Ranní káva s Atlantik FT 26. 8. 2009

| redakce

Jaké události ovlivnily včerejší obchodování na pražské burze a co čeká české akcie při středeční seanci?

Komentář k trhu

Po ranním střízlivění, když byl trh nastavený k poklesu zejména po negativním vývoji na asijských trzích, se během dopoledne dostavilo opětovné oživení. Přispělo k tomu opět zavírání krátkých pozic a nedostatek prodejních objednávek. Největší růst zaznamenaly akcie NWR +5,6 %, když při silném objemu 415 miliónů korun byla na trhu výrazná převaha kupců z řad institucionálních investorů.

Úspěšný den mají za sebou také akcie Unipetrolu, které po předvčerejších zprávách o možném prodeji majoritního podílu v držení polského PKN Orlen pokračovaly růstem o 3,7 %. Během dne index PX srovnal ztrátu a nakonec zavřel téměř beze změny (-0,1 %).

Za poklesem stály hlavně bankovní tituly, když hlavně akcie Erste Bank korigovaly včerejší prudký růst. Akcie Pegasu Nonvowens se po celý den obchodovaly kolem úrovně 440 korun, ale v závěrečné aukci se dostaly na cenu 467 korun. Akcie společnosti CETV se v závěrečné aukci dostaly na cenu 530 korun, což je nejvyšší cena od konce října 2008 a ode dna z počátku března 2009 akcie CETV mají za sebou 370% růst.

Index PX: 1 195 bodů (-0,1% d/d), objem: 3 038 mil. Kč

ECM

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 148 Kč. Dnes (v 16:00 hod.) zveřejní ECM výsledky za 1H09. Čisté výnosy (nájemné a jiné) by se měly zvýšit na 5,7 mil. EUR (+25% r/r). Očekáváme, že ztráty z přecenění dosáhnou 6,8 mil. EUR (zisk 3,7 mil. EUR v 1H08). Provozní ztráta by měla činit 10,4 mil. EUR (-4,0 mil.EUR v 1H08). Finanční náklady by měly poklesnout na 14,9 EUR (-29% r/r) v důsledku nižších kurzových ztrát. Společnost by měla realizovat čistou ztrátu 18,3 mil.EUR (-7% r/r). NAV na akcii by mělo poklesnout na 17,0 EUR (-16% od konce r. 2008).

Nepředpokládáme, že by výsledky měly výrazně ovlivnit obchodování s akciemi ECM. Trh by mohl sledovat komentáře týkající se zadlužení. I když ECM neplánuje vydání nových akcií, předpokládáme, že pokud by ceny nemovitostí i nadále klesaly, tak by společnost mohla být nucena získat dodatečný kapitál (vydáním nových akcií) nebo prodat některé nemovitosti za účelem splnění podmínek dluhu.

Pegas Nonwovens

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 426 Kč. Pegas Nonwovens oznámí své konsolidované výsledky za 2Q09 (1H09) zítra (27. srpna) před otevřením trhu. Celkově očekáváme, že výsledky za 2Q09 budou slabší než za 2Q08, když se projeví pokles prodejních marží Pegasu. V důsledku nižších cen finálních produktů v důsledku poklesu cen polymerů (cenový mechanismus) by tržby Pegasu měly dosáhnout 26,0 mil. EUR (-30,8 r/r). Dle naší projekce by EBITDA za 2Q09 měla dosáhnut 7,8 mil. EUR (23,9 % r/r) a EBITDA marže 29,9 % (+2,7 p.b. r/r). Počítáme s tím, že Pegas ve 2Q09 zaúčtuje kurzový zisk ve výši 6,9 mil. EUR, a to hlavně díky přecenění dluhu v eurech. Vzhledem k výše uvedeným faktorům očekáváme čistý zisk za 2Q09 ve výši 8,5 mil. EUR (-27,5 % r/r). Slabší meziroční výkon na úrovni čistého zisku je způsoben vyššími kurzovými zisky v 2Q08 díky výraznému posílení koruny (kurzový zisk za 2Q09 byl 9,4 mil. EUR). Naše očekávání je celkově v souladu s očekáváním trhu. Celkově neočekáváme výraznou reakci akcií na výsledky.

Zdroj: ATLANTIK FT

reklama
reklama