Bezradný Fed pálí slepými patronami. Kupujte dluhopisy USA! (2/2)

Čtěte také:

• Nové volby v Řecku: Eurozóna o své "nepovedené dítě" zřejmě přijde(17.5.)

  Rozhovory o možné řecké vládě zkolabovaly a zemi čekají 17. června nové volby. Řečtí politici si vybrali nejistou cestu, která přivodí nejednu bezesnou noc mnoha lidem, především pak investorům, kteří kolikrát ani neví, kde Řecko přesně leží.

• Americká bída(16.5.)

  Přibývá jich pomaleji, v posledních měsících dokonce možná jejich počet stagnuje, ale stále je alarmující. Řeč je o Američanech, kteří krmí sebe a své děti s přispěním potravinových lístků. Ekonomické oživení je jedna věc, situace "těch chudých" v dané zemi věc druhá. A platí to i ve Spojených státech.

• Indie a Čína se zadrhávají. Hledají se nové BRIC(16.5.)

  Kdo v poslední dekádě "vsadil" na rozvíjející se země, "neprohrál". Tato skupina zemí, zvláště pak ty sdružené pod zkratkou BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), má za sebou rychlý hospodářský růst. Poslední týden ale v Číně i v Indii poukázala na výrazné ochlazení ekonomické aktivity. Které země by mohly nahradit BRIC v portfoliích investorů?

• Šest těžkých černých mraků nad letošním evropským létem (16.5.)

  Stabilizační fond EFSF založený za účelem řešení řecké dluhové krize nedávno oslavil druhé narozeniny. Řecký dluhový problém přitom není vyřešený, naopak - do krize s Řeckem zabředla celá eurozóna. Analytik Alastair Newton se zamýšlí nad dopady voleb, které v posledních týdnech proběhly v některých evropských zemích, a nad věcmi, které Evropu čekají v dalších týdnech.

• Zpomalení Číny bez zhroucení světa: Proč je měkké přistání ekonomiky Země středu tak důležité?(15.5.)

  Růst ekonomiky Číny v posledních kvartálech zpomaluje, i když se stále pohybuje okolo 8 %, tedy na úrovni, o které si vyspělé země mohou nechat jen zdát. Pro světové hospodářství je Čína a její růst naprosto zásadní. Russ Koesterich z BlackRocku se tématu věnuje na svém blogu a vyjmenovává několik důvodů, proč je pro svět podstatné, aby se Čína vyhnula tvrdému ekonomickému přistání. Mimochodem, tamní centrální banka uvolní bankám "ruce" - o víkendu snížila povinné rezervy.

• Mitterandův odkaz v čele Francie(15.5.)

  François Mitterand, poslední socialistický prezident Francie, začal své úřadování posilováním sociálních výdajů a znárodňováním. Mitterandův program musel skončit fiaskem: od jeho časů už Francie nikdy nebyla finančně zdravá. Jaké jsou vyhlídky Francie s novým levicovým prezidentem Françoisem Hollandem?

• Paul Krugman: Eurozóna se do několika měsíců může potopit(14.5.)

  Ekonomický komentátor a laureát Nobelovy ceny Paul Krugman v posledním sloupku v New York Times varuje před "horkým" evropským létem, během kterého eurozónu opustí Řecko, střadatelé ze zemí PIIGS vezmou útokem své banky, přijdou zásahy ECB a konečné rozhodnutí udělá dosavadní spasitel - Německo.

• Nový finanční systém: Světové pořádky se mění(14.5.)

  Současný finanční systém není nutně něco fixního, daného. Uvědomme si, že stávající finanční systém ve světě funguje pouze pár desítek let. Množství lidí však k němu přistupuje jako k něčemu neměnnému, o čem se nediskutuje. Historie je přitom plná předání moci, nejen v rámci jedné země, ale i mezi zeměmi.

• Anketa: Změny v bohatství a nerovnováha příjmů(14.5.)

  Rozevírají se příjmové nůžky? Stagnuje ve vyspělém světě v čele s USA střední třída? Změní v tomto ohledu něco finanční krize? Ptal jsem se ekonomických es.

• Deutsche Bank: Budoucnost americké ekonomiky a akcií v 9 řádcích(13.5.)

  Ekonom Joseph LaVorgna a stratég Binky Chadha z Deutsche Bank jsou často citovanými odborníky na světové trhy. Jejich výhled na americkou ekonomiku a akciový trh proto může být zajímavým vodítkem pro investory. Předpoklad růstu cen akcií a výnosů dluhopisů společně s poklesem nezaměstnanosti jsou relativně optimistické, za zmínku stojí očekávané hospodářské zpomalení na přelomu roku, které bude i podle jiných odborníků souviset s případným ukončením daňových úlev.

Autor: Mads Kofoed

Nejnovější články autora:

• Česká ekonomika vzroste letos o 1,8 %(19.1.)

  Česká ekonomika spoléhá do značné míry na své obchodní partnery, zejména Německo. V Německu vystřídalo recesi solidní oživení, které pomohlo také České republice. Vzhledem k tomu, že mezinárodní obchod hraje pro českou ekonomiku životně důležitou roli, však nejsou v tomto roce její vyhlídky podle našeho názoru příliš optimistické.

• G-20: Silná slova, ale skutek nejspíš uteče(12.11.)

  Se summitem zemí G-20 v Soulu napětí stále roste, vyústí však nakonec v konkrétní skutky? Zdá se, že trhy před chystaným summitem ovládla mírná averze vůči riziku.

• USA: Řada nezaměstnaných se znovu prodlužuje(3.9.)

  V pátek odpoledne se investoři dozvědí zásadní statistiku tohoto týdne - míru nezaměstnanosti ve Spojených státech. Analytici se shodují, že dojde k mírnému růstu celkové nezaměstnanosti. Ta má přitom přímý vliv na menší spotřebu domácností, a tedy ekonomické oživení ve Spojených státech.

• Bezradný Fed pálí slepými patronami. Kupujte dluhopisy USA!(12.8.)

  Před zasedáním výboru FOMC stoupalo vzrušení při očekávání určitého umírněného opatření Fedu. A skutečně nedošlo ke zklamání, protože sazby byly ponechány na stejné úrovni. Co je důležitější, na zasedání bylo prohlášeno, že základní splátky z cenných papírů jištěných hypotékou budou použity k nákupu dlouhodobějších vládních dluhopisů (treasuries). To bylo rychle vykládáno jako krok k vyššímu růstu a akcie stouply.

• Zátěžové testy v eurozóně: Procházka růžovou zahradou?(12.7.)

  Deutsche Bank, Société Générale a Banco Santander jsou jen tři jména z dlouhého seznamu prominentních bank, které byly zařazeny do zátěžových testů evropského bankovního sektoru, jejichž výsledky by měly být v brzké době zveřejněny. Trh v současné době netrpělivě očekává výsledky testů, jejichž zveřejnění bylo ohlášeno na 23. července a které budou zahrnovat celkem 91 finančních institucí. Částečné informace týkající se konkrétních parametrů testů nám byly ale poskytnuty již nyní.

• Strategický výhled na vybrané sektory(25.11.)

  Sektorovou alokaci měníme ve prospěch defenzivních sektorů, které mají beta (korelaci vývojem cen akcií daného sektoru a trhu) blízko jedné. Na zvýšení rizika se připravujeme na začátku dalšího roku. Čekáme, že trhy se budou pohybovat ve vymezeném pásmu a nepočítáme s výrazným nárůstem do konce roku.

• Strategický výhled na vybrané sektory(20.10.)

  Naše strategie se proti minulému měsíci nezměnila. Investujeme do firem, které těží z rozběhnutého hospodářského oživení. Chceme využít jejich posunu od z cyklické do stabilně růstové fáze.

• Akciové indexy: výhled na 12 měsíců(24.9.)

  Očekáváme, že akcie se budou do konce roku obchodovat buď výše nebo alespoň na stejných úrovních jako nyní. Hlavním tahounem růstu jsou výsledky hospodaření jednotlivých firem. Na druhou stranu však nečekáme, že trhy budou poklidně růst, myslíme si, že trh zůstane nadále volatilní.

• Strategický výhled na vybrané sektory(23.9.)

  Naše strategie se změnila. Defenzivní sektory jsme opustili a přesouváme se do těch, které těží z prostřední a pozdní fáze hospodářského cyklu. Propásli jsme příležitost nakoupit akcie pro rannou fázi cyklu v okamžiku, když byly ještě levné. Nyní je oživení již zahrnuto v cenách a firmy těžící z druhých dvou fází oživení se nám zdají atraktivnější.

• Akciové indexy: výhled na 12 měsíců(15.8.)

  Ačkoliv nyní očekáváme stagnaci nebo mírný růst akciových trhů díky lepším než očekávaným výsledkům firem, tak nadále vnímáme jako pravděpodobný vývoj recese ve tvaru písmene W.