Skončí současná rally na burzách?
|

Skončí současná rally na burzách?

Zřídkakdy bývá na akciovém trhu taková šestiměsíční rally jako letos. Růst indexu Dow Jones Industrial Average o 46% nastal v podobné míře za posledních 100 let pouze šestkrát. A právě to znepokojuje mnoho investorů.

Rally

rally

silný růst cen akcií

Všechny obdobné rally na trzích nastaly v 30. a 70. letech. Byly to doby turbulence v ekonomikách a na akciových trzích, ale žádné ze zisků nebyly udržitelné.

Mnoho analytiků věří, že akcie jsou nyní zase v turbulentním období a že současná rally může vést k dalšímu poklesu. Na začátku dlouhodobé prosperity v roce 1982 zažily akcie rally 40%, ale tato rally nebyla tak výrazná jak ostatní. Nastala v době, kdy byly vyřešeny hlavní ekonomické problémy, především inflace.

Nástrahy rally

„Příští rok můžeme skončit s dalším velkým propadem,“ říká investiční stratég Tim Hayes, který začátkem roku správně předpovídal současnou rally. „Lidé se mě teď ptají: „Není už pozdě nato vstoupit do trhu?“ Říkám jim, že to mohou zkusit, ale nesmí také promeškat ten správný okamžik vystoupit. Pokud se rozhodnete nakoupit akcie a pak je celý rok nesledovat, může to být risk.“

Dow Jones historický

Rok 2009, který předtím vypadal naprosto ztracený, se nyní jeví přesně naopak. Od začátku roku vyrostl index Dow Jones o cca 12%. V pátek uzavřel na hodnotě 9665,19 a blíží se k magické hranici 10 000 bodů. To by stěží někdo očekával 9. března, když index dosáhl dvanáctiletého dna na hodnotě 6547,05.

Současné období je podobné vývoji v 70. a 30. letech v tom, že současnou šestiměsíční rally předcházel ještě větší pokles. To ale neznamená, že budoucnost bude stejná jako v minulosti.

Poslední desetiletí bylo pro akcie obdobím problémů a někteří analytici předpovídají, že to nejhorší máme již za sebou. Ale i pokud by se akcie nedostaly na březnové hodnoty, stále můžeme očekávat rychlé růsty a poklesy.

Problémem těchto rally bývá, že nedokáží udržet tempo. Více než polovina zisků přichází v prvních 6 měsících. Obě rally v letech 1929 a 1932 trvaly méně než půl roku. V roce 1932 vzrostl index Dow Jones během dvou měsíců o 94%, ale pak o 37% spadnul.

Býčí trh z roku 1933 trval o něco déle, ale pokud by jste si koupili akcie po šesti měsících, přišli by jste o většinu zisků a pak viděli, jak akcie spadnou zpět na hodnotu, za kterou jste je nakoupili.

Pokles akciových trhů, který předcházel současnou rally nebyl tak výrazný jako 89% pokles mezi lety 1929-32, přesto málokdo očekával tolik potíží, které nyní nastaly. Ale někteří analytici tvrdí, že krize z třicátých let může být stále vodítkem pro budoucí vývoj.

býčí trh

situace, kdy na burzách dochází k růstu cen akcií

Býčí trh z roku 1974 trval téměř dva roky, což je daleko déle než ty ve třicátých letech, ale nebyl tak výrazný a za celé období došlo pouze k 76% růstu. Ale ti, kteří nakoupili akcie po šesti měsících už zmeškali, stejně jako ve třicátých letech, většinu zisků.

Ale i mezi těmi, kteří vidí pokračování současné rally do dalšího roku, se objevují obavy, že dojde ke zvolnění před koncem roku 2010.

„Předvídáme masivní rostoucí trh ve stylu sedmdesátých let,“ tvdí Jordan Kotick, hlavní stratég Barclays Capital. Dále ale předpokládá, že rally nakonec postupně splaskne, jako tomu bylo i v sedmdesátých letech.

Kotick říká, že jeho optimismus je založen na předpokladu, že světové trhy rostou jednotně a zisky na amerických trzích jsou vedeny akciemi v technologickém, průmyslovém a spotřebním sektoru, podpořeném ekonomickým oživením. Jejich síla naznačuje, že jsou podloženy ekonomickými fundamenty.

Obdobně jako mnoho ostatních analytiků, očekává na podzim drobný pokles, ale potom pokračování rally se začátkem následujícího roku.

Rally z roku 1982

Pro optimisty bude zajímavé nahlédnout na rally ze srpna 1982, kdy index Dow Jones vzrostl od začátku býčího trhu o necelých 40%. Nebylo to sice tolik jako v obdobných rally, ale jednalo se o jediný případ za celé století, kdy krátkodobá rally nevedla k medvědímu trhu. Byl to konec 16 let zklamání na trhu a pokračoval dalšími 18 lety prosperity. Akcie rostly pouze s krátkými přerušeními až do propadu v roce 1987. Trh se z něj pak vzpamatoval a rostl dál, téměř bez přerušení, až do kolapsu v roce 2000.

Dlouhodobý býčí trh, který probíhal mezi lety 1982 a 2000, byl jedním z nejsilnějších v moderní historii. Mnoho analytiků přikládá zásluhy tehdejšímu předsedovi FEDu – Paulu Volckerovi, za snahu dostat inflaci z ekonomiky postupným zvyšováním základních sazby FEDu až na úroveň 20% v letech 1981.

„Březnová minima byla vyvrcholením výprodejů, ke kterým dochází pouze jednou za generaci. Akcie se pak budou postupně dostávat na vyšší úrovně,“ říká Richard Ross, stratég u brokerské firmy Auerbach Grayson. A dodává, že je stále ještě kam stoupat.

Zdroj: WSJ
Přemístění sídla z Katalánska oznámilo už téměř 700 firem
17:26

Přemístění sídla z Katalánska oznámilo už téměř 700 firem

Kvůli nejistému vývoji v Katalánsku se rozhodlo přesunout své sídlo z tohoto autonomního regionu do jiné části...
Projekt největší srbské větrné farmy získá úvěr od EBRD a IFC
16:58

Projekt největší srbské větrné farmy získá úvěr od EBRD a IFC

Projekt výstavby největší větrné farmy v Srbsku získá 215 milionů eur ve formě syndikovaného úvěru od Evropské banky...
Větrná energie Energetika Srbsko
Pražská burza v úterý zpevnila, dařilo se akciím Erste a skupiny ČEZ
Pražská burza v úterý zpevnila, dařilo se akciím Erste a skupiny ČEZ
16:45

Pražská burza v úterý zpevnila, dařilo se akciím Erste a skupiny ČEZ

Index pražské burzy PX v úterý stoupl o 0,31 % na 1 055,99 bodu.
Pražská burza Shrnutí obchodování v ČR
Analytici: Vývoj kurzu koruny výsledek voleb neovlivní
16:22

Analytici: Vývoj kurzu koruny výsledek voleb neovlivní

Kurz koruny na výsledek voleb do Poslanecké sněmovny nebude reagovat. Stejně tak by v nejbližších týdnech neměl mít...
Česká koruna EUR/CZK Forex
Datank: Běžný účet v ČR stojí proti loňsku ve většině bank méně peněz
16:01

Datank: Běžný účet v ČR stojí proti loňsku ve většině bank méně peněz

Za běžný účet zaplatí nyní lidé ve většině tuzemských bank méně peněz než před rokem, často bývá i zadarmo. Nejméně...
Banky Finanční sektor
USA: Průmyslová výroba v září meziměsíčně stoupla o 0,3 % (odhad: +0…
15:15

USA: Průmyslová výroba v září meziměsíčně stoupla o 0,3 % (odhad: +0,2 %, srpen revidován z -0,9 % na -0,7 %)

Využití kapacit v září dosáhlo 76 % (odhad: 76,2 %, srpen revidován ze 76,1 % na 75,8 %).
Průmyslová výroba Průmysl Americká ekonomika
USA: Dovozní ceny v září meziročně stouply o 2,7 %, vývozní se…
14:40

USA: Dovozní ceny v září meziročně stouply o 2,7 %, vývozní se zvýšily o 2,9 %

Index dovozních cen v USA v září meziročně stoupl o 2,7 %, čekal se 2,6% růst po 2,1% zvýšení v srpnu. Vývozní ceny...
Americká ekonomika Inflace Spojené státy americké (USA)
Ze světa investičních doporučení (17. října)
14:30

Ze světa investičních doporučení (17. října)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Facebook kupuje aplikaci pro náctileté tbh
14:18

Facebook kupuje aplikaci pro náctileté tbh

Aplikaci tbh (to be honest), která povzbuzuje mladé, aby k sobě byli vlídní, získala americká společnost Facebook....
Facebook Fúze a akvizice Sociální sítě
Výsledky Goldman Sachs v 3Q: Zisk na akcii 5,02 USD (odhad: 4,17 USD)…
Výsledky Goldman Sachs v 3Q: Zisk na akcii 5,02 USD (odhad: 4,17 USD)…
13:44

Výsledky Goldman Sachs v 3Q: Zisk na akcii 5,02 USD (odhad: 4,17 USD), výnosy 8,33 miliardy USD (odhad: 7,53 miliardy USD)

Americké investiční bance Goldman Sachs v třetím čtvrtletí meziročně klesl čistý zisk o 3 % na 2,04 miliardy dolarů....
Goldman Sachs Americké banky Výsledková sezóna
Tržby skupiny Danone díky Číně vzrostly víc, než se čekalo
13:23

Tržby skupiny Danone díky Číně vzrostly víc, než se čekalo

Francouzská potravinářská skupina Danone ve třetím čtvrtletí zvýšila tržby o 4,7 % na 6,45 miliardy eur. Je to mnohem...
Danone Potraviny Výsledková sezóna
Inflace v eurozóně v září zůstala na 1,5 %
Inflace v eurozóně v září zůstala na 1,5 %
12:02

Inflace v eurozóně v září zůstala na 1,5 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v září zůstalo v souladu s odhady na srpnových 1,5 %. Meziměsíčně se ceny...
Eurozóna Inflace Evropská ekonomika
DPA: Itálie není země pro mladý
11:18

DPA: Itálie není země pro mladý

Alarmující počet mladých lidí v Itálii nemá práci ani výhled, že nějakou najde. Vláda se rozhodla začít jednat, avšak...
Itálie Pracovní trh Nezaměstnanost
ZEW: Ekonomický sentiment v Německu roste, v celé eurozóně se ale…
11:05

ZEW: Ekonomický sentiment v Německu roste, v celé eurozóně se ale zhoršuje

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku se v říjnu zvýšila. Vyplývá to z výsledků průzkumu německého...
Evropská ekonomika Eurozóna Německo
Průzkum: České firmy jsou nejoptimističtější ve střední Evropě
10:42

Průzkum: České firmy jsou nejoptimističtější ve střední Evropě

České firmy jsou nejoptimističtější ve střední Evropě, 85 % z nich plánuje v příštích šesti měsících nové investice....
Byznys a podnikání Česká republika Střední a východní Evropa