ČNB sazby nezvýší kvůli koruně, nízké inflaci a ekonomické nejistotě

| redakce

Ve čtvrtek zasedá Bankovní rada České národní banky. Na přetřes se dostane stav české ekonomiky, výhled jejího růstu, a nejspíše dojde i na hlasování o změně repo sazby. Jaký je výhled analytiků České spořitelny na zasedání ČNB?

Výhled na hlasování rady ČNB
Očekávaný vývoj repo sazby
  • Další zasedání ČNB bude znovu zajímavé – na změnu sazeb, kterou jsme původně očekávali, ale zřejmě nedojde.

  • Ekonomika sice sílí rychleji, než ČNB čekala, koruna však také. K tomu se přidává stále nejasná situace (další recese na obzoru?), stále nízká poptávková inflace, asymetrické preference ČNB ohledně růstu a inflace a stále (jenom omezeně) funkční mezibankovní trh. Sazby tak zůstanou bez změny – o zvednutí sazeb se však s největší pravděpodobností hlasovat bude.

  • Nová prognóza ČNB bude optimističtější než ta minulá – vyšší růst v letošním roce, vyšší růst (i navzdory fiskální restrikci) v roce 2011. Postupně by tak měla v prognóze růst inflace a první zvýšení sazeb se dle nás posune do 1Q/11(z léta 2011). To vše přiživí diskusi o potřebě zvýšení sazeb.

  • Tiskovka bude zajímavá – nejpravděpodobnější je opatrně jestřábí komentář a pomalé sunutí swapových sazeb nahoru (v závislosti na síle komentáře). Na korunu dopad nečekáme – snad jenom mírné posílení v případě překvapivě silného jestřábího komentu doprovázeného absencí vyjádření proti síle koruny.

Zdroj: Česká spořitelna

reklama
reklama