Ranní káva s Atlantik FT 9. 11. 2009
|

Ranní káva s Atlantik FT 9. 11. 2009

Jaké události mohou ovlivnit vývoj pondělního obchodování na pražské burze a jak dopadly čtvrtletní hospodářské výsledky společnosti AAA Auto?

AAA Auto

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 7,8 Kč.

AAA Auto dnes zveřejnilo vybraná data týkající se hospodaření společnosti ve 3Q09. Detailní výsledky budou zveřejněny 26. listopadu. Ve 3Q09 tržby poklesly o 42% r/r na 42,7 mil. EUR a byly mírně nižší než naše projekce 44,7 mil. EUR. Pokles je dán nižším počtem prodaných vozů (vliv recese na poptávku, uzavření poboček) a nižší průměrnou cenou za prodané auto. Oproti 2Q09 tržby poklesly o 10% (slabší sezónní prodeje během letních měsíců). Díky poklesu tržeb se hrubý zisk snížil o 38% r/r na 10,3 mil. EUR (-12% vůči 2Q09) a byl v souladu s naším odhadem 10,7 mil. EUR. Marže hrubého zisku vzrostla o 1,7 p.b. r/r na 24,1% (oček. 23,9%). EBITDA poklesla na 2,5 mil. EUR (3,9 mil. EUR v 3Q08) a byla v souladu s naší projekcí 2,4 mil. EUR. Provozní náklady se meziročně snížily o 38% (vliv úsporných opatření a nižšího počtu poboček). EBIT dosáhl 2,0 mil. EUR (oček. 1,8 mil. EUR; -35% r/r vůči 3,1 mil. EUR v 3Q08). Celkově společnost zaznamenala čistý zisk 0,9 mil. EUR (-0,2 mil. EUR v 3Q08), který plně odpovídal našemu odhadu (0,9 mil. EUR). Vzhledem k tomu, že zveřejněné výsledky odpovídaly naším odhadům, tak je hodnotíme neutrálně. Program úsporných opatření se pozitivně projevil v hospodaření, které bylo druhé čtvrtletí po sobě ziskové. Společnost je tak na cestě dosažení cíle čistého zisku za celý rok 2009 (+1,6 mil. EUR za 9M09). Růst ziskovosti bude do budoucna záviset na rychlosti ekonomického zotavení. Prodeje ojetých vozů jsou totiž stále nepříznivě zatíženy oslabenou spotřebitelskou poptávkou.

VIG

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 36,7 EUR.

Vienna Insurance Group (VIG) zveřejní své výsledky hospodaření za 9M 2009 v zítra (10. listopadu) před otevřením trhu. Očekáváme, že čistý zisk VIG poklesne meziročně o 16,8 % na 250 mil. EUR, především díky absenci jednorázových výnosů v prvním pololetí minulého roku (prodej dceřiných společností). VIG by se nadále mělo dařit udržet pozitivní růst hrubého předepsaného pojistného, navzdory ekonomickému poklesu a výrazného oslabení lokálních měn. Prezentovaný čistý zisk bude ovlivněn především výšší výnosů z investiční činnosti , jelikož tato položka vykazuje vysokou volatilitu a u ostatních položek výsledovky nelze očekávat výraznější překvapení. Pozornost bude také upřena na případné informace vztahující se k možným akvizicím. Společnost v minulosti opakovaně uvedla, že neustále monitoruje vhodné příležitosti a má připraveno více jak 1 mld. EUR na případné akvizice. Celkově neočekáváme, že by oznámení výsledků bylo výraznějším impulzem pro další obchodování s akciemi VIG, hlavní roli bude i nadále hrát celkový sentiment na trhu a to, jak investoři vyhodnotí probíhající výsledkovou sezónu.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Společnost ČEZ se svými tureckými partnery (konsorcium AkEnerji) neuspěla ani v jedné ze tří soutěží o privatizaci rozvodných sítí v Turecku. Důvodem byla nízká nabídnutá cena ze strany konsorcia. ČEZ se chová v tendrech na distribuční společnosti již dlouhodobě konzervativně. Turecký privatizační úřad sdělil, že dnes zahájí privatizaci dalších čtyř distributorů elektřiny, ve kterých ČEZ zvažuje účast. Turecko je pro ČEZ (a celý energetický sektor) zajímavou oblastí z důvodu očekávaného rychlejšího růstu spotřeby elektřiny v dalších letech.

Dle Hospodářských novin ČEZ o víkendu podepsal dohodu o koupi 15% teplárenské společnosti Dalkia ČR za 3,5 mld. Kč a 85% podílu v Dalkia Ústí nad Labem za 5,5 mld. Kč (celkem za 9 mld. Kč či 17 Kč/akcie). Obě protistrany se k dohodě odmítly vyjádřit. Podpis dohody pravděpodobně čekal na schválení prodeje International Power Opatovice do rukou J&T za 22,5 mld. Kč ze strany antimonopolního úřadu. To, že ČEZ plánuje koupit podíl Dalkie v ČR se již psalo, informace tak není pro trh výraznou novinkou. ČEZ tak získá výraznější podíl v teplárenství, kde není na českém trhu tak aktivní. Prodejem Dalkia získá zdroje na plánované akvizice, např. NWR Energy nebo Pražskou teplárenskou, kde 49% podíl od J&T koupil právě ČEZ.

Obchodní bilance – září

Obchodní bilance v září vykázala rekordní přebytek 17,8 mld. korun (10,4 mld. září 2008), který byl vyšší než se očekávalo (AFT: 13,0 mld.; trh: 15,0 mld.). Meziročně se přebytek zvýšil o 7,3 mld. a to především díky výraznému snížení schodku obchodu s ropou (pokles o 4,3 mld.). Za poklesem stály čistě meziročně nižší ceny ropy (letos Brent 68 USD, vloni 99 USD). Pozitivem bylo také zvýšení přebytku v obchodě se stroji o 1,4 mld. Výrazně se projevilo končící šrotovné v Německu, protože vývozy aut do Německa byly meziročně vyšší o 18% a přebytek v obchodě s aut s Německem vzrostl o 2,2 mld. Celkově exporty se snížily o 14% r/r, importy o 18%.

Inflace v ČR - CPI – říjen

oček.AFT: -0,1% r/r; oček.trh: -0,1%; Předchozí (září): 0,0%

Nezaměstnanost - říjen

oček.AFT: 8,5%; oček.trh: 8,6%; Předchozí (září): 8,6%

Zdroj: ATLANTIK FT
Soudní dvůr EU zamítl Janukovyčovo odvolání proti sankcím
před hodinou

Soudní dvůr EU zamítl Janukovyčovo odvolání proti sankcím

Soudní dvůr Evropské unie ve čtvrtek nevyhověl odvolání někdejšího ukrajinského prezidenta Viktora Janukovyče a jeho...
Evropská unie Ukrajina
Madrid se chystá odebrat Katalánsku autonomii
Madrid se chystá odebrat Katalánsku autonomii
před hodinou

Madrid se chystá odebrat Katalánsku autonomii

Španělská vláda premiéra Mariana Rajoye pohrozila Katalánsku, že pozastaví platnost jeho autonomního postavení v...
Španělsko Politika
Británie: Maloobchodní tržby v září poklesly
11:08

Británie: Maloobchodní tržby v září poklesly

Britští maloobchodníci utržili v září o 0,8 procenta méně než v srpnu. Poté, co srpnové tržby zaznamenaly meziměsíční...
Spojené království Maloobchod
Čína více otevře bankovní sektor investorům ze zahraničí
10:26

Čína více otevře bankovní sektor investorům ze zahraničí

Čína více otevře svůj bankovní sektor investorům ze zahraničí a zakročí proti nesrovnalostem v podnikání, aby...
Čína Banky
Polské PKN Orlen stoupl ve třetím čtvrtletí zisk o pět procent
10:18

Polské PKN Orlen stoupl ve třetím čtvrtletí zisk o pět procent

Největší polské rafinérské společnosti PKN Orlen stoupl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o pět procent na 1,603...
PKN Orlen Výsledková sezóna
Rosněfť hodlá investovat do ropných polí v iráckém Kurdistánu
09:57

Rosněfť hodlá investovat do ropných polí v iráckém Kurdistánu

Největší ruská ropná společnost Rosněfť bude investovat 400 miliónů dolarů do pěti ropných polí v iráckém Kurdistánu....
Ropa Rusko Irák
Růst čínské ekonomiky ve 3. čtvrtletí zpomalil na 6,8 procenta
09:38

Růst čínské ekonomiky ve 3. čtvrtletí zpomalil na 6,8 procenta

Tempo růstu čínské ekonomiky ve třetím čtvrtletí podle očekávání zpomalilo na 6,8 procenta z 6,9 procenta v předchozí...
Čína HDP
ČEZ: Třetí dukovanský blok obstál v testu
09:07

ČEZ: Třetí dukovanský blok obstál v testu

Odstavený třetí blok Jaderné elektrárny Dukovany obstál v testu, když měření pevnosti a těsnosti prokázalo velmi...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Čistý zisk Unipetrolu za třetí čtvrtletí přesáhl 1,5 miliardy Kč
Čistý zisk Unipetrolu za třetí čtvrtletí přesáhl 1,5 miliardy Kč
07:15

Čistý zisk Unipetrolu za třetí čtvrtletí přesáhl 1,5 miliardy Kč

Petrochemická společnost Unipetrol zakončila třetí čtvrtletí s čistým ziskem 1,52 miliardy korun. Meziročně jí tak...
Unipetrol Petrochemie Rafinérie
Americké akcie pokračují ve spanilé jízdě, ve středu Dow poprvé…
Americké akcie pokračují ve spanilé jízdě, ve středu Dow poprvé…
včera v 22:00

Americké akcie pokračují ve spanilé jízdě, ve středu Dow poprvé uzavřel nad 23 000 bodů

Americké akciové indexy ve středu opět vzrostly. Dow díky tomu poprvé uzavřel obchodování nad hranicí 23 000 bodů. K...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Mnuchin: Neschválení nižších daní v USA by vedlo k poklesu akcií
včera v 20:56

Mnuchin: Neschválení nižších daní v USA by vedlo k poklesu akcií

Americký ministr financí Steven Mnuchin varoval před výrazným poklesem akciového trhu v případě, že americký Kongres...
Americká ekonomika Daně Americké akcie
Fed: Ekonomika USA navzdory hurikánům pokračuje v mírném růstu
včera v 20:54

Fed: Ekonomika USA navzdory hurikánům pokračuje v mírném růstu

Ekonomika Spojených států na začátku podzimu pokračovala v mírném růstu, ačkoli některé části země zasáhly hurikány....
Americká ekonomika Fed
Rozdíl v platu mužů a žen je v EU největší v Estonsku a Česku
včera v 20:50

Rozdíl v platu mužů a žen je v EU největší v Estonsku a Česku

Ženy v Evropské unii vydělávají na hodinu méně než muži, rozdíl činí v průměru 16,3 procenta a týká se všech...
Evropská unie Evropská ekonomika Pracovní trh
Evropské akcie ve středu stoupaly navzdory politickému napětí
Evropské akcie ve středu stoupaly navzdory politickému napětí
včera v 18:27

Evropské akcie ve středu stoupaly navzdory politickému napětí

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy směřovaly ve středu převážně vzhůru, když investory povzbuzovaly čerstvá...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
George Soros převedl na svou nadaci 18 miliard dolarů
George Soros převedl na svou nadaci 18 miliard dolarů
včera v 17:57

George Soros převedl na svou nadaci 18 miliard dolarů

Americký investor a filantrop George Soros převedl na svou Nadaci pro otevřenou společnost (Open Society Fund, OSF)...
George Soros Nejbohatší investoři a byznysmeni
Slovenský úřad nařídil GSK stáhnout šarže léku Theraflu Forte
včera v 17:38

Slovenský úřad nařídil GSK stáhnout šarže léku Theraflu Forte

Slovenský státní ústav pro kontrolu léčiv nařídil české pobočce jedné z největších farmaceutických firem na světě...
Slovensko Farmacie
Hochtief podal konkurenční návrh na převzetí Abertisu
včera v 17:18

Hochtief podal konkurenční návrh na převzetí Abertisu

Největší německý stavební koncern Hochtief podal konkurenční návrh na převzetí španělského provozovatele placených...
Německo Evropské akcie Fúze a akvizice
Lidovci po volbách navrhnou zákon pro regulaci Uberu
včera v 16:57

Lidovci po volbách navrhnou zákon pro regulaci Uberu

KDU-ČSL navrhne po volbách zákon, který by stanovil pravidla pro fungování alternativních taxislužeb, jako je Uber....
Uber Česká republika Regulace