Španělský rating 1 stupeň nad JUNK: Zatlačí Rajoye do kouta a k bailoutu?

| redakce

Ratingová agentura Standard & Poor's snížila ve středu večer dlouhodobé hodnocení Španělska na BBB-, tedy na nejnižší stupínek nad spekulativním pásmem, a to s negativním výhledem. Třetí letošní downgrade Španělska ze strany S&P poslal v asijském obchodování euro na nejnižší hodnoty od začátku října, paradoxně ale může být dobrou zprávou.

Mariano Rajoy

"Takhle blizoučko totálnímu kolapsu," jako by na obrázku naznačoval španělský premiér Mariano Rajoy. A nebyl by daleko od pravdy. Pokud by Španělský rating spadl do pásma JUNK, mohly by si na dluhopisy země nechat zajít chuť velcí institucionální investoři, kterým v posledních týdnech vrátila chuť investovat do španělského dluhu Evropská centrální banka svými plánovanými odkupy dluhopisů (program OMT).

Rozhoupou trhy španělskou vládu k akci?

Ten v uplynulém týdnu znovu potvrdil její šéf Mario Draghi. ECB ovšem nebude kupovat dluhopisy přímo od Španělska, ale od ostatních investorů, kteří ho budou držet. V bilancích bank a fondů jsou ho jistě hromady, zastavení poptávky po dluhopisech v aukcích by ovšem pro Španěly znamenalo obrovský problém.

"Vše zdánlivě logicky hovoří pro to, aby Madrid požádal o pomoc co nejdříve, tedy již na summitu EU příští týden (18.-19. října). O dva dny později však ve Španělsku proběhnou dvoje důležité regionální volby - v Baskicku a Galicii. Premiér Rajoy by žádostí o pomoc pod svojí stranou podřezal houpající se větev. Německo by zase mělo rádo dříve na stole dohodu s Řeckem a s Kyprem, aby se o záchranných balících v Bundestagu mohlo hlasovat naráz," míní Jan Bureš, hlavní ekonom Poštovní spořitelny.

"Zda se Španělsko v dohledné době dostane do spekulativního pásma, záleží jen na jeho vládě. Z matematického pohledu je nemožné, aby Španělsko současný stav veřejných financí zvládlo samo," míní hlavní stratég ČP Invest Michal Valentík. "Buď vyhlásí bankrot, nebo požádá o finanční pomoc. Je to jen otázkou času. Nižší rating vytváří ještě větší tlak na výnosy španělských dluhopisů a nepřímo tlačí španělskou vládu, aby o pomoc požádala co v nejbližší době."

Výnosy 10letých španělských bondů za uplynulé 2 měsíce klesly zhruba o 1,3 procentního bodu, tedy pod 6 %. Horší rating je pravděpodobně dnes vyžene výše, ale dlouhodobě, pokud mají Španělé rozum, by mohl zemi naopak pomoci. Mohl by totiž její politiky přimět k tomu, aby přijali nastavená pravidla "evropské hry".

Žádost o pomoc znovu tématem?

Země musí požádat o pomoc, aby se spustil řetězec záchranných operací zahrnující nejen odkupy ze strany ECB, ale například i pomoc záchranného fondu ESM španělským bankám (mluví se o 40 miliardách eur z celkem potřebných 60 miliard, které ukázaly zátěžové testy španělského bankovního sektoru).

  • 1
  • 2
reklama
reklama