Kde se skrývá poptávka? A je vůbec prostor k jejímu růstu?
|

Kde se skrývá poptávka? A je vůbec prostor k jejímu růstu?

Ano, uznáváme momentum na růstu cen akcií. Ano, vidíme vládní stimuly, jak monetární, tak fiskální. Ano, mohou zde být peníze, které čekají, než budou zainvestovány. Ano, recese je dlouhá a hluboká. Ano, domy jsou výrazně levnější. Ano, příjmy firem o třetinu poklesly. Ano, můžeme! (Yes, we can!)

Ekonomika Poptávka Rally

Ale řekněte mi konečně, kde je schovaná poptávka

Rally

Silný růst cen akcií.

Podle cen akcií, které se chovají, jako kdyby vše bylo perfektní, by měli lítat pečení holuby přímo do pusy. Rally na akciových trzích by evokovala domněnku, že západní spotřebitelé si během všech bublin na trzích ulili stranou pár tisíc euro a dolarů.

Proč ale potom snižují svoje zadlužení? Proč stále méně utrácí? Proč předčasně splácí své úvěry? Proč roste počet nesplácených hypoték? Mimochodem, míra nesplácení všech amerických půjček je podle údajů americké centrální banky na úrovni 6,49%, tedy nejvýše od roku 1985, kdy se tento údaj začal sledovat.

Míra nesplácení hypotík a zabavených nemovitostí

Vypadá to, že spotřebitelé narazili na hranice svých možností a další poptávku už není odkud vyčarovat. Po desetiletích stimulace poptávky pomoc nízkých sazeb a vzniku „poptávkou tažené ekonomiky“ (pokud vůbec kdy něco takového existovalo), jsem si dokázali vypůjčit takové množství budoucí poptávky, které dokázalo navýšit HDP o 10-30%. Kolik prostředků firmy investovaly, aby přiměly Američany půjčovat si peníze a navyšovat svoji spotřebu stále více a více?

Potenciální dodatečná poptávka

Keynesiánská ekonomie

Klade důraz na vládní zásahy do ekonomiky formou vládních stimulů a podpory poptávky. Výdaje v dobách hospodářského oslabení se splácí v dobách hospodářského růstu.

Podle keynesiánských ekonomů lze poptávku stimulovat snížením sazeb. Předpokládejme, že potenciální poptávka se skládá z dvouletých úspor a nemovitostí určených k bydlení. Její „zásobu“ ukazuje obrázek.

Potenciální dodatečná poptávka

Od roku 1982 politici podporují poptávku pomocí snižování sazeb a snižováním daní. Celkově byl potenciál dodatečné poptávky n úrovni 250% v roce 1982. Dnes, jako výsledek stále snižování sazeb a trendu vlastního bytu nebo domu, je potenciál další skryté poptávky pod 100% HDP.

A tak centrální bankéři, vyznávající kyenesiánskou ekonomii, nemohou v noci spát. Stimulace poptávky vnějšími zísahy už nefunguje. Další možné navýšení poptávky už prostě není možné.Objem půjček poskytovaných bankami klesá. Jednak se šíří insolvence a není ani dostatek nové efektivní poptávky, která by vyžadovala další půjčky. Navíc hodně spotřebitelů zjistilo, jak jsou nepříjemně závislí na úvěrových linkách a navyšují tak míru úspor.

Síla poptávky zklame

Keynesiánští ekonomové tvrdí, že poptávka tvoří 70% HDP. To je zjevně myslné tvrzení. Jako kdybychom mohli konzumovat naše bohatství. Pokud západní ekonomiky mají růst, tento poměr se musí snížit a měly by vzrůst úspory a investice. To je z dlouhodobého hlediska jediné možné řešení, pokud máme úspěšně vyřešit potíže, s kterými se nyní potýkáme.

Pouze pokud navýšíme kapitál, dokážeme navýšit produkci a růst. Je čas, abychom se inspirovali čínskou ekonomikou nebo tím, jak fungovalo hospodářství našich předků. Ekonomika dokázala růst, i když nespotřebovali okamžitě 70% jejich příjmů.

Budoucí růst západních ekonomik bude poháněn především investicemi, pokud tedy bude vůbec něčím poháněn. Firmy, které jsou závislé na spotřebitelské poptávce, budou vykazovat horší výsledky. Poptávka se výrazně snížila a na úrovně roku 2007 se jen tak nevrátí.

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly
před 15 minutami

Asijské trhy se v úvodu týdne na směru neshodly

Asijské akciové trhy začaly nový týden smíšeně. Investoři se v průběhu seance soustředili na kolísající dolar a do...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady
před 29 minutami

Philips zvýšil čtvrtletní zisk o 15 procent, překonal odhady

Nizozemský výrobce elektroniky Philips ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk před zdaněním o 15 procent na 439 milionů eur....
Philips Evropské akcie Výsledková sezóna
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky
před 40 minutami

Ranní analytická poznámka (24. července 2017): (Ne)čestné automobilky

Německé automobilky mají opět problém. V uplynulém týdnu zahájil Daimler stahování tří milionů dieselových vozidel za...
Auta Daimler Evropské akcie
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v…
před hodinou

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v červenci podle předběžných dat klesl na 56,8 bodu, sektor služeb stagnoval

Podnikatelská aktivita v eurozóně v červenci podle předběžných dat klesla. Index nákupních manažerů ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu
před hodinou

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla na 97,7 bodu

Důvěra v českou ekonomiku v červenci vzrostla. Souhrnný indikátor důvěry se meziměsíčně zvýšil o 0,6 bodu na 97,7...
Česká republika Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu
MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu
08:42

MMF zhoršil výhled růstu pro USA, zlepšil prognózu pro eurozónu

Světová ekonomika letos zrychlí tempo růstu na 3,5 procenta a příští rok poroste ještě mírně rychleji. Uvedl to...
Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika Evropská ekonomika
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie