Často se má za to, že měnová politika je v dlouhém období neutrální, a že má tedy pouze dočasné dopady na ekonomiku, protože pouze vyhlazuje hospodářský cyklus. Má se za to, že dlouhodobý (tedy potenciální) vývoj ekonomiky je v čase určován jinými faktory než kroky centrální banky, včetně například vlivu na dostupnost pracovníků a kapitálu a toho, jak produktivně je lze kombinovat. Dlouhodobé účinky měnové politiky se v tomto vnímání omezují jen na nominální proměnné, jako jsou ceny a nominální úrokové sazby.