Nepřehlédněte signály tržního dna!

| redakce

Nejeden investor si láme hlavu nad tím, zda to, kam akciové trhy v posledních týdnech klesly, bylo nebo je cenové dno. Bude po několika klopýtnutích pokračovat dlouhodobý (sekulární) býčí trh, nebo je každé krátkodobé oživení pouze pověstným "dead cat bounce", tedy odrazem mrtvé kočky?

Pro průměrné dlouhodobé investory je nejlepší radou během časů tržní nejistoty zachovat klid a držet se dlouhodobého investičního plánu. Identifikace tržního dna nebo vrcholu je úkolem pro profesionály. Každého investora ale zajímá, jaké signály tradeři z povolání sledují.

Krátkodobé minimum

"Je 'dost zřejmé', že prudké výprodeje z minulé středy, během nichž index S&P 500 spadl intradenně na hodnotu 1 812, zformovaly dočasné dno," domnívá se Adam Sarhan, šéf Sarhan Capital. Má ale podezření, že i přes oživení z posledních dní mají nad trhem nadále kontrolu medvědi.

Index S&P 500
Zdroj: Bloomberg

Oživení na medvědích trzích bývají vcelku silná, tažená vybíráním zisků shortařů a poptávkou investorů, kteří mají pocit, že nakupují při dočasných korekcích (takzvané buy the dip), doplňuje Sarhan. Pokles na definitivní dno podle něj ale ještě chvíli potrvá a vyžaduje větší korekci. Pravé medvědí trhy mají podle experta tendenci trvat 18 až 36 měsíců.

Nevyhlížejte tržní dno příliš brzy, varuje Sarhan. Některým indexům ještě do definice medvědího trhu (pokles o minimálně 20 %) pár bodů zbývá. Tak například propad pod 1 704,66 bodu by dostal do medvědího teritoria index S&P 500 a pod 14 649,91 bodu by musel spadnout Dow.

Totální kapitulace

Matthew Tuttle, šéf Tuttle Tactical Management, sleduje u S&P 500 hladinu 1 934 bodů. Přesvědčivý průlom nad tuto hranici, která je maximem ze 14. ledna, by ho utvrdil v tom, že jsou výprodeje u konce a že akcie čeká minimálně krátkodobá rally. "Pokud se S&P 500 podaří prorazit nad tuto hranici, měla by být slabost trhu u konce. Podobně jako při výprodejích v srpnu a září by to znamenalo korekci ve tvaru V a posun trhu dále," říká Tuttle. "Domnívám se, že letos býčí trh skončí. Pokud se ale index dostane nad hranici 1 934 bodů, může být všechno jinak."

Znamenalo by to více než jen proražení klíčové hladiny rezistence. Pohyb nad 1 934 by byl dokončením "totální kapitulace", kterou již bylo možné sledovat dříve podle jiných ukazatelů. Jedním z nich byl například růst cen státních dluhopisů na nová maxima, když investoři utíkali za bezpečím během nejintenzivnější fáze výprodejů, následovaný brzkým poklesem cen a opětovným růstem výnosů, jakmile se akcie začaly zotavovat. Dalším ze znaků bylo oživení poražených jako podíl na celkovém objemu během tržních výprodejů. Naopak opětovný pokles pod minima z února 2014 by u S&P 500 indikoval, že medvědí trh spíše pokračuje.

Oscilátory a neúplné jednotky

Oscilátor McClellanových, vytvořený v roce 1969 Shermanem a Marian McClellanovými, je indikátor hojně užívaný investory pro určení směru tržního trendu. "Oscilátor v druhé polovině minulého týdne indikoval, že jsou americké akcie převážně přeprodané a blíží se obrat," vysvětluje Jeffrey Saut, šéf Raymond James. Oscilátor je založen na denním sledování šíře trhu, tedy rozdílu mezi počtem akcií, které zavřely výše, a těmi, které naopak skončily níže. Oscilátor tato data zpracovává a následně využívá komplexních statistických procesů, aby vyčíslil trend.

Také ukazatel množství neúplných short sázek na NYSE vzrostl minulou středu na rekordní maximum, upozorňuje Saut. Neúplné jednotky jsou obchodní pokyny na méně než 100 akcií. Vzhledem k malému objemu jsou typickým indikátorem chování retailových investorů a vysílají užitečný kontrariánský signál. "Retailoví investoři se obvykle mýlí," vysvětluje Saut. Předchozí rekord neúplných jednotek short-sellingové aktivity byl 24. srpna, tedy v den, kdy srpnová korekce označila dočasné minimum. Oživení trhu začalo o dva dny později.

  • 1
  • 2
reklama
reklama