Vývoj dluhopisů v červenci
|

Vývoj dluhopisů v červenci

Dluhopisy mají za sebou úspěšný měsíc. Uvádíme přehled důležitých faktorů z pohledu cen dluhopisů.

Dluhopisy v Evropské měnové unii a Americe

Během července ceny dluhopisů kolísaly, nakonec se jim podařilo zakončit měsíc se ziskem. Na začátku měsíce byla v Evropské unii zveřejněna nezaměstnanost, která byla vyšší, než trh očekával. Americké aukce státních dluhopisů dopadly úspěšně a investoři odházeli z rizikových aktiv. To vše způsobilo v důsledku zvýšený zájem o dluhopisy a pozitivně se tak projevilo v jejich cenách.

V polovině měsíce se situace změnila. Pozitivní makroekonomické údaje v podobě vyšší důvěry firem, zvyšující se aktivity v průmyslu a následně lepší než očekávané výsledky firem vyústily v růst akciových trhů a investoři opět dostali chuť riskovat, což vedlo k opětovnému poklesu cen dluhopisů.

Nakonec však přeci jen ceny uhájily nárůst cen a to díky smíšenému vývoji amerického HDP za 2. čtvrtletí. Více se dařilo eurovým dluhopisům. Index Bloomberg Effas Euro a US vzrostly o 1,8 a 0,5%.

České dluhopisy

Domácí obligace při prázdninovém aktivitě zaznamenaly mírný růst cen. Spouštěcím mechanismem byla především velmi úspěšná aukce dlouhodobých státních dluhopisů. Poptávka byla třikrát vyšší, než jaký objem byl v nabídce. Převis poptávky investorů vedl k růstu cen dluhopisů po celé délce výnosové křivky, tedy na dluhopisech všech splatností. Horší než odhadované údaje z maloobchodu a z průmyslu totiž zvedly pravděpodobnost, že Česká národní banka přistoupí k dalšímu uvolnění měnové politiky a sníží klíčovou dvoutýdenní repo sazbu ze současných 1,5%, což se také stalo.

Kurz koruny pokračoval v nastoupeném posilování z předchozího měsíce, byť se jeho tempo poněkud snížilo. Pozornost globálních investorů se totiž více soustředila na další měny regionu, zejména na polský zlotý. Koruna nakonec vůči euru končila na úrovni 25,57 CZK/EUR, meziměsíčně o 1,6% silnější. Výnosová křivka se posunula níže o 15 – 30 bps, index Bloomberg Effas CR získal k dobru 1,0%.

Bps = basic points

Setina procenta.

Příklad: pokles výnosů o 30 bps znamená pokles o 0,3%.

Polské dluhopisy

Polské dluhopisy pokračovaly v růstu. Důvodem byl posilující měnový kurz a snížený objem nově vydávaných státních dluhopisů. Lepší makroekonomické údaje ukázaly polskou ekonomiku jako světlou výjimku regionu, do značné míry odolávající globální ekonomické recesi. Na jejich základě přitom Polská centrální banka zastavila snižování úrokových sazeb.

Příznivé údaje z domácí ekonomiky ukázaly silnou domácí poptávku. Ta na rozdíl od ostatních zemí v regionu dokáže kompenzovat výpadek v exportu a tato fakta vedla k akceleraci posilování kurzu zlotého. Ten zaznamenal z lokálních měn nejlepší měsíční výsledek, když vůči euru posílil o téměř 7%.

Výnosová křivka poklesla a zvýšila sklon, posun činil 10 – 50 bps (tedy výnosy se snížily o 0,1 – 0,5%). Index Bloomberg Effas Poland vzrostl o 1,7%, v korunovém vyjádření si však díky zmíněnému příznivému měnovému vývoji připsal k dobru silných 7,4%.

Maďarské dluhopisy

Maďarské dluhopisy díky dalšímu růstu cen v červenci prodloužily sérii úspěšných měsíců již na čtyři. Dařilo se obligacím napříč všemi splatnostmi. Kratší a střednědobé dluhopisy profitovaly ze započatého cyklu uvolňování měnové politiky. Centrální banka – pro většinu investorů překvapivě brzy – snížila úrokové sazby o 50 bps na 8,5% již na svém červencovém zasedání.

Ceny dlouhodobých obligací tlačil vzhůru přetrvávající zájem investorů o aktiva s dynamičtějším rizikovým profilem (rozvíjející se trhy, vysoce úročené dluhopisy) a též lepší inflační údaje. Kurz forintu také dále posílil, byť ne v takovém rozsahu jako polský zlotý. Vysoká úroková hladina a pokračující velmi příznivé výsledky zahraničního obchodu pomohly forintu k meziměsíčnímu zisku 2,4% vůči euru. Výnosová křivka se posunula níže po celé délce v rozsahu 100 – 120 bps (tj. o 1-1,2%).

Index Bloomberg Effas Hungary získal 4,7%, v korunovém vyjádření dokonce 5,6%.

Americké akcie v pátek po slabých datech mírně zlevnily, za celý týden i měsíc ale skončily hlavní indexy v plusu
včera v 22:30

Americké akcie v pátek po slabých datech mírně zlevnily, za celý týden i měsíc ale skončily hlavní indexy v plusu

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne oslabily. Na vývoji indexů se podepsala zpráva o slabém růstu americké...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 20:49

Tchajwanský Foxconn plánuje investice v USA

Největší smluvní výrobce elektroniky na světě Foxconn, který je známý také pod názvem Hon Hai Precisions Industry,...
Spojené státy americké (USA) Asijské akcie
včera v 20:45

Britský ministr žádá náhrady pro majitele problémových škodovek

Britský ministr dopravy Chris Grayling požaduje kompenzace pro zákazníky, kteří si v Británii koupili vozy značky...
Volkswagen Auta Spojené království
Akcionáři firmy Tatry Mountain Resort na valné hromadě schválili účetní závěrku a rozdělení zisku za minulý finanční rok
včera v 20:07

Akcionáři firmy Tatry Mountain Resort na valné hromadě schválili účetní závěrku a rozdělení zisku za minulý finanční rok

Akcionáři slovenského správce sportovních areálů Tatry Mountain Resort na páteční řádné valné hromadě schválili...
Tatry Mountain Resorts Slovensko Sport
Trump zrušil Obamův zákaz těžby ropy v pobřežních vodách
včera v 20:06

Trump zrušil Obamův zákaz těžby ropy v pobřežních vodách

Americký prezident Donald Trump v pátek vydal nařízení otevřít těžbě ropy a zemního plynu rozsáhlé oblasti v...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Ropa
Španělská vláda zlepšila výhled růstu ekonomiky na letošní rok
včera v 19:12

Španělská vláda zlepšila výhled růstu ekonomiky na letošní rok

Španělská vláda zlepšila výhled růstu domácí ekonomiky na letošní rok na 2,7 procenta z předchozích 2,5 procenta. Ke...
Španělsko HDP Hospodářský růst
Volkswagen vloží do vývoje motorů téměř 20 miliard eur
včera v 18:31

Volkswagen vloží do vývoje motorů téměř 20 miliard eur

Německý automobilový koncern Volkswagen bude v příštích letech investovat až dvě desítky miliard eur do vývoje...
Volkswagen Evropské akcie Auta
Evropské akcie v pátek uzavřely mírně pod nulou, za celý týden však zhruba o 2,5 % stouply
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek uzavřely mírně pod nulou, za celý týden však zhruba o 2,5 % stouply

Evropské akciové trhy v závěru týdne mírně klesly. V centru pozornosti investorů byla výsledková sezóna, konkrétně...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
včera v 17:47

Méně škodlivé cigarety podle analytiků zatím neovlivní kurz akcií PM ČR

Uvedení na trh méně škodlivých cigaret by nemělo zatím výrazněji pohnout s kurzem akcií tabákové společnosti Philip...
Philip Morris ČR Tabák Akcie ČR
včera v 17:29

CVC koupila většinu ve výrobci hodinek Breitling

Investiční společnost CVC Capital Partners se dohodla na převzetí kontroly ve švýcarském výrobci luxusních hodinek...
Spojené království Švýcarsko Evropské akcie
včera v 17:06

Čínskou státní energetickou společnost znepokojuje brexit

Odchod Británie z Evropské unie vzbuzuje nejistotu ve spolupráci Číny, Británie a Francie v oblasti jaderné energie....
Čína Energetika Spojené království
Pražská burza v pátek znovu stoupla, za celý týden index PX přidal přes procento
včera v 16:45

Pražská burza v pátek znovu stoupla, za celý týden index PX přidal přes procento

Pražská burza v pátek sedmý den v řadě uzavřela v zelených číslech, index PX zpevnil o 0,57 % na 1 007,87 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Krúpova firma Kennial nakonec sídliště v Písnici od skupiny ČEZ nekoupí, odvolává se na žalobu nájemníků
včera v 16:33

Krúpova firma Kennial nakonec sídliště v Písnici od skupiny ČEZ nekoupí, odvolává se na žalobu nájemníků

Firma Kennial patřící do skupiny Arca Capital finančního žraloka Pavola Krúpy nakonec nekoupí více než 700 bytů na...
ČEZ Akcie ČR Nemovitosti
včera v 16:20

Ze světa investičních doporučení (28. dubna)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Nezaměstnanost v Portugalsku klesla nejníže za osm let
včera v 16:11

Nezaměstnanost v Portugalsku klesla nejníže za osm let

Míra nezaměstnanosti v Portugalsku se v únoru podle revidovaných údajů snížila poprvé po osmi letech pod 10 procent a...
Portugalsko Nezaměstnanost
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v dubnu podle finálních dat stoupl na 97 bodů

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v dubnu stoupl na 97 bodů z 96,9 bodu v březnu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
včera v 15:46

USA: Index nákupních manažerů pro oblast Chicaga v dubnu stoupl na 58,3 bodu z březnových 57,7 bodu

Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů
včera v 15:23

Zisk Electroluxu překonal očekávání, firma dále sníží náklady

Švédský výrobce domácích spotřebičů Electrolux hospodařil se čtvrtletním ziskem 1,54 miliardy švédských korun a...
Evropské akcie Švédsko Výsledková sezóna
Solární E4U v loňském roce vydělala 28,13 milionu Kč, jako v předchozích letech navrhuje vyplatit dividendu 5,60 Kč na akcii
včera v 15:00

Solární E4U v loňském roce vydělala 28,13 milionu Kč, jako v předchozích letech navrhuje vyplatit dividendu 5,60 Kč na akcii

Energetická společnost E4U, která v České republice vlastní dvě fotovoltaické elektrárny se souhrnným výkonem 4,4 MWp...
E4U Energetika Výsledková sezóna