Ranní káva s Atlantik FT 26. 12. 2009
|

Ranní káva s Atlantik FT 26. 12. 2009

Jaké události mohou ovlivnit čtvrteční obchodování na pražské burzy a s jakým výsledkem hospodařila developerské společnosti ECM, výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens a autobazar AAA Auto?

Komentář trhu

Index pražské burzy včera prakticky celý den stagnoval, když se jeho hodnota pohybovala blízko úrovně 1140 bodů. Ani americké makrodata ve 14:30, která dopadla smíšeně nepřinesla výraznější změnu. Až zpráva ohledně státem kontrolované Dubai World, jenž požádala své věřitele o prodloužení splatnosti dluhů zahýbala pražskou burzou ale i evropskými trhy. Index PX tak zakončil s 1,11% ztrátou. Prodejci se objevili především u Komerční banky, která se po celý den obchodovala na úrovni 3870 Kč. V závěrečné hodině propadla o 100 Kč (-2,46%, 3760 Kč). Za to Erste Bank byla na ústupu celý den, když investoři negativně vnímají vyšetřování privatizace České Spořitelny. Z 755 Kč tak oslabila na 741 Kč (-1,71%). ČEZ dnes díky kontrole EK zůstal v centru dění, prodejci stlačili ráno titul k 850 Kč, poté však přišla poptávka a titul zakončil na 860 Kč. CETV zůstává především v USA pod tlakem a dnešní snížené doporučení od Komerční banky mu rozhodně nepomohlo (25 USD), akcie tak odepsaly 2,67% (455 Kč).

Index PX: 1128 bodů (-1,1% d/d), objem: 1610 mil. Kč

Pegas Nonwovens

Pozitivní. DD: Držet. Cílová cena: 426 Kč.

Společnost Pegas Nonwovens dnes zveřejnila výsledky za 3Q09. Výsledky jsou lepší než očekávání trhu i naše očekávání. Tržby Pegasu za 3Q09 tak dosáhly 30,1 mil. EUR (-15,1% r/r), což je v souladu s očekáváním trhu i naším očekávám. Důvodem poklesu tržeb je pokles ceny polymerů (cenový vzorec). Na provozní úrovni výsledky předčily očekávání trhu a EBITDA tak dosáhla 8,4 mil. EUR (13,9% r/r), trh čekal EBITDA 7,6 mil. EUR (eAFT také 7,6 mil. EUR). Důvodem rozdílu oproti našemu očekávání je lepší dosažená hrubá marže (lépe se podařil projmout nárůst ceny polymerů) a vyšší než očekávané ostatní provozní výnosy. EBITDA marže tak dosáhla 27,9% (+0,4 p.b. r/r). Lepší provozní úroveň tak vedla i k lepšímu čistému zisku, který dosáhl 6,0 mil. EUR, trh čekal čistý zisk 5,7 mil. EUR (eAFT 5,3 mil. EUR). Důvodem růstu na úrovni čistého zisku jsou kurzové zisky, které dosáhly 3,4 mil. EUR (eAFT 3,3 mil. EUR). Na základě výsledků za 3Q09 Pegas zpřesňuje svůj výhled a předpokládá, že celoroční EBITDA nepoklesne o více než 5% (původně pokles do 10%). Zpřesnění výhledu jsme očekávali, my čekáme celoroční pokles na EBITDA kolem 4% r/r.

Očekáváme pozitivní reakci akcií Pegasu jak na výsledky tak, na upřesnění výhledu.

ECM

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 148 Kč.

Včera po zavření trhu zveřejnila společnost ECM hospodářské výsledky za 9M09, které nepřinesly výrazné překvapení, a proto je hodnotíme neutrálně. Čisté výnosy z pronájmu a ostatní výnosy vzrostly o 41% na 11,8 mil. EUR a byly mírně vyšší než náš odhad 11,2 mil. EUR. Růst výnosů byl způsoben vyšší obsazeností projektu City Tower a růstem servisních poplatků z facility managementu. Ztráta z přecenění investičního majetku dosáhla 1,7 mil. EUR, což zhruba odpovídá výsledku za 1H09 (-1,0 mil. EUR). Administrativní náklady se snížily o 14% r/r na 9,2 mil. EUR (vliv úsporných opatření). Efekt úsporných opatření by měl plně projevit ve 2H09. Na provozní úrovni byla dosažena ztráta 5,8 mil. EUR (-4,4 mil. EUR za 9M08), která byla nižší než náš odhad provozní ztráty (-7,8 mil. EUR). Rozdíl oproti očekávání je způsoben pozitivním překvapením v položce čisté ostatní provozní náklady. Ztráta na provozní úrovni vyplývá ze zaúčtování jednorázových opravných položek ve výši 6,9 mil. EUR. Ve 3Q09 byl zaznamenán provozní zisk 2,4 mil. EUR (oček. 0,3 mil. EUR), který byl pozitivně ovlivněn opatřeními na úsporu nákladů a ostatními provozními výnosy. Finanční náklady nepatrně vzrostly na 23,9 mil. EUR (+2% r/r) a byly zhruba v souladu s naším očekáváním (23,1 mil. EUR). Čistá ztráta dosáhla 29,1 mil. EUR a byla mírně vyšší než náš odhad ztráty 27,7 mil. EUR. Pozitivní překvapení na provozní úrovni bylo více než kompenzováno mírně vyššími než očekávanými finančními náklady a vyšší než očekávanou ztrátou u společných podniků v Číně. Ve 3Q09 to byla čistá ztráta 9,4 mil. EUR (-1,4 EUR/akcie; oček. -8,0 mil. EUR). Společnost dále oznámila, že v současné době intenzivně jedná s potenciálními investory ohledně prodeje některých aktiv, které by se mohly uskutečnit v řádu dnů či týdnů. Jak jsme již dříve předpokládali, jedním z důvodů prodeje aktiv je snaha splnit smluvní podmínky u dluhopisů, aby nedošlo k předčasnému splacení dluhopisů. Výsledky hospodaření za rok 2009 by měly být zveřejněny koncem dubna 2010.

AAA Auto

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 7,8 Kč.

AAA Auto dnes zveřejnilo detailní výsledky hospodaření za 3Q09, které jsou v souladu s předběžnými výsledky, které byly zveřejněny 9. listopadu, a proto nečekáme žádnou reakci trhu. Tržby poklesly o 42% r/r na 42,7 mil. EUR. Pokles je dán nižším počtem prodaných vozů (-36% r/r; vliv recese na poptávku, uzavření poboček) a nižší průměrnou cenou za prodané auto (-25% r/r). Oproti 2Q09 tržby poklesly o 10% (slabší sezónní prodeje během letních měsíců). Díky poklesu tržeb se hrubý zisk snížil o 37% r/r na 10,3 mil. EUR (-12% vůči 2Q09). Marže hrubého zisku vzrostla o 1,7 p.b. r/r na 24,1%. EBITDA poklesla na 2,5 mil. EUR (-36% r/r). Provozní náklady se meziročně snížily o 45% (vliv úsporných opatření a nižšího počtu poboček). EBIT dosáhl 2,0 mil. EUR (-36% r/r). Celkově společnost vykázala čistý zisk 0,9 mil. EUR (-0,2 mil. EUR v 3Q08). Program úsporných opatření se pozitivně projevil v hospodaření, které bylo druhé čtvrtletí po sobě ziskové. Společnost je tak na cestě dosažení cíle čistého zisku za celý rok 2009 (+1,6 mil. EUR za 9M09). Budoucí hospodaření se bude odvíjet od tempa ekonomického zotavení. Slabá spotřebitelská poptávka se totiž odráží v nižším prodeji ojetých vozů.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku HN přerušil ČEZ jednání s Czech Coalem (CC) ve věci výměny aktiv, který by řešil jejich dlouhodobý spor o dlouhodobé kontrakty na dodávku uhlí za rok 2013, které CC neuznává. Strany jsou tak v souden sporu. Jednání byla dle zprávy deníku HN zastavena. Důvodem je to, že CC stojí zřejmě za podněty, které nyní EK prošetřuje. Je logické, že šetření EK vztahům nepomohlo. Jedním z možných řešení sporu byla výměna elektrárny Počerady za důl ČSA (vlastní CC). Generální ředitel Martin Roman řekl, že jednání nebyla nikdy v tak pokročilém stadiu jak se o nich psalo v tisku. Preferovanou variantou ČEZu by samozřejmě bylo potvrzení dlouhodobých kontraktů na dodávku uhlí o CC, protože takto by si ČEZ zajistil výhodné ceny uhlí pro provozování své elektrárny v Počeradech. Nečekáme, že by trh na tuto informaci dnes výrazněji reagoval.

Zdroj: ATLANTIK FT
Trump vyjednává s demokraty o podpoře financování
před 26 minutami

Trump vyjednává s demokraty o podpoře financování

Americký prezident Donald Trump se na poslední chvíli vložil do jednání Senátu, který by měl v pátek hlasovat o...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Tanker s plynem pro USA se v Atlantiku otočil a pluje zpět
před hodinou

Tanker s plynem pro USA se v Atlantiku otočil a pluje zpět

Tři týdny poté, co se tanker Gaselys vydal s kontroverzním nákladem ruského plynu do USA, se jen den cesty od svého...
Zemní plyn Rusko Spojené státy americké (USA)
Evropské trhy v pátek stouply, za celý týden zpevnily zhruba o půl…
Evropské trhy v pátek stouply, za celý týden zpevnily zhruba o půl…
18:00

Evropské trhy v pátek stouply, za celý týden zpevnily zhruba o půl procenta

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v plusových číslech, když se investoři soustředili na několik...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Hrozba platební neschopnosti vlády USA narušila Trumpovi oslavu
Hrozba platební neschopnosti vlády USA narušila Trumpovi oslavu
17:47

Hrozba platební neschopnosti vlády USA narušila Trumpovi oslavu

Hrozba platební neschopnosti americké federální vlády narušila prezidentovi Donaldu Trumpovi oslavu prvního výročí...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
Summit V4 podle Orbána rozhodne o vytvoření regionální rozvojové…
17:25

Summit V4 podle Orbána rozhodne o vytvoření regionální rozvojové banky

Premiéři zemí visegrádské skupiny - Česka, Slovenska, Polska a Maďarska - na svém summitu 26. ledna v Budapešti...
Střední a východní Evropa Maďarsko Politika
Amazon zvýšil měsíční poplatek za službu Prime o 18 procent
Amazon zvýšil měsíční poplatek za službu Prime o 18 procent
17:04

Amazon zvýšil měsíční poplatek za službu Prime o 18 procent

Americký internetový obchod Amazon s okamžitou platností zvýšil měsíční poplatek za službu Amazon Prime na 12,99 USD...
Amazon Americké akcie
Pražská burza v pátek uzavřela v plusu, za celý týden si připsala 1,3…
Pražská burza v pátek uzavřela v plusu, za celý týden si připsala 1,3…
16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v plusu, za celý týden si připsala 1,3 %

Pražská burza v pátek navázala na zisky z předcházejících dnů, když index PX zpevnil o 0,41 % na 1 123,62 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v lednu podle…
16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v lednu podle předběžných dat klesl na 94,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v lednu klesl na 94,4 bodu z 95,9 bodu v prosinci. Analytici naopak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (19. ledna)
15:15

Ze světa investičních doporučení (19. ledna)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Makléři doplácejí na rekordní růst akciových trhů
14:40

Makléři doplácejí na rekordní růst akciových trhů

Akciové trhy ve Spojených státech v loňském roce zaznamenávaly jeden rekord za druhým. Zisky z burzovních obchodů se...
Akciový trh Americké akcie Bonusy a odměny
Aramco s partnery z USA spustí nový způsob zpracování ropy
Aramco s partnery z USA spustí nový způsob zpracování ropy
14:25

Aramco s partnery z USA spustí nový způsob zpracování ropy

Saúdskoarabská společnost Saudi Aramco a firmy CB&I a Chevron Lummus z USA uzavřely dohodu o pilotním využití...
Saúdská Arábie Spojené státy americké (USA) Ropa
Webové firmy odstraní 70 procent nahlášených projevů nenávisti
14:04

Webové firmy odstraní 70 procent nahlášených projevů nenávisti

Velké internetové firmy jako Facebook, YouTube či Twitter nyní odstraňují 70 procent nahlášených nenávistných projevů...
Internet Sociální sítě Facebook
Bitcoin v pátek mírně roste a blíží se 12 000 USD
13:47

Bitcoin v pátek mírně roste a blíží se 12 000 USD

Digitální měna bitcoin v pátek navázala na čtvrteční růst a blíží se hranici 12 000 USD pod středečním poklesem pod...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Příjmy Kaspersky Lab loni stouply o 8 procent, v USA však klesly
13:32

Příjmy Kaspersky Lab loni stouply o 8 procent, v USA však klesly

Ruskému výrobci antivirového softwaru Kaspersky Lab stouply v loňském roce příjmy o osm procent na 698 milionů USD. V...
Rusko Internet Výsledková sezóna
Merkelová se zúčastní ekonomického fóra v Davosu
13:18

Merkelová se zúčastní ekonomického fóra v Davosu

Německá kancléřka Angela Merkelová se zúčastní Světového ekonomického fóra, který se bude konat příští týden v Davosu...
Německo Politika Světová ekonomika
Příští týden začne dvouletý boj o nového šéfa ECB
Příští týden začne dvouletý boj o nového šéfa ECB
12:43

Příští týden začne dvouletý boj o nového šéfa ECB

Příští týden ministři financí eurozóny, tzv. euroskupina, zahájí výběr nového viceprezidenta Evropské centrální banky...
ECB Centrální banky Banky
Johnson prý Macronovi navrhl postavit most přes Lamanšský průliv
12:03

Johnson prý Macronovi navrhl postavit most přes Lamanšský průliv

Britský ministr zahraničí Boris Johnson navrhl údajně během čtvrtečního summitu francouzskému prezidentovi Emmanuelu...
Spojené království Francie Infrastruktura