Summit klidně zaspěte, ale ve čtvrtek si nezapomeňte naladit "Rádio ECB"!

| Jan Čermák

Začíná týden, kteří mnozí označují z pohledu eurokrize jako osudový. Na jeho konci má totiž proběhnout další ze série summitů EU, který má stejně jako ty předešlé rozhodnout o bytí a nebytí eurozóny. Kancléřka Merkelová a francouzský prezident budou prý údajně i dnes intenzivně dolaďovat své pozice před páteční schůzkou, kde chtějí ostatním členům unie představit plán, který by měl původně jen měnovou zónu posunout k fiskální unii.

Sarkozy a Merkelová

V té mají pravidla hry určovat ti rozpočtově odpovědní (čti Němci), přičemž ostatní dostanou výměnou za poslušnost možnost čerpat levnější úvěry od některé z institucí eurozóny.

Aniž bychom chtěli již předem jakkoli shazovat snahu čelních představitelů eurozóny rychle položit základy fiskální unie, přece jen se domníváme, že je tento projekt během na dlouhou trať s nejistým cílem. A proto čistě pragmaticky doporučujeme daleko více pozornosti věnovat všem opatřením s cílem ulevit eurozóně, v nichž bude nějakým způsobem namočená ECB.

V poslední době se totiž objevilo několik zajímavých spekulací, které naznačovaly, že by se věci v eurozóně mohly pohnout správným směrem. Jde například o možnost protažení operací na dodávání likvidity bankám z dosavadního maxima jednoho roku na dvoj- či trojnásobek takové doby.

Zajímavou úvahou je i spekulace, že ECB půjčí peníze (stovky miliard eur) MMF a fond tyto peníze výměnou za úspory a strukturální reformy poskytne Itálii a Španělsku. Tedy velkým zemím unie, jež mají problémy s likviditou, nikoli solventností.

A tak spíše než summit EU a konec týdne doporučujeme zaměřit pozornost již na čtvrteční zasedání ECB, které může být velmi podnětné, a to nejen proto, že by centrální banka měla podruhé v řadě snížit svoji refinanční sazbu o 25 bazických bodů.

Eurozóna má před sebou něco málo přes týden

reklama
reklama