Ranní káva s Atlantik FT 3. 2. 2010
|

Ranní káva s Atlantik FT 3. 2. 2010

Jaké firemní novinky mohou ovlivnit středeční obchodování na pražské burze?

ČEZ Unipetrol

Unipetrol

Neutrální/Negativní. DD. Koupit. Cílová cena: 164 Kč.

Unipetrol zveřejnil včera po uzavření trhu údaje o provozní výkonnosti za 4Q09 (Trading statement). Výsledky neskýtají žádné výraznější překvapení, co se provozní výkonnosti (marží) týká (Unipetrol průběžně informuje analytiky).

Rafinérské marže zůstaly prakticky na úrovni 3Q09 a dosáhly ve 4Q09 1,38 USD/barel (1,31 USD/bbl za 3Q09). Pozitivní pro vývoj rafinérského segmentu bylo rozšíření diferenciálu Brent/Ural na 0,68 USD/barel (po pouze 0,45 USD/barel za 3Q09), k historickým průměrům je však stále velice daleko. Celková poptávka po palivech klesla vlivem sezónnosti (očekáváno), a celkové prodeje rafinérského segmentu tak dosáhly 746 kt (-10% q/q, -5% r/r). Pozitivně by se na výkonnosti měl projevit efekt přecenění zásob. V petrochemickém segmentu klesly prodeje na 444 kt (-4% r/r, +21% r/r). Marže z výroby olefinů zůstala prakticky na úrovni 3Q09 a dosáhla 240 EUR/t. Marže z polyolefinů dosáhla 251 EUR/t (+2% q/q). Pozitivně by se měl na výsledku petrochemie projevit prodej volných emisních povolenek, který zvýší EBIT za 3Q09 o 300 mil. Kč. V maloobchodu (Benzina) zůstaly jednotkové marže prakticky na úrovni předchozích kvartálů (vysoká úroveň). Poptávka klesla vlivem sezónnosti na 122 kt (-% q/q, -2% r/r). Na výsledcích by se mělo pozitivně projevit snižování provozních nákladů.

Celkově jsme očekávali, že prodané objemy produkce (zejména v rafinérském segmentu) by mohly být mírně vyšší. Představenstvo Unipetrolu odhaduje, že vykázaný EBIT skupiny Unipetrol bude za 4Q09 pravděpodobně záporný a lepší než EBIT vykázaný skupinou Unipetrol za 4Q08 (ztráta 1,3 mld. Kč), ale horší než za 3Q09 (zisk 5 mil. Kč). To, že bude výsledek Unipetrolu za 4Q09 horší než za 3Q09, není pro nás překvapivé, protože jsme očekávali, že vlivem sezónnosti dojde k poklesu objemů a také marže zůstaly v průběhu 4Q08 relativně slabé (avšak blízko úrovni 3Q09).

Očekáváme, že trh bude reagovat zejména na výhled představenstva, který nebude dle našeho názoru brán jistě pozitivně, protože i přes pozitivní jednorázovou položku (prodej emisních povolenek) bude Unipetrol ve 4Q09 ve ztrátě. Slabé zůstanou výsledky rafinérského segmentu, ty dle našeho názoru potáhnou Unipetrol ve 4Q09 do ztráty na úrovni EBIT.

ČEZ

Neutrální. DD: Držet. Cílová cena: 950 Kč.

Dle zprávy agentury Bloomberg čeká obchodní ředitel ČEZu Alan Svoboda pokračování rostoucího využívání elektrické energie i na začátku letošního roku. S tím lze souhlasit. Čekáme, že poptávka v 1Q10 poroste díky lepší kondici českého průmyslu a chladnějšímu počasí. V cenách elektřiny se však pozitivnější vývoj poptávky neprojevuje (zůstávají stále relativně nízko). Dále Svoboda dodal, že další růst spotřeby elektřiny v bude v budoucnu záviset na zotavování ekonomiky. Dále řekl, že poptávka za 4Q09 potvrdila zlepšení, ale je zde samozřejmě srovnání s nízkou srovnávací základnou za 4Q08 (počátek ekonomického poklesu). S komentáři obchodního ředitele plně souhlasíme.

Výsledky za 4Q09 (ČEZ je zveřejní 25. února) budou pozitivně ovlivněny růstem poptávky po elektřině ve 4Q09 (eAFT +1,7% r/r). Na druhou strany doprodej elektřiny na trhu byl za nízké ceny. Výhled na výkonnost ČEZu v roce 2009 by však měl být dle našeho očekávání naplněn (očekávání na výsledky za rok 2009 přineseme v následujících dnech). Očekáváme, že v roce 2010 by měla poptávka po elektřině růst díky oživení ekonomiky (eAFT růst HDP o 1,2% r/r), v těchto intencích (tedy do růstu kolem 1,2% r/r) očekáváme i růst poptávky po elektřině.

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl
včera v 23:37

Čtvrtletní zisk provozovatele sociální sítě Facebook prudce stoupl

Čistý zisk provozovatele sociální sítě Facebook ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 71 % na 3,89 miliardy dolarů....
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu zpevnily, všechny tři hlavní indexy přepisovaly historii

Americké akcie ve středu opět posilovaly a všechny tři hlavní indexy uzavřely obchodování na nových maximech. Za...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi
včera v 21:14

Volkswagen označil spolupráci automobilek za běžnou praxi

Německá společnost Volkswagen ve středu označila spolupráci mezi automobilkami na technických záležitostech za běžnou...
Volkswagen Auta Německo
Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz
včera v 20:09

Řecko zatklo Rusa podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz

Řecká policie zadržela osmatřicetiletého muže ruské národnosti podezřelého z rozsáhlého praní špinavých peněz...
Řecko Rusko Bitcoin
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny,…
včera v 20:00

Fed v červenci podle očekávání ponechal měnovou politiku beze změny, rozpouštění bilance by mělo začít již brzy

Měnový výbor americké centrální banky na svém červencovém zasedání ponechal rozpětí pro základní úrokovou sazbu beze...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu
včera v 19:08

Maďarsko prodalo jüanové dluhopisy na čínském trhu

Maďarsko vydalo dluhopisy v čínských jüanech na čínském trhu. Země ve středu prodala tzv. panda bondy se splatností...
Maďarsko Čína Dluhopisový trh
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů
včera v 18:23

Soud nařídil Applu zaplatit za patentový spor půl miliardy dolarů

Americký soud nařídil technologické společnosti Apple, aby v důsledku patentového sporu zaplatila jedné z amerických...
Apple Americké akcie Technologie
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu zpevnily, v červených číslech však uzavřel sektor zdravotní péče

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Investoři se nepouštěli do výraznějšího...
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů
včera v 17:45

Americký ministr energetiky se stal obětí ruských šprýmařů

Americký ministr energetiky Rick Perry se stal obětí dvou ruských šprýmařů, kteří telefonují politickým veličinám a...
Spojené státy americké (USA) Rusko Podvod
Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji
včera v 17:29

Luxusní firmy zřejmě budou moci zabránit internetovému prodeji

Deset let trvající bitva luxusních značek o ochranu jejich image se zřejmě přiblížila ke svému konci. Poradce...
Luxus Internet
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny
včera v 17:05

Šéf Applu prý slíbil Trumpovi, že postaví v USA tři velké továrny

Generální ředitel společnosti Apple Tim Cook slíbil postavit ve Spojených státech tři velké továrny. V rozhovoru s...
Apple Americké akcie Donald Trump
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu uzavřela v mínusu, Komerční banka ztratila 1,5 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX klesl o 0,32 % na 1 011,85...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v červnu stouply
včera v 16:01

Prodeje nových domů v USA v červnu stouply

Prodeje nových domů v USA se v červnu meziměsíčně zvýšily o 0,8 % na celoročně přepočítané tempo 610 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste
včera v 15:20

CzechTrade: Zájem exportérů o vývoz do Německa letos dál roste

Zájem českých exportérů o vývoz do Německa letos dál roste. Služby státní agentury CzechTrade v zemi využilo v první...
Německo Mezinárodní obchod Česká republika
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq
včera v 14:47

Škoda Auto zahájila v Kvasinách výrobu SUV modelu Karoq

Automobilka Škoda Auto ve středu v závodě v Kvasinách na Rychnovsku zahájila sériovou výrobu sportovně-užitkového...
Volkswagen Česká republika Auta
Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (26. července 2017)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit
včera v 14:00

Hackeři napadli 400 000 účtů italské banky UniCredit

Hackerům se v posledních deseti měsících podařilo dvakrát získat přístup k údajům klientů největší italské bankovní...
UniCredit Evropské banky Itálie