6 věcí, které sledovat, když padají akciové rekordy

| redakce

Akciová rally a nová historická maxima po amerických prezidentských volbách jsou pro mnohé investory příjemným dárkem ke konci roku a snad i inspirací pro nové investice. Rekordy ale nejsou vše, na co by si akcioví hráči měli dávat pozor.

I když americké akciové trhy v poslední době překonávají maxima častěji, než je běžné, nemusí to znamenat, že se blíží konec býčího trhu. Jsou jiné věci, které je dobré sledovat, jež mohou o budoucnosti růstového trendu na akciovém trhu říci více než samotné ceny akcií.

Sentiment

Nálada na trhu je jedním z dobrých kontrariánských indikátorů. Velice dobře prověřeným ukazatelem nálady na trzích jsou zprávy o akciovém růstu v médiích. Když se například začne o maximech na trzích mluvit ve zprávách na komerčních televizních stanicích či v bulváru, je pravděpodobné, že trh dosahuje vrcholu.

V USA je dobrým barometrem Wall Street Journal. Když jsou zprávy o rekordech na posledních stránkách nebo někde uprostřed čísla, je to s býky ještě dobré. Ale když si o historickém maximu přečteme na úvodní stránce (jako nyní), na trh zpravidla zamíří investoři, kteří zmeškali dřívější růst. Obrat pak bývá velice blízko.

Vysoké ocenění

Akcie jsou nyní drahé, respektive vysoko nad průměrným oceněním. Na průměru ovšem valuace jsou jen výjimečně. "Drahé trhy často ještě zdražují, levné často dále zlevňují. Férově ohodnoceny jsou akcie jen po krátkou dobu, pak se valuace mnohdy vychýlí na jednu stranu a zůstanou drahé, respektive levné po dlouhou dobu," připomíná známý investiční manažer Barry Ritholtz.

Zisky firem

Zisky firem jsou nyní vzhledem k cenám akcií nízké, ale na trzích se stává, že ekonomika a firemní výsledky musejí dohánět ceny akcií, protože trhy fungují jako indikátor budoucího vývoje.

CAPE

Cyklicky očištěný ukazatel P/E je sice vysoko nad dlouhodobým průměrem (výše byl naposledy v době před finanční krizí), ale částečně jde o normální stav. CAPE se totiž v posledních 25 letech v 95 % času nacházel nad průměrem. Akciové trhy byly pod průměrem pouze v 16 z 309 měsíců, ale výnos indexu S&P 500 za tu dobu činí 925 %. CAPE je sice dobrým vodítkem při predikci možných budoucích výnosů, ale jako nástroj k časování trhu je k ničemu.

Nová maxima jako býčí signál

Dny, kdy akcie překonají historické maximum, jsou dny jako každé jiné. Platilo to vždy, jakkoli investoři mají pocit, že na maximech mají prodávat. Malá úvaha: Je lepší generovat zisky na trzích, které rostou, nebo na trzích, které klesají?

Prezidentské volby jsou minulostí

Volby měly na investory nejprve negativní dopad v tom, že byl nejistý jejich výsledek. A ačkoli ten nakonec nebyl podle představ velké části Američanů (a není jisté, zda se sliby Donalda Trumpa nakonec stanou realitou a celý svět se dočká "opět velké Ameriky"), ta úleva na konci je jasně viditelná. Lidé se vracejí k běžnému životu - pracují, cestují, utrácejí a investují na akciových trzích. Zda to bude stačit na další růst cen akcií, teprve uvidíme.

Zdroj: Bloomberg

reklama
reklama