Česká ekonomika v srpnu – měsíční zpráva
|

Česká ekonomika v srpnu – měsíční zpráva

Přehled domácích makroekonomických dat. Rok od uplynutí krachu Lehman Brothers.

Makrodata v ČR zveřejněná v srpnu

• HDP propadl ve druhém kvartále o 4,9 % po předchozím poklesu o 3,4 % meziročně.

• Průmyslová produkce v červnu poklesla o 12,2 % meziročně (předběžný odhad ČSÚ za červenec 2009 vykazoval meziroční propad ve výši 18,8 %).

• Maloobchodní tržby za červen vykázaly propad o 4,9 % meziročně (očekávaný propad o 3,8 % meziročně). • Nezaměstnanost v červenci dosáhla hranice 8,4 %.

• Inflace v červenci zpomalila na 0,3 % z červnových 1,2 %, což je nejnižší hodnota od září 2003.

• Obchodní bilance v červnu s přebytkem 20,4 mld. Kč - pokles importů o 19,3 % meziročně a exportů o 15,1 %.

V srpnu 2009 se koruna obchodovala v pásmu 25,30 – 25,90 CZK/EUR. Kurz 25,30 CZK/EUR je pro letošní rok nové maximum. Za posilováním koruny stála převládající pozitivní nálada v regionu a ochota investorů podstupovat větší riziko, vzhledem k tomu jaké zprávy přicházely především z německé ekonomiky. Z fundamentálního hlediska k takto silné koruně není důvod.

Už je to rok, co se svět dělí na před a po Lehmannech

Vstupujeme do měsíce, ve kterém se před rokem změnil finanční svět. Krize finanční se pomalu začala stávat ekonomickou krizí a čím dál více začínalo být jasné, že nás tato vlna nemine. Krize se přesunula stranu poptávky.

FED udělal tlustou čáru

Září 2008 je měsíc, kdy FED udělal tlustou čáru mezi těmi, které zachrání a které ne. Finanční instituce jako polostátní hypoteční agentury Freddie Mac a Fannie Mae nebo pojišťovna AIG se dočkaly státní pomoci. Investiční bance Lehmann Brothers však FED pomocnou ruku už nepodal.

Banky si přestaly půjčovat mezi sebou z obav z toxických aktiv a tato nedůvěra se velmi rychle přenesla do zhoršování dostupnosti úvěrů pro konečné zákazníky. Riziková averze na trzích rostla. Celou situaci navíc doprovázel pád burz. Čas se zkrátka začal dělit před a po „Lehmannech“.

Island a středoevropský region

Nejdrtivěji přišla krize na Island. Začátkem října dosáhlo zadlužení ostrovního státu 210 % HPD. V zemi padly všechny tři největší banky a stát je musel převzít, islandská koruna se zhroutila.

Své si zažilo také Maďarsko a Polsko. Obě země jsou mnohem více než ČR zadluženy v zahraničí. Tento dluh je realizován v jiné než domácí měně těchto zemí, takže je ovlivňován kurzem zlotého a forintu.

Září je měsíc, kdy už centrální banky šly jasně po nastaveném kurzu směrem k nízkým úrokovým sazbám.

Před rokem a dnes

před rokem dnes
HDP v USA 5,4% -1%
HDP v ČR 5,2% -4,9%
zlato (USD) 750 950
ropa (USD( 90 70
index PX (body) 1450 1150
základní sazba FED 2% 0-0,25%
základní sazba ČNB 3,5% 1,25%
nezaměstnanost v USA 5,7% 9,4%
nezaměstnanost v ČR 5,3% 8,4%

FED: V USA po několika snížení klíčové úrokové sazby byl FED na hladině 2 %. Do konce roku musel snížit sazbu až na dnešní pásmo 0 – 0,25 %. Zajímavé je, že ještě během září 2006 byla klíčová úroková sazba FED na maximu 5,25 %.

ECB: Před rokem J. C. Trichet v čele ECB řešil inflaci. Byl to hlavní argument pro sazby na hranici 4,5 %. V říjnu 2008 i ECB začala podporovat ekonomiku snižujícími se sazbami až na dnešní 1 %.

ČNB: Snižování sazeb se nevyhnulo ani Česku. Ještě začátkem roku 2008 byla 2T repo sazba na 3,75 %. Před pádem Lehmann Brothers to bylo 3,50 % a postupně došlo ke snížení na stávajících 1,25 %.

Většina zemí šla cestou přímé podpory. Evropa v čele s Německem a svět v čele s USA nasypaly do svých ekonomik biliony dolarů, ať už je to formou šrotovného nebo odkupu dluhů privátních společností. Spekulovalo se, že USA do systému nalily už přes 1 bilion dolarů a jen malou část zatím získaly zpět. Tyto obrovské státní výdaje jsou doslova časovanou bombou.

Česká republika šla jinou cestou. Zatím nedošlo k žádné státní pomoci konkrétnímu odvětví, ale kroky jsou spíše systémové.

Co dál?

Vstupujeme do posledních měsíců roku, ve kterých loni u nás odstartoval pokles průmyslové produkce. Znamená to, že říjnem počínaje, by z průmyslu mohly začít chodit na první pohled lepší data o průmyslu. Na potřásání rukou je však brzy, protože v meziročním vyjádření se bude vycházet z nízkého základu, takže zdánlivě se bude situace zlepšovat, ale při podrobnějším zkoumání to tak růžové nebude.

HDP ČR

HDP

Česká ekonomika se v letošním druhém čtvrtletí meziročně propadla téměř o 4,9 %. Jedná se o největší meziroční propad hrubého domácího produktu (HDP) v novodobé historii České republiky.

Přestože jde o historicky nejvyšší meziroční propad české ekonomiky, tak ve srovnání s 1. čtvrtletím HDP o 0,3 % vzrostl. Což znamená technický konec recese. Negativní meziroční vývoj HDP byl ovlivněn především výrazným poklesem hrubé přidané hodnoty ve zpracovatelském průmyslu, který se nadále potýkal s odbytovou krizí především na zahraničním trhu.

Za dalším prohloubením propadu stálo pokračující ochlazování poptávky ze zahraničí a především pak snížení spotřeby domácností, které je způsobeno zvyšující se nezaměstnaností. I přes rekordní pokles HDP není vyloučeno, že na své dno spadne ekonomika až ve třetím čtvrtletí.

V srpnu byla zveřejněna prognóza České národní banky, která očekává pokles ekonomiky v letošním roce o 3,8 %. V příštím roce pak počítá s růstem hrubého domácího produktu (HDP) o 0,7 % a v roce 2011 s růstem o 2,2 %. Průmyslová produkce ČR

Průmyslová produkce

Průmyslová výroba v Česku letos v červnu meziročně klesla o 12,2 % po květnovém poklesu o 22 %. Po očištění od sezónních vlivů včetně vlivu počtu pracovních dnů byla průmyslová produkce meziměsíčně vyšší o 2,9 %. Tak silný meziměsíční nárůst byl zaznamenán naposledy na počátku roku 2007.

Na optimismus je ale podle nás ještě brzy. V průmyslu stále roste nezaměstnanost a nyní v něm pracuje o 13 % lidí méně než loni.

Maloobchodní tržby

Bez očištění se tržby meziročně snížily o 4,9 %, a to již podeváté za sebou. Největší podíl na meziročním poklesu měl prodej motorových vozidel a nepotravinářského zboží. Nyní utrácíme více pouze za potraviny a léky.

Na pokles maloobchodních tržeb má největší vliv odložená spotřeba domácností, která má základ především v nejistotě udržení zaměstnání spotřebitelů, pokles nezaměstnanosti a zhoršený přístup k úvěrům.

Nezaměstnanost ČR

Nezaměstnanost

Nezaměstnanost v České republice v červenci dosáhla úrovně 8,4 %. Počet nezaměstnaných je nyní 485 000. Na další růst nezaměstnanosti se musíme připravit zejména v zimě, kdy se k hospodářským problémům přidají standardní negativní sezónní vlivy.

Navíc se zdá, že by mohlo zbýt méně peněz na stavebnictví, a řada projektů bude v infrastruktuře přiškrcena. Překonání magické hladiny půl milionu nezaměstnaných je tak jen otázkou času.

Inflace

Celková hladina spotřebitelských cen klesla v červenci proti červnu o 0,4 %. Tento pokles způsobilo zejména další snížení cen v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje. Meziroční růst spotřebitelských cen v červenci výrazně zpomalil na 0,3 % (z 1,2 % v červnu), což je nejnižší hodnota od září 2003.

Na inflaci se jasně promítá recese, respektive slabá poptávka, která tlačí ceny spotřebního zboží obecně dolů. A tento tlak se zesílí ještě v dalších měsících s růstem nezaměstnanosti. Meziroční inflace podle nás dál bude na podobných hodnotách začínající nulou.

Sazby ČNB

ČNB

Úrokové sazby jsou na novém historickém minimu. Centrální banka je srazila o čtvrt procentního bodu na 1,25 %. Od sazeb ČNB se odvíjí úroky půjček a hypoték v komerčních bankách, které by domácnostem a podnikatelům měly umožnit čerpat levnější půjčky a úvěry. V poslední době se to ale většinou neděje a tržní sazby reagují na rozhodnutí ČNB pouze v omezené míře.

Ke snížení sazeb vedly centrální bankéře především horší výsledky české ekonomiky ve druhém čtvrtletí a silná koruna. Hrozilo riziko, že při dalším posilování koruny by se mohlo ztratit očekávané oživení české ekonomiky. Při nižších úrokových sazbách je toto riziko menší.

Česká národní banka také zhoršila odhad vývoje ekonomiky. Hrubý domácí produkt se má letos propadnout o 3,8 %. Je to mírnější pokles, než uvádí ministerstvo financí. K růstu by se mělo Česko vrátit příští rok, kdy by hospodářství mělo stoupnout o 0,7 %, o rok později pak o 2,2 %.

Zdroj: Citco FT
Žádné překvapení, americké akciové indexy zahájily týden novými…
Žádné překvapení, americké akciové indexy zahájily týden novými…
22:00

Žádné překvapení, americké akciové indexy zahájily týden novými rekordy

Hlavní akciové indexy v USA v pondělí zpevnily na nové rekordy díky růstu cen titulů z finančního sektoru, který se...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čína má údajně zájem o podíl v saúdskoarabské ropné firmě Saudi Aramco
21:45

Čína má údajně zájem o podíl v saúdskoarabské ropné firmě Saudi Aramco

Čína má zájem o koupi pětiprocentního podílu v saúdskoarabském ropném gigantu Aramco. Agentuře Reuters to řekly...
Čína Saúdská Arábie Primární úpis akcií (IPO)
Navzdory pařížské dohodě směřují do fosilních paliv miliardy
21:43

Navzdory pařížské dohodě směřují do fosilních paliv miliardy

Minimálně pět miliard dolarů věnovalo na projekty rozvoje fosilních paliv šest největších nadnárodních rozvojových...
Komodity Uhlí a koks Ropa
Britská vláda: Na návrat klientů Monarchu by měl přispět i vlastník…
19:33

Britská vláda: Na návrat klientů Monarchu by měl přispět i vlastník firmy

Na repatriaci klientů zkrachovalých aerolinek Monarch, kterou koordinuje britský úřad pro civilní letectví, by měl...
Spojené království Doprava
Daimler svolává přes milion aut kvůli možným problémům s airbagy
19:02

Daimler svolává přes milion aut kvůli možným problémům s airbagy

Německý automobilový koncern Daimler svolává po celém světě do servisů více než milion osobních a sportovně...
Daimler Evropské akcie Auta
Weinsteinova filmová společnost hledá kvůli producentově aféře kupce
18:40

Weinsteinova filmová společnost hledá kvůli producentově aféře kupce

Filmová společnost spoluzaložená producentem Harveym Weinsteinem je kvůli jeho rozrůstající se sexuální aféře ve...
Zábava a zábavní průmysl
Izraelské úřady schválily výstavbu 31 bytů v palestinském Hebronu
18:15

Izraelské úřady schválily výstavbu 31 bytů v palestinském Hebronu

Izraelské úřady schválily výstavbu 31 nových bytů v židovské čtvrti v Hebronu na palestinském Západním běhu Jordánu,...
Izrael Blízký a Střední východ Geopolitická rizika
Evropské akcie v pondělí stagnovaly, burza v Madridu se znovu dostala…
Evropské akcie v pondělí stagnovaly, burza v Madridu se znovu dostala…
17:55

Evropské akcie v pondělí stagnovaly, burza v Madridu se znovu dostala pod tlak kvůli Katalánsku

Velké západoevropské burzy se v úvodu nového týdne na směru neshodly, celoevropský akciový index STOXX Europe 600 se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Americká firma Invenergy se dostala do sporu s polskou vládou
17:18

Americká firma Invenergy se dostala do sporu s polskou vládou

Americká společnost Invenergy se dostala do sporu s polskou vládou kvůli údajnému nedodržování smluv státními podniky...
Americké akcie Energetika Větrná energie
Pražská burza v pondělí stagnovala, dařilo se akciím Monety a skupiny…
Pražská burza v pondělí stagnovala, dařilo se akciím Monety a skupiny…
16:45

Pražská burza v pondělí stagnovala, dařilo se akciím Monety a skupiny ČEZ

Pražská burza v pondělí stagnovala, index PX klesl o 0,03 % na 1 052,75 bodu. Akcie Monety Money Bank a energetické...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Počet platebních karet v ČR letos stoupl o 278 000 na 11,6 milionu
16:20

Počet platebních karet v ČR letos stoupl o 278 000 na 11,6 milionu

Počet vydaných platebních karet v Česku v prvním letošním pololetí stoupl proti konci loňského roku o 278 000 na 11,6...
Platební karty Česká republika
U Havířova začala stavba továrny na baterie za 5,5 miliardy korun
16:05

U Havířova začala stavba továrny na baterie za 5,5 miliardy korun

Společnost HE3DA v pondělí v Horní Suché u Havířova zahájila stavbu továrny Magna Energy Storage (MES) na výrobu...
Technologie Energetika
Cena palladia po 16 letech překročila hranici 1 000 dolarů za unci
14:57

Cena palladia po 16 letech překročila hranici 1 000 dolarů za unci

Cena palladia v pondělí poprvé od roku 2001 překročila hranici 1 000 dolarů za trojskou unci. Cenu zvyšuje vysoká...
Palladium Komodity Průmyslové kovy
Plocha dokončených skladů a hal v ČR ve třetím čtvrtletí vzrostla o…
14:55

Plocha dokončených skladů a hal v ČR ve třetím čtvrtletí vzrostla o 50 %

Plocha dokončených skladů a výrobních hal v Česku v třetím čtvrtletí vzrostla zhruba o polovinu na 92 000 metrů...
Komerční reality Nemovitosti Realitní trh
Chorvatská policie provedla razii v koncernu Agrokor
14:43

Chorvatská policie provedla razii v koncernu Agrokor

Chorvatská policie zahájila v pondělí časně ráno razii v zadluženém potravinářském koncernu Agrokor, provedla 15...
Chorvatsko Potraviny
USA: Index podnikatelské aktivity newyorského Fedu (Empire State…
14:32

USA: Index podnikatelské aktivity newyorského Fedu (Empire State index) v říjnu stoupl na 30,2 bodu z 24,4 bodu v září

Index podnikatelské aktivity ve zpracovatelském sektoru podle newyorského Fedu v říjnu vyskočil na tříleté maximum 30...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Ze světa investičních doporučení (16. září)
14:30

Ze světa investičních doporučení (16. září)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Daimler osamostatní divize osobních a nákladních aut
13:56

Daimler osamostatní divize osobních a nákladních aut

Německý výrobce automobilů Daimler zahájil proces restrukturalizace, která předpokládá, že divize osobních aut...
Daimler Auta
Lufthansa a easyJet mají zájem o část Alitalie
13:38

Lufthansa a easyJet mají zájem o část Alitalie

AKTUALIZOVÁNO ve 20.55. Německé aerolinky Lufthansa předložily nabídku na převzetí části zkrachovalé italské...
Doprava Fúze a akvizice Deutsche Lufthansa