Ranní káva s Atlantik FT 24. 9. 2009
|

Ranní káva s Atlantik FT 24. 9. 2009

Jaké události měly vliv na závěr středečního obchodování a co čeká české akcie při dnešní seanci?

Komentář trhu

Pražská burza se při středečním obchodování nedokázala rozhoupat a celý den se pohybovala blízko nuly. Index PX nakonec zakončil s 0,29% ziskem, když podobný vývoj jsme mohli vidět i na západoevropských trzích. Aktivita přitom byla průměrná. Nejvíce se blýsklo NWR, které si polepšilo o 1,19% a dotklo se úrovně 180 Kč. Prodejci na ČEZu byli tlumeni kupci, a tak cena kolísala kolem úrovně 900 Kč.

Bankovní tituly vévodily Evropě, nicméně Erste Bank vzrostla jen o 0,25% (756 Kč). Komerční banka povyrostla o 0,77% na 3516 Kč. Ke ztrátovým titulům se naopak zařadil Philip Morris (-2,48%), zisky se vybíraly také u CETV (-2,13%), i když poptávka byla během dne poměrně silná.

Index PX: 1166 bodů (+0,3% d/d), objem: 2185 mil. Kč

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Mezi politickými stranami sílí tlak na vyplácení vyšších dividend z ČEZu, kde stát vlastní přibližně 70 % podíl. Výše této dividendy zatím nebyla nikým specifikována. Podle našeho názoru se nejedná o systémový krok a povede k vyšší zadluženosti společnosti. Již nyní ČEZ financuje své akvizice vydáváním dluhopisů. Na druhou stranu, zadluženost ČEZu je v porovnání s průměrem sektoru stále na poměrně nízké úrovni a firma již dříve avizovala, že plánuje toto zadlužení navýšit. Rozhodnutí o mimořádné dividendě by mělo však krátkodobý pozitivní vliv na cenu akcie.

Dle dnešních Hospodářských novin, Evropský soud ve Štrasburku včera rozhodl, že Evropská komise nesmí určovat jednotlivým členským státům objem skleníkových plynů, jež smějí vypouštět do ovzduší. Dle soudu na takovéto nařízení nemá pravomoci. Zmíněné rozhodnutí může mít negativní vliv na aktuální cenu povolenek (13,3 EUR/tuna -3,1% d/d) pro období 2008/12. Potenciální snížená cena povolenek by se mohla promítnout až do cen elektrické energie. Výraznější promítnutí prozatím vnímáme jako omezené. Evropská komise se stále může do dvou měsíců odvolat. Prozatím hodnotíme neutrálně.

CME

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 18 USD.

Společnost CME včera oznámila, že brzy uskuteční privátní úpis nových dluhopisů v hodnotě 200 mil. EUR (296 mil. USD), jehož výtěžek bude sloužit pro umoření všech dluhopisů splatných v roce 2012 (181,8 mil. EUR; 8,25%) a zbytek pro všeobecné firemní účely. Podmínky nových dluhopisů budou stejné jako u nových dluhopisů, které byly vydány minulý týden (fixní úroková sazba 11,625% a splatnost v roce 2016). Domníváme se, že CME bude při úpisu opět úspěšná. Podmínky nových dluhopisů budou znamenat, že úrokové náklady vzrostou o zhruba 10 mil. USD ročně (0,15 USD/akcie), což bude mít nepříznivý vliv na čistý zisk a hodnotu společnosti. Je otázkou, zda není refinancování provedeno příliš brzo, jelikož nelze vyloučit, že např. v roce 2011 by společnost mohla získat lepší podmínky s tím, jak by mělo dojít k očekávanému zlepšení hospodářských výsledků, příp. i ratingu společnosti.

Orco

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: Nehodnoceno.

Dnes se koná valná hromada držitelů dluhopisů Orka, na které se bude hlasovat o restrukturalizaci dluhopisů jakožto významné části procesu restrukturalizace společnosti. V úterý Orco zveřejnilo upravené podmínky návrhu restrukturalizace, které jsou reakcí na komunikaci s držiteli dluhopisů v uplynulých dnech. Ke schválení je zapotřebí 2/3 většina, na úspěšné restrukturalizaci dluhopisů je také závislé potenciální navýšení kapitálu ze strany Colony Capital. Domníváme se, že upravený návrh na restrukturalizaci dluhopisů by mohl mít naději na úspěch, ale nelze vyloučit další změny podmínek.

ECM

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 148 Kč.

Dle agentury ČTK Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) souhlasí s vytvořením PPF ECM Holdingu, kde PPF Group bude mít 75% podíl a ECM Group N.V. (majoritní akcionář ECM) 25% podíl. Obě společnosti do holdingu vloží všechna či některá aktiva. Holding se chce stát lídrem na realitním trhu střední a východní Evropy. Aktiva na burze obchodované společnosti ECM nejsou součástí transakce.

Státní rozpočet

Parlamentní strany se včera shodly na konečné úpravě úsporného balíčku, který původně navrhl ministr financí Eduard Janota. Balíček obsahuje zvýšení daní a to především spotřebních daní včetně DPH. Součástí návrhu jsou i škrty vládních výdajů. Pokud Poslanecká sněmovna dnes změny schválí, umožní to přijmout státní rozpočet se schodkem kolem 159 mld. (-4,3% HDP) místo původní varianty 231 mld. (-6,2% HDP).

ČNB – úrokové sazby (2T repo) Oček. AFT: 1,25%; oček. trh: 1,25%; Předchozí (6. srpna): 1,25%

Zdroj: ATLANTIK FT
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti…
před 17 minutami

Výrobce čokolád Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se společnosti nedařilo

Švýcarský výrobce čokolády Lindt & Sprüngli v prvním pololetí zvýšil čistý zisk o 5,7 procenta na 76,3 milionu franků...
Švýcarsko Výsledková sezóna
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským…
před 29 minutami

Asijské trhy v úterý uzavřely smíšeně, dařilo se japonským automobilkám

Asijské akciové trhy se v úterý na směru neshodly. Investoři se nyní nepouštějí do výraznějšího rizika před výsledkem...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady
před 44 minutami

Akzo Nobel má nižší zisk, firmu opustí šéf správní rady

Nizozemský výrobce barev a nátěrů Akzo Nobel ve druhém čtvrtletí hospodařil s provozním ziskem bez zahrnutí...
Nizozemsko Evropské akcie Výsledková sezóna
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116…
před hodinou

Německo: Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci stoupl na 116 bodů ze 115,2 bodu (odhad: 114,9 bodu)

Podnikatelská důvěra v Německu v červenci nečekaně stoupla. Index podnikatelského klimatu Ifo se zvýšil na 116 bodů z...
Německo Index Ifo
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou
před hodinou

Důkazy o mučení zaměstnanců VW v Brazílii za diktatury prý rostou

Důkazy, že firma Volkswagen spolupracovala s brazilskou vojenskou diktaturou, vedla černé listiny vlastních...
Volkswagen Evropské akcie Latinská Amerika
Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo
před hodinou

Michael Kors koupí za 896 milionů liber firmu Jimmy Choo

Americký výrobce módních doplňků Michael Kors Holdings převezme za 896 milionů liber britského výrobce luxusní obuvi...
Móda a design Americké akcie Fúze a akvizice
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28…
08:05

Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28 milionů USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní druhé...
CME CETV CME (USA)
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %
07:00

Čtvrtletní zisk majitele Googlu kvůli pokutě z EU klesl o 28 %

Americké internetové společnosti Alphabet, která vlastní vyhledávač Google, klesl ve druhém čtvrtletí zisk o 28 % na...
Alphabet (Google) Americké akcie Výsledková sezóna
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index…
včera v 22:30

Americké akcie se v pondělí na směru neshodly, technologický index Nasdaq Composite skončil na novém maximu

Akcie na trzích ve Spojených státech v pondělí klesaly pod vlivem ztrát farmaceutického gigantu Johnson & Johnson,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %
včera v 21:20

Fiat zvýší ve své srbské divizi mzdy o 9,5 %

Italská automobilka Fiat zvýší o 9,5 % mzdy zaměstnanců ve své srbské divizi. Je to výsledek dohody s odbory, které v...
Evropské akcie Auta Platy a osobní ohodnocení
Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny
včera v 20:52

Lagardeová: MMF by se za deset let mohl přestěhovat do Číny

Mezinárodní měnový fond by se za deset let mohl přestěhovat z USA do Číny. Mohlo by k tomu dojít, pokud bude...
Mezinárodní měnový fond Čína
WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi
včera v 19:38

WTO: Kroky k uvolnění obchodu převažují nad restrikcemi

Od zvolení Donalda Trumpa prezidentem Spojených států bylo ve světě učiněno více kroků k uvolnění mezinárodního...
Světová ekonomika Donald Trump Mezinárodní obchod
Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur
včera v 18:44

Bundesbank: Nízké úroky ušetřily zemím eurozóny téměř bilion eur

Členské země eurozóny díky nízkým úrokovým sazbám ušetřily od vypuknutí globální finanční krize v roce 2008 téměř...
Eurozóna Úrokové sazby
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pondělí na směru neshodly, výrazně ztratil automobilový sektor

Evropské akciové trhy v úvodu nového týdne uzavřely smíšeně. Pod tlakem byly akcie velkých evropských automobilek, u...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia
včera v 17:30

Srbsko a firma Rio Tinto jsou blíže dohodě o možné těžbě lithia

Nadnárodní těžařský gigant Rio Tinto se v pondělí se srbskou vládou dohodl na urychlení těžby lithia v Srbsku....
Srbsko Těžba Lithium
Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu
včera v 17:08

Sucho v Itálii ovlivní produkci vína, oliv či parmezánu

Nebývalé sucho, které v posledních týdnech sužuje Itálii, postihlo dvě třetiny zemědělské půdy a tamním farmářům...
Itálie Potraviny Zemědělství
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne stoupla, dařilo se finančním titulům

Pražská burza se v pondělí odrazila od ztráty ze závěru minulého týdne, když index PX zpevnil o 0,35 % na 1 007,67...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy
včera v 16:20

Řecko se po třech letech vrací na dluhopisové trhy

Řecko se po tříleté přestávce vrací na dluhopisové trhy. Ministerstvo financí v Aténách v pondělí oznámilo, že hodlá...
Řecko Dluhopisový trh Státní dluhopisy