Jak by Evropa mohla uniknout ekonomické zkáze

| redakce

Stále více ekonomů předpovídá eurozóně v současném složení brzký konec. Evropské autority mají dlouhodobé potíže s hledáním léku na krizi a na otázku, zda je v silách evropských vlád "uzdravit" měnovou unii, není ani v akademické obci jasná odpověď. Cesta ke znovunalezení stability v Evropě je a bude značně hrbolatá (především kvůli politické neschůdnosti), možné cesty k udržení soudržnosti Evropy však existují.

ECB natiskne eura a skoupí dluhopisy problémových zemí

Ekonomové se shodují na tom, že nejefektivnější ozdravnou kúrou pro eurozónu by bylo umožnit ECB skupovat státní dluhopisy problémových zemí a mazat jejich dluhy tištěním peněz. I přes nesouhlas Německa a dalších věřitelských států k takovýmto plánům naznačují rostoucí ceny evropských akcií a dluhopisů, že investoři na tento postup řešení krize sázejí.

Cestu ale nebude blokovat jen odpor zdravějšího jádra – pro změnu pravomocí ECB by musely být přepracovány evropské zákony, což může znamenat velmi zdlouhavý politický proces.

Španělsko nepožádá o záchranný balík

Masivní kapitálová infuze spolu se solidaritou ostatních členů eurozóny a mezinárodních věřitelů by mohla napáchat v otázce Španělska více škody než užitku. Není vůbec jisté, zda dokáže záchranná ruka zvenčí oživit skomírající bankovní sektor, odstranit obrovský vládní dluh, omezit vysokou nezaměstnanost a zabránit odlivu kapitálu. Považme, co se stalo v Řecku.

Zhruba 7% úrok, který musí Španělsko ze svých dluhů platit, je varovný signál. Nemusí však být posledním hřebíčkem do rakve, jakým byl pro Řecko, Irsko a Portugalsko.

Jak napsala Megan Greene v The Guardian, "neexistuje magické číslo, nad kterým by byly výpůjční náklady pro stát již neudržitelné". Teoreticky by země mohla přežít, pokud by provedla radikální fiskální reformy, aby získala více peněz na splácení dluhu.

Výnos 10letých státních dluhopisů Španělska

Španělsko není ve stejné pozici jako ostatní zachraňované státy, protože mu zatím bezprostředně nehrozí, že by mu došla hotovost. Splatnost dluhopisů je v případě Španělska poměrně dlouhá, tudíž dluh nebude navýšen jednorázově za aktuální vysoké sazby. Pokud by se vládě dařilo prosazovat rozpočtové škrty bez výraznějších sociálních nepokojů, země se nadále udrží na trzích, kde si sama zajistí financování na cestu z krize.

Španělsko čeká bailout, tohle zkrátka neuplatí Španělsko čeká bailout, tohle zkrátka neuplatí Podle analytiků má Španělsko dvě možnosti. Buď bude chtít zůstat v eurozóně, a pak se ...

  • 1
  • 2
reklama
reklama