Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 27. 1. 2010

Jaké korporátní novinky mohou ovlivnit středeční obchodování na parketu pražské burzy?

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy deníku HN se ministr životního prostředí Dusík rozhodl odložit rozhodnutí o modernizaci elektrárny Počernice. Ministerstvo má posoudit dopady modernizace elektrárny na životní prostředí. Jádrem sporu je to, že Strana zelených a ekologičtí aktivisté požadují, aby byly při stavbě použity modernější technologie než plánuje ČEZ (to by samozřejmě zvýšilo investiční náklady). ČEZ oponoval, že pokud nebude rozhodnutí vydáno, tak může od celého projektu odstoupit. I při této „levnější“ variantě by investiční náklady na modernizaci měly dosáhnout 25 mld. Kč (s těmito investičními náklady počítáme v našem modelu). Ministr Dusík si pro posouzení dopadu elektrárny na životní prostředí vyžádal posudek ze zahraničí. Celá kauza se tak může i nadále protahovat a rozhodnout se klidně až po volbách.

VIG

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 36,7 EUR

Ratingová agentura S&P včera potvrdila dlouhodobý rating VIG na stupni A+ se stabilním výhledem. Potvrzení ratingu přišlo v souvislosti s plánovanou změnou organizační struktury VIG, která byla oznámena v rámci prezentace předběžných výsledků za rok 2009. Podle této nové struktury by měla být založena holdingová společnost, která bude zastřešovat aktivity na úrovni skupiny. Rakouská pojišťovna Weiner Stätische Versicherung, pod kterou doposud organizačně spadaly také pojišťovny v ostatních zemích, se nadále bude věnovat pouze aktivitám v Rakousku. Ratingová agentura potvrdila, že finanční síla skupiny není restrukturalizací zasažena a nově vzniklá holdingová společnost bude mít stejný rating, jako měla skupina VIG doposud. Změnu vnímáme jako přirozený krok vedoucí k přehlednějšímu rozdělení kompetencí v rámci skupiny, identickou změnou jako VIG prošla v roce 2008 také Erste Bank.

Erste

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 24 EUR.

Regulátor rakouského finančního trhu očekává, že rakouské banky budou nuceny odepsat v roce 2010 velké množství špatných úvěrů a měly by nadále posílit kapitál. Dle našeho názoru se nejedná o nic nového či překvapivého. Již v polovině prosince minulého roku přišla s podobným prohlášením také rakouská centrální banka, která v základním scénáři očekává odpisy bank v průběhu následujících dvou let v objemu 10 mld. EUR, podle „špatného“ scénáře by pak odpisy dosáhly 20 mld. EUR. V našich modelech počítáme s odpisy Erste Banka a Raiffeisen International dohromady ve výši cca 7,5 mld. EUR v průběhu následujících dvou let, takže celý rakouský bankovní sektor by se mohl pohybovat někde mezi základním a špatným scénářem rakouské centrální banky. Regulátor trhu také prohlásil, že po převzetí Hypo Group Alpe Adria v minulém roce, v současné době nevidí potřebu vstupovat do jakékoliv další finanční instituce.

CME

Neutrální. DD: Prodat. Cílová cena: 18 USD. Podle agentury Reuters je CME ve finální fázi jednání o koupi největší komerční bulharské televize (bTV; vlastněná News Corp) za zhruba 500 mil. EUR (705 mil. USD či 10,8 USD/akcie). Transakce by mohla být oznámena po 1. únoru. CME i bTV danou záležitost nechtěli komentovat. O prodeji bTV se spekuluje již delší dobu. Její cena se odhadovala na 1,1 mld. EUR, ale časem klesla na 750 mil. EUR. V září 2009 informovala Sofia News Agency, že CME by mohla koupit 55% podíl v bTV za 500 mil. EUR. Nyní by za stejnou částku stál 100% podíl. Potenciální akvizici v Bulharsku lze v určitém ohledu chápat jako výměnu za ukrajinská aktiva, která generovala ztrátu. Bulharsko by do budoucna mělo přispět ke tvorbě hodnoty pro celou skupinu CME, jelikož bTV má silnou pozici na trhu. Předpokládáme, že koupě bTV by byla financována z hotovosti, jelikož CME nemůže dle podmínek dluhopisů navyšovat dluh. Po prodeji ukrajinských aktiv by CME mohla mít v hotovosti přes 800 mil. USD (vs. cena 705 mil. USD). Bulharská akvizice by pomohla CME vyřešit otázku financování bulharských operací. Jako jednu z možností CME uváděla snížení počtu hráčů na trhu ze tří na dva, a proto by akvizice bTV neměla být pro trh výrazným překvapením. Potenciální akvizici v Bulharsku prozatím vnímáme neutrálně i z pohledu ceny, jelikož se nejedná o oficiální informaci a nemáme k dispozici dostatečné informace o hospodaření bTV.

NWR

Neutrální: DD: Revize. Cílová cena: Revize. Dle údajů World Steel Association klesla v roce 2009 světová ocelářská produkce o 9% r/r. V EU27 však klesla produkce oceli téměř o 30%. Zhruba stejný meziroční propad byl i na klíčových trzích NWR, což je střední Evropa (ČR, Slovensko, Rakousko, Polsko). To se samozřejmě projevilo v poklesu odbytu koksovatelného uhlí NWR v roce 2009. Údaje o propadu ocelářské produkce v Evropě tak nejsou pro trh překvapením. Očekáváme však, že díky růstu produkce oceli ve 4Q09 (+8% q/q) bylo NWR schopno prodat více uhlí než ve 3Q09 a tím zredukovat své zásoby k obvyklým úrovním. NWR zveřejní své výsledky za 4Q09 24. února před otevřením trhu. Ještě před zveřejněním těchto údajů by NWR mohlo sdělit informace o cenách uhlí, které si NWR dohodlo na 1Q2010. To je hlavní informace, na kterou trh nyní čeká. Očekáváme, že díky oživení prodejů v roce 2010 a díky růstu cen koksovatelného uhlí na světových trzích bude NWR schopno zvýšit ceny koksovatelného uhlí o 10% r/r.

Americké akcie v pátek posílily, všechny tři hlavní indexy se dostaly…
Americké akcie v pátek posílily, všechny tři hlavní indexy se dostaly…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek posílily, všechny tři hlavní indexy se dostaly na nová rekordní maxima

Americké akcie zakončily týden v kladném pásmu, všechny tři hlavní indexy skončily na nových zavíracích maximech a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Amazon zaplatí 100 milionů eur kvůli daňovému sporu v Itálii
včera v 20:51

Amazon zaplatí 100 milionů eur kvůli daňovému sporu v Itálii

Italský daňový úřad se dohodl s americkým internetovým obchodem Amazon na vyřešení sporu ohledně daňových nedoplatků...
Amazon Itálie Daně
Unilever prodá divizi margarínů za 6,8 miliardy eur firmě KKR
včera v 19:21

Unilever prodá divizi margarínů za 6,8 miliardy eur firmě KKR

Britsko-nizozemský výrobce potravin a spotřebního zboží Unilever se dohodl na prodeji divize margarínů a pomazánek....
Unilever Potraviny Fúze a akvizice
Ocelárna ArcelorMittal prodala frýdecko-místecké válcovny
včera v 19:05

Ocelárna ArcelorMittal prodala frýdecko-místecké válcovny

Firma ArcelorMittal Ostrava (AMO) prodala své válcovny plechu ve Frýdku-Místku polské firmě Stalprodukt. Transakci...
Ocelářské firmy ArcelorMittal Česká republika
Potíže ruské banky donutily Řecko odložit prodej části přístavu
včera v 18:17

Potíže ruské banky donutily Řecko odložit prodej části přístavu

Řecko muselo odložit podpis smlouvy o prodeji většinového podílu v soluňského přístavu, plánovaný na pátek. Oznámila...
Řecko Rusko Banky
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden mírně…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden mírně…
včera v 18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden mírně klesly

Evropské akciové trhy v pátek uzavřely smíšeně. Investoři se vraceli ke čtvrtečním zasedáním ECB a britské centrální...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Polovina domácností v ČR podle průzkumu vychází s příjmy snadno,…
včera v 17:07

Polovina domácností v ČR podle průzkumu vychází s příjmy snadno, půlka obtížně

Polovina českých domácností vychází se svými příjmy snadno, druhá polovina domácností jen s obtížemi. Vyplývá to z...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika
Pražská burza v pátek klesla, objem obchodů překonal miliardu korun
Pražská burza v pátek klesla, objem obchodů překonal miliardu korun
včera v 16:45

Pražská burza v pátek klesla, objem obchodů překonal miliardu korun

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 0,32 % na 1 062,05 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Česko má zájem na dobrém fungování eurozóny, řekl Babiš
včera v 16:19

Česko má zájem na dobrém fungování eurozóny, řekl Babiš

Česká republika má zájem na dobrém fungování eurozóny, uvedl v pátek český premiér Andrej Babiš. V Bruselu se...
Česká republika Evropská unie Eurozóna
Průmyslová výroba v Rusku v listopadu klesla nejvíce za 8 let
včera v 16:01

Průmyslová výroba v Rusku v listopadu klesla nejvíce za 8 let

Průmyslová výroba v Rusku v listopadu klesla o 3,6 %, což je největší pokles za posledních osm let. V předchozím...
Rusko Průmysl Průmyslová výroba
Ze světa investičních doporučení (15. prosince)
včera v 15:30

Ze světa investičních doporučení (15. prosince)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Průmyslová výroba v USA v listopadu zpevnila o 0,2 %
včera v 15:15

Průmyslová výroba v USA v listopadu zpevnila o 0,2 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v listopadu vzrostla o 0,2 %. V pátek to oznámila americká centrální banka....
Spojené státy americké (USA) Průmysl Průmyslová výroba
Německo a Francie chtějí plán na reformu eurozóny do června
včera v 14:48

Německo a Francie chtějí plán na reformu eurozóny do června

Německo a Francie se chtějí na společném postoji k budoucnosti hospodářské a měnové unie shodnout do března. Na...
Německo Francie Evropská unie
EPH koupil dvě elektrárny na biomasu v Itálii
včera v 14:15

EPH koupil dvě elektrárny na biomasu v Itálii

Energetický a průmyslový holding koupil v Itálii dvě elektrárny spalující biomasu, Biomasse Italia a Biomasse Crotone...
Energetika Česká republika Itálie
Německý řetězec sexshopů Beate Uhse požádal o insolvenční řízení
včera v 14:01

Německý řetězec sexshopů Beate Uhse požádal o insolvenční řízení

Německý řetězec sexshopů Beate Uhse podal žádost o insolvenční řízení a provede sanaci. Nepodařilo se mu...
Německo Bankrot
Bitcoin v pátek pokračuje v růstu, nedaří se však ethereu
včera v 13:40

Bitcoin v pátek pokračuje v růstu, nedaří se však ethereu

Nejpopulárnější kryptoměna bitcoin uzavírá pracovní týden v červených číslech. Ve 13.30 bitcoin podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin Měny
Volkswagen na Slovensku dokončil investice za 800 milionů eur
Volkswagen na Slovensku dokončil investice za 800 milionů eur
včera v 13:18

Volkswagen na Slovensku dokončil investice za 800 milionů eur

Slovenská divize německé automobilky Volkswagen dokončila investice v hodnotě téměř 800 milionů eur do výroby...
Volkswagen Auta Německo
ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o bulharská aktiva
ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o bulharská aktiva
včera v 12:59

ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o bulharská aktiva

Energetická společnost ČEZ vede exkluzivní jednání s jedním zájemcem o jejích zbývajících aktivech v Bulharsku....
ČEZ Akcie ČR Bulharsko