Poučí se Amerika z recese?
|

Poučí se Amerika z recese?

Přikládat plusy recesi, která byla považována za nejhorší od třicátých let minulého století, by bylo asi příliš kruté. Do začátku této finanční katastrofy přišlo více než 6 milionů lidí o práci, a podle denníku New York Times příjde do konce roku více než milion z nich o pojištění v nezaměstnanosti.

Počet lidí, kteří nemají prostředky na živobytí se téměř jistě zvýší, když se nezaměstnanost přibližuje 11%. Bída tak začíná být v Americe každým měsícem běžnější.

Mnozí ekonomové věří, nebo spíše alespoň doufají, že HDP zažije mírné oživení na konci tohoto roku. Propad ekonomiky za druhé čtvrtletí byl pouhé 1 procento a nedávná data z trhu nemovitostí pak naznačují, že tempo prodejů domů a jejich hodnota by měly začít růst v roce 2010.

K tomuto celkovému oživení dochází za cenu obrovského vládního dluhu, který podle Rozpočtového úřadu Kongresu může v následujícím desetiletí růst až tempem 1 bilion dolarů ročně. Heritage Foundation odhaduje, že za 10 let bude Americký státní dluh očištěný o inflaci dosahovat 12,5 bilionu dolarů. Státní dluh by pak představoval 67% HDP. Samozřejmě čísla mohou být daleko nižší, tato organizace počítá s velmi pesimistickým scénářem. Ale i nadějný pohled na celou situaci naznačuje, že i při průměrném růstu HDP nemá celá ekonomika schopnost vyrovnat vládní deficit a ještě dodatečné úroky.

recese v USA

Recese přišla v té nejvhodnější době, protože umožnila udělat změny ve vládním přístupu k ekonomice a regulaci, které umožní podnikům a jednotlivcům změnit jejich dlouhodobé zvyky. Umožnila Američanům, aby si uvědomili svou pozici ve světě a začali konkurovat Číně a ostatním rozvíjejícím se trhům změnami, ke kterým by nedošlo bez současné recese.

Za příčinu recese jsou často považovány finanční instituce, které na sebe braly až příliš velká rizika za účelem znásobení zisků a spotřebitelé, kteří si byli ochotni agresivně půjčovat. Přístup vlády a regulátorů tomuto mohl zabránit, kdyby byli schopní v roce 2005 vidět rizika, která číhají v obchodování s exotickými finančními instrumenty a v poskytování půjček vlastníkům domů, jejichž ceny se zdvojnásobily za každé tři až čtyři roky.

Kongres by rád reguloval každou oblast finančního systému s předpokladem, že pokud je vše monitorováno, lze tím předejít všemu špatnému. Toto může být pravda, ale přílišná regulace bere z trhu veškeré snahy riskovat. Příliš úzká regulace by nedávala prostor pro zisky, které mohou přijít z lepších příjmů bank a mohla by také vést ke zničení systému, kde mají důvěryhodné podniky a jednotlivci velmi snadný přístup k úvěrům. Federální vláda by mohla zakázat nebo omezit finanční aktivity, obchodování s deriváty, spekulování s komoditami, půjčování bank. Vláda by také mohla odebrat značnou dávku rizika, kdyby povolila milionům lidí aby si mohli upravit své hypotéky. Toto by mohlo vytvořit umělou podporu hypotečnímu trhu, stejně tak zaměstnanosti a spotřebitelským výdajům. Ale regulace a podpory zasahují do přirozených ekonomických sil a pak je nemožné rozlišit jaká část ekonomického oživení je permanentní a co je pouze dočasné, způsobené vládními intervencemi.

recese

Konec recese přináší daleko větší rovnováhu mezi rizikem, které finanční instituce podstupují, a škodou, kterou to může způsobit jim i celému úvěrovému systému. Vláda může kompletně potlačit rizika a odměňovací bonusy v bankách, nebo může z rizika a bonusů udělat více otevřené systémy, v nichž by veřejně povědomí mělo důležitější vliv na firemní praktiky.

Další a možná ještě zajímavější je způsob, jakým je krize řešena. Většina v kongresu a administrativě věří, že rostoucí vládní dluh může být udržován po mnoho let. Tento předpoklad ale může být brzy zpochybněn, pokud celosvětový kapitálový trh nebude schopen absorbovat ročně miliardy dolarů amerického dluhu. Převládá názor, že největší držitelé amerického dluhu, především Čína, si nemohou dovolit přestat nakupovat další dluhopisy, protože pokud by přestali stimulovat největší světovou ekonomiku, sami upadnou do recese. Americká ekonomika, jenž vzdoruje několikaletému poklesu, ale už není tak dobrým trhem pro čínské exporty. Čína už i varovala, že její chuť po amerických dluhopisech není neuspokojitelná, sama jich už má kolem 800 miliard dolarů. Odhaduje se, že Čína má ve svých devizových rezervách cizí měny o celkové hodnotě 2 bilionů dolarů.

Čína se může na základě obav z amerického deficitu rozhodnout snížit svoje nákupy amerických vládních dluhopisů a využívat peníze více na stimulaci vlastní ekonomiky. To by doplnilo současný stimulační balíček o objemu 585 miliard dolarů, který pomohl Číně udržet hospodářský růst nahrazením zisku z exportů za projekty na rozvoj infrastruktury. Někteří experti se obávají, že příliš mnoho dostupného kapitálu může způsobovat bubliny na nemovitostním nebo akciovém trhu. Centrální čínská vláda se může rozhodnout podstoupit toto riziko a i kdyby bubliny na trzích bylo možné jen středně kontrolovat, stále by to bylo lepší než závislost na exportu do západních zemí. Čína nebude dosahovat nikdy rapidního růstu HDP bez značného přispění exportu, přesto k růstu může nepatrně pomoct rozvojem spotřebně orientované společnosti, takové, která byla v USA motorem růstu po celá desetiletí.

Pokud by Amerika čelila problémům s půjčováním peněz, musela by hledat alternativy k nestartování ekonomiky. Vládní administrativa se už zmínila, že rozvoj místní výroby je klíčový na podporu amerického exportu, který by pomáhal vyrovnávat místní spotřebu. Problémem je vysoká cena práce, která nedovoluje konkurovat zahraničním firmám. Buď se budou muset američtí dělníci pro udržení svých pracovních míst spokojit s nižšími mzdami, nebo bude muset produktivita práce rapidně stoupnout.

Vláda se musí také rozhodnout zda bude utrácet své omezené prostředky na programy jako rozvoj infrastruktury, aby vytvořila nová pracovní místa, která ale mohou zaniknout, až budou peníze z programů vyčerpány. Vláda může také poskytnout stálou podporu výrobním firmám, aby udržela pracovní místa před odlivem do zahraničí. Pro General Motors se vyplatí vyrábět auta v Číně, pro Microsoft a IBM je zase výhodné přesouvat pracovní místa do Indie. Jediný způsob, jak firmám zabránit v odlivu pracovních míst, je poskytnout jim daňové úlevy, případně dotace.

Recese pomůže americkým podnikům a pracovníkům si uvědomit, že cena práce byla příliš vysoká. A byla příliš vysoká dvacet či třicet let. Nelze to říct o všech sektorech, ale v automobilovém a výrobním průmyslu začala být cena práce přehnaná v 70tých letech. Američané si musejí uvědomit, že pokud chtějí ekonomiku, která má zaměstnanost 95%, pak musí příjmy mnohých z nich klesnout. Mnoho nezaměstnaných z automobilového nebo leteckého sektoru budou muset přijmout práci za nižší mzdy, což bude celkově tlačit na snížení ceny práce.

Nezaměstnanost

Amerika musí postupovat daleko agresivněji v ochraně intelektuálních práv společností, které jí platí daně a vytvářejí pracovní místa. Celá ekonomika utrpěla skrytě velkou ztrátu příjmů ze softwaru, zábavního průmyslu, znalostí v obraně, alternativních energiích a biotechnologii. Microsoft již vzdal snahy ziskově působit v Číně. Podle zprávy z Reuters zde firmy ztratily 3-5 miliard dolarů kvůli softwarovému pirátství v roce 2007. Stejný problém existuje u mnoha velkých národů jako Rusko nebo Indie. Výzkum sdružení Software Alliance naznačuje, že celé odvětví přišlo v roce 2006 o 40 miliard dolarů jen za software instalovaný na osobních počítačích. To ani nezahrnuje software pro síťové servery, mobilní telefony a další. Většina softwarových firem je přitom amerických. Ztráty, které takto utrpí v dalším desetiletí není možné předvídat, ale lze odhadnout, že to budou desítky miliard dolarů.

V roce 1941 označil vydavatel Henry Lauce 20. století jako „Století Ameriky“. Ameriku teď trápí představa, že 21. století bude „Století Číny“ a někdy kolem roku 2050 převýší Čína Ameriku v celkovém HDP. Příchod krize dává naději, že to nemusí být definitivní představa. USA má šanci, pokud se zaměří na inovace, efektivnost a uvědomí si, jak vládní dluh ve výši bilionů dolarů povede k neudržitelně vysokým daním.

Na dopady současné recese nikdo jen tak nezapomene, stejně jako na velkou hospodářskou krizi z minulého století. Americe se ale během tohoto náchylného období oživení naskytují příležitosti, kterých by si předtím ve své zaslepenosti nepovšimnula. Bude potřebovat silný výrobní sektor, dobrý přístup ke kapitálu, transparentní finanční systém a ochranu intelektuálních práv amerických společností.

Současná recese přinesla Američanům spoustu problémů a utrpení. Pravdou ale je, že v jistém ohledu ji potřebovali.

Volně přeloženo z článku: The Recession America Needed; Newsweek

Zdroj: Newsweek
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
včera v 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
včera v 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
včera v 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
včera v 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe
21. 7. 2017 16:20

Investoři nabídli 2,9 miliardy GBP za platební firmu Paysafe

Globální společnosti soukromého kapitálu Blackstone a CVC Capital Partners nabídly britskému zprostředkovateli...
Fúze a akvizice Spojené království Internet
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů
21. 7. 2017 16:02

Spiegel: VW, BMW a další se domlouvaly na cenách komponentů

Německé automobilky Volkswagen, BMW, Audi a Porsche se zřejmě domlouvaly na koordinovaném přístupu k dodavatelům a...
Volkswagen BMW Německo
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC
21. 7. 2017 15:19

Americký Schlumberger koupí většinový podíl v ruské EDC

Americká společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb těžařům ropy, se dohodla na...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Rusko
Ze světa investičních doporučení (21. července)
21. 7. 2017 15:00

Ze světa investičních doporučení (21. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení