Mark Mobius: Vyhlídky emerging markets pro rok 2017
|

Mark Mobius: Vyhlídky emerging markets pro rok 2017

Rozvíjející se trhy začaly rok 2016 špatně kvůli obavám z vývoje v Číně a pokračujícím propadům cen ropy. V průběhu roku se však začaly projevovat pozitivní faktory, což vedlo jak ke zlepšení nálady a situace v uplynulém roce, tak k solidnímu výhledu na rok 2017. Tak to alespoň vidí Mark Mobius a Stephen Dover ze společnosti Franklin Templeton.

Emerging Markets Investiční guru Mark Mobius Výhled na rok 2017

Solidní růst, momentum a dobré ocenění

"Věříme, že vzhledem k tomu, že růst HDP v mnoha rozvíjejících se zemích dosahuje dna, v následujících letech pravděpodobně budeme svědky relativního pokroku ve velkých ekonomikách, jako jsou Rusko nebo Čína. I když zmiňované ekonomiky stále ještě nejsou ve fázi zrychlování růstu, jsou na dobré cestě, a pokud se jim nadále bude dařit, mohou významně ovlivnit tempo růstu celé skupiny," píší Mobius a Dover.

Zejména růst ekonomiky Číny, který zajímá všechny, vykazuje známky stability a v porovnání s většinou velkých ekonomik je stále velice silný. Celkově by měl růst mladých ekonomik předčit očekávání a samozřejmě také růst vyspělých ekonomik. Jelikož je zde stále poměrně velký rozdíl v HDP na obyvatele, potenciál je dlouhodobý.

HDP na obyvatele (mladé vs. rozvinuté ekonomiky)

Mladé ekonomiky se dostávají do přebytku běžného účtu, což platí zejména pro státy zaměřené na výrobu, ale daří se to opět i zemím závislým na komoditách. Dobrou zprávou je také poměrně nízký poměr dluhu k HDP, což vytváří stabilnější a udržitelný ekonomický základ.

Ve prospěch emerging markets oproti rozvinutým zemím hraje také úrokový diferenciál, takže tyto ekonomiky, respektive jejich centrální banky mohou mít v budoucnu lepší manévrovací schopnosti v případě zhoršení podmínek.

Nulové či záporné úroky ve vyspělých zemích vedou investory k tomu, aby více investovali v rozvíjejících se zemích, což se pozitivně odráží v cenách akcií. Například dividendový výnos indexu MSCI Emerging Markets byl na konci října 2,5 % a příliv prostředků do akcií na těchto trzích byl v roce 2016 pozitivní. Pokud jde o ocenění, MSCI Emerging Markets Index se obchoduje v porovnání s MSCI World Index s výraznou slevou (pokud jde například o P/E). Růst zisků se v roce 2016 výrazně zlepšil a díky stabilizaci prostředí může tento trend pokračovat.

Sektorové příležitosti a výzvy

Společnosti v sektorech IT a zaměřených na spotřebitele mají nezanedbatelný potenciál. Spotřebitelské sektory se mohou podílet na ekonomické expanzi a zvyšování osobních výdajů pomůže růstu bohatství, IT je zase v rámci velké konkurence na trzích rychle rostoucím sektorem, kde začínají hrát prim čínské internetové společnosti.

Komodity jsou na zajímavých cenových úrovních, i když například ropa je poměrně daleko od svých minim ze začátku roku 2016.

Opatrnost je naopak namístě u čínských bank, v jejichž bilancích stále straší nesplácené úvěry, a samozřejmě u realitního sektoru, kde je rovněž hlavním tématem vysoké zadlužení a také regulace.

Zajímavě se podle Mobia a Dovera jeví akcie asijských společností s malou tržní kapitalizací, kterým hraje do karet dlouhodobý růstový potenciál regionu. Větší orientace na domácí trhy může těmto společnostem ve srovnání s jejich velkými rivaly pomoci zejména díky menší expozici na problémové globální trhy. Na to navazuje ocenění akcií, problém může být ve výběru těch správných, tedy podhodnocených firem. Neefektivnost trhu a možnost, že firmy "uniknou pozornosti" analytiků, mohou hrát ve prospěch těch, kteří vyhledávají podhodnocené tituly.

Politika Fedu jako hlavní překážka rozvoje mladých ekonomik?

To, jak se budou rozhodovat představitelé Fedu, je stále jeden z hlavních zdrojů obav ohledně řady emerging markets. Příliš rychlé zvyšování sazeb v USA by totiž vedlo k ochlazení sentimentu a nahlodalo by stabilitu v těchto zemích.

Dalšími riziky jsou geopolitické problémy, volatilita na měnovém trhu, posun v otázce brexitu a pohyby cen komodit. Není možné zapomínat ani na Donalda Trumpa, který může nečekaně zamíchat karty. "Myslíme si ale, že by se investoři měli soustředit na dlouhodobé cíle a nenechat se rozptylovat krátkodobými výkyvy, které se na trzích nepochybně vyskytnou," píší Mobius a Dover.

Zdroj: Franklin Templeton Investments
včera v 20:33

Kanada usiluje o rozšíření vývozu ropy mimo USA

Kanada bude navzdory schválení ropovodu Keystone XL vedoucího do Spojených států nadále usilovat o rozšíření exportu...
Ropa Kanada Komodity
včera v 17:55

Apple odvrátil zákaz prodeje telefonů iPhone 6 v Číně

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
včera v 16:10

Sky: Tesku hrozí kvůli účetnímu skandálu značná pokuta

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných...
Spojené království Evropské akcie Maloobchod
včera v 15:01

Řecko obdrželo tři nabídky na druhý největší přístav v zemi

Řecko obdrželo tři závazné nabídky na odkoupení většinového podílu v přístavu v Soluni. Oznámila to v sobotu řecká...
Řecko Privatizace
včera v 08:43

V USA narůstá počet nedokončených ropných vrtů

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale...
Ropa Těžba Těžba z břidlic
včera v 07:03

Panama se od roku 2018 připojí k mezinárodní daňové dohodě

Panama začne od roku 2018 uplatňovat mezinárodní daňovou dohodu podepsanou loni. Agentuře AFP to sdělila její...
Daně
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
24. 3. 2017 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
24. 3. 2017 18:00

Evropské akcie v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
24. 3. 2017 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
24. 3. 2017 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
24. 3. 2017 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
24. 3. 2017 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
24. 3. 2017 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
24. 3. 2017 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
24. 3. 2017 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
24. 3. 2017 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
24. 3. 2017 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
24. 3. 2017 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
24. 3. 2017 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika