Zlatý standard: Předvolební heslo amerických republikánů

| Jan Čermák

Majitelé zlata a ti, co uvažují o jeho nákupu, by měli zbystřit svoji pozornost. Jak píší dnešní Financial Times, úvahy o návratu k takzvanému zlatému standardu se po třiceti letech vracejí do hlavního proudu americké politiky. Pracovní skupina připravující předvolební program republikánské strany pro listopadové volby v USA totiž doporučuje zřídit na vládní úrovni komisi, která by se zabývala možným návratem ke zlatému standardu, tedy k pevné vazbě dolaru na zlato.

Zlatá cihla

Co je zlatý standard? Šlo o měnový systém, kdy centrální banka mohla emitovat bankovky jen v návaznosti na objem svých zlatých rezerv, aby byla v každém okamžiku schopna za obdržené bankovky vyplatit příslušný objem zlata v daném kurzu.

Po druhé světové válce byl ve vyspělých zemích vystavěn podobný systém, kdy emise peněz v návaznosti na zlato byla svěřena americké centrální bance, což ji nutilo udržovat pevný kurz dolaru vůči ceně zlata. Ostatní měny byly přitom pevně svázané s dolarem, a tudíž i nepřímo s cenou zlata, přičemž centrální banky mohly emitovat vlastní měnu jen v souladu s tím, kolik držely dolarových (devizových) rezerv.

Krach zlatého standardu

Tento systém na počátku 70. let zkolaboval vinou neustále se rozšiřujících nerovnováh (platebních) obchodních bilancí, kdy v čele zemí s obrovskými přebytky stálo (stejně jako dnes) Německo. Na druhé straně byly zadlužující se Spojené státy financující válku ve Vietnamu.

Nápad republikánů vrátit se ke zlatému standardu není ani nový, a ani nijak originální. Je však potřeba si nahlas říci, co by v praxi znamenal. Byl by konec s benevolentním navyšováním bilance centrální banky skrze nákupy aktiv (a tedy dluhopisů). Jednání Fedu by se dostalo pod kontrolu za cenu daleko větší volatility cen aktiv, kterou právě současná politika významně krotí.

Větší volatilita cen aktiv by se následně promítla i do větší cykličnosti americké ekonomiky. Je přitom otázkou, zda republikáni a jejich voliči o něco takového v současnosti opravdu stojí.

Bill Fleckenstein: Trh se vzbouří proti centrálním bankám a přijde revoluce Bill Fleckenstein: Trh se vzbouří proti centrálním bankám a přijde revoluce Známý investor a kritik Fedu Bill Fleckenstein přilévá oleje do ohně. V interview pro King ...

reklama
reklama