Fed: Policajt, nebo rošťák?

| Miroslav Koplík

Fed ve snaze zachránit trhy a ekonomiku spustil postupně kvantitativní uvolňování č. 1, č. 2, operaci Twist a v září kvantitativní uvolňování č. 3. De facto tím "tiskne peníze". Dopady uvolněné měnové politiky je potřeba vnímat minimálně ve dvou rovinách.

Všechny tyto akce měly na blahodárný účinek na trhy, když způsobily růst cen akcií.

Výkonnost indexu S&P 500 v jednotlivých fázích kvantitativního uvolňování

Výkonnost indexu S&P 500 v jednotlivých fázích kvantitativního uvolňování

Na druhé straně došlo během těchto období i k velkému nárůstu cen energií a potravin, protože – ať chceme, nebo nechceme – energie a potraviny jsou v současnosti také aktiva.

Kvantitativní uvolňování a ceny potravin a benzínu v USA

Kvantitativní uvolňování a ceny potravin a benzínu v USA

Chování Fedu je tedy velmi rozporuplné. Přirovnal bych to k chování chlapíka, který je přes den horlivým policajtem ve službě, pomáhá a chrání před zločinem, stejně jako Fed chrání trhy a pomáhá aktivům pomocí kvantitativního uvolňování. Jakmile ovšem přijde domů ze služby, převleče se a v noci vyrazí ven krást, stejně jako Fed tímto uvolňováním způsobuje růst cen potravin a energií, čímž "okrádá" všechny střadatele a spotřebitele.

Fed tak ve dne veřejně pomáhá (růst cen aktiv), ale v noci tajně krade (růst cen). Je to policajt, nebo rošťák? Asi obojí – pro majitele aktiv policajt, pro spotřebitele rošťák.

Joseph Stiglitz: Proč QE3 nespustí strmý růst inflace Joseph Stiglitz: Proč QE3 nespustí strmý růst inflace Chcete znát důvod? Joseph Stiglitz, laureát Nobelovy ceny za ekonomii a profesor na Kolumbijské univerzitě, ...

Bernanke stříhá metr. Co bude s Fedem dál? Bernanke stříhá metr. Co bude s Fedem dál? S americkými prezidentskými volbami za dveřmi se množí spekulace, jak další volební období zahýbe s ...

reklama
reklama