VIG naplnila očekávání
|

VIG naplnila očekávání

Pojišťovna Vienna Insurance Group (VIG) dnes oznámila své konsolidované hospodářské výsledky za první pololetí 2009

Zisk před zdaněním (230 mil. EUR), stejně jako čistý zisk (180 mil. EUR) naplnil očekávání trhu.

Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 0,9 % r/r na 4 251 mil. EUR a to i přes výrazné oslabení většiny lokálních měn.

Zisk z investiční činnosti dosáhl 472 mil. EUR, mírně pod naším očekáváním (513 mil. EUR). Meziroční pokles o 23,8 % byl pak dán hlavně jednorázovými výnosy z prodeje dceřiných společností v 1H 2008. Na straně nákladů se začínají projevovat úsporná opatření, které společnost započala začátkem tohoto roku.

Celkově hodnotíme zveřejněné výsledky neutrálně, jelikož prezentovaná čísla naplnila tržní očekávání. VIG také, vzhledem k současným nejistým podmínkám na trhu, nestanovil žádný výhled hospodaření. Jako pozitivní lze hodnotit fakt, že pojišťovna dokáže i v současné ekonomické krizi udržet relativně stabilní výsledky hospodaření bez výraznějších výkyvů.

Výsledky VIG za první pololetí 2009

Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 0,9 % r/r na 4 251 mil. EUR (odhad AFT: 4 287 mil. EUR). Meziroční srovnání je výrazně ovlivněno oslabováním většiny regionálních měn vůči euru. Česká koruna oproti prvnímu pololetí 2008 oslabila přibližně o 9 %, rumunský leu o 15 % a polský zlotý dokonce o 33 %. Bez vlivu kurzových rozdílů by byl nárůst předepsaného pojistné o 6,3 %. Přibližně 47 % z celkového pojistného bylo generováno v regionu střední a východní Evropy (SVE). Z jednotlivých zemí pak největší podíl připadá na Českou republiku (777 mil. EUR), Slovensko (324 mil. EUR) a Rumunsko (313 mil. EUR). Čisté pojistné vzrostlo o 3,5 % na 1 798 mil. EUR (odhad AFT: 1 842 mil. EUR).

Náklady na pojistná plnění vzrostly o 1,7 % na 2 963 mil. EUR, méně než naše očekávání (3 073 mil. EUR). Poměr nákladů na pojistná plnění k získanému pojistné (v segmentu neživotního pojištění) vzrostlo na 65,1 % ze 63,4 % v 1H 2008. V Rakousku a České republice se projevil negativní vliv červnových bouřek. Na Slovensku a Rumunsku byl nárůst zapříčiněn především vyšším plněním z pojištění motorových vozidel, v Polsku je pak nárůst spojen s navýšením pojistných rezerv díky legislativním změnám.

Provozní náklady vzrostly o 3,0 % na 824 mil. EUR (odhad AFT: 812 mil. EUR). Začátkem roku VIG oznámil spuštění programu, jehož cílem je úspora až 100 mil. EUR. Pozitivní efekty tohoto programu se již začaly projevovat v prvním pololetí tohoto roku. Pozitivně působilo na vývoj nákladů také zrušení takzvané Religa daně v Polsku (přirážka k pojistnému u motorových vozidel) a konsolidace pojišťoven BCR (organizace s nízkými náklady na prodej) a úspory z rozsahu v Rumunsku.

Příjem z investiční činnosti poklesl o 23,8 % na 472 mil. EUR (odhad AFT: 513 mil. EUR). Pokles je dán především jednorázovými výnosy z prodeje dceřiných společností (BACAV a Unita) v prvním pololetí minulého roku. Na druhou stranu byl tento vliv částečně kompenzován příznivými podmínkami na trhu v tomto roce a vyššími příjmy zásluhou konsolidace bývalých pojišťoven Erste Group. Celkový objem investic vzrostl o 2,2 % r/r na 25,0 mld. EUR. Příjmy z investic vykazují v jednotlivých čtvrtletích vysokou volatilitu a jsou velmi obtížně predikovatelné.

V důsledku výše popsaných příjmů a nákladů poklesl zisk před zdaněním o 20,1 % na 230 mil. EUR, v souladu s mediánem trhu. Efektivní daň poklesla na 17,5 % (20,6 % v 1H2008), částečně díky vyššímu podílu zemí s nižší sazbou na zisku před zdaněním (Rumunsko, Česká republika) a nižší dani v České republice (20 % oproti 21 % v roce 2008). Čistý zisk bez menšinových podílů tak poklesl o 13,4 % na 180 mil. EUR, což představuje 2,8 EUR na akcii (anualizovaně).

Zhodnocení výsledků VIG

Celkově hodnotíme zveřejněné výsledky neutrálně, jelikož prezentovaná čísla naplnila tržní očekávání. VIG také, vzhledem k současným nejistým podmínkám na trhu, nestanovil žádný výhled hospodaření. Jako pozitivní lze hodnotit fakt, že pojišťovna dokáže i v současné ekonomické krizi udržet relativně stabilní výsledky hospodaření bez výraznějších výkyvů.

Tržní reakce akcií VIG

Neočekáváme žádnou výraznější reakci na zveřejněná čísla. Akcie VIG nyní (10:30 SEČ) posilují o 1,7 % d/d na 869 Kč, čímž částečně korigují předchozí propad o více jak 9 % během posledních tří dnů.

Zdroj: ATLANTIK FT
Vývoz českých firem do Rakouska se letos zvýšil o 12 %
před 30 minutami

Vývoz českých firem do Rakouska se letos zvýšil o 12 %

Český export do Rakouska se v prvních čtyřech měsících roku zvýšil o 12,4 % na 61 miliard korun. Vývoz k jižnímu...
Rakousko Česká republika Mezinárodní obchod
Berkshire Hathaway získala 9,8% podíl ve STORE Capital
před 41 minutami

Berkshire Hathaway získala 9,8% podíl ve STORE Capital

Společnost Berkshire Hathaway miliardáře Warrena Buffetta koupila 9,8% podíl ve společnosti STORE Capital, která se...
Americké akcie Berkshire Hathaway Fúze a akvizice
Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA
Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA
před hodinou

Litva uzavřela první kontrakt na nákup zemního plynu z USA

Litevský státní obchodník s plynem LDT v pondělí uzavřel svůj první kontrakt na nákup zkapalněného zemního plynu (LNG...
Litva Spojené státy americké (USA) Zemní plyn
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v květnu klesly více, než…
před hodinou

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v květnu klesly více, než se čekalo

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v květnu meziměsíčně klesly o 1,1 % po dubnovém revidovaném...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
USA, Čína a Indie od začátku roku dál zvyšují těžbu uhlí
14:16

USA, Čína a Indie od začátku roku dál zvyšují těžbu uhlí

Tři největší spotřebitelé uhlí na světě - Čína, Spojené státy a Indie - letos pokračují ve svižném růstu těžby. Od...
Uhlí a koks Těžba Životní prostředí
Ze světa investičních doporučení (26. června)
14:00

Ze světa investičních doporučení (26. června)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Bloomberg: Trump vyzvedne rostoucí dominanci USA v energetice
13:44

Bloomberg: Trump vyzvedne rostoucí dominanci USA v energetice

Americký prezident Donald Trump v rámci "týdne energie" vyzvedne sílící dominanci Spojených států v globální...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Úvěrové náklady Řecka klesly na minimum od roku 2009
Úvěrové náklady Řecka klesly na minimum od roku 2009
13:29

Úvěrové náklady Řecka klesly na minimum od roku 2009

Výnosy desetiletých státních dluhopisů Řecka, které určují náklady země na nové úvěry, sestoupily v pondělí nejníže...
Řecko Státní dluhopisy Dluhopisový trh
Sobotka: ČR musí podporovat investice, co modernizují zemi
Sobotka: ČR musí podporovat investice, co modernizují zemi
12:31

Sobotka: ČR musí podporovat investice, co modernizují zemi

Česko nemůže plošně podporovat všechny zahraniční investice, které do země přicházejí. Místo toho si musí vybírat...
Česká republika Česká ekonomika Investice
Čína a Kanada nebudou podporovat vzájemnou obchodní špionáž
12:10

Čína a Kanada nebudou podporovat vzájemnou obchodní špionáž

Čína a Kanada se zavázaly, že proti sobě nebudou provádět státem financované kybernetické útoky, jejichž cílem by...
Čína Kanada
Německý řetězec Vapiano chce z prodeje akcií získat 184 milionů eur
11:52

Německý řetězec Vapiano chce z prodeje akcií získat 184 milionů eur

Německý řetězec restaurací Vapiano chce prodejem akcií v primární veřejné nabídce získat 184 milionů eur. Agentura...
Německo IPO Primární úpis akcií (IPO)
Dohoda britských konzervativců s unionisty by údajně měla být…
11:35

Dohoda britských konzervativců s unionisty by údajně měla být oznámena v pondělí

(AKTUALIZOVÁNO) Podle zpravodajského serveru BBC by v pondělí měla být oznámena vládní dohoda britských konzervativců...
Spojené království Politika
Britská Co-op Bank jedná s investory, zrušila záměr prodeje
11:22

Britská Co-op Bank jedná s investory, zrušila záměr prodeje

Britská Co-operative Bank směřuje k dohodě o záchranném balíku se skupinou svých předních investorů, kteří by jí měli...
Banky Evropské banky Spojené království
Bratislavská továrna Volkswagenu po stávce obnovila výrobu
11:08

Bratislavská továrna Volkswagenu po stávce obnovila výrobu

Bratislavská továrna německé automobilky Volkswagen po šestidenní stávce zaměstnanců za vyšší mzdy a po nedělní...
Slovensko Odbory Pracovní trh
Mezi republikány v Senátu rostou pochybnosti o náhradě Obamacare
Mezi republikány v Senátu rostou pochybnosti o náhradě Obamacare
10:51

Mezi republikány v Senátu rostou pochybnosti o náhradě Obamacare

Mezi republikánskými senátory rostou pochybnosti o senátním návrhu zákona, který by měl nahradit systém zdravotního...
Spojené státy americké (USA) Politika Zdravotní péče
Ranní analytická poznámka (26. června): Světová ekonomika už má možná…
Ranní analytická poznámka (26. června): Světová ekonomika už má možná…
10:30

Ranní analytická poznámka (26. června): Světová ekonomika už má možná v horizontu současného cyklu to lepší za sebou

Na finančních trzích je trochu klidněji. Nemusí tomu tak nicméně být na dlouho. Na možné obtíže upozornila ve své...
Světová ekonomika Investiční a ekonomický výhled Rizika
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech, čínské akciové…
Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech, čínské akciové…
10:15

Asijské trhy začaly nový týden v zelených číslech, čínské akciové indexy vzrostly na nová roční maxima

Asijské akciové trhy v pondělí stouply. Pozornost investorů poutal růst cen ropy a očekávaná žádost japonského...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii