G-20: Silná slova, ale skutek nejspíš uteče

| Mads Kofoed

Se summitem zemí G-20 v Soulu napětí stále roste, vyústí však nakonec v konkrétní skutky? Zdá se, že trhy před chystaným summitem ovládla mírná averze vůči riziku.

Zasedání G-20 v Soulu - ilustrační foto

Je tu možnost, že summit zemí G-20 nakonec na události skutečně bohatý bude. USA chtějí, aby se země G-20 zavázaly, že omezí maximální schodek či přebytek obchodní bilance na 4 % HDP. Němci v doposud neslýchané míře slovně vystupují proti údajné měnové manipulaci USA. Čínská vláda snížila rating amerických vládních dluhopisů, což je možná odveta za to, že americké úřady v USA neuznaly čínskou společnost Dagong jako oficiální ratingovou agenturu.

My ovšem zastáváme názor, že nakonec k žádným reálným skutkům nedojde. Dá se také očekávat, že účastnické země dosáhnou mírného pokroku ve věci tzv. SIFI (systémově důležitých finančních institucí), což je plán, jak se vypořádat s budoucími bankovními krizemi. Kromě toho však neočekáváme, že by na summitu bylo dosaženo nějakého dalšího pokroku. Výsledek summitu by mohl podpořit akciové trhy a dolar by mohl opět pokračovat v již tři měsíce trvajícím výprodeji, který pouze krátce přerušilo posledních sedm dní.

Budou USA skutečně vážně prosazovat zavedení maximální přípustné výše obchodního přebytku? Nejen že je tento záměr nesmyslný už ze své podstaty, ale nebere v úvahu ani skutečnost, že celý nápad se objevil těsně před americkými volbami. Před volbami, ve kterých se v té době očekávala drtivá porážka Demokratů (ke které nakonec došlo) ve prospěch Republikánů. Není možné, že některá tvrdá prohlášení ministra financí Geithnera, podle kterých "...by se země G-20 měly pro několik následujících let zavázat k prosazování politik konzistentních se snížením nevyrovnanosti zahraničního obchodu pod určitou konkrétní míru ve vztahu k HDP...", byla pouze součástí domácí volební kampaně? Bezpochyby v tom bude více než zrnko pravdy, zároveň se však obáváme, že politici jsou skutečně přesvědčení, že je nutné nevyrovnanost obchodní bilance napravit.

Nevyvážená obchodní bilance

Na nevyvážené obchodní bilanci přitom z fundamentálního hlediska není nic špatného. Problém spočívá spíše v tom, že se politici zaměřují pouze na obchodní bilanci (což je v zásadě běžný účet země). Je to právě obchodní bilance, která je v současné době pro USA velmi negativní, na které se projevuje, že občané USA nakupují více zboží a služeb od cizinců, než jich prodávají. To je ten "obchodní deficit", o kterém se tolik mluví.

Možná, že používání slov deficit a přebytek vede k tomu, že si lidé myslí, že to první je pro ekonomiku špatné a to druhé dobré. Ale pokud ti, kdo prodávají zboží do USA (ti, kdo kupují dolar) obrátí a investují tyto dolary do továrny nebo jiného majetku v USA, bude to pro Ameriku určitě pozitivní, nikoli negativní.

  • 1
  • 2
reklama
reklama