Německo na dopingu

| David Navrátil

Německo je extrémně otevřená ekonomika vzhledem ke své velikosti. Její podíl vývozů na HDP je více než 50 %. Například USA má tento podíl 14%. Japonsko, které je bráno za exportní ekonomiku, je na 15 %, Francie, která je velikostí podobná Německu, je na 27 %. A co je zajímavé - on ten podíl nad 50 % není normální ještě z jednoho hlediska. Je totiž relativně nový.

Německo

Ještě v roce 2000 byl totiž podíl německého exportu na HDP země pouze 30%. Co se stalo, že se struktura německé ekonomiky tak výrazně změnila?

Slabé euro

Ano, lze mluvit o vysoké produktivitě německého průmyslu, Hartzových reformách a podobně. Je tu ovšem ještě jeden faktor, který není příliš zmiňován, ačkoli je důležitý pro pochopení postojů Německa k současné dluhové krizí v eurozóně.

Tímto faktorem je euro, respektive marka. Před eurem efektivní kurz Německa dlouhodobě posiloval díky vysoké produktivitě a schopnosti vyvážet. Posilující měna byla tlumičem pro růst přebytků obchodní bilance.

Se vznikem eura se toto posilování německé měny zastavilo. A tlumič se vypnul. A proto bylo Německo schopno velice rychle zvýšit svůj podíl vývozů na HDP ze 30 % nad 50 %.

Manipulace s měnou?

Jinými slovy, německá měna je podhodnocena, podle našich propočtů zhruba o 40 %. To je výrazné podhodnocení. V případě Číny se mluví o podobném podhodnocení. A tato země je přitom označována za měnového manipulátora.

Proč ne Německo? Protože Německo nemanipuluje s měnou přímo. Německu stačí být ve spolku relativně slabších zemí, jejichž společná měna je ve výsledku proto také slabší. Slabší z pohledu Německa, nikoli například z pohledu Řecka.

Proto má Německo motivaci udržet EMU pohromadě, tedy nevyhazovat slabé státy z EMU nebo samo vystupovat. Chrání si tak svou konkurenční výhodu, tedy i svou ekonomiku.

Tento text je rozšířenou verzí sloupku napsaného pro Lidové noviny.

Závislé Německo a bronzové Řecko Závislé Německo a bronzové Řecko Víte, co mají společného roky 1826, 1843, 1860, 1894 a 1932? Pokud vás napadá, že ...

Německo může opustit eurozónu v zájmu eura, dluhová krize a bankovní unie jsou dva opilci, co se chtějí navzájem podpírat Německo může opustit eurozónu v zájmu eura, dluhová krize a bankovní unie jsou dva opilci, co se chtějí navzájem podpírat Podle Anatola Kaletskyho, hlavního ekonoma GaveKal Dragonomics, může Berlín postupně vycouvat z evropské měnové unie. ...

reklama
reklama