David Kufa investiční manažer, Conseq

David Kufa

Autorovy články

Bublinové dilema: Vsadit teď na akcie, nebo na dluhopisy? Bublinové dilema: Vsadit teď na akcie, nebo na dluhopisy?

Akcie na vyspělých trzích na přelomu roku a během ledna opět posunuly historická maxima, totéž ale platí o státních dluhopisech, jejichž výnosy se dále propadají. Kterou ze dvou tradičních investic si má nyní vybrat drobný investor?

Kurz koruny na konci roku: ČNB vs. dlouhodobý trend Kurz koruny na konci roku: ČNB vs. dlouhodobý trend

Na konci června atakoval kurz koruny hranici 26 korun za euro. Poté však začala koruna posilovat a do poloviny září získala téměř 6 %. Podpořil ji zájem zahraničních investorů, kteří díky uvolněné měnové politice a opatřením pro nápravu dluhové krize ze strany hlavních světových centrálních bank nakupovali rizikovější aktiva, mezi která patří i česká koruna, potažmo v ní denominované cenné papíry.

3. pilíř: Penzijní reforma jako příležitost vzít svou budoucnost do vlastních rukou 3. pilíř: Penzijní reforma jako příležitost vzít svou budoucnost do vlastních rukou

Aktuální demografický vývoj v České republice ukazuje zřetelný trend stárnutí populace. Když půjde dnešní nejpočetnější generace třicátníků do důchodu, bude na financování jejich penzí pracovat výrazně menší počet aktivně pracujících, než je tomu v současnosti. Stávající průběžný systém financování důchodů proto považujeme za neudržitelný a snahy o vyvedení části prostředků do soukromých úspor za správné.

Sever proti Jihu: Němci kritizují plán záchrany eurozóny Sever proti Jihu: Němci kritizují plán záchrany eurozóny

Z Německa se ozývá kritika zvýšené role trvalého záchranného fondu eurozóny ESM a záměru Evropské centrální banky obnovit nákupy státních dluhopisů ohrožených zemí eurozóny. Proti jsou někteří vládní politici v čele s ministrem zahraničí Guidem Westerwellem a členy bavorské CSU. Bavorský ministr financí Söder také kritizoval záměr ECB a vyzval Řecko k odchodu z eurozóny. Podle něj by německá ekonomika v dlouhodobém pohledu utrpěla více, kdyby předlužená země v měnové unii zůstala.

Česká ekonomika: Řecká cesta nehrozí, ale Západ je daleko. Myslete na zajištěné stáří! Česká ekonomika: Řecká cesta nehrozí, ale Západ je daleko. Myslete na zajištěné stáří!

Hlavní cíl, který si naše země vytkla po v 90. letech - přibližování Česka k Západu -, se v poslední době nedaří naplňovat. Tento trend se zastavil už v roce 2009. Podle analýzy Českého statistického úřadu však přesto Česku "řecká cesta" nehrozí. Celkové zadlužení má totiž zatím druhé nejnižší v EU. Prognózy však nejsou příznivé, a to zejména kvůli obrovské zátěži, kterou bude pro státní rozpočet stárnutí populace.

EURCZK: Koruna na tom nemusí být do léta špatně EURCZK: Koruna na tom nemusí být do léta špatně

Předpovídat vývoj měnového kurzu v krátkém období je velice ošidné, je to spíš věštění. Lze pracovat s určitou pravděpodobností jednotlivých scénářů. Tržní konsenzus je, že bude koruna v krátkém období spíše oslabovat. Důvodem je situace v Evropě, především v Řecku, a nejistý výsledek tamních červnových voleb.

Novinka z Kalouskovy dílny: Protiinflační dluhopis Novinka z Kalouskovy dílny: Protiinflační dluhopis

Právě dnes, ve čtvrtek 10. května, se spouští emise státních dluhopisů pro veřejnost. Novinkou je sedmiletý dluhopis, který bude úročen podle míry inflace (v případě deflace je úročení nulové). Tento typ bude určen pouze pro fyzické osoby nebo občanská sdružení fyzických osob. Maximální limit objednávky na osobu bude pět milionů Kč.

Jak naspořit dva miliony? Pětinu Čechů to nezajímá – na důchod si neukládají vůbec nic Jak naspořit dva miliony? Pětinu Čechů to nezajímá – na důchod si neukládají vůbec nic

Podle nedávného průzkumu si pětina pracujících Čechů nespoří na důchod. Ti, kteří si peníze na stáří stranou dávají, nejvíce využívají penzijního připojištění (zhruba dvě třetiny). Naprostá většina Čechů (95 %) si ovšem chce v budoucnosti na důchod spořit stejně, nebo dokonce ještě více než dosud.

Portugalsko: Řecký scénář se opakovat nebude Portugalsko: Řecký scénář se opakovat nebude

Zdá se, že finanční trhy testují další z jihoevropských zemí v její ochotě k fiskálním škrtům. Je to Portugalsko. Situace je však v tomto případě jiná než v Řecku. I když výše státního dluhu v poměru k hrubému domácímu produktu loni přesáhla 100 % a ekonomika je od konce roku 2010 v recesi, je na tom Portugalsko z pohledu zadlužení veřejných financí podstatně lépe. Tamní ekonomika má větší potenciál, neboť je více průmyslově orientovaná a má vyšší podíl exportu na hrubém domácím produktu.

Rozjíždějící se mašina světové ekonomiky podporuje ceny akcií Rozjíždějící se mašina světové ekonomiky podporuje ceny akcií

V uplynulých dvou letech se na světových obligačních trzích odehrávaly hotové žně. Dluhopisové nástroje přinášely takové zhodnocení, jaké jindy očekáváme spíše od akcií. Pokles úrokových sazeb a slabý hospodářský růst (či dokonce recese) je přesně to prostředí, ve kterém dluhopisy nejvíce vzkvétají. Od posledního čtvrtletí minulého roku však začaly jejich výnosy do splatnosti růst.

Akcie a dluhopisy: Čeká nás zelený podzim? Akcie a dluhopisy: Čeká nás zelený podzim?

V průběhu srpna přicházely na finanční trhy špatné zprávy, a to především z americké ekonomiky. Na to reagovaly investiční nástroje přímo učebnicově – akciím se příliš nedařilo, zatímco dluhopisy vzkvétaly.

Nejčtenějšíčlánky

Co s tím? Italské banky jako bomba tikající pod evropskými burzami

Co s tím? Italské banky jako bomba tikající pod evropskými burzami

Italské referendum dopadlo tak, jak se čekalo. Premiér Renzi se svými návrhy na změnu ústavy neuspěl a bude se muset poroučet. Reakce trhu byla v pondělí pro mnohé překvapivě klidná, ba pozitivní. Nad Itálií ale visí velké otazníky. Možná největším z nich je budoucnost bankovního sektoru. Jaké největší starosti jsou s ním spojené?

| Petr Bártek

SociálníMédia

investičníweb na míru

Výhody registrace:

  • Vlastní nastavení zpráv a výběr sledovaných kurzů.
  • Upozornění na exkluzivní rozhovory a videa, které mohou ovlivnit vývoj kurzů vašich investic.
  • Pravidelný týdenní bulletin s výběrem nejlepších článků a videí na Investičním webu.