Výborná Erste bank
|

Výborná Erste bank

Erste bank výrazně překonala očekávání analytiků, když za 2. čtvrtletí 2009 vydělala 260 mil EUR oproti odhadu 185 mil EUR.

Také další hodně sledovaný parametr hospodaření - čistý úrokový výnos byl lepší. 1 279,3 mil EUR oproti odhadu 1230 mil EUR.

Dnes zveřejněné výsledky Erste Group (EG) za 1H 2009 překonaly očekávání trhu jak na provozní úrovni (1 776 mil. EUR; odhad AFT: 1 646 mil. EUR), tak na úrovni čistého zisku (467 mil. EUR; odhad trhu: 417 mil. EUR). Toto pozitivní překvapení je způsobeno především výnosy z obchodní činnosti (343 mil. EUR oproti odhadu trhu 245 mil. EUR), kde banka těžila z příznivých tržních podmínek a mírně vyššími úrokovými výnosy. Na druhou stranu zhoršující se kvalita úvěrového portfolia vedla k nárůstu opravných položek o 132,5% na 892 mil. EUR, což je více než očekával trh (808 mil. EUR).

Analýza Atlantik FT

Čisté úrokové výnosy stouply o 8,6 % r/r na 2 505 mil. EUR (odhad trhu: 2 456 mil. EUR). Současná ekonomická krize se projevila ve výrazném zpomalení úvěrové expanze, když klientské úvěry vzrostly od začátku tohoto roku pouze o 1,5 % na 128,1 mld. EUR, přičemž ještě v roce 2008 objem úvěrů vzrostl o více jak 10 %. Nárůst úrokových výnosů je dán především nárůstem čisté úrokové marže (poměr čistých úrokových výnosů k průměrným úročeným aktivům) na 2,92 % oproti 2,73% v 1H 2008.

Výnosy z poplatků a provizí pokračovaly ve výrazném propadu. Za reportované období dosáhly 888 mil. EUR, což představuje meziroční pokles o 11,4 %. Nejvyšší propad zaznamenaly poplatky z cenných papírů (-22,0 %) a poplatky z úvěrů (-17,1 %). Transakční poplatky, které tvoří největší část celkových poplatků (44%) poklesly o 6,3 % díky nižší aktivitě klientů. Z regionálního pohledu došlo k nejvýraznějšímu poklesu v Rumunsku a Maďarsku (shodně přibližně o 40 %), na druhou stranu v České republice a na Slovensku nebyl pokles tak výrazný (-1,5 %, respektive -1,0 %).

Zisk z obchodování přinesl na příjmové straně nejvýraznější překvapení, když dosáhl 343 mil. EUR (odhad trhu: 245 mil. EUR). Bance se podařilo využít příznivé podmínky na trhu během reportovaného období (vysoká volatilita a růst akciových trhů v 2Q 2009). Nejvýrazněji přispělo k tomuto výsledku obchodování s cennými papíry (171,3 mil. EUR oproti ztrátě 6,5 mil. EUR v 1H 2008). Tato položka vykazuje velmi vysokou volatilitu v jednotlivých čtvrtletích a nelze očekávat dlouhodobou udržitelnost této úrovně.

Provozní náklady poklesly o 2,1 % na 1 960 mil. EUR, v souladu s tržním očekáváním (-1 978 mil. EUR). Jedinou rostoucí položkou byly administrativní náklady (+0,6 %). Náklady na zaměstnance klesly o 3,1 %, když nárůst průměrných mezd byl vykompenzován poklesem počtu zaměstnanců (-2,4 %) a pozitivním kurzovým vlivem. Nárůst počtu zaměstnanců způsobený rozšířeným rozsahem konsolidačního celku o jednu spořitelnu (+199 zaměstnanců) a Opportunity Bank v Chorvatsku (+213 zaměstnanců) byl více jak vykompenzován poklesem především v Rumunsku (-8,2%) a na Slovensku (-9,8%). Odpisy klesly o 4,7 % na 179,3 mil. EUR. Poměr nákladů k výnosům klesl na 52,5 % (z 57,3 % v 1H 2008), což ukazuje, že Erste udržuje náklady po kontrolu. Do budoucna lze očekávat další snižování tohoto poměru.

Díky růstu celkových provozních výnosů o 7,0 % a současnému poklesu nákladů o 2,1 % dosáhla banka růstu provozního zisku o 19 % na 1 776 mil. EUR, což je více než náš odhad (1 646 mil. EUR). Oproti našemu očekávání je tento rozdíl způsoben především výnosy z obchodování.

Zhoršující se makroekonomická situace a nárůst rizikových úvěrů vedly k dalšímu výraznému nárůstu opravných položek, které za první pololetí dosáhly 888 mil. EUR, výrazně více než očekával trh (817 mil. EUR). Výraznější nárůst byl hlavně v zemích střední a východní Evropy (téměř o 200 %), zatímco v Rakousku vzrostly opravné položky „pouze“ o 46%. Poměr nesplácených úvěrů v celkovém úvěrovém portfoliu banky vzrostl na 3,6 % (z 2,9 % v 4Q 2008), do budoucna lze očekávat další postupné zhoršování. Celkové rizikové náklady dosáhly 141 b.b. Naše projekce předpokládá výši nesplácených úvěrů na konci tohoto roku okolo hranice 5 % a celkové rizikové náklady kolem 150 b.b.

Ostatní provozní výnosy činily -87,5 mil. EUR (-84,8 mil. EUR v 1H 2008). Tato ztráta byla způsobena především lineárním odpisem nehmotného majetku (klientská základna) ve výši 36,8 mil. EUR a vyššími příspěvky do systému pojištění vkladů (+ 25,0 % r/r na 27,5 mil. EUR). Celkový výsledek z finančních aktiv dosáhl ztráty 31,7 mil. EUR (oproti -86,3 mil. EUR v 1H 2008). Zlepšení v meziročním srovnání je způsobeno především díky nižším ztrátám z přecenění cenných papírů. Vzhledem k určité stabilizaci na finančních trzích očekáváme, že negativní dopad přecenění na hospodaření banky bude v následujících čtvrtletích nadále postupně klesat.

Zisk před zdaněním klesl na 935,8 mil. EUR (-18,2 % r/r), především zásluhou vyšších opravných položek. Čistý zisk po zdanění a menšinových podílech pak dosáhl 492 mil. EUR (-22,7 % r/r) a překonal tak tržní (417 mil. EUR) i naše očekávání (467 mil. EUR).

Ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 vzrostl na 8,4 % (7,2 % na konci roku 2008) hlavně díky úpisu podílových certifikátů v dubnu tohoto roku ve výši 1,76 mld. EUR, z čehož 1,22 mld. EUR upsala rakouská vláda a 540 mil. EUR soukromí investoři.

Akcie na pražské burze nyní 11:00 posilují o 5% na 568 Kč

Vývoz českých firem do Rakouska se letos zvýšil o 12 %
před 29 minutami

Vývoz českých firem do Rakouska se letos zvýšil o 12 %

Český export do Rakouska se v prvních čtyřech měsících roku zvýšil o 12,4 % na 61 miliard korun. Vývoz k jižnímu...
Rakousko Česká republika Mezinárodní obchod
Berkshire Hathaway získala 9,8% podíl ve STORE Capital
před 41 minutami

Berkshire Hathaway získala 9,8% podíl ve STORE Capital

Společnost Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta koupila 9,8% podíl ve společnosti STORE Capital, která se...
Americké akcie Berkshire Hathaway Fúze a akvizice
Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA
Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA
před hodinou

Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA

Litevský státní obchodník s plynem LDT v pondělí uzavřel svůj první kontrakt na nákup zkapalněného zemního plynu (LNG...
Litva Spojené státy americké (USA) Zemní plyn
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v květnu klesly více, než…
před hodinou

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v květnu klesly více, než se čekalo

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v květnu meziměsíčně klesly o 1,1 % po dubnovém revidovaném...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
USA, Čína a Indie od začátku roku dál zvyšují těžbu uhlí
14:16

USA, Čína a Indie od začátku roku dál zvyšují těžbu uhlí

Tři největší spotřebitelé uhlí na světě - Čína, Spojené státy a Indie - letos pokračují ve svižném růstu těžby. Od...
Uhlí a koks Těžba Životní prostředí
Ze světa investičních doporučení (26. června)
14:00

Ze světa investičních doporučení (26. června)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Bloomberg: Trump vyzvedne rostoucí dominanci USA v energetice
13:44

Bloomberg: Trump vyzvedne rostoucí dominanci USA v energetice

Americký prezident Donald Trump v rámci "týdne energie" vyzvedne sílící dominanci Spojených států v globální...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Úvěrové náklady Řecka klesly na minimum od roku 2009
Úvěrové náklady Řecka klesly na minimum od roku 2009
13:29

Úvěrové náklady Řecka klesly na minimum od roku 2009

Výnosy desetiletých státních dluhopisů Řecka, které určují náklady země na nové úvěry, sestoupily v pondělí nejníže...
Řecko Státní dluhopisy Dluhopisový trh
Sobotka: ČR musí podporovat investice, co modernizují zemi
Sobotka: ČR musí podporovat investice, co modernizují zemi
12:31

Sobotka: ČR musí podporovat investice, co modernizují zemi

Česko nemůže plošně podporovat všechny zahraniční investice, které do země přicházejí. Místo toho si musí vybírat...
Česká republika Česká ekonomika Investice
Čína a Kanada nebudou podporovat vzájemnou obchodní špionáž
12:10

Čína a Kanada nebudou podporovat vzájemnou obchodní špionáž

Čína a Kanada se zavázaly, že proti sobě nebudou provádět státem financované kybernetické útoky, jejichž cílem by...
Čína Kanada
Německý řetězec Vapiano chce z prodeje akcií získat 184 milionů eur
11:52

Německý řetězec Vapiano chce z prodeje akcií získat 184 milionů eur

Německý řetězec restaurací Vapiano chce prodejem akcií v primární veřejné nabídce získat 184 milionů eur. Agentura...
Německo IPO Primární úpis akcií (IPO)
Dohoda britských konzervativců s unionisty by údajně měla být…
11:35

Dohoda britských konzervativců s unionisty by údajně měla být oznámena v pondělí

(AKTUALIZOVÁNO) Podle zpravodajského serveru BBC by v pondělí měla být oznámena vládní dohoda britských konzervativců...
Spojené království Politika
Britská Co-op Bank jedná s investory, zrušila záměr prodeje
11:22

Britská Co-op Bank jedná s investory, zrušila záměr prodeje

Britská Co-operative Bank směřuje k dohodě o záchranném balíku se skupinou svých předních investorů, kteří by jí měli...
Banky Evropské banky Spojené království
Bratislavská továrna Volkswagenu po stávce obnovila výrobu
11:08

Bratislavská továrna Volkswagenu po stávce obnovila výrobu

Bratislavská továrna německé automobilky Volkswagen po šestidenní stávce zaměstnanců za vyšší mzdy a po nedělní...
Slovensko Odbory Pracovní trh
Mezi republikány v Senátu rostou pochybnosti o náhradě Obamacare
Mezi republikány v Senátu rostou pochybnosti o náhradě Obamacare
10:51

Mezi republikány v Senátu rostou pochybnosti o náhradě Obamacare

Mezi republikánskými senátory rostou pochybnosti o senátním návrhu zákona, který by měl nahradit systém zdravotního...
Spojené státy americké (USA) Politika Zdravotní péče
Ranní analytická poznámka (26. června): Světová ekonomika už má možná…
Ranní analytická poznámka (26. června): Světová ekonomika už má možná…
10:30

Ranní analytická poznámka (26. června): Světová ekonomika už má možná v horizontu současného cyklu to lepší za sebou

Na finančních trzích je trochu klidněji. Nemusí tomu tak nicméně být na dlouho. Na možné obtíže upozornila ve své...
Světová ekonomika Investiční a ekonomický výhled Rizika
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech, čínské akciové…
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech, čínské akciové…
10:15

Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech, čínské akciové indexy vzrostly na nová roční maxima

Asijské akciové trhy v pondělí stouply. Pozornost investorů poutal růst cen ropy a očekávaná žádost japonského...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii