Bankovní regulace po italsku
|

Bankovní regulace po italsku

Italský bankovní sektor zasáhl v posledních měsících úpadek tří bank. Problémy těchto ústavů však nebyly jen následkem hospodářské krize, jejich kořeny jsou zejména v manažerském vedení, respektive jeho selhání. Ochránit finanční stabilitu bankovního sektoru a zároveň zajistit, aby se představitelé těchto institucí chovali morálně správně, se Evropská komise snaží skrze směrnici a nařízení. Specifika italského přístupu k záchraně bank shrnuje Magdaléna Husáková z oddělení ekonomických a strategických analýz České spořitelny.

Itálie PIIGS Dluhová krize Eurozóna Evropské banky Banky Regulace Finanční sektor Analytici ČS ČSKB analýzy a komentáře

V posledních měsících jsme byli svědky potíží tří italských bank, nechvalně známých především podílem poskytnutých špatných úvěrů (non-performing loans, NPL). Problémy všech tří bank mají původ z velké části v manažerském selhání, nejsou tedy pouze následky krize před deseti lety.

Ve vedení Monte dei Paschi di Siena (MPS) byli po dlouhé roky starostové města Siena a hlavní představitelé provincie a regionu Toskánsko, kteří tíhli k poskytování úvěrů do města a regionu, kde byly "nejefektivnější" z hlediska voličských preferencí, ale již méně pro hospodaření banky, a zviditelnili se také nevýhodnou koupí banky Antonveneta za cenu o třetinu vyšší, než zaplatil její předchozí majitel.

Představitelé Banco Veneto a Banco Popolare di Vicenza zase dlouho poskytovali upisovatelům vlastních akcí takzvanou finanční asistenci, a to bez splnění povinnosti odečtení těchto prostředků z regulatorního kapitálu. Po odečtení těchto financí se zjistilo, že banky již nedosahují požadované úrovně kapitálu, a po neúspěšném hledání velkého investora na trhu a i přes pomoc mezibankovního fondu Atlas vstoupily do insolvence dle italského práva.

Jak chránit stabilitu finančního sektoru?

Najít odpověď na otázku, kdy a jak by se mělo postupovat, aby byla chráněna finanční stabilita bankovního sektoru a aby představitelé finančních institucí netíhli k chování se znaky morálního hazardu, se snaží Evropská komise prostřednictvím Směrnice o ozdravných postupech a řešeních úvěrových krizí a Nařízení o jednotném mechanismu pro řešení krizí. Tyto byly prvně aplikovány právě na třech italských bankách a také na Banco Popular Español, a to s rozpačitým výsledkem.

Směrnice a nařízení jsou založeny na několika základních zásadách řešení krize. Například směrnice určuje pořadí skupin osob, jež ponesou ztráty banky, a nařizuje, aby byli vedoucí představitelé banky vyměněni a současně dle národních zákonů nesli odpovědnost za selhání banky. Hlavním cílem je zabezpečit fungování kritických funkcí banky, chránit prostředky spořitelů, zabránit snižování hodnot potřebných pro řešení krize a zamezit využívání veřejných zdrojů jakožto univerzální odpovědi na problémy bank.

Italská finta

Banka v problémech má dle směrnice několik možností. V případě, že je ještě solventní, což byl případ MPS, může požádat o dočasnou mimořádnou veřejnou podporu ve formě státní záruky, tedy ve formě kapitálové injekce v zájmu zachování finanční stability. Sice se na danou situaci neuplatní pravidla nucené rekapitalizace z vnitřních zdrojů (bail-in), ale na základě pravidel o poskytování státní podpory se musí uplatnit takzvaný burden sharing, tedy že státní podpora může být poskytnuta až po přeměně podřízených dluhopisů na vlastní kapitál banky a naředění akcií existujících akcionářů.

Italská vláda nicméně umožnila retailovým držitelům dluhopisů, kteří prokáží, že jim byly dluhopisy prodány netransparentně, náhradu ve formě výměny jejich podřízeného dluhopisu za dluhopis nadřízený, na který se burden sharing nevztahuje. Italský stát je tak v současnosti držitelem 53 % akcií MPS s potenciálem zvýšit tento podíl až na 70 %.

V případech Banky Veneto a Banco Popolare di Vicenza bylo rozhodnuto, že jde o banky již v úpadku, v případě kterých by použití opatření dle směrnice nebylo ve veřejném zájmu. Jelikož byly obě banky již předmětem hodnocení ECB, a tudíž považovány za významné, bylo toto rozhodnutí Jednotného výboru pro řešení krizí (SRB) v očích veřejnosti sporné a směrující spíše k podrytí závaznosti pravidel směrnice než k jejich utvrzení.

Pojem veřejného zájmu dle směrnice ovšem zahrnuje případy, ve kterých je aplikace opatření dle směrnice nezbytná a přiměřená pro naplnění jejích cílů, a insolvenčním řízením dle národního práva není možné dosáhnout účelů směrnice ve stejné míře. Veřejný zájem může například podle Bank of England představovat i umožnění okamžitých výběrů prostředků z účtů spořitelům, bez nutnosti čekat na výplatu vkladu z Garančního systému finančního trhu. Interpretace pojmu veřejný zájem a porovnávání aplikace směrnice s úpravou insolvence dle národního práva je a ještě bude předmětem mnoha diskuzí, a to nejen v rámci evropského práva regulace bankovního dohledu.

Nenaštvat voliče

Nicméně tentokrát snad převážně lokální zaměření obchodních aktivit dvou benátských bank a jejich malý tržní podíl umožnily Itálii vyvléci se z aplikace směrnice, a tedy především vyhnout se povinnosti potenciálně nařídit rekapitalizaci z vlastních zdrojů. Jelikož je italský bankovní sektor specifický vysokou mírou investic domácností do bankovních dluhopisů, rekapitalizace z vnitřních zdrojů by byla pro tisíce domácností zdrcující.

Asi právě proto ministr financí Pier Carlo Padoan slíbil náhradu za některé podřízené dluhopisy retailovým investorům s nízkými příjmy až do výše 80 % jejich nominální hodnoty. Zbytkových 20 % nominální hodnoty přislíbila vyplatit Intesa Sanpaolo, nový majitel "dobrých" aktiv benátských bank.

Italská vláda tedy i v případě benátských bank poskytla nemalý obnos na krytí ztrát vzniklých v minulých letech a z hlediska ochrany veřejných financí to rozhodně nevypadalo jako snaha přiblížit se zásadám a cílům směrnice. Zatím první a jedinou bankou, na kterou se plně aplikovala směrnice a její řešení krize bez využití veřejných prostředků, a to prostřednictvím převodu činnosti na banku Santander, zůstává Banco Popular Español.

Zdroj: Česká spořitelna
Americké akcie v pátek posílily, všechny tři hlavní indexy se dostaly…
Americké akcie v pátek posílily, všechny tři hlavní indexy se dostaly…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek posílily, všechny tři hlavní indexy se dostaly na nová rekordní maxima

Americké akcie zakončily týden v kladném pásmu, všechny tři hlavní indexy skončily na nových zavíracích maximech a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Amazon zaplatí 100 milionů eur kvůli daňovému sporu v Itálii
včera v 20:51

Amazon zaplatí 100 milionů eur kvůli daňovému sporu v Itálii

Italský daňový úřad se dohodl s americkým internetovým obchodem Amazon na vyřešení sporu ohledně daňových nedoplatků...
Amazon Itálie Daně
Unilever prodá divizi margarínů za 6,8 miliardy eur firmě KKR
včera v 19:21

Unilever prodá divizi margarínů za 6,8 miliardy eur firmě KKR

Britsko-nizozemský výrobce potravin a spotřebního zboží Unilever se dohodl na prodeji divize margarínů a pomazánek....
Unilever Potraviny Fúze a akvizice
Ocelárna ArcelorMittal prodala frýdecko-místecké válcovny
včera v 19:05

Ocelárna ArcelorMittal prodala frýdecko-místecké válcovny

Firma ArcelorMittal Ostrava (AMO) prodala své válcovny plechu ve Frýdku-Místku polské firmě Stalprodukt. Transakci...
Ocelářské firmy ArcelorMittal Česká republika
Potíže ruské banky donutily Řecko odložit prodej části přístavu
včera v 18:17

Potíže ruské banky donutily Řecko odložit prodej části přístavu

Řecko muselo odložit podpis smlouvy o prodeji většinového podílu v soluňského přístavu, plánovaný na pátek. Oznámila...
Řecko Rusko Banky
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden mírně…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden mírně…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden mírně klesly

Evropské akciové trhy v pátek uzavřely smíšeně. Investoři se vraceli ke čtvrtečním zasedáním ECB a britské centrální...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Polovina domácností v ČR podle průzkumu vychází s příjmy snadno,…
včera v 17:07

Polovina domácností v ČR podle průzkumu vychází s příjmy snadno, půlka obtížně

Polovina českých domácností vychází se svými příjmy snadno, druhá polovina domácností jen s obtížemi. Vyplývá to z...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika
Pražská burza v pátek klesla, objem obchodů překonal miliardu korun
Pražská burza v pátek klesla, objem obchodů překonal miliardu korun
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, objem obchodů překonal miliardu korun

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 0,32 % na 1 062,05 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Česko má zájem na dobrém fungování eurozóny, řekl Babiš
včera v 16:19

Česko má zájem na dobrém fungování eurozóny, řekl Babiš

Česká republika má zájem na dobrém fungování eurozóny, uvedl v pátek český premiér Andrej Babiš. V Bruselu se...
Česká republika Evropská unie Eurozóna
Průmyslová výroba v Rusku v listopadu klesla nejvíce za 8 let
včera v 16:01

Průmyslová výroba v Rusku v listopadu klesla nejvíce za 8 let

Průmyslová výroba v Rusku v listopadu klesla o 3,6 %, což je největší pokles za posledních osm let. V předchozím...
Rusko Průmysl Průmyslová výroba
Ze světa investičních doporučení (15. prosince)
včera v 15:30

Ze světa investičních doporučení (15. prosince)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Průmyslová výroba v USA v listopadu zpevnila o 0,2 %
včera v 15:15

Průmyslová výroba v USA v listopadu zpevnila o 0,2 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v listopadu vzrostla o 0,2 %. V pátek to oznámila americká centrální banka....
Spojené státy americké (USA) Průmysl Průmyslová výroba
Německo a Francie chtějí plán na reformu eurozóny do června
včera v 14:48

Německo a Francie chtějí plán na reformu eurozóny do června

Německo a Francie se chtějí na společném postoji k budoucnosti hospodářské a měnové unie shodnout do března. Na...
Německo Francie Evropská unie
EPH koupil dvě elektrárny na biomasu v Itálii
včera v 14:15

EPH koupil dvě elektrárny na biomasu v Itálii

Energetický a průmyslový holding koupil v Itálii dvě elektrárny spalující biomasu, Biomasse Italia a Biomasse Crotone...
Energetika Česká republika Itálie
Německý řetězec sexshopů Beate Uhse požádal o insolvenční řízení
včera v 14:01

Německý řetězec sexshopů Beate Uhse požádal o insolvenční řízení

Německý řetězec sexshopů Beate Uhse podal žádost o insolvenční řízení a provede sanaci. Nepodařilo se mu...
Německo Bankrot
Bitcoin v pátek pokračuje v růstu, nedaří se však ethereu
včera v 13:40

Bitcoin v pátek pokračuje v růstu, nedaří se však ethereu

Nejpopulárnější kryptoměna bitcoin uzavírá pracovní týden v červených číslech. Ve 13.30 bitcoin podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin Měny
Volkswagen na Slovensku dokončil investice za 800 milionů eur
Volkswagen na Slovensku dokončil investice za 800 milionů eur
včera v 13:18

Volkswagen na Slovensku dokončil investice za 800 milionů eur

Slovenská divize německé automobilky Volkswagen dokončila investice v hodnotě téměř 800 milionů eur do výroby...
Volkswagen Auta Německo
ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o bulharská aktiva
ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o bulharská aktiva
včera v 12:59

ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o bulharská aktiva

Energetická společnost ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o jejích zbývajících aktivech v Bulharsku....
ČEZ Akcie ČR Bulharsko