Kde se skrývá poptávka? A je vůbec prostor k jejímu růstu?
|

Kde se skrývá poptávka? A je vůbec prostor k jejímu růstu?

Ano, uznáváme momentum na růstu cen akcií. Ano, vidíme vládní stimuly, jak monetární, tak fiskální. Ano, mohou zde být peníze, které čekají, než budou zainvestovány. Ano, recese je dlouhá a hluboká. Ano, domy jsou výrazně levnější. Ano, příjmy firem o třetinu poklesly. Ano, můžeme! (Yes, we can!)

Ekonomika Poptávka Rally

Ale řekněte mi konečně, kde je schovaná poptávka

Rally

Silný růst cen akcií.

Podle cen akcií, které se chovají, jako kdyby vše bylo perfektní, by měli lítat pečení holuby přímo do pusy. Rally na akciových trzích by evokovala domněnku, že západní spotřebitelé si během všech bublin na trzích ulili stranou pár tisíc euro a dolarů.

Proč ale potom snižují svoje zadlužení? Proč stále méně utrácí? Proč předčasně splácí své úvěry? Proč roste počet nesplácených hypoték? Mimochodem, míra nesplácení všech amerických půjček je podle údajů americké centrální banky na úrovni 6,49%, tedy nejvýše od roku 1985, kdy se tento údaj začal sledovat.

Míra nesplácení hypotík a zabavených nemovitostí

Vypadá to, že spotřebitelé narazili na hranice svých možností a další poptávku už není odkud vyčarovat. Po desetiletích stimulace poptávky pomoc nízkých sazeb a vzniku „poptávkou tažené ekonomiky“ (pokud vůbec kdy něco takového existovalo), jsem si dokázali vypůjčit takové množství budoucí poptávky, které dokázalo navýšit HDP o 10-30%. Kolik prostředků firmy investovaly, aby přiměly Američany půjčovat si peníze a navyšovat svoji spotřebu stále více a více?

Potenciální dodatečná poptávka

Keynesiánská ekonomie

Klade důraz na vládní zásahy do ekonomiky formou vládních stimulů a podpory poptávky. Výdaje v dobách hospodářského oslabení se splácí v dobách hospodářského růstu.

Podle keynesiánských ekonomů lze poptávku stimulovat snížením sazeb. Předpokládejme, že potenciální poptávka se skládá z dvouletých úspor a nemovitostí určených k bydlení. Její „zásobu“ ukazuje obrázek.

Potenciální dodatečná poptávka

Od roku 1982 politici podporují poptávku pomocí snižování sazeb a snižováním daní. Celkově byl potenciál dodatečné poptávky n úrovni 250% v roce 1982. Dnes, jako výsledek stále snižování sazeb a trendu vlastního bytu nebo domu, je potenciál další skryté poptávky pod 100% HDP.

A tak centrální bankéři, vyznávající kyenesiánskou ekonomii, nemohou v noci spát. Stimulace poptávky vnějšími zísahy už nefunguje. Další možné navýšení poptávky už prostě není možné.Objem půjček poskytovaných bankami klesá. Jednak se šíří insolvence a není ani dostatek nové efektivní poptávky, která by vyžadovala další půjčky. Navíc hodně spotřebitelů zjistilo, jak jsou nepříjemně závislí na úvěrových linkách a navyšují tak míru úspor.

Síla poptávky zklame

Keynesiánští ekonomové tvrdí, že poptávka tvoří 70% HDP. To je zjevně myslné tvrzení. Jako kdybychom mohli konzumovat naše bohatství. Pokud západní ekonomiky mají růst, tento poměr se musí snížit a měly by vzrůst úspory a investice. To je z dlouhodobého hlediska jediné možné řešení, pokud máme úspěšně vyřešit potíže, s kterými se nyní potýkáme.

Pouze pokud navýšíme kapitál, dokážeme navýšit produkci a růst. Je čas, abychom se inspirovali čínskou ekonomikou nebo tím, jak fungovalo hospodářství našich předků. Ekonomika dokázala růst, i když nespotřebovali okamžitě 70% jejich příjmů.

Budoucí růst západních ekonomik bude poháněn především investicemi, pokud tedy bude vůbec něčím poháněn. Firmy, které jsou závislé na spotřebitelské poptávce, budou vykazovat horší výsledky. Poptávka se výrazně snížila a na úrovně roku 2007 se jen tak nevrátí.

Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, indexy S&P 500 a Nasdaq Composite ale přesto posunuly svá zavírací maxima
včera v 22:30

Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, indexy S&P 500 a Nasdaq Composite ale přesto posunuly svá zavírací maxima

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely v pátek poblíž nuly, indexy S&P 500 a Nasdaq Composite ale i tak posunuly...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
včera v 21:02

G7 se shodla na boji proti terorismu, ochraně klimatu brání Trump

Lídři nejvyspělejších zemí světa ze skupiny G7 se v pátek na úvod dvoudenního summitu na Sicílii rychle shodli mimo...
Terorismus Životní prostředí Ekologie
včera v 20:01

Švýcarská firma Pawlowski zahájila s Českem mezinárodní arbitráž

Švýcarská společnost Pawlowski AG začátkem května zahájila s Českou republikou u Mezinárodního rozhodčího soudu ve...
Česká republika Právo Realitní trh
včera v 19:32

Italský soud zrušit zákaz aplikace Uberu v zemi

Římský soud zrušil svůj zákaz používání aplikace společnosti Uber pro alternativní taxislužbu Uber Black v Itálii. O...
Uber Doprava Itálie
Evropské akcie v pátek převážně zlevnily, za celý týden rovněž mírně klesly
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek převážně zlevnily, za celý týden rovněž mírně klesly

Evropské akciové trhy v pátek prohloubily ztrátu ze čtvrteční seance, když je níže poslal včerejší propad cen ropy....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
USA a Japonsko se dohodly na zesílení sankcí proti KLDR
včera v 17:42

USA a Japonsko se dohodly na zesílení sankcí proti KLDR

Americký prezident Donald Trump a japonský premiér Šinzó Abe se v pátek dohodli, že rozšíří sankce proti Severní...
Japonsko Spojené státy americké (USA) KLDR
včera v 17:16

Koruna zažila nejklidnější týden od ukončení intervenčního režimu

Česká měna v pátek stagnovala k euru a oslabila vůči dolaru. Koruna k 17.00 oslabila oproti předchozímu závěru k...
Česká koruna Měny
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden však přišla o 0,4 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden však přišla o 0,4 %

Pražská burza v poslední seanci tohoto týdne stoupla o 0,62 % na 1 016,24 bodu. Nahoru ji táhly Erste Group Bank a...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
včera v 16:18

Italskou ocelárnu Ilva získá konsorcium v čele s ArcelorMittalem

Konsorcium tvořené největším světovým producentem ocele ArcelorMittal a italskou ocelárnou Marcegaglia převezme...
Itálie ArcelorMittal Fúze a akvizice
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat stoupl na 97,1 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu stoupl na 97,1 bodu z 97 bodů v dubnu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie Spotřebitelská důvěra
včera v 15:22

Uganda a Tanzanie se dohodly na výstavbě exportního ropovodu

Uganda a Tanzanie v pátek podepsaly rámcovou dohodu o projektu exportního ropovodu v hodnotě 3,5 miliardy dolarů....
Afrika Ropa Komodity
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (26. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Evropské akcie Americké akcie Investiční doporučení
Bloomberg: Letošek by mohl být pro euro rokem desetiletí
včera v 14:46

Bloomberg: Letošek by mohl být pro euro rokem desetiletí

Jakkoli se zdálo, že letošek bude pro euro katastrofou, teď má našlápnuto ke svému nejlepšímu roku za desetiletí,...
Euro Měny
včera v 14:35

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech v dubnu klesly o 0,7 % po březnovém revidovaném růstu o 2,3...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Americká ekonomika v prvním čtvrtletí podle zpřesněného odhadu v celoročním přepočtu zpevnila o 1,2 %
včera v 14:32

Americká ekonomika v prvním čtvrtletí podle zpřesněného odhadu v celoročním přepočtu zpevnila o 1,2 %

Růst americké ekonomiky v prvním čtvrtletí zpomalil v celoročním přepočtu na 1,2 % z 2,1 % v předešlém čtvrtletí....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hospodářský růst
včera v 14:15

V kauze Daimler je vyšetřována i firma Bosch

Německý dodavatel automobilových součástek Bosch je vyšetřován v kauze možných manipulací s emisemi automobilkou...
Daimler Německo Auta
včera v 13:58

Na burzu v Londýně vstoupila Alfa Financial, letos největší emise

Na londýnskou burzu v pátek úspěšně vstoupily akcie britského dodavatele softwaru pro finanční sektor Alfa Financial....
Londýn Spojené království Evropské akcie
Amazon otevřel sedmé kamenné knihkupectví
včera v 13:11

Amazon otevřel sedmé kamenné knihkupectví

Americký internetový prodejce Amazon otevřel ve čtvrtek v New Yorku své sedmé knihkupectví. Plánuje, že do konce...
Amazon Americké akcie Knihy a literatura
včera v 12:48

Bitcoin po čtvrtečním poklesu o více než 350 USD znovu roste

Hodnota nejpopulárnější kryptoměny bitcoin v pátek znovu roste. Na evropské burze Bitstamp se krátce po poledni cena...
Bitcoin Měny