Denní glosa: Spekulace na konec světa je pitomost
|

Denní glosa: Spekulace na konec světa je pitomost

Je to jedna z těch věcí, které nedávají smysl. Trhy citlivě reagují na kdeco, včetně zpráv o tom, že má tady hodně foukat vítr nebo tamhle málo pršet. Ale když přijde řeč na apokalypsu, neděje se často prakticky nic.

Geopolitická rizika Ponaučení pro investory Glosa

Dokonce i během kubánské krize před pětapadesáti lety, kdy svět stál 13 dnů jen kousek od jaderného pekla, akciový trh jako kdyby to ani nezaznamenal. Znamená to, že tehdejší investoři (stejně jako v míře o něco menší ti dnešní) odhadli, že politika vzájemného zaručeného zničení funguje tak parádně, že se netřeba znepokojovat? Ani ždibíček?

To by byla zajímavá informace, protože všichni ostatní lidé na světě, kteří si o karibské krizi něco mysleli, si o ní nemysleli nic pěkného. Pozdější historik a tehdejší autor Kennedyho projevů Arthur Schlesinger řekl, že to byla nejnebezpečnější chvíle v lidských dějinách, a Bob Dylan psal "o vlně, která může zatopit celý svět". Proč zrovna burza by byla plná lidí, kteří smýšlejí jinak?

Zdá se, že apokalyptická vidina umí něco, co ostatní věci na světě (třeba špatná zpráva o výsledcích hospodaření nějaké firmy) nesvedou. Když si myslíte, že IBM (nebo kdokoli jiný, ať jsem fér) prodělá kalhoty a že se na to přijde za týden, prostě prodáte její akcie a koupíte jiné, kterým věříte více. Protože na obou stranách každého obchodu je jeden kupec a jeden prodávající, je pravděpodobnost, že se trefíte, jen zhruba poloviční, ale to je život.

Ale co uděláte, pokud si myslíte, že nejspíše dojde na jadernou válku? Koupíte akcie výrobce rakví? Americké dluhopisy? To je nešikovné, protože výrobce rakví by sice měl výtečný kšeft, ale sám by (v případě, že váš odhad je správný) nejspíše neexistoval, stejně jako dluhopisový trh. Zlato asi vydrží, ale nebude, před kým byste se s ním vytahovali, i kdybyste náhodou sami přežili.

Takže nejlogičtějším počinem by bylo vše prodat, dokud je komu, a hotovost utratit dříve, než Kim s Donaldem začnou mačkat knoflíky. Užít si těch pár dnů jako žádné jiné. Autor článku na totéž téma na blogu Marginal Revolution si myslí, že by to znamenalo "týden plný děvek a koksu", ačkoli v praxi by radikální odklon od dosavadního životního stylu pro půlku burzy znamenal naopak týden bez obojího. Ale to jsou nepodstatné detaily.

Podstatné naopak je, že když najednou zmnožíte to, co vám obvykle dělá radost, užijete si toho méně, než byste užili normálně, postupně. Mezní užitek klesá, řekne ekonom. Kromě toho, když to tak udělají všichni, způsobí si navzájem takové peklo, že jaderná katastrofa bude vysvobozením.

Klesající mezní užitek tedy dělá z očekávání konce světa nákladnou záležitost. Je to investiční ekvivalent fyzikálního trablu s rychlostí světla – ať děláte, co děláte, ani teoreticky ji nepřekonáte. Když toto víte o svých investicích (ať uděláte, co uděláte, ve chvíli jaderné války vám to bude málo platné), můžete zprávu o tom, že katastrofa je o něco blíže či dále, klidně ignorovat. Čímž se dostáváme přesně do toho stavu mysli, který konec světa opravdu přitahuje. Mít pravdu není vše.

Analytici: Volební úspěch CDU/CSU znamená kontinuitu německé ekonomiky
Analytici: Volební úspěch CDU/CSU znamená kontinuitu německé ekonomiky
včera v 20:41

Analytici: Volební úspěch CDU/CSU znamená kontinuitu německé ekonomiky

Vítězství konzervativní unie CDU/CSU kancléřky Angely Merkelové v německých parlamentních volbách znamená pokračování...
Německo Politika
Volby v Německu skončily, výsledky exit polls potvrzují vítězství…
Volby v Německu skončily, výsledky exit polls potvrzují vítězství…
včera v 18:03

Volby v Německu skončily, výsledky exit polls potvrzují vítězství Angely Merkelové

Úderem 18. hodiny se v Německu zavřely volební místnosti. Výsledky exit polls zveřejněné veřejnoprávními televizemi...
Německo Politika
Tomšík: ČNB by nemusela poměr hypoték k zástavám dál snižovat
včera v 15:28

Tomšík: ČNB by nemusela poměr hypoték k zástavám dál snižovat

Česká národní banka (ČNB) by v budoucnu nemusela sahat k dalšímu snížení doporučeného poměru poskytované výše...
Hypotéky Úvěry Nemovitosti
ČNB pode analytiků zvýší úrokové sazby spíše v listopadu
včera v 14:15

ČNB pode analytiků zvýší úrokové sazby spíše v listopadu

Bankovní rada ČNB na středečním zasedání spíše ponechá úrokové sazby beze změny a k jejich zvýšení přistoupí až na...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Moody's snížila Británii úvěrový rating
včera v 12:49

Moody's snížila Británii úvěrový rating

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service snížila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie z druhého...
Spojené království Rating
Kvůli fúzi s Tatou založí thyssenkrupp s odbory pracovní skupinu
včera v 10:32

Kvůli fúzi s Tatou založí thyssenkrupp s odbory pracovní skupinu

Německá ocelárna thyssenkrupp hodlá kvůli plánovanému spojení s indickou společností Tata Steel založit s odbory...
Německo Ocelářské firmy
Němci volí parlament, očekává se jasné vítězství…
Němci volí parlament, očekává se jasné vítězství…
včera v 08:15

Němci volí parlament, očekává se jasné vítězství Křesťanskodemokratické unie kancléřky Angely Merkelové

Úderem osmé hodiny ranní se v Německu otevřely volební místnosti. Favoritem parlamentních voleb je...
Německo Politika
Arabsko-kurdské síly prý dobyly významné plynové pole v Sýrii
23. 9. 2017 15:30

Arabsko-kurdské síly prý dobyly významné plynové pole v Sýrii

Arabsko-kurdské síly (SDF), které v boji proti Islámskému státu (IS) v Sýrii podporuje mezinárodní letecká koalice...
Sýrie Terorismus Blízký a Střední východ
Reuters: Vládní činitelé chtějí, aby ČEZ zvážil své rozdělení
Reuters: Vládní činitelé chtějí, aby ČEZ zvážil své rozdělení
23. 9. 2017 14:57

Reuters: Vládní činitelé chtějí, aby ČEZ zvážil své rozdělení

Zástupci české vlády podle informací agentury Reuters požádali vedení ČEZ, aby rozpracovalo variantu rozdělení...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Petice za zachování Uberu v Londýně má skoro 520 000 podpisů
23. 9. 2017 14:29

Petice za zachování Uberu v Londýně má skoro 520 000 podpisů

Petice proti pátečnímu rozhodnutí londýnského úřadu zodpovědného za dopravní systém (TfL) neobnovit alternativní...
Uber Doprava Spojené království
Čína omezí vývoz ropných produktů do KLDR, zakazuje dovoz textilu
23. 9. 2017 07:58

Čína omezí vývoz ropných produktů do KLDR, zakazuje dovoz textilu

Čína od října omezí vývoz některých ropných produktů do KLDR a s okamžitou platností zakazuje export zkapalněného...
KLDR Čína Geopolitická rizika
O iPhone 8 byl slabší zájem, v listopadu přijde iPhone X
22. 9. 2017 22:46

O iPhone 8 byl slabší zájem, v listopadu přijde iPhone X

Páteční zahájení prodeje telefonu iPhone 8 od společnosti Apple provázel slabší zájem, než tomu bylo v minulosti u...
Apple Mobilní telefony
Americké akcie v závěru pátečního obchodování smazaly průběžné ztráty…
Americké akcie v závěru pátečního obchodování smazaly průběžné ztráty…
22. 9. 2017 22:30

Americké akcie v závěru pátečního obchodování smazaly průběžné ztráty a dva ze tří indexů skončily v plusu

Americké akcie v pátek oslabovaly, většinu ztrát ale nakonec dokázaly smazat. Jednak mírně polevilo napětí kolem...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
UniCredit sloučení s Commerzbank nechystá, řekl člen vedení
22. 9. 2017 21:07

UniCredit sloučení s Commerzbank nechystá, řekl člen vedení

Italská banka UniCredit nechystá sloučení s německým státem podporovaným ústavem Commerzbank. Novinářům to v pátek...
Evropské banky Fúze a akvizice Commerzbank
Reuters: Total prodal italský plynárenský podnik Total Italia Gas
22. 9. 2017 20:53

Reuters: Total prodal italský plynárenský podnik Total Italia Gas

Francouzský ropný a plynárenský podnik Total prodal svou italskou firmu Total Italia Gas, která se v Itálii zaměřuje...
Zemní plyn Fúze a akvizice Evropské akcie
Evropské trhy v pátek převážně stouply, za celý týden si připsaly…
Evropské trhy v pátek převážně stouply, za celý týden si připsaly…
22. 9. 2017 18:00

Evropské trhy v pátek převážně stouply, za celý týden si připsaly více než 0,5 %

Většina evropských akciových trhů uzavřela týden v plusových číslech. Investoři sledovali dění v Německu, kde se v...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Tisíce Němců protestují proti fúzi firem Thyssenkrupp a Tata
22. 9. 2017 17:44

Tisíce Němců protestují proti fúzi firem Thyssenkrupp a Tata

Zhruba 7 000 lidí v pátek vyšlo do ulic ve městě Bochum, které je srdcem německého ocelářského průmyslu, aby...
Německo Ocelářské firmy Odbory
Škoda chce podle odborářů přesunout část výroby do Německa
Škoda chce podle odborářů přesunout část výroby do Německa
22. 9. 2017 17:24

Škoda chce podle odborářů přesunout část výroby do Německa

Mladoboleslavská automobilka Škoda Auto chce podle odborářů přesunout výrobu následníka modelu Superb do Německa....
Volkswagen Auta Česká republika
Ruský ministr energetiky: O dalším omezení těžby ropy se do ledna…
Ruský ministr energetiky: O dalším omezení těžby ropy se do ledna…
22. 9. 2017 17:05

Ruský ministr energetiky: O dalším omezení těžby ropy se do ledna nerozhodne

O dalším prodloužení dohody, která upravuje omezení produkce ropy, se dřív než v lednu nerozhodne. Po jednání...
Rusko OPEC Ropa
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden ztratila 0,4 %
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden ztratila 0,4 %
22. 9. 2017 16:45

Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden ztratila 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX odepsal 0,12 % na 1 046,51 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR