Když nezabijí euro Řekové a Španělé, zabije ho Evropa sama

| redakce

Seznam faktorů, které mohou zničit eurozónu, se každým dnem rozšiřuje o další položky. Jeden z nejjasnějších, ale mnohdy přehlížených, je šílený způsob měření inflace v Evropě.

Většina centrálních bank svou současnou měnovou politikou usiluje o cenovou stabilitu. ECB cíluje jádrovou inflaci na 2 %. Ovšem v definici jádrové inflace jsou vyloučeny náklady na potraviny a energie, protože u nich dochází ke krátkodobým výkyvům v důsledku volatility na světových komoditních trzích. To ale peněženky běžných lidí moc nezajímá, ti tyto výkyvy musejí zaplatit.

Evropa jde ještě dál: index spotřebních cen sledovaný ECB (HICP - Harmonised Index of Consumer Prices) vynechává i náklady na bydlení. Měření inflace proto pro Evropu představuje zásadní problém, který však nikdo neřeší.

ECB je cokoli jiného než centrální banka cílující inflaci

Cílovat inflaci na základě chybných dat je podobné, jako kdyby hasil oheň krátkozraký, případně úplně slepý hasič.

Následující graf se snaží tento problém kvantifikovat. Nabízí alternativní měření inflace pomocí HDP deflátoru a porovnává ho s trendem 2% inflačního cíle.

Deflátor HDP vs. inflační cíl 2 %

Podle deflátoru HDP byla inflace v eurozóně v posledních čtyřech letech varovně nízká, především díky splasknutí evropské nemovitostní bubliny. Od Španělska přes Irsko k Francii a Nizozemsku se trh s bydlením musí vyrovnávat s následky propadu. ECB však poklesy ignoruje a stále tvrdošíjně cíluje 2% jádrovou inflaci HICP.

Kdo vydělá na inflaci aneb sázka na akcie Kdo vydělá na inflaci aneb sázka na akcie I v krizích mají lidé normální starosti. Třeba jak uložit peníze. Bohatí řeší, jak zachovat ...

  • 1
  • 2
reklama
reklama