ČEZ naplnil očekávání analytiků
|

ČEZ naplnil očekávání analytiků

ČEZ dnes ráno před otevřením trhu zveřejnil své konsolidované výsledky za první poleletí roku 2009.

Výsledky byly mírně pod/v souladu s očekáváním trhu. Důvodem proč jsou výsledky na provozní úrovni nižší než očekávání trhu i naše jsou nižší než očekávané tržby.

Tržby ČEZu za 1H09 (první pololetí 2009) dosáhly 95,6 mld. Kč (+5,7 % r/r), zatímco očekávání trhu na úrovni tržeb bylo mírně vyšší; tento rozdíl však činí pouze 1,5 %. Trh očekával tržby ve výši 97,0 mld. Kč, naše očekávání přestavuje očekávání trhu.

Důvodem rozdílu jsou nižší tržby v segmentu Výroba a obchod ve střední Evropě. Růst prodejní ceny elektřiny (růst hrubé marže z prodeje elektřiny) je také hlavním faktorem růstu provozní výkonnosti společnosti za 1H09.

EBITDA tak za 1H09 dosáhla 51,8 mld. Kč (+19,7 % r/r), a EBITDA marže vzrostla na 54,2 % (+0,5 p.b. r/r). Očekávání trhu na úrovni EBITDA bylo mírně vyšší (53,2 mld. Kč), rozdíl je však pouze 2,6 %, a proto lze výsledek hodnotit jako v souladu s očekáváním. Nárůst provozní výkonnosti se promítl také do růstu výkonnosti na úrovni čistého zisku, kdy za vyšším procentním růstem stojí i lepší výkonnost na finanční úrovni (hlavně díky kurzovým ziskům).

Čistý zisk přiřaditelný na akcionáře mateřského podniku tak dosáhl 31,6 mld. Kč (+10,6% r/r).

ČEZ také uvedl, že na základě výsledků za 1H09 nemění svůj výhled na celoroční hospodaření (EBITDA 90,3 mld. Kč, čistý zisk 50,2 mld. Kč), což je v souladu s naším očekáváním. My však očekáváme celoroční EBITDA ve výši 92,1 mld. Kč a čistý zisk 51,3 mld. Kč. To, že ČEZ výhled nezmění, jsme očekávali.

Akcie ČEZu se aktuálně obchodují za 988 Kč (+0,9 % d/d), když celý trh roste výrazněji (index PX +4,1% d/d). Většímu posilování brání výsledky za 1H09, které jsou mírně pod očekáváním trhu. Neočekáváme výraznější reakci na výsledky za 1H09 v následujících dnech.

Výhled na rok 2009

ČEZ také uvedl, že na základě výsledků za 1H09 nemění svůj výhled na celoroční hospodaření (EBITDA 90,3 mld. Kč, čistý zisk 50,2 mld. Kč), což je v souladu s naším očekáváním. My však očekáváme celoroční EBITDA ve výši 92,1 mld. Kč a čistý zisk 51,3 mld. Kč. To, že ČEZ výhled nezmění, jsme očekávali.

Tržní reakce

ČEZ za 1 rok

Akcie ČEZu se aktuálně obchodují za 988 Kč (+0,9 % d/d), když celý trh roste výrazněji (index PX +4,1% d/d). Většímu posilování brání výsledky, které jsou mírně pod očekáváním trhu. Neočekáváme výraznější reakci na výsledky za 1H09 v následujících dnech. Na druhou stranu se mohou objevit nová snížená doporučení po růstu akcie ČEZu k cílovým cenám na trhu (medián z cílových cen je 999 Kč).

Protože akcie společnosti již mírně vzrostly nad naši roční cílovou cenu ve výši 950 Kč (vydáno 7. července), rozhodli jsme se změnit naše dlouhodobé doporučení pro akcie ČEZu na Držet z Kupovat (vydáno 7. července). Naše roční cílová cena zůstává beze změny na 950 Kč/akcii. Krátkodobý výhled ponecháváme na stupni Neutrální.

Zdroj: ATLANTIK FT
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,8 %, S&P 500 +0,66 %, Nasdaq +0,62 %
před 17 minutami

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,8 %, S&P 500 +0,66 %, Nasdaq +0,62 %

Všechny tři americké indexy v úvodu obchodování vytvořily nová historická maxima.
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (18. prosince)
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (18. prosince)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
před hodinou

Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka

Výrobce netkaných textilií pro stavebnictví, zemědělství či zdravotnictví Pegas Nonwovens bude sídlit v České...
Pegas Nonwovens Akcie ČR
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
13:53

Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu

Guvernér dánské centrální banky Lars Rohde varoval před investicemi do digitální měny bitcoin. Případné zájemce o...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží…
13:35

Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží nad 19 000 USD

Digitální měna v úvodu nového týdne oslabuje, drží se však na dohled hranici 20 000 USD. Podle serveru coinmarketcap...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké…
13:17

Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké, pravděpodobnější je však únor

Poslední data z české ekonomiky vyznívají spíše příznivě a podporují další utahování měnové politiky. Zvyšování...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
12:58

EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA

Evropská komise zahájila hloubkovou prověrku přístupu nizozemských daňových úřadů ke společnosti Inter IKEA. V...
Evropská unie Nizozemsko Daně
České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních…
12:00

České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních sil

Za největší riziko pro své podnikání pokládají české firmy nedostatek pracovních sil. Následuje růst administrativní...
Česká republika Byznys a podnikání Pracovní trh
Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu
11:38

Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu

Francouzská vláda podala k pařížskému obchodnímu soudu žalobu na amerického internetového prodejce Amazon. V pondělí...
Francie Amazon Americké akcie
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
11:20

IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí

Celosvětová poptávka po uhlí v loňském roce klesla o téměř dvě procenta a v příštích pěti letech by měla vykazovat...
Uhlí a koks Komodity
Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %
11:03

Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v listopadu podle očekávání stouplo na 1,5 % z 1,4 % v předchozím měsíci....
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické…
Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické…
10:45

Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické aktivity

Kapitálová vybavenost tuzemského bankovního sektoru zůstala výrazně nad osmiprocentním regulatorním minimem i v...
Česká republika ČNB Centrální banky
Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu
Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu
10:30

Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu

Většina asijských akciových trhů v pondělí stoupla, když se investoři soustředili zejména na americkou daňovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta
ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta
10:16

ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta

Česká národní banka zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Centrální banky Banky
Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %
Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %
09:45

Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %

Ceny průmyslových výrobců v Česku v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 % z říjnových 1,1 %. Ceny v zemědělství...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin
Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin
09:30

Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin

S digitální měnou bitcoin se v noci na pondělí začalo obchodovat na dalším velkém termínovém trhu. Hodnota kontraktu...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Pražská burza v úvodu roste. Index PX +0,28 %, Erste +0,6 %, Komerční…
09:20

Pražská burza v úvodu roste. Index PX +0,28 %, Erste +0,6 %, Komerční banka +0,11 %, O2 C.R. +1,43 %, Unipetrol +0,24 %

Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens v pondělí pořádá mimořádnou valnou hromadu. Na programu jsou personální...
Akcie ČR Pegas Nonwovens