Vracíme se skutečně k hospodářskému růstu?
|

Vracíme se skutečně k hospodářskému růstu?

Známky stabilizace amerického trhu s nemovitostmi, lepší než očekávané korporátní výsledky a dynamický růst čínské ekonomiky naznačují, že návrat k růstu v druhé polovině roku 2009 je velmi pravděpodobný.

Spotřebitelská poptávka USA

Spotřebitelská poptávka

Zatímco na podzim a v zimě docházelo k dramatickému propadu spotřebitelské poptávky, v posledních měsících je patrný trend stabilizace. Maloobchodní prodeje byly v červnu + 0,6%. Spotřeba zboží se za posledních 6 měsíců ustálila a již nedochází k propadům (viz graf), což by mělo být dostatečné k podpoření produkce. Růst produkce se potom může odrazit ve vzestupu pracovních míst.

Předstihové ukazalele

Předstihové indikátory

Existují zřetelné známky, že stav ekonomiky se zlepšuje. Index amerických předstihových indikátorů rostl již tři měsíce v řadě. Pokud srovnáme vývoj těchto indikátorů s předchozími recesemi od roku 1959 (v grafu červeně), je zjevné, že konec recese je na dohled.

Trh s nemovitostmi

Poslední dva měsíce docházelo k prudkému růstu prodejů existujících domů. I aktivita na trhu roste. Samozřejmě mnoho z těchto prodejů jsou nucené prodeje nemovitostí, ale přesto dochází dosud k nevídanému obratu.

Je pravděpodobné, že se toto odrazí i v cenách. Základní Case-Shillerův index pro ceny nemovitostí ze významně nezměnil, ale je nutné si uvědomit, že vyhodnocuje data se zpožděním jako tříměsíční průměr. Aktuálnější data (FHFA index, Radar Logic Composite) naznačují, že trh s nemovitostmi mohl dosáhnout svého dna již na jaře.

Čínské kapitálové investice

Rostoucí čínská ekonomika

Dle oficiálních údajů rostla čínská ekonomika v prvním pololetí meziročně o 7,9%. Průmyslová výroba v červnu vzrostla meziročně o překvapivých 10,7%. Což jen potvrzuje sílu čínské ekonomiky a účinnost vládních stimulačních balíčků.

Pokud toto porovnáme se začátkem roku, je patrné, že se Čína zotavuje ohromnou rychlostí. Důležitá je nyní orientace na domácí poptávku, což se odráží i na čínských investicích. Vnitrozemské provincie, kde žije asi 60% čínské populace, tvoří necelou polovinu HDP v porovnání s pobřežními oblastmi. Právě do těchto oblastí proudí přímé vládní investice, určené i k podpoře zaměstnanosti.

Investiční strategie

V tomto prostředí se Fortis Investment přiklání spíše k více rizikovějším investicím jako dluhu s nízkým ratingem (investment grade), dluhopisům a akciím rozvíjejících se trhů. Především proto, že rozvíjející se trhy překonávají svými fundamenty rozvinutý svět. Přímý nákup akcií není tak lákavý, lze očekávat, že ziskové marže budou při tomto nevýrazném oživení pod tlakem a představy o návratu ziskovosti jsou příliš optimistické.

Zdroj: Fortis Investments
EK: Apple dál dluží Irsku 16 miliard USD, nehledě na platby v USA
18:35

EK: Apple dál dluží Irsku 16 miliard USD, nehledě na platby v USA

Americká společnost Apple bude muset i nadále uhradit celých zhruba 16 miliard dolarů, které dluží na daních Irsku....
Apple Evropská unie Daně
Evropské akcie mířily ve čtvrtek vzhůru, vzestup vedl technologický…
Evropské akcie mířily ve čtvrtek vzhůru, vzestup vedl technologický…
18:04

Evropské akcie mířily ve čtvrtek vzhůru, vzestup vedl technologický sektor

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy pvětšinou během čtvrtečního obchodování stoupaly. Investoři sledovali...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Amazon zveřejnil užší výběr kandidátů na sídlo své druhé centrály
17:39

Amazon zveřejnil užší výběr kandidátů na sídlo své druhé centrály

Americký internetový obchod Amazon zveřejnil ve čtvrtek užší výběr 20 kandidátů na sídlo své druhé centrály. Vedle...
Amazon Americké akcie
EIA: Zásob zemního plynu a ropy na území USA v minulém týdnu ubylo,…
17:09

EIA: Zásob zemního plynu a ropy na území USA v minulém týdnu ubylo, benzinu přibylo

Zásoby zemního plynu na území Spojených států se v minulém týdnu ztenčily o 183 miliard kubických stop. Vyplývá to ze...
Ropa Zemní plyn Pohonné hmoty
Rusko zakládá státní banku pro financování sektoru obrany
16:59

Rusko zakládá státní banku pro financování sektoru obrany

Rusko založí státní banku pro financování potřeb sektoru obrany. Reaguje tím na americké sankce, které postihují...
Rusko Banky Zbraně
Pražskou burzu táhl ve čtvrtek vzhůru Unipetrol
16:30

Pražskou burzu táhl ve čtvrtek vzhůru Unipetrol

Index pražské burzy PX si ve čtvrtek připsal 0,31 procenta své hodnoty, když zakončil obchodování a hodnotě 1119,05...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen bude montovat auta ve Rwandě
16:18

Volkswagen bude montovat auta ve Rwandě

Německý automobilový koncern Volkswagen začne montovat tři modely aut ve Rwandě. Vozy budou určeny k prodeji na...
Afrika Volkswagen Evropské akcie
Pojišťovny: Odhalené podvody loni opět přesáhly miliardu korun
16:07

Pojišťovny: Odhalené podvody loni opět přesáhly miliardu korun

Objem odhalených pojistných podvodů v roce 2017 přesáhl miliardu korun a byl zhruba na stejné úrovni jako v...
Pojišťovny Česká republika
USA: Počet stavebních povolení i rozestavěných domů v lednu klesl
15:24

USA: Počet stavebních povolení i rozestavěných domů v lednu klesl

Čerstvě schválených povolení na stavbu rodinného domu bylo v USA v lednu o 0,1 procenta méně než v prosinci loňského...
Americká ekonomika Bydlení Stavebnictví
Ekonomickou situaci ČR kladně hodnotí nejvíce lidí od roku 1999
15:11

Ekonomickou situaci ČR kladně hodnotí nejvíce lidí od roku 1999

Ekonomickou situaci v Česku na konci loňského roku kladně hodnotilo 45 procent lidí, nejvíce od roku 1999. Dosavadní...
Česká ekonomika
EU podle komisařky čekají těžká jednání o podobě rozpočtu
14:58

EU podle komisařky čekají těžká jednání o podobě rozpočtu

Evropskou unii čekají komplikovaná jednání o podobě budoucího rozpočtového výhledu EU. Eurokomisařka pro regionální...
Evropská unie Rozpočet
Ukrajina schválila zákon o privatizaci, jejž požadoval MMF
14:46

Ukrajina schválila zákon o privatizaci, jejž požadoval MMF

Ukrajinští zákonodárci ve čtvrtek schválili zákon, jehož cílem je urychlit privatizaci více než 3000 převážně...
Ukrajina Privatizace Mezinárodní měnový fond
USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti prudce klesl…
14:37

USA: Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti prudce klesl na 220 tisíc

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 13. ledna 220 tisíc čerstvě podaných žádostí o podporu v...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
EU na konci roku prověří, zda daňové ráje plní slib spolupracovat
14:13

EU na konci roku prověří, zda daňové ráje plní slib spolupracovat

Evropská unie na konci letošního roku zhodnotí, zda země, které označila za daňové ráje, plní své sliby lepší...
Evropská unie Daně
Rusové věřili na konci loňského své ekonmice stejně málo jako na…
13:34

Rusové věřili na konci loňského své ekonmice stejně málo jako na podzim

Index důvěry ruských spotřebitelů ve výkonnost tamní ekonomiky dosáhl v posledním čtvrtletí loňského rku hodnoty -11...
Rusko Spotřebitelská důvěra
Eurostat: Ceny bytů a domů rostly v ČR opět nejrychleji ze zemí EU
13:31

Eurostat: Ceny bytů a domů rostly v ČR opět nejrychleji ze zemí EU

Ceny bytů a domů v Česku rostly ve třetím čtvrtletí loňského roku podobně jako v předchozích měsících nejrychleji ze...
Česká ekonomika Bydlení Evropská unie