Mark Mobius: Vyhlídky emerging markets pro rok 2017
|

Mark Mobius: Vyhlídky emerging markets pro rok 2017

Rozvíjející se trhy začaly rok 2016 špatně kvůli obavám z vývoje v Číně a pokračujícím propadům cen ropy. V průběhu roku se však začaly projevovat pozitivní faktory, což vedlo jak ke zlepšení nálady a situace v uplynulém roce, tak k solidnímu výhledu na rok 2017. Tak to alespoň vidí Mark Mobius a Stephen Dover ze společnosti Franklin Templeton.

Emerging Markets Investiční guru Mark Mobius Výhled na rok 2017

Solidní růst, momentum a dobré ocenění

"Věříme, že vzhledem k tomu, že růst HDP v mnoha rozvíjejících se zemích dosahuje dna, v následujících letech pravděpodobně budeme svědky relativního pokroku ve velkých ekonomikách, jako jsou Rusko nebo Čína. I když zmiňované ekonomiky stále ještě nejsou ve fázi zrychlování růstu, jsou na dobré cestě, a pokud se jim nadále bude dařit, mohou významně ovlivnit tempo růstu celé skupiny," píší Mobius a Dover.

Zejména růst ekonomiky Číny, který zajímá všechny, vykazuje známky stability a v porovnání s většinou velkých ekonomik je stále velice silný. Celkově by měl růst mladých ekonomik předčit očekávání a samozřejmě také růst vyspělých ekonomik. Jelikož je zde stále poměrně velký rozdíl v HDP na obyvatele, potenciál je dlouhodobý.

HDP na obyvatele (mladé vs. rozvinuté ekonomiky)

Mladé ekonomiky se dostávají do přebytku běžného účtu, což platí zejména pro státy zaměřené na výrobu, ale daří se to opět i zemím závislým na komoditách. Dobrou zprávou je také poměrně nízký poměr dluhu k HDP, což vytváří stabilnější a udržitelný ekonomický základ.

Ve prospěch emerging markets oproti rozvinutým zemím hraje také úrokový diferenciál, takže tyto ekonomiky, respektive jejich centrální banky mohou mít v budoucnu lepší manévrovací schopnosti v případě zhoršení podmínek.

Nulové či záporné úroky ve vyspělých zemích vedou investory k tomu, aby více investovali v rozvíjejících se zemích, což se pozitivně odráží v cenách akcií. Například dividendový výnos indexu MSCI Emerging Markets byl na konci října 2,5 % a příliv prostředků do akcií na těchto trzích byl v roce 2016 pozitivní. Pokud jde o ocenění, MSCI Emerging Markets Index se obchoduje v porovnání s MSCI World Index s výraznou slevou (pokud jde například o P/E). Růst zisků se v roce 2016 výrazně zlepšil a díky stabilizaci prostředí může tento trend pokračovat.

Sektorové příležitosti a výzvy

Společnosti v sektorech IT a zaměřených na spotřebitele mají nezanedbatelný potenciál. Spotřebitelské sektory se mohou podílet na ekonomické expanzi a zvyšování osobních výdajů pomůže růstu bohatství, IT je zase v rámci velké konkurence na trzích rychle rostoucím sektorem, kde začínají hrát prim čínské internetové společnosti.

Komodity jsou na zajímavých cenových úrovních, i když například ropa je poměrně daleko od svých minim ze začátku roku 2016.

Opatrnost je naopak namístě u čínských bank, v jejichž bilancích stále straší nesplácené úvěry, a samozřejmě u realitního sektoru, kde je rovněž hlavním tématem vysoké zadlužení a také regulace.

Zajímavě se podle Mobia a Dovera jeví akcie asijských společností s malou tržní kapitalizací, kterým hraje do karet dlouhodobý růstový potenciál regionu. Větší orientace na domácí trhy může těmto společnostem ve srovnání s jejich velkými rivaly pomoci zejména díky menší expozici na problémové globální trhy. Na to navazuje ocenění akcií, problém může být ve výběru těch správných, tedy podhodnocených firem. Neefektivnost trhu a možnost, že firmy "uniknou pozornosti" analytiků, mohou hrát ve prospěch těch, kteří vyhledávají podhodnocené tituly.

Politika Fedu jako hlavní překážka rozvoje mladých ekonomik?

To, jak se budou rozhodovat představitelé Fedu, je stále jeden z hlavních zdrojů obav ohledně řady emerging markets. Příliš rychlé zvyšování sazeb v USA by totiž vedlo k ochlazení sentimentu a nahlodalo by stabilitu v těchto zemích.

Dalšími riziky jsou geopolitické problémy, volatilita na měnovém trhu, posun v otázce brexitu a pohyby cen komodit. Není možné zapomínat ani na Donalda Trumpa, který může nečekaně zamíchat karty. "Myslíme si ale, že by se investoři měli soustředit na dlouhodobé cíle a nenechat se rozptylovat krátkodobými výkyvy, které se na trzích nepochybně vyskytnou," píší Mobius a Dover.

Zdroj: Franklin Templeton Investments
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru
včera v 22:00

Americké akcie na úvod týdne posílily, dařilo se i dolaru

Akciové indexy v USA v pondělí posílily díky oživení průmyslových titulů, zisky technologických akcií však částečně...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě…
včera v 21:16

Janet Yellenová po konci mandátu šéfky Fedu nebude pokračovat v Radě guvernérů banky

Šéfka americké centrální banky Janet Yellenová odejde z rady guvernérů Fedu hned poté, co její funkci složením...
Janet Yellenová Fed Centrální banky
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka
včera v 20:26

Ropovodu Keystone v USA již nestojí v cestě žádná velká překážka

Výstavbě sporného ropovodu Keystone XL, který by propojil naleziště v Kanadě s americkými rafineriemi na břehu...
Spojené státy americké (USA) Ropa Komodity
Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit
včera v 20:05

Eurotunnel mění název na Getlink, připravuje se na brexit

V rámci přípravy na odchod Británie z Evropské unie společnost Eurotunnel diverzifikuje svou činnost a mění svůj...
Spojené království Evropská unie
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž
včera v 19:50

Praha vypadla ze souboje o bankovní agenturu EU, dostane ji Paříž

Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) se po odchodu Británie z Evropské unie přestěhuje do Paříže. V pondělí o tom...
Evropská unie Banky
Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody
včera v 18:24

Další města v Jemenu jsou kvůli blokádě bez pitné vody

Saná a Bajdá se přidaly k dalším jemenským městům, kde v důsledku blokády a s ní souvisejícím nedostatkem paliva k...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ
Evropské burzy v pondělí stouply, akcie švýcarské společnosti Roche…
Evropské burzy v pondělí stouply, akcie švýcarské společnosti Roche…
včera v 18:00

Evropské burzy v pondělí stouply, akcie švýcarské společnosti Roche získaly necelých 6 %

Evropské akciové trhy začaly nový týden v plusových číslech. Investory sice znervóznilo dění v Německu, kde...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Srbsko začalo se stavbou první elektrárny po téměř 30 letech
Srbsko začalo se stavbou první elektrárny po téměř 30 letech
včera v 17:41

Srbsko začalo se stavbou první elektrárny po téměř 30 letech

Srbsko bude mít po téměř 30 letech novou elektrárnu. Čínská společnost China Machinery and Engineering Corp v pondělí...
Srbsko Energetika Uhlí a koks
Tržní hodnota čínské firmy Tencent přesáhla 500 miliard dolarů
včera v 17:26

Tržní hodnota čínské firmy Tencent přesáhla 500 miliard dolarů

Největší čínská internetová společnost Tencent Holdings se v pondělí jako první čínská technologická společnost...
Čína Tržní kapitalizace Asijské akcie
Ruská banka VTB chce zdvojnásobit prodej zlata do Číny
Ruská banka VTB chce zdvojnásobit prodej zlata do Číny
včera v 17:05

Ruská banka VTB chce zdvojnásobit prodej zlata do Číny

Ruská banka VTB Capital, která patří k největším obchodníkům se zlatem v zemi, hodlá v příštím roce více než...
Rusko Zlato Čína
Pražská burza v úvodu týdne mírně klesla, CME odepsala zhruba 3 %
Pražská burza v úvodu týdne mírně klesla, CME odepsala zhruba 3 %
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne mírně klesla, CME odepsala zhruba 3 %

Pražská burza v pondělí nenavázala na zisk ze závěru minulého týdne, když index PX klesl o 0,11 % na 1 053,55 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo
Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo
včera v 16:18

Uber koupí 24 000 samořízených aut od švédské společnosti Volvo

Alternativní taxislužba Uber hodlá od švédské společnosti Volvo koupit až 24 000 osobních vozů s autonomním řízením....
Uber Švédsko Technologie
Hotelový řetězec Barceló chce koupit konkurenční NH Hotel Group
včera v 16:00

Hotelový řetězec Barceló chce koupit konkurenční NH Hotel Group

Provozovatel hotelů NH Hotel Group obdržel nabídku na převzetí od konkurenční španělské hotelové skupiny Grupo...
Španělsko Fúze a akvizice
MF očekává do roku 2020 růst přebytku veřejných financí
včera v 15:19

MF očekává do roku 2020 růst přebytku veřejných financí

Ministerstvo financí očekává, že letos veřejné finance skončí v přebytku 1,1 procenta hrubého domácího produktu....
Česká republika Rozpočet
Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. listopadu)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Výrobce čipů Marvell kupuje za šest miliard USD rivala Cavium
včera v 14:40

Výrobce čipů Marvell kupuje za šest miliard USD rivala Cavium

Americký výrobce čipů Marvell Technology Group koupí za zhruba šest miliard dolarů konkurenční firmu Cavium. Spojením...
Americké akcie Fúze a akvizice
MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok
MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok
včera v 14:21

MF zlepšilo odhad růstu české ekonomiky pro letošní i příští rok

Ministerstvo financí ČR v nové prognóze zlepšilo odhad růstu ekonomiky v letošním roce na 4,1 procenta a příští rok...
Česká republika Česká ekonomika HDP
Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk
Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk
včera v 13:40

Automobilka Volkswagen zlepšila výhled pro tržby i zisk

Německý automobilový koncern Volkswagen očekává, že do roku 2020 zvýší tržby o více než 25 procent z rekordních 217...
Volkswagen Auta Německo