Credit Suisse: Nechoďte na nás s dvojitou recesí v USA!

| Andrej Rády

Analytici švýcarské banky Credit Suisse se recese s dvojitým dnem nebojí. Alespoň ve Spojených státech, tedy největší světové ekonomice. Svůj názor opírají o čtyři základní faktory, bez kterých by již dlouhá desetiletí čekali američtí pesimisté na recesi marně.

Makléři na NYSE

Podle Credit Suisse byly všechny recese ve Spojených státech od roku 1960 předznamenány následujícími čtyřmi faktory zároveň:

  • plochá nebo invertovaná výnosová křivka (10leté dluhopisy minus 3měsíční);

  • kladné reálné krátkodobé úrokové sazby (3měsíční sazby minus inflace bez potravin a energií, tedy těch nejvolatilnějších složek, tzv. "core CPI");

  • přebytek zásob hotového zboží;

  • Pokles růstu předstihových ukazatelů k nule (měřeno pomocí Conference Board Leading Economy Index). Mezi tyto ukazatele patří například poeněžní zásoba, pojištění pro případ ztráty zaměstnání, změny zásob, počet stavebních povolení a podobně, zkrátka to, co se mění dříve, než se změní samotná ekonomika v daném odvětví.

Za posledních 60 let nenastala recese ve Spojených státech ani jednou, když byla výnosová křivka strmější než 0,7 % (nyní je zhruba 2,8 %), reálné krátkodobé úroky nižší než -0,3 % (nyní -0,8 %), zásoby o více než 3 % níže než trend (nyní o 17 % níže) a Conference Board Leading Economy Index rostl o více než 1,6 % za 6 měsíců (nyní 3,9 %) šest měsíců před začátkem recese.

Proto podle Credit Suisse zkrátka ve Spojených státech nejsou podmínky pro recesi, rozumějme druhé dno obávané dvojité recese (double-dip).

Zdroj: Credit Suisse

reklama
reklama