Česká ekonomika v srpnu – měsíční zpráva
|

Česká ekonomika v srpnu – měsíční zpráva

Přehled domácích makroekonomických dat. Rok od uplynutí krachu Lehman Brothers.

Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu

• HDP propadl ve druhém kvartále o 4,9 % po předchozím poklesu o 3,4 % meziročně.

• Průmyslová produkce v červnu poklesla o 12,2 % meziročně (předběžný odhad ČSÚ za červenec 2009 vykazoval meziroční propad ve výši 18,8 %).

• Maloobchodní tržby za červen vykázaly propad o 4,9 % meziročně (očekávaný propad o 3,8 % meziročně). • Nezaměstnanost v červenci dosáhla hranice 8,4 %.

• Inflace v červenci zpomalila na 0,3 % z červnových 1,2 %, což je nejnižší hodnota od září 2003.

• Obchodní bilance v červnu s přebytkem 20,4 mld. Kč - pokles importů o 19,3 % meziročně a exportů o 15,1 %.

V srpnu 2009 se koruna obchodovala v pásmu 25,30 – 25,90 CZK/EUR. Kurz 25,30 CZK/EUR je pro letošní rok nové maximum. Za posilováním koruny stála převládající pozitivní nálada v regionu a ochota investorů podstupovat větší riziko, vzhledem k tomu jaké zprávy přicházely především z německé ekonomiky. Z fundamentálního hlediska k takto silné koruně není důvod.

Už je to rok, co se svět dělí na před a po Lehmannech

Vstupujeme do měsíce, ve kterém se před rokem změnil finanční svět. Krize finanční se pomalu začala stávat ekonomickou krizí a čím dál více začínalo být jasné, že nás tato vlna nemine. Krize se přesunula stranu poptávky.

FED udělal tlustou čáru

Září 2008 je měsíc, kdy FED udělal tlustou čáru mezi těmi, které zachrání a které ne. Finanční instituce jako polostátní hypoteční agentury Freddie Mac a Fannie Mae nebo pojišťovna AIG se dočkaly státní pomoci. Investiční bance Lehmann Brothers však FED pomocnou ruku už nepodal.

Banky si přestaly půjčovat mezi sebou z obav z toxických aktiv a tato nedůvěra se velmi rychle přenesla do zhoršování dostupnosti úvěrů pro konečné zákazníky. Riziková averze na trzích rostla. Celou situaci navíc doprovázel pád burz. Čas se zkrátka začal dělit před a po „Lehmannech“.

Island a středoevropský region

Nejdrtivěji přišla krize na Island. Začátkem října dosáhlo zadlužení ostrovního státu 210 % HPD. V zemi padly všechny tři největší banky a stát je musel převzít, islandská koruna se zhroutila.

Své si zažilo také Maďarsko a Polsko. Obě země jsou mnohem více než ČR zadluženy v zahraničí. Tento dluh je realizován v jiné než domácí měně těchto zemí, takže je ovlivňován kurzem zlotého a forintu.

Září je měsíc, kdy už centrální banky šly jasně po nastaveném kurzu směrem k nízkým úrokovým sazbám.

Před rokem a dnes

před rokem dnes
HDP v USA 5,4% -1%
HDP v ČR 5,2% -4,9%
zlato (USD) 750 950
ropa (USD( 90 70
index PX (body) 1450 1150
základní sazba FED 2% 0-0,25%
základní sazba ČNB 3,5% 1,25%
nezaměstnanost v USA 5,7% 9,4%
nezaměstnanost v ČR 5,3% 8,4%

FED: V USA po několika snížení klíčové úrokové sazby byl FED na hladině 2 %. Do konce roku musel snížit sazbu až na dnešní pásmo 0 – 0,25 %. Zajímavé je, že ještě během září 2006 byla klíčová úroková sazba FED na maximu 5,25 %.

ECB: Před rokem J. C. Trichet v čele ECB řešil inflaci. Byl to hlavní argument pro sazby na hranici 4,5 %. V říjnu 2008 i ECB začala podporovat ekonomiku snižujícími se sazbami až na dnešní 1 %.

ČNB: Snižování sazeb se nevyhnulo ani Česku. Ještě začátkem roku 2008 byla 2T repo sazba na 3,75 %. Před pádem Lehmann Brothers to bylo 3,50 % a postupně došlo ke snížení na stávajících 1,25 %.

Většina zemí šla cestou přímé podpory. Evropa v čele s Německem a svět v čele s USA nasypaly do svých ekonomik biliony dolarů, ať už je to formou šrotovného nebo odkupu dluhů privátních společností. Spekulovalo se, že USA do systému nalily už přes 1 bilion dolarů a jen malou část zatím získaly zpět. Tyto obrovské státní výdaje jsou doslova časovanou bombou.

Česká republika šla jinou cestou. Zatím nedošlo k žádné státní pomoci konkrétnímu odvětví, ale kroky jsou spíše systémové.

Co dál?

Vstupujeme do posledních měsíců roku, ve kterých loni u nás odstartoval pokles průmyslové produkce. Znamená to, že říjnem počínaje, by z průmyslu mohly začít chodit na první pohled lepší data o průmyslu. Na potřásání rukou je však brzy, protože v meziročním vyjádření se bude vycházet z nízkého základu, takže zdánlivě se bude situace zlepšovat, ale při podrobnějším zkoumání to tak růžové nebude.

HDP ČR

HDP

Česká ekonomika se v letošním druhém čtvrtletí meziročně propadla téměř o 4,9 %. Jedná se o největší meziroční propad hrubého domácího produktu (HDP) v novodobé historii České republiky.

Přestože jde o historicky nejvyšší meziroční propad české ekonomiky, tak ve srovnání s 1. čtvrtletím HDP o 0,3 % vzrostl. Což znamená technický konec recese. Negativní meziroční vývoj HDP byl ovlivněn především výrazným poklesem hrubé přidané hodnoty ve zpracovatelském průmyslu, který se nadále potýkal s odbytovou krizí především na zahraničním trhu.

Za dalším prohloubením propadu stálo pokračující ochlazování poptávky ze zahraničí a především pak snížení spotřeby domácností, které je způsobeno zvyšující se nezaměstnaností. I přes rekordní pokles HDP není vyloučeno, že na své dno spadne ekonomika až ve třetím čtvrtletí.

V srpnu byla zveřejněna prognóza České národní banky, která očekává pokles ekonomiky v letošním roce o 3,8 %. V příštím roce pak počítá s růstem hrubého domácího produktu (HDP) o 0,7 % a v roce 2011 s růstem o 2,2 %. Průmyslová produkce ČR

Průmyslová produkce

Průmyslová výroba v Česku letos v červnu meziročně klesla o 12,2 % po květnovém poklesu o 22 %. Po očištění od sezónních vlivů včetně vlivu počtu pracovních dnů byla průmyslová produkce meziměsíčně vyšší o 2,9 %. Tak silný meziměsíční nárůst byl zaznamenán naposledy na počátku roku 2007.

Na optimismus je ale podle nás ještě brzy. V průmyslu stále roste nezaměstnanost a nyní v něm pracuje o 13 % lidí méně než loni.

Maloobchodní tržby

Bez očištění se tržby meziročně snížily o 4,9 %, a to již podeváté za sebou. Největší podíl na meziročním poklesu měl prodej motorových vozidel a nepotravinářského zboží. Nyní utrácíme více pouze za potraviny a léky.

Na pokles maloobchodních tržeb má největší vliv odložená spotřeba domácností, která má základ především v nejistotě udržení zaměstnání spotřebitelů, pokles nezaměstnanosti a zhoršený přístup k úvěrům.

Nezaměstnanost ČR

Nezaměstnanost

Nezaměstnanost v České republice v červenci dosáhla úrovně 8,4 %. Počet nezaměstnaných je nyní 485 000. Na další růst nezaměstnanosti se musíme připravit zejména v zimě, kdy se k hospodářským problémům přidají standardní negativní sezónní vlivy.

Navíc se zdá, že by mohlo zbýt méně peněz na stavebnictví, a řada projektů bude v infrastruktuře přiškrcena. Překonání magické hladiny půl milionu nezaměstnaných je tak jen otázkou času.

Inflace

Celková hladina spotřebitelských cen klesla v červenci proti červnu o 0,4 %. Tento pokles způsobilo zejména další snížení cen v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje. Meziroční růst spotřebitelských cen v červenci výrazně zpomalil na 0,3 % (z 1,2 % v červnu), což je nejnižší hodnota od září 2003.

Na inflaci se jasně promítá recese, respektive slabá poptávka, která tlačí ceny spotřebního zboží obecně dolů. A tento tlak se zesílí ještě v dalších měsících s růstem nezaměstnanosti. Meziroční inflace podle nás dál bude na podobných hodnotách začínající nulou.

Sazby ČNB

ČNB

Úrokové sazby jsou na novém historickém minimu. Centrální banka je srazila o čtvrt procentního bodu na 1,25 %. Od sazeb ČNB se odvíjí úroky půjček a hypoték v komerčních bankách, které by domácnostem a podnikatelům měly umožnit čerpat levnější půjčky a úvěry. V poslední době se to ale většinou neděje a tržní sazby reagují na rozhodnutí ČNB pouze v omezené míře.

Ke snížení sazeb vedly centrální bankéře především horší výsledky české ekonomiky ve druhém čtvrtletí a silná koruna. Hrozilo riziko, že při dalším posilování koruny by se mohlo ztratit očekávané oživení české ekonomiky. Při nižších úrokových sazbách je toto riziko menší.

Česká národní banka také zhoršila odhad vývoje ekonomiky. Hrubý domácí produkt se má letos propadnout o 3,8 %. Je to mírnější pokles, než uvádí ministerstvo financí. K růstu by se mělo Česko vrátit příští rok, kdy by hospodářství mělo stoupnout o 0,7 %, o rok později pak o 2,2 %.

Zdroj: Citco FT
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
před 9 minutami

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
před 23 minutami

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
před 34 minutami

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
před 39 minutami

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
před hodinou

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu
MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu
08:42

MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu

Světová ekonomika letos zrychlí tempo růstu na 3,5 procenta a příští rok poroste ještě mírně rychleji. Uvedl to...
Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika Evropská ekonomika
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie