Fed zasedá: Co čekat od amerického dolaru?

| redakce

Úterní a středeční zasedání měnového výboru Fedu (FOMC) bude společně s pokračujícími jednáními o fiskálním útesu dominovat dění na finančních trzích. Podle Nicka Beecrofta ze Saxo Bank se mohou investoři dočkat překvapení.

"Existuje velmi reálná šance, že v rámci zasedání FOMC dojde ke změně politiky Fedu, která by se tím dostala ze zajetých kolejí," míní Nick Beecroft. Změna by případně vycházela z návrhu dvou členů FOMC, Janet Yellenové a Charlese Evanse. Fed by podle jejich návrhu mohl stanovit pro svou politiku konkrétní cílové hodnoty ekonomických ukazatelů. Umožněno by mělo být například uvolňování měnové politiky až do doby, než se míra nezaměstnanosti vrátí pod úroveň 6,5 %, avšak pouze v případě, že inflace nepřekročí 3% hranici.

Celková míra nezaměstnanosti v USA v listopadu nečekaně klesla na 7,7 %, překvapivě vysoký počet nových pracovních míst byl ale vyvážen negativními revizemi údajů z předchozích měsíců. Vývoj zaměstnanosti dlouhodobě sleduje Doug Short ve svém grafu, který srovnává návrat zaměstnanosti na úroveň před recesí. Ameriku čeká ještě hodně práce.

Zaměstnanost v USA po recesích ekonomiky

Reakce trhu na podobné oznámení by pravděpodobně nebyla výrazná, investoři měli poměrně dlouho dobu na to, aby již dlouho vysílané signály do svého chování promítli. Přesto však nelze vyloučit, že se pravděpodobný výsledek jednání FOMC do vývoje trhu mírně pozitivně promítne.

2 scénáře pro fiskální útes

V otázce fiskálního útesu Beecroft očekává poměrně rychlý příchod kompromisu. Po volební porážce prochází Republikánská strana obdobím výrazné demoralizace způsobené značnými ztrátami voličské podpory v oblastech s početnou nebělošskou a ženskou populací. Republikáni tak v žádném případě nemají zájem ztratit další voliče svým odmítnutím spolupráce s demokraty a následnou vinou na krizi způsobenou "spuštěním" fiskálního útesu.

Současná situace nabízí dva scénáře. Buď nebudou mít republikáni sílu se demokratům postavit, nebo se rozhodnou získat zpět ztracené pozice a na spolupráci přistoupí dobrovolně. Ačkoli oba uvedené scénáře vedou ke zmírnění obav z fiskálního útesu, očekává se, že americký dolar oslabí. Případné následky fiskálního útesu by totiž znamenaly pokles amerického HDP o 4 až 5 %, což by znamenalo i pokles trhů. Tento vývoj by však paradoxně přinesl opětovné posílení dolaru, který by se v nastalé situaci stal z pohledu investorů bezpečným přístavem. Určité obavy z vývoje okolo fiskálního útesu již nyní naznačují převažující spekulace na růst dolaru.

Geopolitická rizika pro světové měny

Vývoj amerického dolaru mohou ovlivnit také napětí v Jihočínském moři nebo aktuální situace na Blízkém východě. Pravděpodobnost vojenského střetu v první jmenované oblasti Beecroft odhaduje na pouhých 10 %, větší obavy má z rostoucího napětí mezi Izraelem a Íránem. Pravděpodobnost izraelského útoku na Írán odhaduje pro následující čtvrtletí na 40 %, i kvůli výsledku amerických voleb.

Pokud by izraelská armáda intervenci skutečně provedla, odrazil by se výsledek akce nepochybně i do hodnoty dolaru. Ten by s největší pravděpodobností posílil, vývoj by však závisel na výsledku střetu a míře zapojení okolních zemí.

Sečteno a podtrženo, na pozoru by se měli mít spíše dolaroví medvědi. Fed svou politiku spíše dále neuvolní, jinak jsou váhy spíše nakloněny posílení dolaru. Do kurzu dolaru vůči euru pak samozřejmě promlouvá dluhová krize v eurozóně, krátkodobě je ale situace na starém kontinentu relativně stabilizovaná.

EURUSD

Barrosův plán dvourychlostní Evropy: Jak se vám líbí? Barrosův plán dvourychlostní Evropy: Jak se vám líbí? Podle předsedy Evropské komise Josého Manuela Barrosa je koncept "dvourychlostní" Evropy téměř nevyhnutelný. Pokud má ...

Chtěné i nechtěné dopady třetí vlny kvantitativního uvolňování v USA (QE3) Chtěné i nechtěné dopady třetí vlny kvantitativního uvolňování v USA (QE3) O dopadech nového kola kvantitativního uvolňování oznámeného v září americkou centrální bankou Fed již byla ...

Zdroj: Saxo Bank

reklama
reklama