Vracíme se skutečně k hospodářskému růstu?
|

Vracíme se skutečně k hospodářskému růstu?

Známky stabilizace amerického trhu s nemovitostmi, lepší než očekávané korporátní výsledky a dynamický růst čínské ekonomiky naznačují, že návrat k růstu v druhé polovině roku 2009 je velmi pravděpodobný.

Spotřebitelská poptávka USA

Spotřebitelská poptávka

Zatímco na podzim a v zimě docházelo k dramatickému propadu spotřebitelské poptávky, v posledních měsících je patrný trend stabilizace. Maloobchodní prodeje byly v červnu + 0,6%. Spotřeba zboží se za posledních 6 měsíců ustálila a již nedochází k propadům (viz graf), což by mělo být dostatečné k podpoření produkce. Růst produkce se potom může odrazit ve vzestupu pracovních míst.

Předstihové ukazalele

Předstihové indikátory

Existují zřetelné známky, že stav ekonomiky se zlepšuje. Index amerických předstihových indikátorů rostl již tři měsíce v řadě. Pokud srovnáme vývoj těchto indikátorů s předchozími recesemi od roku 1959 (v grafu červeně), je zjevné, že konec recese je na dohled.

Trh s nemovitostmi

Poslední dva měsíce docházelo k prudkému růstu prodejů existujících domů. I aktivita na trhu roste. Samozřejmě mnoho z těchto prodejů jsou nucené prodeje nemovitostí, ale přesto dochází dosud k nevídanému obratu.

Je pravděpodobné, že se toto odrazí i v cenách. Základní Case-Shillerův index pro ceny nemovitostí ze významně nezměnil, ale je nutné si uvědomit, že vyhodnocuje data se zpožděním jako tříměsíční průměr. Aktuálnější data (FHFA index, Radar Logic Composite) naznačují, že trh s nemovitostmi mohl dosáhnout svého dna již na jaře.

Čínské kapitálové investice

Rostoucí čínská ekonomika

Dle oficiálních údajů rostla čínská ekonomika v prvním pololetí meziročně o 7,9%. Průmyslová výroba v červnu vzrostla meziročně o překvapivých 10,7%. Což jen potvrzuje sílu čínské ekonomiky a účinnost vládních stimulačních balíčků.

Pokud toto porovnáme se začátkem roku, je patrné, že se Čína zotavuje ohromnou rychlostí. Důležitá je nyní orientace na domácí poptávku, což se odráží i na čínských investicích. Vnitrozemské provincie, kde žije asi 60% čínské populace, tvoří necelou polovinu HDP v porovnání s pobřežními oblastmi. Právě do těchto oblastí proudí přímé vládní investice, určené i k podpoře zaměstnanosti.

Investiční strategie

V tomto prostředí se Fortis Investment přiklání spíše k více rizikovějším investicím jako dluhu s nízkým ratingem (investment grade), dluhopisům a akciím rozvíjejících se trhů. Především proto, že rozvíjející se trhy překonávají svými fundamenty rozvinutý svět. Přímý nákup akcií není tak lákavý, lze očekávat, že ziskové marže budou při tomto nevýrazném oživení pod tlakem a představy o návratu ziskovosti jsou příliš optimistické.

Zdroj: Fortis Investments
před 20 minutami

Objem investic do komerčních nemovitostí se do dubna zdvojnásobil

Objem investic do komerčních nemovitostí v Česku do konce března stoupl meziročně téměř dvojnásobně zhruba na 41,5...
Nemovitosti Česká republika
před 24 minutami

Automobilka Ford pokračuje ve změnách ve vedení

Americká automobilka Ford Motor, která na počátku tohoto týdne vyměnila generálního ředitele, pokračuje ve změnách v...
Ford Americké akcie Auta
před hodinou

Po Číně zhoršila Moody's rating i Hongkongu

Mezinárodní ratingová agentura Moody's ve čtvrtek zhoršila úvěrová hodnocení Hongkongu jen pár hodin poté, co totéž...
Čína Rating Ratingové agentury
před hodinou

Orbán: Maďarsko poskytne napřesrok úlevy rodinám s dětmi

Maďarská vláda v příštím volebním roce zvýší daňová zvýhodnění pro rodiny se dvěma dětmi a zavede i řadu dalších...
Maďarsko Politika
před hodinou

Stoltenberg: Země NATO musejí v době napětí posílit investice do obrany

Státy Severoatlantické aliance (NATO) musejí být v době rostoucího napětí schopné investovat více do své společné...
Zbraně Politika
před hodinou

USA: Objem velkoobchodních skladových zásob v dubnu klesl o 0,3 %

Objem zásob ve skladech amerických velkoobchodníků v dubnu meziměsíčně klesl o 0,3 %. Po březnovém nárůstu o 0,1 % ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
14:55

Slovensko: Prezident vetoval zákon o posílení vlivu státu na ceny energií

Slovenský prezident Andrej Kiska vetoval zákon, na jehož základě by slovenská vláda získala větší vliv na rozhodování...
Slovensko Energetika Politika
14:39

USA: Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 234 tisíc

Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 20. května stoupl na 234...
Americká ekonomika Nezaměstnanost
14:15

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Cílové ceny Americké akcie
13:34

Ministerstvo financí bude chtít v řízení proti bývalým šéfům Mostecké uhelné 8,6 miliard korun

Ministerstvo financí ČS se připojilo do trestního řízení proti bývalým manažerům Mostecké uhelné, jejichž případ bude...
Česká republika Byznys a podnikání
Země kartelu OPEC prodlouží omezení těžby ropy do března 2018
12:28

Země kartelu OPEC prodlouží omezení těžby ropy do března 2018

Členové ropného kartelu OPEC se rozhodli prodloužit dohodu o omezení své těžby o devět měsíců do března příštího roku...
Ropa Ropa Brent Ropa WTI