Ranní káva s Atlantik FT 29. 9. 2009

| redakce

Jaké události mohou ovlivnit směr úterního obchodování na pražské burze?

VIG

Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 36,7 EUR

Generální ředitel pojišťovny Vienna Insurance Group (VIG) Guenter Geyer v pátek prohlásil, že pojišťovna plánuje expanzi na ukrajinský trh poté, co krize odezní. Další trh, na který by mohla společnost vstoupit poté, co se ekonomická situace v zemi stabilizuje, je Bosna a Hercegovina. VIG má stále k dispozici poměrně velké množství kapitálu (přibližně 1,2 mld. EUR) pro případné akvizice a stále hledá vhodné akviziční cíle. Výše uvedené trhy by v budoucnu mohly nabízet, díky nízké penetraci pojišťovacích služeb, solidní růstový potenciál. Pojišťovnictví, oproti bankám, navíc není tolik vystaveno rizikům případných ztrát v případě nepříznivého makroekonomického vývoje.

Orco

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: Nehodnoceno.

Prosperita, největší akcionář společnosti Orco (cca 6% podíl), vyjádřila zklamání nad odmítnutím návrhu restrukturalizace dluhopisů ze strany držitelů dluhopisů. Prosperita dále sdělila, že podobně jako Orco očekává, že soudní ochrana před věřiteli, která měla skončit 25. září, bude prodloužena, aby byl získán čas na provedení restrukturalizace.

Domníváme se, že soudní ochrana bude prodloužena o další půlrok. Orco bude muset přijít s dalším vylepšením nabídky restrukturalizace dluhopisů. Naposledy společnost nabídla 66% (předtím 56%) nominální hodnoty dluhopisů ve formě kombinace nových dluhopisů, akcií a warrantů na akcie. Myslíme si, že bude nutné zejména nabídnout větší objem nových dluhopisů (nyní 36% nominální hodnoty), jelikož vyrovnání v akciích není pro věřitele atraktivní. Jednak část věřitelů (dluhopisové fondy) nemohou držet akcie, ale hlavně by pro věřitele mohlo být komplikované prodat velký počet získaných akcií (11 mil. ks) kvůli nízké likviditě akcií (denní průměr 150 tis. akcií v Paříži za poslední rok).

Státní rozpočet

Poslanecká sněmovna v pátek schválila úsporný balíček, který umožňuje snížit schodek státního rozpočtu pro příští rok. Balíček obsahuje zvýšení daní a to především spotřebních daní včetně DPH. Součástí návrhu jsou i škrty vládních výdajů. Schválení balíčku umožňuje příjmout státní rozpočet pro příští rok se schodkem kolem 164 mld. (-4,4% HDP) místo původní varianty 231 mld. (-6,2% HDP). Balíček musí ještě schválit Senát a podepsat prezident republiky.

Zdroj: ATLANTIK FT

reklama
reklama