Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010

Jaké korporátní novinky mohou ovlivnit středeční obchodování na parketu pražské burzy?

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku HN se ministr životního prostředí Dusík rozhodl odložit rozhodnutí o modernizaci elektrárny Počernice. Ministerstvo má posoudit dopady modernizace elektrárny na životní prostředí. Jádrem sporu je to, že Strana zelených a ekologičtí aktivisté požadují, aby byly při stavbě použity modernější technologie než plánuje ČEZ (to by samozřejmě zvýšilo investiční náklady). ČEZ oponoval, že pokud nebude rozhodnutí vydáno, tak může od celého projektu odstoupit. I při této „levnější“ variantě by investiční náklady na modernizaci měly dosáhnout 25 mld. Kč (s těmito investičními náklady počítáme v našem modelu). Ministr Dusík si pro posouzení dopadu elektrárny na životní prostředí vyžádal posudek ze zahraničí. Celá kauza se tak může i nadále protahovat a rozhodnout se klidně až po volbách.

VIG

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 36,7 EUR

Ratingová agentura S&P včera potvrdila dlouhodobý rating VIG na stupni A+ se stabilním výhledem. Potvrzení ratingu přišlo v souvislosti s plánovanou změnou organizační struktury VIG, která byla oznámena v rámci prezentace předběžných výsledků za rok 2009. Podle této nové struktury by měla být založena holdingová společnost, která bude zastřešovat aktivity na úrovni skupiny. Rakouská pojišťovna Weiner Stätische Versicherung, pod kterou doposud organizačně spadaly také pojišťovny v ostatních zemích, se nadále bude věnovat pouze aktivitám v Rakousku. Ratingová agentura potvrdila, že finanční síla skupiny není restrukturalizací zasažena a nově vzniklá holdingová společnost bude mít stejný rating, jako měla skupina VIG doposud. Změnu vnímáme jako přirozený krok vedoucí k přehlednějšímu rozdělení kompetencí v rámci skupiny, identickou změnou jako VIG prošla v roce 2008 také Erste Bank.

Erste

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 24 EUR.

Regulátor rakouského finančního trhu očekává, že rakouské banky budou nuceny odepsat v roce 2010 velké množství špatných úvěrů a měly by nadále posílit kapitál. Dle našeho názoru se nejedná o nic nového či překvapivého. Již v polovině prosince minulého roku přišla s podobným prohlášením také rakouská centrální banka, která v základním scénáři očekává odpisy bank v průběhu následujících dvou let v objemu 10 mld. EUR, podle „špatného“ scénáře by pak odpisy dosáhly 20 mld. EUR. V našich modelech počítáme s odpisy Erste Banka a Raiffeisen International dohromady ve výši cca 7,5 mld. EUR v průběhu následujících dvou let, takže celý rakouský bankovní sektor by se mohl pohybovat někde mezi základním a špatným scénářem rakouské centrální banky. Regulátor trhu také prohlásil, že po převzetí Hypo Group Alpe Adria v minulém roce, v současné době nevidí potřebu vstupovat do jakékoliv další finanční instituce.

CME

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 18 USD. Podle agentury Reuters je CME ve finální fázi jednání o koupi největší komerční bulharské televize (bTV; vlastněná News Corp) za zhruba 500 mil. EUR (705 mil. USD či 10,8 USD/akcie). Transakce by mohla být oznámena po 1. únoru. CME i bTV danou záležitost nechtěli komentovat. O prodeji bTV se spekuluje již delší dobu. Její cena se odhadovala na 1,1 mld. EUR, ale časem klesla na 750 mil. EUR. V září 2009 informovala Sofia News Agency, že CME by mohla koupit 55% podíl v bTV za 500 mil. EUR. Nyní by za stejnou částku stál 100% podíl. Potenciální akvizici v Bulharsku lze v určitém ohledu chápat jako výměnu za ukrajinská aktiva, která generovala ztrátu. Bulharsko by do budoucna mělo přispět ke tvorbě hodnoty pro celou skupinu CME, jelikož bTV má silnou pozici na trhu. Předpokládáme, že koupě bTV by byla financována z hotovosti, jelikož CME nemůže dle podmínek dluhopisů navyšovat dluh. Po prodeji ukrajinských aktiv by CME mohla mít v hotovosti přes 800 mil. USD (vs. cena 705 mil. USD). Bulharská akvizice by pomohla CME vyřešit otázku financování bulharských operací. Jako jednu z možností CME uváděla snížení počtu hráčů na trhu ze tří na dva, a proto by akvizice bTV neměla být pro trh výrazným překvapením. Potenciální akvizici v Bulharsku prozatím vnímáme neutrálně i z pohledu ceny, jelikož se nejedná o oficiální informaci a nemáme k dispozici dostatečné informace o hospodaření bTV.

NWR

Neutrální: DD: Revize. Cílová cena: Revize. Dle údajů World Steel Association klesla v roce 2009 světová ocelářská produkce o 9% r/r. V EU27 však klesla produkce oceli téměř o 30%. Zhruba stejný meziroční propad byl i na klíčových trzích NWR, což je střední Evropa (ČR, Slovensko, Rakousko, Polsko). To se samozřejmě projevilo v poklesu odbytu koksovatelného uhlí NWR v roce 2009. Údaje o propadu ocelářské produkce v Evropě tak nejsou pro trh překvapením. Očekáváme však, že díky růstu produkce oceli ve 4Q09 (+8% q/q) bylo NWR schopno prodat více uhlí než ve 3Q09 a tím zredukovat své zásoby k obvyklým úrovním. NWR zveřejní své výsledky za 4Q09 24. února před otevřením trhu. Ještě před zveřejněním těchto údajů by NWR mohlo sdělit informace o cenách uhlí, které si NWR dohodlo na 1Q2010. To je hlavní informace, na kterou trh nyní čeká. Očekáváme, že díky oživení prodejů v roce 2010 a díky růstu cen koksovatelného uhlí na světových trzích bude NWR schopno zvýšit ceny koksovatelného uhlí o 10% r/r.

Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy
před 22 minutami

Automobilka Renault vykázala v pololetí rekordní zisk i příjmy

Francouzská automobilka Renault vykázala v prvním pololetí rekordní zisk i příjmy. Hospodaření podpořila konsolidace...
Francie Auta Evropské akcie
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva…
před 36 minutami

Ranní analytická poznámka (28. července): Investory zasypala salva hospodářských čísel, pomyslným čtvrtečním vítězem byl Verizon

Ve čtvrtek bylo na trzích pořádně živo, investory zasypala salva hospodářských čísel. Pomyslné vítězství si připsal...
Výsledková sezóna Daimler Volkswagen
Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM
před hodinou

Aerolinky China Eastern koupí deset procent v Air France-KLM

Letecká společnost China Eastern Airlines koupí 10% podíl v aerolinkách Air France-KLM. Je to vůbec první investice...
Čína Francie Doprava
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
před hodinou

Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly když se pozornost investorů soustředila na zpevňující dolar a na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo
před hodinou

Švýcarským bankám UBS a Credit Suisse se ve čtvrtletí dařilo

Největší švýcarské bance UBS nečekaně vzrostl ve druhém čtvrtletí čistý zisk díky divizi správy majetku bohatých...
Švýcarsko Evropské banky Banky
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta
09:00

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,5 procenta

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,5 procenta, tedy...
Francie HDP Hospodářský růst
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu
08:00

Výrobce hraček Mattel prohloubil ve čtvrtletí ztrátu

Americký výrobce hraček Mattel prohloubil ve druhém čtvrtletí ztrátu na 56,1 milionu USD z 19,1 milionu USD. Prodej...
Americké akcie Výsledková sezóna
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na…
07:10

Operátorovi O2 Czech Republic v prvním pololetí stoupl čistý zisk na 2,6 miliardy Kč

Telekomunikační společnost O2 Czech Republic hospodařila v první polovině letošního roku s čistým ziskem 2,6 miliardy...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Akcie ČR
Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly
včera v 22:40

Amazon má výrazně nižší čtvrtletní zisk, tržby mu ale vzrostly

Americké společnosti Amazon.com, která je největším internetovým prodejcem na světě, ve druhém čtvrtletí klesl čistý...
Amazon Výsledková sezóna
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se ve čtvrtek na směru neshodly, všechny tři hlavní indexy během dne přesto přepisovaly historii

Americké akcie zakončily čtvrteční obchodování smíšeně. Index Dow skončil na novém zavíracím maximu, benchmarky S&P...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut
včera v 21:20

USA schválily plán VW na úpravu či odkup 326 000 naftových aut

Američtí regulátoři schválili plán německé automobilky Volkswagen na úpravu či odkup většiny naftových aut, kterých...
Volkswagen Auta Spojené státy americké (USA)
Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM
včera v 19:08

Adidas zvýšil čtvrtletní zisk, prodává hokejovou značku CCM

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi adidas se dohodl na prodeji své hokejové značky CCM soukromému fondu...
Sport Evropské akcie Fúze a akvizice
Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém
včera v 18:08

Ve vozech Porsche Cayenne byl zjištěn nezákonný emisní systém

Německá automobilka Porsche musí v Evropě svolat do servisů asi 22 000 naftových vozů Cayenne. V automobilech byl...
Auta Podvod Volkswagen
Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent
včera v 18:06

Evropské akcie ve čtvrtek klesaly, AstraZeneca ztratila 15 procent

Ceny akcií na velkých trzích západní Evropy směřovaly během čtvrtečního obchodování shodně dolů. Na náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování