Poučí se Amerika z recese?
|

Poučí se Amerika z recese?

Přikládat plusy recesi, která byla považována za nejhorší od třicátých let minulého století, by bylo asi příliš kruté. Do začátku této finanční katastrofy přišlo více než 6 milionů lidí o práci, a podle denníku New York Times příjde do konce roku více než milion z nich o pojištění v nezaměstnanosti.

Počet lidí, kteří nemají prostředky na živobytí se téměř jistě zvýší, když se nezaměstnanost přibližuje 11%. Bída tak začíná být v Americe každým měsícem běžnější.

Mnozí ekonomové věří, nebo spíše alespoň doufají, že HDP zažije mírné oživení na konci tohoto roku. Propad ekonomiky za druhé čtvrtletí byl pouhé 1 procento a nedávná data z trhu nemovitostí pak naznačují, že tempo prodejů domů a jejich hodnota by měly začít růst v roce 2010.

K tomuto celkovému oživení dochází za cenu obrovského vládního dluhu, který podle Rozpočtového úřadu Kongresu může v následujícím desetiletí růst až tempem 1 bilion dolarů ročně. Heritage Foundation odhaduje, že za 10 let bude Americký státní dluh očištěný o inflaci dosahovat 12,5 bilionu dolarů. Státní dluh by pak představoval 67% HDP. Samozřejmě čísla mohou být daleko nižší, tato organizace počítá s velmi pesimistickým scénářem. Ale i nadějný pohled na celou situaci naznačuje, že i při průměrném růstu HDP nemá celá ekonomika schopnost vyrovnat vládní deficit a ještě dodatečné úroky.

recese v USA

Recese přišla v té nejvhodnější době, protože umožnila udělat změny ve vládním přístupu k ekonomice a regulaci, které umožní podnikům a jednotlivcům změnit jejich dlouhodobé zvyky. Umožnila Američanům, aby si uvědomili svou pozici ve světě a začali konkurovat Číně a ostatním rozvíjejícím se trhům změnami, ke kterým by nedošlo bez současné recese.

Za příčinu recese jsou často považovány finanční instituce, které na sebe braly až příliš velká rizika za účelem znásobení zisků a spotřebitelé, kteří si byli ochotni agresivně půjčovat. Přístup vlády a regulátorů tomuto mohl zabránit, kdyby byli schopní v roce 2005 vidět rizika, která číhají v obchodování s exotickými finančními instrumenty a v poskytování půjček vlastníkům domů, jejichž ceny se zdvojnásobily za každé tři až čtyři roky.

Kongres by rád reguloval každou oblast finančního systému s předpokladem, že pokud je vše monitorováno, lze tím předejít všemu špatnému. Toto může být pravda, ale přílišná regulace bere z trhu veškeré snahy riskovat. Příliš úzká regulace by nedávala prostor pro zisky, které mohou přijít z lepších příjmů bank a mohla by také vést ke zničení systému, kde mají důvěryhodné podniky a jednotlivci velmi snadný přístup k úvěrům. Federální vláda by mohla zakázat nebo omezit finanční aktivity, obchodování s deriváty, spekulování s komoditami, půjčování bank. Vláda by také mohla odebrat značnou dávku rizika, kdyby povolila milionům lidí aby si mohli upravit své hypotéky. Toto by mohlo vytvořit umělou podporu hypotečnímu trhu, stejně tak zaměstnanosti a spotřebitelským výdajům. Ale regulace a podpory zasahují do přirozených ekonomických sil a pak je nemožné rozlišit jaká část ekonomického oživení je permanentní a co je pouze dočasné, způsobené vládními intervencemi.

recese

Konec recese přináší daleko větší rovnováhu mezi rizikem, které finanční instituce podstupují, a škodou, kterou to může způsobit jim i celému úvěrovému systému. Vláda může kompletně potlačit rizika a odměňovací bonusy v bankách, nebo může z rizika a bonusů udělat více otevřené systémy, v nichž by veřejně povědomí mělo důležitější vliv na firemní praktiky.

Další a možná ještě zajímavější je způsob, jakým je krize řešena. Většina v kongresu a administrativě věří, že rostoucí vládní dluh může být udržován po mnoho let. Tento předpoklad ale může být brzy zpochybněn, pokud celosvětový kapitálový trh nebude schopen absorbovat ročně miliardy dolarů amerického dluhu. Převládá názor, že největší držitelé amerického dluhu, především Čína, si nemohou dovolit přestat nakupovat další dluhopisy, protože pokud by přestali stimulovat největší světovou ekonomiku, sami upadnou do recese. Americká ekonomika, jenž vzdoruje několikaletému poklesu, ale už není tak dobrým trhem pro čínské exporty. Čína už i varovala, že její chuť po amerických dluhopisech není neuspokojitelná, sama jich už má kolem 800 miliard dolarů. Odhaduje se, že Čína má ve svých devizových rezervách cizí měny o celkové hodnotě 2 bilionů dolarů.

Čína se může na základě obav z amerického deficitu rozhodnout snížit svoje nákupy amerických vládních dluhopisů a využívat peníze více na stimulaci vlastní ekonomiky. To by doplnilo současný stimulační balíček o objemu 585 miliard dolarů, který pomohl Číně udržet hospodářský růst nahrazením zisku z exportů za projekty na rozvoj infrastruktury. Někteří experti se obávají, že příliš mnoho dostupného kapitálu může způsobovat bubliny na nemovitostním nebo akciovém trhu. Centrální čínská vláda se může rozhodnout podstoupit toto riziko a i kdyby bubliny na trzích bylo možné jen středně kontrolovat, stále by to bylo lepší než závislost na exportu do západních zemí. Čína nebude dosahovat nikdy rapidního růstu HDP bez značného přispění exportu, přesto k růstu může nepatrně pomoct rozvojem spotřebně orientované společnosti, takové, která byla v USA motorem růstu po celá desetiletí.

Pokud by Amerika čelila problémům s půjčováním peněz, musela by hledat alternativy k nestartování ekonomiky. Vládní administrativa se už zmínila, že rozvoj místní výroby je klíčový na podporu amerického exportu, který by pomáhal vyrovnávat místní spotřebu. Problémem je vysoká cena práce, která nedovoluje konkurovat zahraničním firmám. Buď se budou muset američtí dělníci pro udržení svých pracovních míst spokojit s nižšími mzdami, nebo bude muset produktivita práce rapidně stoupnout.

Vláda se musí také rozhodnout zda bude utrácet své omezené prostředky na programy jako rozvoj infrastruktury, aby vytvořila nová pracovní místa, která ale mohou zaniknout, až budou peníze z programů vyčerpány. Vláda může také poskytnout stálou podporu výrobním firmám, aby udržela pracovní místa před odlivem do zahraničí. Pro General Motors se vyplatí vyrábět auta v Číně, pro Microsoft a IBM je zase výhodné přesouvat pracovní místa do Indie. Jediný způsob, jak firmám zabránit v odlivu pracovních míst, je poskytnout jim daňové úlevy, případně dotace.

Recese pomůže americkým podnikům a pracovníkům si uvědomit, že cena práce byla příliš vysoká. A byla příliš vysoká dvacet či třicet let. Nelze to říct o všech sektorech, ale v automobilovém a výrobním průmyslu začala být cena práce přehnaná v 70tých letech. Američané si musejí uvědomit, že pokud chtějí ekonomiku, která má zaměstnanost 95%, pak musí příjmy mnohých z nich klesnout. Mnoho nezaměstnaných z automobilového nebo leteckého sektoru budou muset přijmout práci za nižší mzdy, což bude celkově tlačit na snížení ceny práce.

Nezaměstnanost

Amerika musí postupovat daleko agresivněji v ochraně intelektuálních práv společností, které jí platí daně a vytvářejí pracovní místa. Celá ekonomika utrpěla skrytě velkou ztrátu příjmů ze softwaru, zábavního průmyslu, znalostí v obraně, alternativních energiích a biotechnologii. Microsoft již vzdal snahy ziskově působit v Číně. Podle zprávy z Reuters zde firmy ztratily 3-5 miliard dolarů kvůli softwarovému pirátství v roce 2007. Stejný problém existuje u mnoha velkých národů jako Rusko nebo Indie. Výzkum sdružení Software Alliance naznačuje, že celé odvětví přišlo v roce 2006 o 40 miliard dolarů jen za software instalovaný na osobních počítačích. To ani nezahrnuje software pro síťové servery, mobilní telefony a další. Většina softwarových firem je přitom amerických. Ztráty, které takto utrpí v dalším desetiletí není možné předvídat, ale lze odhadnout, že to budou desítky miliard dolarů.

V roce 1941 označil vydavatel Henry Lauce 20. století jako „Století Ameriky“. Ameriku teď trápí představa, že 21. století bude „Století Číny“ a někdy kolem roku 2050 převýší Čína Ameriku v celkovém HDP. Příchod krize dává naději, že to nemusí být definitivní představa. USA má šanci, pokud se zaměří na inovace, efektivnost a uvědomí si, jak vládní dluh ve výši bilionů dolarů povede k neudržitelně vysokým daním.

Na dopady současné recese nikdo jen tak nezapomene, stejně jako na velkou hospodářskou krizi z minulého století. Americe se ale během tohoto náchylného období oživení naskytují příležitosti, kterých by si předtím ve své zaslepenosti nepovšimnula. Bude potřebovat silný výrobní sektor, dobrý přístup ke kapitálu, transparentní finanční systém a ochranu intelektuálních práv amerických společností.

Současná recese přinesla Američanům spoustu problémů a utrpení. Pravdou ale je, že v jistém ohledu ji potřebovali.

Volně přeloženo z článku: The Recession America Needed; Newsweek

Zdroj: Newsweek
Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly
včera v 21:30

Americké akcie v pátek uzavřely kolem nuly. Trump kvůli slabé podpoře stáhl návrh na zrušení Obamacare. Za celý týden všechny tři hlavní burzovní indexy klesly

Americké akcie zakončily poslední seanci týdne kolem nuly. Republikánský předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan po...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie Spojené státy americké (USA)
Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta
včera v 18:00

Evropské akciové trhy v pátek převážně klesly, za celý týden ztratily zhruba půl procenta

Evropské akcie v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance. Na trzích byla patrná nervozita z dění ve Spojených...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:28

Reuters: EIB požádala o prošetření půjček poskytnutých Renaultu

Evropská investiční banka (EIB) požádala francouzské vyšetřovatele, aby zjistili, zda francouzská automobilka Renault...
Evropské banky Banky Francie
včera v 17:07

Chorvatsko má obavy z problémů potravinářského gigantu Agrokor

Chorvatská vláda uvažuje o přípravě zákona, který by ochránil ekonomiku před problémy obří potravinářské a...
Chorvatsko Zadlužení Maloobchod
Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v závěru týdne mírně stoupla, za celý týden si připsala 0,1 %

Pražská burza v pátek navázala na zisk ze čtvrteční seance, když index PX stoupl o 0,18 % na 982,53 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:06

Mnuchin (ministr financí USA): Daňovou reformu chceme dokončit do srpna

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek prohlásil, že kabinet Donalda Trumpa usilovně pracuje na slibované...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Daně
Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů
včera v 15:45

Vidina silnější koruny se projevuje na chování drobných investorů

Vidina silnější koruny se již začala projevovat v chování drobných investorů, část se proti tomu zajišťuje, menší se...
Česká republika ČNB Centrální banky
včera v 15:17

Portugalský rozpočtový deficit loni klesl na novodobé minimum

Portugalsko loni snížilo svůj rozpočtový deficit o více než polovinu na 2,1 procenta hrubého domácího produktu (HDP)...
Portugalsko Rozpočet Deficit rozpočtu
včera v 14:50

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v březnu podle předběžných dat klesl na 53,4 bodu, snížilo se i tempo růstu sektoru služeb

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v březnu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí
včera v 14:19

Deutsche Bank zůstane v Londýně, chystá tam nové ústředí

Největší německá bankovní skupina Deutsche Bank zůstane plně v Londýně i po odchodu Británie z Evropské unie. Banka...
Deutsche Bank Evropské banky Banky
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (24. března)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Evropské akcie Americké akcie
včera v 13:40

Kanada: Index spotřebitelských cen v únoru meziročně vzrostl o 2 % (odhad: +2,1 %, leden: +2,1 %)

Meziměsíčně v únoru ceny vzrostly o 0,2 %. Jádrová inflace podle kanadské centrální banky v meziročním srovnání...
Kanada Inflace
včera v 13:32

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 %. Trh počítal s 1,3%...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka
včera v 13:04

V Dukovanech potrvá neplánovaná odstávka druhého bloku do čtvrtka

Neplánovaná odstávka druhého reaktorového bloku Dukovan podle předpokladu firmy ČEZ potrvá do čtvrtka 30. března, kdy...
ČEZ Akcie ČR Elektřina
včera v 12:29

Británie za brexit podle Junckera zaplatí zhruba 50 miliard liber

Předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker v pátečním interview pro BBC prohlásil, že odchod z EU Británii bude...
Spojené království Evropská unie
Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle
včera v 12:15

Shell prodává aktivity v Gabonu americkému fondu Carlyle

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební...
Spojené království Evropské akcie Nizozemsko
Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse
včera v 11:57

Reuters: Toshiba chystá příští týden bankrot divize Westinghouse

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné...
Japonské akcie Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika
Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %
včera v 11:38

Ruská centrální banka nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na 9,75 % z 10 %

Ruská centrální banka na svém pátečním zasedání nečekaně snížila hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 9...
Rusko Centrální banky Úrokové sazby
včera v 11:21

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou

Slovensko chce posílit hospodářské vztahy s Čínou, kterou označilo za strategicky perspektivního obchodního partnera....
Slovensko Čína Mezinárodní obchod