Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010

Jaké korporátní novinky mohou ovlivnit středeční obchodování na parketu pražské burzy?

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku HN se ministr životního prostředí Dusík rozhodl odložit rozhodnutí o modernizaci elektrárny Počernice. Ministerstvo má posoudit dopady modernizace elektrárny na životní prostředí. Jádrem sporu je to, že Strana zelených a ekologičtí aktivisté požadují, aby byly při stavbě použity modernější technologie než plánuje ČEZ (to by samozřejmě zvýšilo investiční náklady). ČEZ oponoval, že pokud nebude rozhodnutí vydáno, tak může od celého projektu odstoupit. I při této „levnější“ variantě by investiční náklady na modernizaci měly dosáhnout 25 mld. Kč (s těmito investičními náklady počítáme v našem modelu). Ministr Dusík si pro posouzení dopadu elektrárny na životní prostředí vyžádal posudek ze zahraničí. Celá kauza se tak může i nadále protahovat a rozhodnout se klidně až po volbách.

VIG

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 36,7 EUR

Ratingová agentura S&P včera potvrdila dlouhodobý rating VIG na stupni A+ se stabilním výhledem. Potvrzení ratingu přišlo v souvislosti s plánovanou změnou organizační struktury VIG, která byla oznámena v rámci prezentace předběžných výsledků za rok 2009. Podle této nové struktury by měla být založena holdingová společnost, která bude zastřešovat aktivity na úrovni skupiny. Rakouská pojišťovna Weiner Stätische Versicherung, pod kterou doposud organizačně spadaly také pojišťovny v ostatních zemích, se nadále bude věnovat pouze aktivitám v Rakousku. Ratingová agentura potvrdila, že finanční síla skupiny není restrukturalizací zasažena a nově vzniklá holdingová společnost bude mít stejný rating, jako měla skupina VIG doposud. Změnu vnímáme jako přirozený krok vedoucí k přehlednějšímu rozdělení kompetencí v rámci skupiny, identickou změnou jako VIG prošla v roce 2008 také Erste Bank.

Erste

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 24 EUR.

Regulátor rakouského finančního trhu očekává, že rakouské banky budou nuceny odepsat v roce 2010 velké množství špatných úvěrů a měly by nadále posílit kapitál. Dle našeho názoru se nejedná o nic nového či překvapivého. Již v polovině prosince minulého roku přišla s podobným prohlášením také rakouská centrální banka, která v základním scénáři očekává odpisy bank v průběhu následujících dvou let v objemu 10 mld. EUR, podle „špatného“ scénáře by pak odpisy dosáhly 20 mld. EUR. V našich modelech počítáme s odpisy Erste Banka a Raiffeisen International dohromady ve výši cca 7,5 mld. EUR v průběhu následujících dvou let, takže celý rakouský bankovní sektor by se mohl pohybovat někde mezi základním a špatným scénářem rakouské centrální banky. Regulátor trhu také prohlásil, že po převzetí Hypo Group Alpe Adria v minulém roce, v současné době nevidí potřebu vstupovat do jakékoliv další finanční instituce.

CME

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 18 USD. Podle agentury Reuters je CME ve finální fázi jednání o koupi největší komerční bulharské televize (bTV; vlastněná News Corp) za zhruba 500 mil. EUR (705 mil. USD či 10,8 USD/akcie). Transakce by mohla být oznámena po 1. únoru. CME i bTV danou záležitost nechtěli komentovat. O prodeji bTV se spekuluje již delší dobu. Její cena se odhadovala na 1,1 mld. EUR, ale časem klesla na 750 mil. EUR. V září 2009 informovala Sofia News Agency, že CME by mohla koupit 55% podíl v bTV za 500 mil. EUR. Nyní by za stejnou částku stál 100% podíl. Potenciální akvizici v Bulharsku lze v určitém ohledu chápat jako výměnu za ukrajinská aktiva, která generovala ztrátu. Bulharsko by do budoucna mělo přispět ke tvorbě hodnoty pro celou skupinu CME, jelikož bTV má silnou pozici na trhu. Předpokládáme, že koupě bTV by byla financována z hotovosti, jelikož CME nemůže dle podmínek dluhopisů navyšovat dluh. Po prodeji ukrajinských aktiv by CME mohla mít v hotovosti přes 800 mil. USD (vs. cena 705 mil. USD). Bulharská akvizice by pomohla CME vyřešit otázku financování bulharských operací. Jako jednu z možností CME uváděla snížení počtu hráčů na trhu ze tří na dva, a proto by akvizice bTV neměla být pro trh výrazným překvapením. Potenciální akvizici v Bulharsku prozatím vnímáme neutrálně i z pohledu ceny, jelikož se nejedná o oficiální informaci a nemáme k dispozici dostatečné informace o hospodaření bTV.

NWR

Neutrální: DD: Revize. Cílová cena: Revize. Dle údajů World Steel Association klesla v roce 2009 světová ocelářská produkce o 9% r/r. V EU27 však klesla produkce oceli téměř o 30%. Zhruba stejný meziroční propad byl i na klíčových trzích NWR, což je střední Evropa (ČR, Slovensko, Rakousko, Polsko). To se samozřejmě projevilo v poklesu odbytu koksovatelného uhlí NWR v roce 2009. Údaje o propadu ocelářské produkce v Evropě tak nejsou pro trh překvapením. Očekáváme však, že díky růstu produkce oceli ve 4Q09 (+8% q/q) bylo NWR schopno prodat více uhlí než ve 3Q09 a tím zredukovat své zásoby k obvyklým úrovním. NWR zveřejní své výsledky za 4Q09 24. února před otevřením trhu. Ještě před zveřejněním těchto údajů by NWR mohlo sdělit informace o cenách uhlí, které si NWR dohodlo na 1Q2010. To je hlavní informace, na kterou trh nyní čeká. Očekáváme, že díky oživení prodejů v roce 2010 a díky růstu cen koksovatelného uhlí na světových trzích bude NWR schopno zvýšit ceny koksovatelného uhlí o 10% r/r.

Sečteno, volby do poslanecké sněmovny vyhrálo ANO s 29,64 %
Sečteno, volby do poslanecké sněmovny vyhrálo ANO s 29,64 %
včera v 21:15

Sečteno, volby do poslanecké sněmovny vyhrálo ANO s 29,64 %

Vítězem voleb do Poslanecké sněmovny Parlamentu České republiky se stalo hnutí ANO. Potvrdily to konečné výsledky,...
Česká republika Politika
Francouzský parlament schválil zrušení daně z bydlení
včera v 13:01

Francouzský parlament schválil zrušení daně z bydlení

Dolní komora francouzského parlamentu schválila postupné zrušení daně z bydlení, což je jeden ze stěžejních slibů...
Francie Bydlení Realitní trh
Airbnb chce začít stavět vlastní domy na pronájem
včera v 11:38

Airbnb chce začít stavět vlastní domy na pronájem

Pronajímatel bydlení Airbnb chce do dvou let postavit na celém světě asi 20 000 domů za účelem pronájmu. Ten se bude...
Turismus Realitní trh
Madrid omezí katalánskou autonomii. Sesadí tamního premiéra…
Madrid omezí katalánskou autonomii. Sesadí tamního premiéra…
včera v 11:15

Madrid omezí katalánskou autonomii. Sesadí tamního premiéra Puigdemonta a vyhlásí volby

Španělská vláda omezí katalánskou autonomii. Sesadí katalánského premiéra Carlese Puigdemonta a vyhlásí v regionu...
Španělsko Politika Geopolitická rizika
Šéf automobilky PSA signalizoval snižování nákladů v divizi Opel
včera v 10:24

Šéf automobilky PSA signalizoval snižování nákladů v divizi Opel

Generální ředitel francouzské automobilky PSA Group Carlos Tavares signalizoval možné snižování nákladů v německé...
Auta Platy a osobní ohodnocení
Reuters: Americký maloobchod čelí nedostatku zaměstnanců
včera v 09:11

Reuters: Americký maloobchod čelí nedostatku zaměstnanců

Americké maloobchodní společnosti se potýkají s čím dál většími potížemi při shánění zaměstnanců pro své prodejny i...
Trump by mohl do čela Fedu navrhnout Powella a Taylora
včera v 08:20

Trump by mohl do čela Fedu navrhnout Powella a Taylora

Prezident Spojených států Donald Trump zvažuje, že do dvou nejvyšších funkcí v americké centrální bance navrhne...
Fed Centrální banky Spojené státy americké (USA)
Americké akcie týden zakončily na nových maximech, podporují je…
Americké akcie týden zakončily na nových maximech, podporují je…
20. 10. 2017 22:30

Americké akcie týden zakončily na nových maximech, podporují je vyhlídky na prosazení Trumpovy daňové reformy

Americké akcie v pátek opět posílily a index Dow potřetí za sebou zakončil obchodování nad hranicí 23 000 bodů....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Rozpočtový deficit USA v uplynulém fiskálním roce vzrostl
20. 10. 2017 20:41

Rozpočtový deficit USA v uplynulém fiskálním roce vzrostl

Rozpočtový deficit Spojených států v uplynulém fiskálním roce vzrostl na 666 miliard dolarů z 586 miliard dolarů v...
Spojené státy americké (USA) Rozpočet Deficit rozpočtu
Evropská komise provedla v BMW inspekci kvůli podezření z kartelu
20. 10. 2017 20:15

Evropská komise provedla v BMW inspekci kvůli podezření z kartelu

Evropská komise tento týden v rámci vyšetřování údajného kartelu mezi německými automobilkami uskutečnila neohlášenou...
BMW Auta
Hodnota bitcoinu poprvé překonala hranici 6 000 dolarů
Hodnota bitcoinu poprvé překonala hranici 6 000 dolarů
20. 10. 2017 19:11

Hodnota bitcoinu poprvé překonala hranici 6 000 dolarů

Hodnota kybernetické měny bitcoin v pátek poprvé překročila 6 000 dolarů, od začátku letošního roku se tak více než...
Bitcoin Kryptoměny
Německý fotbalový svaz musí za MS 2006 doplatit na daních přes 19…
20. 10. 2017 18:25

Německý fotbalový svaz musí za MS 2006 doplatit na daních přes 19 milionů eur

Přes 19 milionů eur musí doplatit Německý fotbalový svaz v důsledku aféry s možným uplácením při získání...
Sport Německo
Senát USA neochránil aljašskou rezervaci před těžbou ropy
Senát USA neochránil aljašskou rezervaci před těžbou ropy
20. 10. 2017 18:17

Senát USA neochránil aljašskou rezervaci před těžbou ropy

Američtí senátoři ve čtvrtek zamítli návrh demokratické senátorky Marie Cantwellové usilující o zamezení těžby ropy v...
Spojené státy americké (USA) Ropa Komodity
Evropské trhy se v pátek na směru neshodly, za celý týden přišly…
Evropské trhy se v pátek na směru neshodly, za celý týden přišly…
20. 10. 2017 18:00

Evropské trhy se v pátek na směru neshodly, za celý týden přišly zhruba o 0,3 %

Evropské akciové trhy v závěru týdne uzavřely smíšeně. Investoři se soustředili na napjatou situaci ve Španělsku, kde...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Členem dozorčí rady evropské CEFC se stane diplomat Füle
20. 10. 2017 17:46

Členem dozorčí rady evropské CEFC se stane diplomat Füle

Tříčlennou dozorčí radu CEFC Group Europe doplní diplomat a bývalý evropský komisař pro rozšiřování Evropské unie...
Čína Evropa Management
Koncern VW mění šéfy svých divizí Bentley a Bugatti
Koncern VW mění šéfy svých divizí Bentley a Bugatti
20. 10. 2017 17:32

Koncern VW mění šéfy svých divizí Bentley a Bugatti

Novým šéfem automobilky Bentley Motors, která je divizí koncernu Volkswagen, se stane Adrian Hallmark, bývalý manažer...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Výdaje na úroky z dluhu ČR ke konci září klesly na 34 miliard Kč
20. 10. 2017 17:07

Výdaje na úroky z dluhu ČR ke konci září klesly na 34 miliard Kč

Čisté výdaje z úroků na státní dluh letos za tři čtvrtletí meziročně klesly na 33,7 miliardy korun. Ve stejném období...
Česká republika Zadlužení
Pražská burza v pátek uzavřela v plusu, za celý týden si připsala 0,3…
Pražská burza v pátek uzavřela v plusu, za celý týden si připsala 0,3…
20. 10. 2017 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v plusu, za celý týden si připsala 0,3 %

Pražská burza se v pátek odrazila od čtvrteční ztráty, když index PX stoupl o 0,36 % na 1 056,61 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Polovina Čechů podle průzkumu očekává krizi, třetina radikální…
20. 10. 2017 16:23

Polovina Čechů podle průzkumu očekává krizi, třetina radikální proměnu EU

Více než polovina Čechů vidí jako reálnou možnost příchodu krize Evropské unie a západní civilizace. Podle 32 procent...
Česká republika Evropská unie Krize
USA: Prodeje starších domů v září vzrostly o 0,7 %
20. 10. 2017 16:01

USA: Prodeje starších domů v září vzrostly o 0,7 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně stouply o 0,7 % na celoročně přepočítané tempo 5,39...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti