Japonsko: Dluhová krize je nevyhnutelná

| redakce

Vyšší počet důchodců bude v Japonsku znamenat nižší poptávku po finančních aktivech, tedy i po státních dluhopisech. To povede k tlaku na růst jejich výnosů, takže vláda bude mít větší problémy s financováním. Největší penzijní fond (GPIF) byl dosud logicky i největším nakupujícím státních dluhopisů. Nyní se ovšem stal (kvůli vyšším výplatám penzí) čistým prodejcem. Proč ještě výnosy nerostou?

"Shodou okolností" centrální banka vyhlásila plán nákupu státních dluhopisů s cílem zvýšit inflaci. Letos by měla nakoupit zhruba 25 % emitovaných státních dluhopisů. Japonsko tak koketuje s finanční represí: intervence centrální banky udrží výnosy státních dluhopisů na nízkých úrovních a v situaci vyšší inflace záporné výnosy státu pomohou. Ale budou odrazovat obyvatele od úspor (hlavně na důchody).

Řešení dluhového problému přes monetizaci bude sice pozitivní pro exportéry, ale negativní pro vládní dluhopisy a japonský jen.

Zdroj: Česká spořitelna

reklama
reklama