Citibank: Dvojitý pokles se nekoná, zlato zkoriguje

| Michael Šolín

Růst bude potlačen, pevně však věříme v zotavení a oživení napříč celosvětovou ekonomikou. Recesi z dvojitým dnem, tedy další trvalejší pokles HDP velkých států, nepovažujeme za pravděpodobnou. Současně si však myslíme, že trhy v USA, Japonsku ani Číně nemají šanci znovu nabrat sílu z druhé poloviny roku 2009 a začátku roku 2010. Takový je výhled týmu expertů ze Citibank ve složení Jaromír Šindel, Pavel Drahotský a David Kögler.

Citibank - investiční výhled

Makroekonomické prostředí

Šindel upozornil na řadu nejistot v ekonomickém výhledu. Jedno z největších rizik v prostředí stagnujícího růstu a koncového rizika deflace je významné oslabení rizikových aktiv, což by zapříčinilo ještě slabší hospodářské vyhlídky a větší opatrnost. Takový scénář by mohl znovu vyvolat nekonvenční stimulační opatření některých centrálních bank a vyvolal by obavy ohledně úvěrové kvality a stability bank. "Pozitivnější je, že silný růst zisků a rostoucí využití kapacit by mohly zvýšit výdaje podniků, a přispět tak ke zlepšení ekonomického růstu a finanční stability," tvrdí Šindel.

Problémy zadlužených států eurozóny budou stále intenzivní, což bude dál negativně ovlivňovat aktivitu na trhu v roce 2011.

"V současné době se populace v Evropě pohybuje zhruba na hraně obratu a směřuje k poklesu, naopak Spojené státy budou nadále profitovat z toho, že jsou otevřené vůči imigraci. Tento extenzivní faktor může vést k ekonomickému růstu," říká Šindel.

Německá průmyslová výroba profitovala ze slabého eura a mladých trhů. To bude pokračovat, ale s menším utlumením, které bude mít vliv i na Českou republiku. Nejistota ohledně oživení oddaluje počátek a rozsah zvyšování úrokových sazeb během 4. kvartálu.

Makroekonomický vývoj ve vybraných zemích a regionech

Globální trhy a investiční příležitosti

Akciové trhy od začátku letošního roku v zásadě nesledovaly žádný trend, pouze zažily občasné výkyvy směrem nahoru (únor až březen) nebo dolů (duben až květen). Výhled mají však analytici Citibank pozitivní a jsou přesvědčeni, že současné obavy z celosvětové recese v podobě "double dipu" jsou přehnané.

  • 1
  • 2
reklama
reklama