Ranní káva s Atlantik FT 14. 9. 2009
|

Ranní káva s Atlantik FT 14. 9. 2009

Jaké události ovlivnily páteční vývoj na pražské burze a co může zahýbat kurzovou hodnotou českých akcií při dnešním obchodování?

Komentář trhu

Pražská burza zakončila týden poklesem o 0,5%, když pod mírným prodejním tlakem byly oba bankovní tituly. Erste Bank klesla o 1,3% a Komerční banka o 2,4%. Ztrácely také oba tituly z developerského sektoru.

Naopak s růstem o 1,4% zavřely akcie CETV, které i přes posílení koruny k dolaru přidaly během týdne 10,8%. Posílení ropy podrželo v Praze všechny tři tituly napojené na komoditní trh - akcie NWR přidaly 0,3%, Unipetrol o 0,7% a ČEZu 0,4%. Objem obchodů dosáhl jen 1,7 mld. korun, aktivitou nevybočoval žádný titul.**

Index PX: 1141 bodů (-0.5% d/d), objem: 2027 mil. Kč

CME

Neutrální. DD: Revize. Cílová cena: Revize.

CME v pátek oznámila, že upsala dluhopisy za 200 mil. EUR (290 mil. USD; splatnost v r. 2016) oproti původně očekávaným 150 mil. EUR. Dluhopisy byly upsány za 98,261% nominální hodnoty (mírný diskont) a ponesou úrok 11,625% p.a. Čistý výtěžek z emise bude použit pro splacení úvěru od EBRD v hodnotě 127,5 mil. EUR a pro zpětný odkup a zrušení části dluhopisů splatných v roce 2012 s úrokem 8,25% (dluhopisy v hodnotě 63,2 mil. EUR byly odkoupeny s 3% diskontem). CME se podařilo úspěšně refinancovat dluh a nahradit ho dluhem s delší splatností. Na druhou stranu dojde ke zvýšení úrokových nákladů o cca 20 mil. USD ročně (0,3 USD/akcie; s dopadem na čistý zisk a hodnotu společnosti), jelikož úvěr od EBRD a dluhopisy 2012 mají nižší úrokovou sazbu (2,5% resp. 8,25%). Do budoucna očekáváme, že se CME podaří refinancovat i zbylé emise dluhopisů, které jsou splatné v letech 2012-14.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku HN by se cena elektřiny pro domácnosti na rok 2010 mohla snížit zhruba o 7%. Výpočet vychází z toho, že se cena silové elektřiny sníží o 15% (nákup elektřiny na rok 2010 ještě není dokončen). Vladimír Vácha ze společnosti E.ON odhaduje snížení pro zákazníky z řad domácností na 6-8%. Ze strany ČEZu tak bude nabídka ceny pro zákazníky z řad domácností zhruba stejná jako v nabídce fixace ceny elektřiny, který ČEZ nabídl zákazníkům již na začátku tohoto roku. Zprávu hodnotíme z hlediska dopadu na akcie ČEZu jako neutrální, protože trh sleduje nákup elektřiny na rok 2010 a informace o poklesu prodejní ceny elektřiny na rok 2010 není pro trh novinkou.

Politika

Obě komory Parlament - Poslanecká sněmovna, Senát – v pátek schválily obecný ústavní zákon, který umožňuje předčasně rozpustit Poslaneckou sněmovnu. Současně Parlament upravil volební zákon. Následně v sobotu oba zákony podepsal president Václav Klaus a premier Jan Fischer. Sněmovna by tak již v úterý mohla hlasovat o svém rozpuštění. Předčasné volby by prezident Klaus mohl vyhlásit na 6. a 7. listopadu.

Průmyslová výroba – červenec

Průmyslová výroba v červenci meziročně poklesla o 18,2% (předběžný odhad ČSÚ –18,4%). Sezónně očištěná produkce byla vůči červnu nižší o 2,4% m/m. Červencová ukázala, že domácí průmysl prochází spíše stabilizaci, naopak oživení zatím data nepotvrzují a předchozí nárůst produkce byl plně smazán. Prudký propad zaznamenal opět automobilový průmysl (-24,6% r/r vs. –8,0% v červnu), což by mohlo naznačovat, že se již výrazně vyčerpal efekt šrotovného v okolních státech, protože červencová produkce patří k nejnižším za poslední 4 roky pokud se pominou extrémní propady z období prosinec08-únor09. Velký propad nastal i u výroby strojů (-34,4% vs. –18,0% v červnu). U ostatní oborů došlo spíše ke stabilizaci propadů, byť meziroční propady zůstaly velmi vysoké - hutnictví (-32,6%); elektrotechnický průmysl (-24,9%). Červencové výsledky mírně ovlivnily kalendářní vlivy (-1 pracovní den) a po očistění průmyslová výroba poklesla o 16,1%.

Stavebnictví – červenec

Stavební výroba v červenci meziročně klesla o 4,4%. Struktura poslední měsíce zůstává nezměněna. Stavebnictví pomáhají hlavně státní zakázky na budování dopravní infrastruktury (inženýrské stavitelství +12,1% r/r; příspěvek k růstu 3,6 p.b.). Naopak bytová výstavba pokračuje 10.měsíc v poklesu (pozemní stavitelství –11,4%) a více jak smazává vliv prvního faktoru. Vzhledem k této struktuře velkým rizikem pro stavebnictví zůstávají škrty ve státních zakázkách.

Maloobchodní tržby – červenec oček.AFT: -4,0% r/r; oček.trh: -5.8%; Předchozí (červen): -4.9%

Zdroj: ATLANTIK FT
V Německu začal soud se švýcarským daňovým špionem
před 28 minutami

V Německu začal soud se švýcarským daňovým špionem

Ve Frankfurtu nad Mohanem ve středu začal soud se švýcarským špionem, který se podle obžaloby snažil získávat...
Německo Švýcarsko Daně
ČSOB: Menší firmy očekávaly pozvolnější posilování koruny
před hodinou

ČSOB: Menší firmy očekávaly pozvolnější posilování koruny

Malí a střední podnikatelé očekávali posilování koruny vůči euru pozvolnějším tempem, než jaké se nyní odehrává na...
ČSOB Česká koruna
Gazprom zvýší letošní objem investic o téměř 24 procent
před hodinou

Gazprom zvýší letošní objem investic o téměř 24 procent

Ruský plynárenský koncern Gazprom zvýší objem svého investičního programu na letošní rok o 217,3 miliardy rublů ...
Rusko Zemní plyn
Škoda Auto začala prodávat nové SUV Karoq
11:29

Škoda Auto začala prodávat nové SUV Karoq

Automobilka Škoda Auto začala ve středu oficiálně prodávat nové SUV Škoda Karoq. Zájemci o vůz si ho budou moci...
Volkswagen Česká republika
RIA: Italská banka Intesa má zájem o projekty v Rusku
11:08

RIA: Italská banka Intesa má zájem o projekty v Rusku

Italská banka Intesa Sanpaolo má zájem zúčastnit se privatizace ruských podniků, uvažuje také například o financování...
Itálie Rusko Evropské banky
Index očekávání firem ČSOB za třetí čtvrtletí mírně klesl
10:49

Index očekávání firem ČSOB za třetí čtvrtletí mírně klesl

Index očekávání firem ČSOB, který čtvrtletně zkoumá očekávání malých a středních firem a živnostníků z hlediska...
ČSOB Česká ekonomika
Exportéři: Rychlý růst mezd může mít dopad na konkurenceschopnost
10:20

Exportéři: Rychlý růst mezd může mít dopad na konkurenceschopnost

Překotný růst mezd v Česku, jehož dynamika výrazně předbíhá růst produktivity práce, může mít do budoucna fatální...
Česká ekonomika Mezinárodní obchod
Reckitt Benckiser vytvoří dvě podnikatelské divize
09:59

Reckitt Benckiser vytvoří dvě podnikatelské divize

Britská společnost Reckitt Benckiser plánuje reorganizovat své podnikání do dvou rozdílných divizí. Jedna by se...
Evropské akcie Výsledková sezóna Zdravotní péče
Philip Morris ČR: Nečekáme výrazný dopad zákazu kouření v…
Philip Morris ČR: Nečekáme výrazný dopad zákazu kouření v…
09:58

Philip Morris ČR: Nečekáme výrazný dopad zákazu kouření v restauracích na výsledky za druhé pololetí

Společnost Philip Morris ČR měla v úterý konferenční hovor ke svým pololetním výsledkům. Firma neočekává výraznější...
Philip Morris ČR Akcie ČR Tabák a cigarety
AFP: Milánské vertikální lesy se šíří do Nizozemska i Číny
09:31

AFP: Milánské vertikální lesy se šíří do Nizozemska i Číny

Více než 20 000 rostlin a stromů, tedy ekvivalent dvou hektarů lesa na dvou budovách: dvě rezidenční budovy nazývané...
Ekologie Nemovitosti
Norská Saga postaví v Íránu solární elektrárnu za 2,5 miliardy eur
09:11

Norská Saga postaví v Íránu solární elektrárnu za 2,5 miliardy eur

Norská společnost Saga Energy vybuduje solární elektrárnu v Íránu. Informovala o tom ve středu agentura Reuters....
Norsko Energetika
Trumpova vláda opět neoznačila Čínu za měnového manipulátora
09:08

Trumpova vláda opět neoznačila Čínu za měnového manipulátora

Americká vláda opět odmítla označit Čínu za zemi, která manipuluje se svojí měnou, přestože prezident Donald Trump...
Spojené státy americké (USA) Čína Měny
Průměrná sazba hypoték v ČR v září mírně stoupla na 2,04 %
07:30

Průměrná sazba hypoték v ČR v září mírně stoupla na 2,04 %

Průměrná úroková sazba hypoték v ČR v září mírně stoupla na 2,04 % ze srpnových 2,01 %. Vyplývá to z údajů Fincentra...
Hypotéky Úvěry Bydlení
George Soros věnoval téměř 80 % svého majetku na charitu
George Soros věnoval téměř 80 % svého majetku na charitu
včera v 23:30

George Soros věnoval téměř 80 % svého majetku na charitu

Americký miliardář maďarského původu George Soros převedl svůj majetek v hodnotě zhruba 18 miliard dolarů na...
Nejbohatší investoři a byznysmeni George Soros
Americké akcie v úterý opět přepisovaly historii, index Dow se během…
Americké akcie v úterý opět přepisovaly historii, index Dow se během…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý opět přepisovaly historii, index Dow se během dne poprvé dostal nad 23 000 bodů

Americké akcie se v úterý vyšplhaly na nová rekordní maxima a index Dow Jones Industrial Average se během dne poprvé...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Trump je pro odpovědné zmírnění řeckého dluhu
včera v 21:40

Trump je pro odpovědné zmírnění řeckého dluhu

Americký prezident Donald Trump v úterý vyzval řeckou vládu, aby pokračovala v prosazování hospodářských reforem, a...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Španělská vláda kvůli Katalánsku zhoršila hospodářský výhled
včera v 21:21

Španělská vláda kvůli Katalánsku zhoršila hospodářský výhled

Španělská vláda kvůli nejistotě kolem budoucnosti Katalánska zhoršila odhad růstu španělské ekonomiky pro příští rok....
Španělsko Hospodářský růst HDP
Trump si výrazně pohoršil v žebříčku nejbohatších lidí v USA
včera v 21:06

Trump si výrazně pohoršil v žebříčku nejbohatších lidí v USA

Americký prezident Donald Trump si výrazně pohoršil v nejnovějším žebříčku 400 nejbohatších lidí v USA, který...
Donald Trump Nejbohatší investoři a byznysmeni Spojené státy americké (USA)