Čínské dluhy: V čem je největší problém?
|

Čínské dluhy: V čem je největší problém?

Dluhy v Číně rostou rychlým tempem. Konsenzus na finančních trzích je ten, že největším nebezpečím je riziko nesplácení a dluhové krize, a to jak v případě státních, tak soukromých firem. Skutečné riziko se ale může skrývat jinde.

Asijská ekonomika Čína Rizika BRICS Zadlužení Dluhová krize

Dlouhodobý růst dluhu a rychlé zvyšování zadlužení v Číně není žádnou novinkou, vrásky na čele dělá ekonomům a investorům již několik let. Většinou jde o strach z nesplácení, který se týká zejména firem, a to jak soukromých, tak i těch ovládaných státem, které se v poslední době zadlužují enormním tempem.

Zestátnění vyřeší riziko defaultů

Podle Petra Eadon-Clarka a jeho týmu ze společnosti Macquarie však toto riziko není tím nejhorším, čeho je potřeba se obávat. "Náš dlouhodobý názor, na rozdíl od všeobecného konsenzu, je takový, že čínský dluhový problém se diametrálně liší od toho v jiných zemích," napsali analytici.

Vývoj zadlužení v Číně jako procento z HDP

Hlavním trumfem Číny je v tomto směru možnost zestátnění dluhu. Podle Eadon-Clarka je možné převést obrovské dluhy státem ovládaných firem na vládu a banky, a tím v důsledku pomoci i privátním firmám. To ovšem dluhový problém Číny nevyřeší.

Špatná alokace kapitálu

"**Podle našeho názoru tkví největší riziko v oblasti čínského dluhu ve špatné alokaci kapitálu, protože většina prostředků končí v neefektivních státem ovládaných firmách namísto toho, aby zamířila do soukromého sektoru," píše Eadon-Clark. Škodlivé účinky špatné alokace kapitálu se mohou projevit v delším horizontu, protože tento neproduktivní dluh může omezit ekonomický růst.

Podíl dluhu na aktivech u státních a soukromých firem v Číně

Během asijské finanční krize ve druhé polovině 90. let bylo katalyzátorem silného poklesu zejména výrazné omezení přeshraničních bankovních úvěrů a nedostatek kapitálu. Kdyby se něco podobného stalo v Číně, mohlo by to vést k masovému odlivu soukromého kapitálu ze země. A to by opětovnému nestartování téma růstu v zemi určitě nepomohlo.

Zdroj: Macquarie
Americké akcie nejsou k zastavení, ve středu hlavní indexy přidaly…
Americké akcie nejsou k zastavení, ve středu hlavní indexy přidaly…
včera v 22:00

Americké akcie nejsou k zastavení, ve středu hlavní indexy přidaly procento

Americké akciové indexy posílily ve středu zhruba o procento. Výsledková sezóna začala solidně, náladu navíc podpořil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v ČR
Rusko si chce letos půjčit méně peněz, čeká nižší deficit
včera v 21:00

Rusko si chce letos půjčit méně peněz, čeká nižší deficit

Rusko si chce letos půjčit méně peněz než v loňském roce, protože očekává nižší rozpočtový deficit a vyšší příjmy z...
Rusko Emerging Markets Deficit rozpočtu
EBRD loni investovala 9,7 miliardy eur do 412 projektů
včera v 19:41

EBRD loni investovala 9,7 miliardy eur do 412 projektů

Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) loni investovala rekordní objem finančních prostředků. Podle předběžných...
Banky Evropské banky Investice
Europoslanci vykládají rozdílně změny v energetické politice EU
včera v 19:20

Europoslanci vykládají rozdílně změny v energetické politice EU

Zcela opačně si někteří čeští europoslanci vykládají důsledky středečního hlasování Evropského parlamentu o...
Evropská unie Energetika
Turecký soud dal zelenou přehradě, jež zaplaví cenné památky
včera v 19:02

Turecký soud dal zelenou přehradě, jež zaplaví cenné památky

Turecký ústavní soud zamítl stížnost na stavbu kontroverzní přehrady na jihovýchodě země. Odstranil tak poslední...
Turecko Infrastruktura
Evropské burzy ve středu uzavřely v mínusu, akcie Burberry se…
Evropské burzy ve středu uzavřely v mínusu, akcie Burberry se…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu uzavřely v mínusu, akcie Burberry se propadly o více než 9 %

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v negativním pásmu, když se investoři soustředili zejména na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koruna je k euru nejsilnější za téměř pět let, zpevnila i k dolaru
včera v 17:30

Koruna je k euru nejsilnější za téměř pět let, zpevnila i k dolaru

Česká měna k euru ve středu zpevnila na nejsilnější úroveň za téměř pět let, odpoledne nakrátko prolomila hranici 25...
Česká koruna Euro Americký dolar
Děripaska má zájem o největší ruskou uhelnou elektrárnu
včera v 17:04

Děripaska má zájem o největší ruskou uhelnou elektrárnu

Ruský miliardář Oleg Děripaska má zájem o koupi největší ruské uhelné elektrárny Reftinskaja od společnosti Enel...
Rusko Energetika Uhlí a koks
Pražská burza ve středu nepatrně stoupla, klesla však většina…
Pražská burza ve středu nepatrně stoupla, klesla však většina…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu nepatrně stoupla, klesla však většina finančních titulů

Pražská burza ve středu popáté v řadě uzavřela v zelených číslech, když si index PX připsal 0,06 % na 1 115,63 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Slovinsko loni snížilo rozpočtový deficit na 0,8 procenta HDP
včera v 16:18

Slovinsko loni snížilo rozpočtový deficit na 0,8 procenta HDP

Slovinsko loni snížilo rozpočtový deficit na 332 milionů eur, což bylo 0,8 procenta hrubého domácího produktu. O rok...
Slovinsko Rozpočet Deficit rozpočtu
Vláda ve Francii upustila od sporného projektu letiště u Nantes
včera v 15:30

Vláda ve Francii upustila od sporného projektu letiště u Nantes

Francouzská vláda ve středu definitivně upustila od výstavby mezinárodního letiště poblíž města Nantes na západě země...
Francie Infrastruktura
Průmyslová výroba v USA v prosinci meziměsíčně stoupla o 0,9 %
včera v 15:16

Průmyslová výroba v USA v prosinci meziměsíčně stoupla o 0,9 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v prosinci meziměsíčně vzrostla o 0,9 %. Ve středu to oznámila americká...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Průmysl
Ze světa investičních doporučení (17. ledna)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (17. ledna)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Srbové poslali ze světa do vlasti více peněz než zahraniční firmy
včera v 14:37

Srbové poslali ze světa do vlasti více peněz než zahraniční firmy

Zahraniční příjmy srbských navrátilců a peněžní zásilky Srbů žijících v zahraničí byly za prvních deset měsíců...
Srbsko
Bitcoin se poprvé od začátku prosince propadl pod 10 000 dolarů
Bitcoin se poprvé od začátku prosince propadl pod 10 000 dolarů
včera v 14:16

Bitcoin se poprvé od začátku prosince propadl pod 10 000 dolarů

Cena digitální měny bitcoin se ve středu na burze Bitstamp poprvé od 1. prosince propadla pod hranici 10 000 dolarů....
Bitcoin Kryptoměny Měny