Ranní káva s Atlantik FT 22. 9. 2009

| redakce

Jaké události ovlivnily pondělní vývoj na pražské burze a co může zahýbat kurzovou hodnotou českých akcií při dnešním obchodování?

Komentář trhu

Pražská burza ovlivněna zhoršeným sentimentem na evropských trzích zahájila nový týden poklesem. Index PX nenašel během dne dostatek sil na cestu zpět a zavřel s 1,4 % ztrátou na 1 140 bodech. Největší aktivitu zaznamenal podobně jako minulý týden ČEZ, ten krátce po otevření bez většího odporu prolomil úroveň 900 Kč, nejnižší ceny dosáhly hodnoty 880 Kč, přičemž v závěrečné aukci si polepšil na 884,5 Kč (-2,6 %). Unipetrol zareagoval negativně na zprávu ohledně výpadku etylénové jednotky a během obchodování ztratil 4,4 %.

Nejvyšší propad však předvedlo CETV, které se v průběhu dne vyšplhalo na 665 Kč, nicméně se zahájením obchodování v USA a doporučením „prodat“ s cílovou cenou 18 USD od AFT se akcie propadla na 625 Kč (-5,5 %). Opačný vývoj ukázaly bankovní tituly, když Erste Bank mírně posílila v reakci na prudký propad v rámci páteční závěrečné aukce. Komerční banka se připojila ke klesajícímu evropskému bankovnímu sektoru (-2,2 %)a odevzdala 2,5 % (3 460 Kč). Telefónica pak bez zájmu investorů posílila o 0,2 % (437 Kč).

Index PX: 1140 bodů (-1.4% d/d), objem: 2 283 mil. Kč

CME

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 18 USD.

Dle bulharské Sofia News Agency mediální společnost News Corp zvažuje prodej 55% podílu v bulharské TV stanici bTV. Kupujícím by měla být CME a cena se odhaduje na 500 mil. EUR (725 mil. USD či 11,5 USD/akcie CME). Dohoda by prý měla být téměř uzavřena. V budoucnu nelze vyloučit prodej zbývajícího 45% podílu. Společnost bTV zaujímá největší pozici na bulharském trhu (sledovanost 37%) a o jejím prodeji se spekuluje již delší dobu (cena se odhadovala na 1,1 mld. EUR, ale časem klesla na 750 mil. EUR). Podle ceny za 55% podíl (500 mil. EUR) by hodnota 100% podílu činila okolo 910 mil. EUR. Vzhledem k velikosti transakce (725mil. USD) je zřejmé, že by koupě musela být z velké části financována dluhem.

Nyní má CME přes 500 mil. USD v hotovosti, přičemž minimálně 300 mil. USD chce držet z důvodu likvidity. Smluvní podmínky u dluhopisů však CME neumožňují získávat nový dluh (pouze refinancování), což vidíme jako překážku pro případnou akvizici. Možným řešením by bylo navrhnout podmínky transakce tak, aby cena nebyla splatná ihned. Jelikož CME průběžně monitoruje různé akviziční příležitosti, tak zprávu hodnotíme jako neutrální.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku HN má ČEZ v Německu šanci na získání až 15% dotace na výstavbu nové uhelné elektrárny v dole Mibrag. Tato elektrárna (zřejmě o výkonu 600 MW) by měla nahradit tři stávající uhelné zdroje, které jsou na konci životnosti. Tato elektrárna by tak měla v odběru uhlí z Mibragu nahradit tyto tři starší zdroje. ČEZ však dnes stále neví, zda bude vůbec novou elektrárnu stavět a jaké bude mít případně parametry. ČEZ koupil důl Mibrag společně s J&T, z projektu na výstavbu zdroje však J&T vyplatil. Zprávu hodnotíme jako neutrální z hlediska dopadu na akcie ČEZu.

Ředitel ČEZ International Tomáš Pleskač řekl v rozhovoru pro HN, že zemí, která má pro ČEZ nyní největší atraktivitu je Srbsko, kde běží privatizační proces dvou elektráren. Řekl, že aktivity v Rusku ČEZ vzhledem k rizikovosti regionu zakonzervoval. Dále řekl, že ČEZ má za cíl snižovat netechnické ztráty (krádeže) v síti v Albánii (ČEZ drží v místní distribuci 76% podíl) tempem 3% ročně. Celkové ztráty v Albánské distribuci se nyní dle jeho slov pohybují kolem 35%. Dále řekl, že se v Bulharsku a Rumunsku zhoršila platební morálka vlivem ekonomického poklesu, ale na to je ČEZ dle jeho slov zvyklý a umí s tím pracovat.

Zdroj: ATLANTIK FT

reklama
reklama