VIG naplnila očekávání
|

VIG naplnila očekávání

Pojišťovna Vienna Insurance Group (VIG) dnes oznámila své konsolidované hospodářské výsledky za první pololetí 2009

Zisk před zdaněním (230 mil. EUR), stejně jako čistý zisk (180 mil. EUR) naplnil očekávání trhu.

Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 0,9 % r/r na 4 251 mil. EUR a to i přes výrazné oslabení většiny lokálních měn.

Zisk z investiční činnosti dosáhl 472 mil. EUR, mírně pod naším očekáváním (513 mil. EUR). Meziroční pokles o 23,8 % byl pak dán hlavně jednorázovými výnosy z prodeje dceřiných společností v 1H 2008. Na straně nákladů se začínají projevovat úsporná opatření, které společnost započala začátkem tohoto roku.

Celkově hodnotíme zveřejněné výsledky neutrálně, jelikož prezentovaná čísla naplnila tržní očekávání. VIG také, vzhledem k současným nejistým podmínkám na trhu, nestanovil žádný výhled hospodaření. Jako pozitivní lze hodnotit fakt, že pojišťovna dokáže i v současné ekonomické krizi udržet relativně stabilní výsledky hospodaření bez výraznějších výkyvů.

Výsledky VIG za první pololetí 2009

Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 0,9 % r/r na 4 251 mil. EUR (odhad AFT: 4 287 mil. EUR). Meziroční srovnání je výrazně ovlivněno oslabováním většiny regionálních měn vůči euru. Česká koruna oproti prvnímu pololetí 2008 oslabila přibližně o 9 %, rumunský leu o 15 % a polský zlotý dokonce o 33 %. Bez vlivu kurzových rozdílů by byl nárůst předepsaného pojistné o 6,3 %. Přibližně 47 % z celkového pojistného bylo generováno v regionu střední a východní Evropy (SVE). Z jednotlivých zemí pak největší podíl připadá na Českou republiku (777 mil. EUR), Slovensko (324 mil. EUR) a Rumunsko (313 mil. EUR). Čisté pojistné vzrostlo o 3,5 % na 1 798 mil. EUR (odhad AFT: 1 842 mil. EUR).

Náklady na pojistná plnění vzrostly o 1,7 % na 2 963 mil. EUR, méně než naše očekávání (3 073 mil. EUR). Poměr nákladů na pojistná plnění k získanému pojistné (v segmentu neživotního pojištění) vzrostlo na 65,1 % ze 63,4 % v 1H 2008. V Rakousku a České republice se projevil negativní vliv červnových bouřek. Na Slovensku a Rumunsku byl nárůst zapříčiněn především vyšším plněním z pojištění motorových vozidel, v Polsku je pak nárůst spojen s navýšením pojistných rezerv díky legislativním změnám.

Provozní náklady vzrostly o 3,0 % na 824 mil. EUR (odhad AFT: 812 mil. EUR). Začátkem roku VIG oznámil spuštění programu, jehož cílem je úspora až 100 mil. EUR. Pozitivní efekty tohoto programu se již začaly projevovat v prvním pololetí tohoto roku. Pozitivně působilo na vývoj nákladů také zrušení takzvané Religa daně v Polsku (přirážka k pojistnému u motorových vozidel) a konsolidace pojišťoven BCR (organizace s nízkými náklady na prodej) a úspory z rozsahu v Rumunsku.

Příjem z investiční činnosti poklesl o 23,8 % na 472 mil. EUR (odhad AFT: 513 mil. EUR). Pokles je dán především jednorázovými výnosy z prodeje dceřiných společností (BACAV a Unita) v prvním pololetí minulého roku. Na druhou stranu byl tento vliv částečně kompenzován příznivými podmínkami na trhu v tomto roce a vyššími příjmy zásluhou konsolidace bývalých pojišťoven Erste Group. Celkový objem investic vzrostl o 2,2 % r/r na 25,0 mld. EUR. Příjmy z investic vykazují v jednotlivých čtvrtletích vysokou volatilitu a jsou velmi obtížně predikovatelné.

V důsledku výše popsaných příjmů a nákladů poklesl zisk před zdaněním o 20,1 % na 230 mil. EUR, v souladu s mediánem trhu. Efektivní daň poklesla na 17,5 % (20,6 % v 1H2008), částečně díky vyššímu podílu zemí s nižší sazbou na zisku před zdaněním (Rumunsko, Česká republika) a nižší dani v České republice (20 % oproti 21 % v roce 2008). Čistý zisk bez menšinových podílů tak poklesl o 13,4 % na 180 mil. EUR, což představuje 2,8 EUR na akcii (anualizovaně).

Zhodnocení výsledků VIG

Celkově hodnotíme zveřejněné výsledky neutrálně, jelikož prezentovaná čísla naplnila tržní očekávání. VIG také, vzhledem k současným nejistým podmínkám na trhu, nestanovil žádný výhled hospodaření. Jako pozitivní lze hodnotit fakt, že pojišťovna dokáže i v současné ekonomické krizi udržet relativně stabilní výsledky hospodaření bez výraznějších výkyvů.

Tržní reakce akcií VIG

Neočekáváme žádnou výraznější reakci na zveřejněná čísla. Akcie VIG nyní (10:30 SEČ) posilují o 1,7 % d/d na 869 Kč, čímž částečně korigují předchozí propad o více jak 9 % během posledních tří dnů.

Zdroj: ATLANTIK FT
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,8 %, S&P 500 +0,66 %, Nasdaq +0,62 %
před 16 minutami

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,8 %, S&P 500 +0,66 %, Nasdaq +0,62 %

Všechny tři americké indexy v úvodu obchodování vytvořily nová historická maxima.
Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (18. prosince)
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (18. prosince)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka
před hodinou

Textilka Pegas Nonwovens přestěhuje sídlo z Lucemburska do Česka

Výrobce netkaných textilií pro stavebnictví, zemědělství či zdravotnictví Pegas Nonwovens bude sídlit v České...
Pegas Nonwovens Akcie ČR
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu
13:53

Šéf dánské centrální banky varuje před investicemi do bitcoinu

Guvernér dánské centrální banky Lars Rohde varoval před investicemi do digitální měny bitcoin. Případné zájemce o...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží…
13:35

Bitcoin se v pondělí pohybuje v červených číslech, stále se však drží nad 19 000 USD

Digitální měna v úvodu nového týdne oslabuje, drží se však na dohled hranici 20 000 USD. Podle serveru coinmarketcap...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké…
13:17

Seidler (ING Bank): Šance pro čtvrteční zvýšení sazeb ČNB jsou vysoké, pravděpodobnější je však únor

Poslední data z české ekonomiky vyznívají spíše příznivě a podporují další utahování měnové politiky. Zvyšování...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA
12:58

EK zahájila prověrku přístupu nizozemských úřadů k firmě IKEA

Evropská komise zahájila hloubkovou prověrku přístupu nizozemských daňových úřadů ke společnosti Inter IKEA. V...
Evropská unie Nizozemsko Daně
České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních…
12:00

České firmy se podle průzkumu nejvíce obávají nedostatku pracovních sil

Za největší riziko pro své podnikání pokládají české firmy nedostatek pracovních sil. Následuje růst administrativní...
Česká republika Byznys a podnikání Pracovní trh
Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu
11:38

Francie žaluje Amazon za zneužití postavení na trhu

Francouzská vláda podala k pařížskému obchodnímu soudu žalobu na amerického internetového prodejce Amazon. V pondělí...
Francie Amazon Americké akcie
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí
11:20

IEA čeká v příštích letech jen pomalý růst poptávky po uhlí

Celosvětová poptávka po uhlí v loňském roce klesla o téměř dvě procenta a v příštích pěti letech by měla vykazovat...
Uhlí a koks Komodity
Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %
11:03

Inflace v eurozóně v listopadu stoupla na 1,5 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v listopadu podle očekávání stouplo na 1,5 % z 1,4 % v předchozím měsíci....
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické…
Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické…
10:45

Banky v Česku mají podle ČNB dost kapitálu i při poklesu ekonomické aktivity

Kapitálová vybavenost tuzemského bankovního sektoru zůstala výrazně nad osmiprocentním regulatorním minimem i v...
Česká republika ČNB Centrální banky
Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu
Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu
10:30

Asijské trhy začaly nový týden převážně v plusu

Většina asijských akciových trhů v pondělí stoupla, když se investoři soustředili zejména na americkou daňovou...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta
ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta
10:16

ČNB zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,25 procenta

Česká národní banka zvýšila rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. sazbu proticyklické kapitálové rezervy, pro...
ČNB Centrální banky Banky
Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %
Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %
09:45

Ceny v českém průmyslu v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 %

Ceny průmyslových výrobců v Česku v listopadu zpomalily meziroční růst na 0,9 % z říjnových 1,1 %. Ceny v zemědělství...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin
Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin
09:30

Burza CME spustila obchodování s termínovými kontrakty na bitcoin

S digitální měnou bitcoin se v noci na pondělí začalo obchodovat na dalším velkém termínovém trhu. Hodnota kontraktu...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Pražská burza v úvodu roste. Index PX +0,28 %, Erste +0,6 %, Komerční…
09:20

Pražská burza v úvodu roste. Index PX +0,28 %, Erste +0,6 %, Komerční banka +0,11 %, O2 C.R. +1,43 %, Unipetrol +0,24 %

Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens v pondělí pořádá mimořádnou valnou hromadu. Na programu jsou personální...
Akcie ČR Pegas Nonwovens