Kde se skrývá poptávka? A je vůbec prostor k jejímu růstu?
|

Kde se skrývá poptávka? A je vůbec prostor k jejímu růstu?

Ano, uznáváme momentum na růstu cen akcií. Ano, vidíme vládní stimuly, jak monetární, tak fiskální. Ano, mohou zde být peníze, které čekají, než budou zainvestovány. Ano, recese je dlouhá a hluboká. Ano, domy jsou výrazně levnější. Ano, příjmy firem o třetinu poklesly. Ano, můžeme! (Yes, we can!)

Ekonomika Poptávka Rally

Ale řekněte mi konečně, kde je schovaná poptávka

Rally

Silný růst cen akcií.

Podle cen akcií, které se chovají, jako kdyby vše bylo perfektní, by měli lítat pečení holuby přímo do pusy. Rally na akciových trzích by evokovala domněnku, že západní spotřebitelé si během všech bublin na trzích ulili stranou pár tisíc euro a dolarů.

Proč ale potom snižují svoje zadlužení? Proč stále méně utrácí? Proč předčasně splácí své úvěry? Proč roste počet nesplácených hypoték? Mimochodem, míra nesplácení všech amerických půjček je podle údajů americké centrální banky na úrovni 6,49%, tedy nejvýše od roku 1985, kdy se tento údaj začal sledovat.

Míra nesplácení hypotík a zabavených nemovitostí

Vypadá to, že spotřebitelé narazili na hranice svých možností a další poptávku už není odkud vyčarovat. Po desetiletích stimulace poptávky pomoc nízkých sazeb a vzniku „poptávkou tažené ekonomiky“ (pokud vůbec kdy něco takového existovalo), jsem si dokázali vypůjčit takové množství budoucí poptávky, které dokázalo navýšit HDP o 10-30%. Kolik prostředků firmy investovaly, aby přiměly Američany půjčovat si peníze a navyšovat svoji spotřebu stále více a více?

Potenciální dodatečná poptávka

Keynesiánská ekonomie

Klade důraz na vládní zásahy do ekonomiky formou vládních stimulů a podpory poptávky. Výdaje v dobách hospodářského oslabení se splácí v dobách hospodářského růstu.

Podle keynesiánských ekonomů lze poptávku stimulovat snížením sazeb. Předpokládejme, že potenciální poptávka se skládá z dvouletých úspor a nemovitostí určených k bydlení. Její „zásobu“ ukazuje obrázek.

Potenciální dodatečná poptávka

Od roku 1982 politici podporují poptávku pomocí snižování sazeb a snižováním daní. Celkově byl potenciál dodatečné poptávky n úrovni 250% v roce 1982. Dnes, jako výsledek stále snižování sazeb a trendu vlastního bytu nebo domu, je potenciál další skryté poptávky pod 100% HDP.

A tak centrální bankéři, vyznávající kyenesiánskou ekonomii, nemohou v noci spát. Stimulace poptávky vnějšími zísahy už nefunguje. Další možné navýšení poptávky už prostě není možné.Objem půjček poskytovaných bankami klesá. Jednak se šíří insolvence a není ani dostatek nové efektivní poptávky, která by vyžadovala další půjčky. Navíc hodně spotřebitelů zjistilo, jak jsou nepříjemně závislí na úvěrových linkách a navyšují tak míru úspor.

Síla poptávky zklame

Keynesiánští ekonomové tvrdí, že poptávka tvoří 70% HDP. To je zjevně myslné tvrzení. Jako kdybychom mohli konzumovat naše bohatství. Pokud západní ekonomiky mají růst, tento poměr se musí snížit a měly by vzrůst úspory a investice. To je z dlouhodobého hlediska jediné možné řešení, pokud máme úspěšně vyřešit potíže, s kterými se nyní potýkáme.

Pouze pokud navýšíme kapitál, dokážeme navýšit produkci a růst. Je čas, abychom se inspirovali čínskou ekonomikou nebo tím, jak fungovalo hospodářství našich předků. Ekonomika dokázala růst, i když nespotřebovali okamžitě 70% jejich příjmů.

Budoucí růst západních ekonomik bude poháněn především investicemi, pokud tedy bude vůbec něčím poháněn. Firmy, které jsou závislé na spotřebitelské poptávce, budou vykazovat horší výsledky. Poptávka se výrazně snížila a na úrovně roku 2007 se jen tak nevrátí.

Zadlužení členských zemí EU loni kleslo, v ČR je čtvrté nejnižší
před 11 minutami

Zadlužení členských zemí EU loni kleslo, v ČR je čtvrté nejnižší

Zadlužení členských zemí Evropské unie loni kleslo na 81,6 procenta hrubého domácího produktu z 83,3 procenta v...
Evropská unie Česká republika Zadlužení
Írán zakazuje obchodování s kryptoměnami
Írán zakazuje obchodování s kryptoměnami
před hodinou

Írán zakazuje obchodování s kryptoměnami

Íránská centrální banka zakázala místním bankám, finančním institutům a směnárnám obchodovat s kryptoměnami včetně...
Írán Kryptoměny Bitcoin
Slovensko loni dosáhlo nejnižšího schodku veřejných financí
Slovensko loni dosáhlo nejnižšího schodku veřejných financí
před hodinou

Slovensko loni dosáhlo nejnižšího schodku veřejných financí

Slovensko loni dosáhlo nejnižšího schodku veřejných financí s ohledem na výkon ekonomiky v novodobé historii země,...
Slovensko Rozpočet Deficit rozpočtu
Korejská divize GM dosáhla dohody potřebné k odvrácení bankrotu
Korejská divize GM dosáhla dohody potřebné k odvrácení bankrotu
11:35

Korejská divize GM dosáhla dohody potřebné k odvrácení bankrotu

Jihokorejská divize největšího amerického výrobce automobilů General Motors v pondělí uzavřela s odboráři dohodu...
Auta Jižní Korea Americké akcie
Brusel chce údajně přesměrovat peníze z fondů EU ze střední Evropy
11:18

Brusel chce údajně přesměrovat peníze z fondů EU ze střední Evropy

Desítky miliard eur z fondů Evropské unie by mohly po roce 2020 místo do zemí střední a východní Evropy, jako je...
Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Evropská unie Střední a východní Evropa
Čínská služba pro streamování hudby Tencent údajně míří na burzu
11:00

Čínská služba pro streamování hudby Tencent údajně míří na burzu

Největší čínská služba pro streamování hudby Tencent Music Entertainment Group se připravuje ke vstupu na burzu,...
Čína Primární úpis akcií (IPO) Internet
ČTÚ se rozhodl bojovat za levnější mobilní internet
10:44

ČTÚ se rozhodl bojovat za levnější mobilní internet

Český telekomunikační úřad se rozhodl zasáhnout proti trojici hlavních operátorů v ČR z důvodu drahého mobilního...
Telekomunikace Regulace Internet
Asijské trhy začaly nový týden převážné v červených číslech
Asijské trhy začaly nový týden převážné v červených číslech
10:30

Asijské trhy začaly nový týden převážné v červených číslech

Většina asijských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v negativním pásmu, když se investoři soustředili na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČEZ chce dále rozšiřovat svou působnost v teplárenském byznysu
10:17

ČEZ chce dále rozšiřovat svou působnost v teplárenském byznysu

Energetická skupina ČEZ má za jeden z hlavních cílů své strategie rozšíření působnosti v teplárenském byznysu v...
ČEZ Energetika Fúze a akvizice
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v dubnu…
10:01

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v dubnu podle předběžných dat klesl na 56 bodů, růst sektoru služeb naopak mírně zrychlil

Tempo růstu zpracovatelského sektoru eurozóny v dubnu kleslo. Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru se...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
ČEPS loni stoupl zisk před zdaněním o téměř 40 % na 2,9 miliardy Kč
09:43

ČEPS loni stoupl zisk před zdaněním o téměř 40 % na 2,9 miliardy Kč

Provozovateli tuzemské přenosové soustavy ČEPS loni meziročně stoupl zisk před zdaněním o 39,8 procenta na 2,9...
Česká republika Výsledková sezóna
Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v dubnu…
09:30

Německo: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v dubnu podle předběžných dat klesl na 58,1 bodu, zrychlil naopak růst v sektoru služeb

Německému zpracovatelskému sektoru se v dubnu dařilo méně než v předchozím měsíci. Index nákupních manažerů podle...
Německo Indexy nákupních manažerů (PMI)
UBS zvýšila zisk o 19 % díky silnému investičnímu bankovnictví
UBS zvýšila zisk o 19 % díky silnému investičnímu bankovnictví
09:00

UBS zvýšila zisk o 19 % díky silnému investičnímu bankovnictví

Největší švýcarská banka UBS zvýšila čistý zisk v prvním čtvrtletí o 19 procent na 1,5 miliardy švýcarských franků....
UBS Švýcarsko Evropské banky
Bloomberg zaplatí za USA roční podíl v pařížské klimatické dohodě
08:35

Bloomberg zaplatí za USA roční podíl v pařížské klimatické dohodě

Bývalý newyorský starosta Michael Bloomberg zaplatí 4,5 milionu dolarů, aby za USA uhradil jejich roční příspěvek k...
Spojené státy americké (USA) Životní prostředí
V Dukovanech začala neplánovaná odstávka třetího bloku
včera v 19:57

V Dukovanech začala neplánovaná odstávka třetího bloku

V Jaderné elektrárně Dukovany začala v neděli večer neplánovaná odstávka třetího bloku. Příčinou je kontrola potrubí...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Holub (ČNB): Boom na hypotečním trhu lehce zpomaluje
včera v 16:01

Holub (ČNB): Boom na hypotečním trhu lehce zpomaluje

Podíl nových hypoték, kde úvěry představují maximálně 80 až 90 % hodnoty nemovitosti, se v druhé půlce loňského roku...
Hypotéky Nemovitosti Realitní trh
Podíl národního důchodu na HDP má ČR v EU jeden z nejnižších
včera v 14:15

Podíl národního důchodu na HDP má ČR v EU jeden z nejnižších

Česká republika má vedle Irska nebo Lucemburska v rámci EU nejnižší podíl hrubého národního důchodu (HND) na hrubém...
Česká republika Důchody