ECB: Nová exit strategie

| Tomáš Poděbrad

Obchodní strategie ECB je v posledních měsících trnem v oku řady analytiků. Těm zejména vadí přístup k problémům Řecka, Španělska a Itálie. Problémy navíc mohou narůst kvůli možnému snížení ratingu, které hrozí hlavně Řecku a Španělsku.

Po krachu Lehman Brothers v září 2008 uvolnila ECB pravidla čerpání peněz pro národní banky. Upravila především využití dluhopisů - doporučila centrálním bankám, aby využívaly státní dluhopisy hodnocené ratingem BBB, namísto přijímání pouze dluhopisů s ratingem A-.

Likvidita ECB

Tato politiky byla označována jako dočasná, a to zhruba do konce roku 2009. Loni však ECB toto doporučení prodloužila až do konce roku 2010.

Tak loni došlo k tomu, že banky, které držely řecké dluhopisy, je skrze ECB vesele měnily za jiná aktiva. A právě to pomohlo podpořit ceny řeckých dluhopisů (a s nimi také řecké banky, které drží velké množství nesplacených řeckých dluhopisů).

Až donedávna si mnozí mysleli, že by tato politika mohla fungovat přinejmenším do konce roku 2011. Ovšem současný rating Řecka je tak nízko, jako byl před těmito opatřeními ECB.

Boj s řeckým dluhem

Přesto však existuje šance, že by se řecký dluh mohl snížit ještě letos. Vzniká však riziko, že budou řecké dluhopisy vyloučeny ze všech nově zřízených obchodních režimů ECB.

  • 1
  • 2
reklama
reklama