Střední Evropa se snaží snižovat deficity. Udrží i tak ekonomické oživení?

| redakce

Citibank uspořádala na začátku dubna několik schůzek s představiteli centrálních bank, ministerstev financí a ekonomů Mezinárodního měnového fondu v Budapešti, Varšavě a v Praze. Středoevropské ekonomiky pokračují v postupném oživení, ale zpřísnění hospodářské politiky by tento proces mohlo zpomalit. Závěry schůzek nabízí Citibank v krátkém přehledu.

Z reportu Citibank:

  • Pokusy o snížení rozpočtových deficitů byly společným tématem našich setkání ve všech zemích střední Evropy. Maďarsko, zdá se, v tomto procesu pokročilo nejvíce, ale především díky jednorázovému výnosu z převodu důchodových aktiv, zatímco střednědobý rozpočtový výhled je více nejistý. Polská a česká vláda rovněž plánují snížit fiskální deficity a přivést je blíže k maastrichtským kritériím v následujících letech.

  • Maďarská centrální banka pravděpodobně v nejbližší době nezmění úrokové sazby, jelikož, navzdory velkému nepříznivému zvýšení cen potravin a ropy se jeví prostup těchto šoků do jádrové inflace nízký. Zpřísnění ECB pravděpodobně nebude mít velký vliv na rozhodování ohledně úrokových sazeb v Maďarsku, pokud to nepovede k podstatné reakci měnového kurzu.

  • Polská centrální banka bude pravděpodobně revidovat údaje o platební bilanci, což by mohlo vést k prohloubení schodku běžného účtu o další 1-2 procentní body na 5 % HDP v roce 2010. To ovšem mělo ponechat statistiky nominálního HDP z velké části nedotčeny.

  • Klíčovým rizikovým faktorem v Polsku jsou blížící se parlamentní volby (říjen 2011). Ačkoli podle průzkumů veřejného mínění dopadne vládnoucí strana dobře, panuje značná nejistota ohledně rýsování nové koalice, což by mohlo mít zásadní vliv na to, zda bude plánované zpřísnění fiskální politiky realizováno.

  • V České republice se nám představitelé měnové politiky zdáli poněkud holubičí, ale vidíme potenciál pro zvýšení sazeb o 25bp na červnovém zasedání, a to zejména v případě, že ECB udrží svůj jestřábí tón v květnu a červnu před úrokovým rozhodnutí ČNB 23. června. Očekáváme, že ČNB ponechá 5. května úrokové sazby beze změny na 0,75 %, ale s více jestřábím výsledkem v porovnání s dubnovým rozhodnutím.

  • Pokud jde o politický výhled, současné napětí v koalici by mělo mít negativní dopad na české aktiva pouze tehdy, nastane-li velké zvolnění fiskální konsolidace.

Peter Garnry (Saxo Bank): Favoritem v regionu střední a východní Evropy je Rusko, český trh je atraktivní svými dividendami

Zdroj: Citibank

reklama
reklama