Chtěli jste revoluci, máte ji mít: 10 znamení nového normálu

| redakce

Tento měsíc oslavila 50. narozeniny kniha Thomase Kuhna "Struktura vědeckých revolucí", která představuje pro filozofii v uplynulém století jeden z nejdůležitějších mezníků. Kuhnovu teorii vývoje moderních dějin, který doprovází zánik starých a příchod nových "paradigmat", můžeme aplikovat i na dění na kapitálových trzích v posledních dvaceti letech.

Thomas Kuhn: Struktura vědeckých revolucí

Kuhn ve svém stěžejním díle vysvětluje, jak dochází k "evoluci" složitých systémů, na nichž jsou postaveny moderní dějiny. "Lidské vědecké poznání se vyvíjí nárazově, nová paradigmata začínají fungovat tehdy, když existující teoretické modely přestávají přinášet nové poznatky. Nové paradigma nebývá zpočátku lepší ve srovnání se starým modelem, až časem se přizpůsobí a stane se srovnatelně úspěšným s předchozí praxí."

Od své první publikace se kniha stala nejcitovanějším akademickým dílem novodobé historie a prodalo se jí přes milion svazků. O padesát let později najdete její "narozeninovou edici" na 12. místě nejčtenějších knih o filozofii vědy a matematiky a mezi nejžádanějšími 1 500 knihami z nabídky na stránkách Amazonu.

K jakým paradigmatickým změnám došlo za posledních 20 let na kapitálových trzích?

1. Struktura amerického akciového trhu

Komise pro cenné papíry a burzy v USA (SEC) schválila v uplynulých letech desítky alternativních obchodních systémů (ATS - Alternative Trading Systems), tedy míst, kde mohou investoři nakupovat a prodávat americké akcie. Udržení všech těchto ATS v synchronizaci předpokládá, že budou počítače vyhledávat arbitrážní cenové příležitosti a investoři utrácet peníze za aktualizace tradingového softwaru, aby předběhli konkurenty, kteří se snaží o to samé. Struktura se diametrálně liší od toho, co zde bylo před rokem 1998, kdy SEC formálně schválila první regulaci ATS.

Staré paradigma: Lidé s cennými papíry obchodují na několika burzách.

Nový normál: Počítačové systémy koordinují obchody z mnoha různých míst.

HFT: Superrychlé obchodování zdražuje investování HFT: Superrychlé obchodování zdražuje investování Mágové z Wall Street, kteří mají na svědomí rychlejší a decentralizovaný akciový trh, slibovali široké ...

2. Křehký finanční systém

V dnešní době je to takřka nemyslitelné, ale před dvaceti lety padaly i velké instituce bez většího armagedonu na trzích. Pamatujete si jména Drexel Burnham a Lincoln Savings? Nebo datum 19. října 1987? Pokud ne, je to tím, že finanční systém reagoval na šok z pádu velkých investičních a komerčních bank sice 22,6% denním propadem akcií, ale absorboval jej a nikoho by nenapadlo věstit kvůli němu konec západní civilizace. Dnes všichni hrozí, že by pád velké banky odstartoval rozsáhlý dominový efekt.

Staré paradigma: Menší instituce, méně vazeb.

Nový normál: Obrovské instituce s podprůměrným managementem propojené navzájem prostřednictvím finančních aktiv včetně různých derivátů.

Třináctka důkazů, že bude globalizace zhoubou světové ekonomiky Třináctka důkazů, že bude globalizace zhoubou světové ekonomiky Současný systém propojených globálních řetězců je považován za samozřejmost. Kvůli němu však dluhová krize eurozóny ...

reklama
reklama