ČNB ponechala sazby beze změny na 0,05 %. O intervencích nepadlo ani slovo

| Martin Lobotka

Česká národní banka ponechala sazby 0,05 % a nerozhodla o datu zahájení intervencí proti silné koruně. Trh tento vývoj očekával. Ve srovnání s poslední prognózou (pro rok 2013 počítala ještě s mírně uvolněnějšími měnovými podmínkami), kterou ČNB zveřejnila v listopadu, kdy také rozhodla o posledním snížení sazeb, jsou rizika vnímána jako velmi lehce protiinflační.

Mezi tato rizika ČNB řadí slabší domácí ekonomickou aktivitu, nižší růst mezd a lepší cenový vývoj doma i v zahraničí. Proti tomu působí lehce proinflačně koruna, i když její vliv je v tomto směru malý.

O případných intervencích se nemluvilo

ČNB je pravděpodobně spokojena se současnou hodnotou kurzu koruny, a pokud se situace nezmění, k intervencím nepřistoupí. To je i náš hlavní scénář (i když si většina pozorovatelů podle Reuters myslí, že ČNB s intervencemi v příštím roce začne).

Důležité v tomto ohledu bude sledovat zápisky ze zasedání (na konci měsíce) a komentáře jednotlivých členů bankovní rady ČNB. Intervence by pravděpodobně v současné situaci neměly příliš velký smysl. ČNB udělala, co mohla, její další schopnost pomoci ekonomice je velice omezená.

Pozitivní efekt z případné měnové stimulace průmyslu nebude v situaci slabého domácího trhu práce a slabé agregátní poptávky v eurozóně příliš velký, částečně bude kompenzován negativním efektem vyšších dovozních cen na spotřebu domácností. Od druhého pololetí 2013 by ekonomika měla začít lehce oživovat. V roce 2014 přestane působit fiskální restrikce a výhled se bude zlepšovat, proto ani nelze očekávat další uvolňování měnových podmínek.

Koruna ráno sice oslabila (možná spekulace na alespoň verbální intervenci) nad 25,30, po oznámení rozhodnutí se však vrátila ke 25,20.

EURCZK

Česká koruna v roce 2013: Nepodceňujte Rockyho, i když mu nevěří ani jeho trenér z ČNB Česká koruna v roce 2013: Nepodceňujte Rockyho, i když mu nevěří ani jeho trenér z ČNB Ekonomický výhled na rok 2013 není růžový. Půl Evropy se zmítá v hluboké krizi, druhá ...

reklama
reklama