Výnosy z dluhopisů a z dividend signalizují velký ekonomický průšvih

| Jan Dvořák

Na trhu akcií a obligací jsme svědky dlouho nevídaného jevu. Výnosy z akcií i z obligací se pomalu, ale jistě potkávají. To bohužel pravidelně signalizuje velké ekonomické problémy. Politika nulových úrokových sazeb praktikovaná Fedem signalizuje něco jiného, než by si protagonisté celé hry bezpochyby přáli.

Výnosy amerických státních dluhopisů a dividendové výnosy amerických akcií

Uvedený graf nedávno na CNBC prezentoval Gary Kaminsky z Neuberger Berman. Graf představuje 140 let finanční historie Spojených států a porovnává dividendový výnos akcií s výnosem vládních obligací. Poslední roky, kdy se v tomto století výnosy potkaly, byl 1928 až 1930 a 1951.

Co následovalo po roce 1928, není potřeba rozepisovat. A o co šlo v roce 1951? O boj mezi americkým ministerstvem financí a Fedem o míru jeho nezávislosti. Tedy o systémovou změnu.

Aby se výnosy dostaly do standarních korelací, měly by dividendové akcie výrazně nabrat na ceně. Nebo budeme svědky něčeho nehezkého, případně systémových změn.

Investoři se mohou v závěru roku těšit na dividendové žně Investoři se mohou v závěru roku těšit na dividendové žně Firmy ve Spojených státech budou ve zbytku roku 2012 oznamovat nadstandardní množství speciálních dividend. Obávají ...

Boj Fedu o nízké výnosy a jak se zajistit proti neúspěchu QE3 Boj Fedu o nízké výnosy a jak se zajistit proti neúspěchu QE3 "Možná přijde i QE3." Taková se zhruba na trzích v posledních týdnech šíří šeptanda. "Možná ...

reklama
reklama