Telefónica C.R.: Internet a mobily mohou za nižší doporučení

| Robin Koklar

Na základě hospodářských výsledků za rok 2011, intenzivní konkurence a očekávaných aukcí kmitočtů snižujeme cílovou cenu společnosti Telefónica ze 434 Kč na 408 Kč, přičemž ponecháváme investiční doporučení na stupni "držet".

Přestože zvyšujeme očekávaní hrubé dividendy na akcii v následujících letech z důvodu snižování nominální hodnoty akcie a možného zpětného odkupu akcií, předpokládáme nově, že se bude telekomunikační odvětví ve stávající podobě ztenčovat a oceňovaná společnost bude ztrácet tržní podíl rychleji. Očekáváme, že z aukcí digitálních kmitočtů vzejde nový konkurent, který zřejmě po vzoru z Polska spustí cenovou válku v mobilním segmentu.

V našem ocenění byla snížena diskontní sazba a ponížen dlouhodobý očekávaný růst společnosti do nekonečna, a to na méně než 1 %, neboť se domníváme, že telekomunikační trh projde v budoucnosti restrukturalizací. Budou se zřejmě více využívat internetové služby a komunikace bude probíhat přímo po síti s velmi nízkými náklady.

Telefónica C.R. - odhad hospodaření

SWOT analýza

Silné stránky

  • Dominantní podíl na domácím trhu pevných linek

  • Společnost vlastní předního mobilního operátora

  • Telefónica je jedničkou ve vývoji a momentálně disponuje nejrozšířenější mobilní sítí 3G

  • Nízká zadluženost společnosti umožní přerolovat splatný dluh v letošním roce a získat finanční prostředky pro digitální aukci

  • Vysoký dividendový výplatní poměr

Burza Praha: Dividendový kalendář na rok 2012 Burza Praha: Dividendový kalendář na rok 2012 Českou dividendovou sezónu zahájila v únoru Komerční banka, která plánuje vyplatit akcionářům 160 korun na ...

  • 1
  • 2
reklama
reklama