Řecká krize: Co bude dál?
|

Řecká krize: Co bude dál?

Poslední dva dny přinesly velmi nervózní obchodování na světových finančních trzích. Neklid přináší stupňování rozpočtových problémů středomořských států eurozóny, především Řecka. Jaké dopady bude mít snížení investičního ratingu Řecka a Portugalska a jak velká je pravděpodobnost řeckého státního bankrotu?

Řecko Portugalsko Státní dluhopisy

Radikální snížení ratingu

Posledním impulzem prodejního tlaku se stalo snížení ratingu Řecka a Portugalska od agentury S&P. V řeckém případě kleslo hodnocení o 3 stupně z BBB+ na BB+. Portugalský rating byl snížen o dva stupně z A+ na A-.

Rating

Standardizovaný způsob posouzení bonity (dluhové důvěryhodnosti) emitenta a jím emitovaných cenných papírů formou písmenných nebo číselných symbolů

Snížení ratingu Řecka je velmi radikální, protože se hodnocení snížilo z investičního pásma do spekulativního pásma. Rating Řecka je o několik stupňů pod hodnocením států regionu – ČR (rating podle S&P na stupni A; rozdíl vůči Řecku je 5 stupňů), Slovensko (A+), Polsko (A-), Maďarsko (BBB-). Hodnocení BB+ mají v regionu jen Ázerbájdžán a Rumunsko, a je to stupeň nad hodnocením Turecka či Lotyšska. Z tohoto hlediska rating ukazuje na vysoký stupeň rizika.

Dopady snížení ratingu

Snížení ratingu samozřejmě znamená nárůst rizikové prémie na řecká aktiva. Zhoršení ratingu má také negativní dopad na bilance bank, pojišťoven a fondů, protože horší hodnocení aktiv vyžaduje více kapitálu pro kapitálovou přiměřenost. Pro některé instituce spekulativní rating přináší nutnost vyprodat daná aktiva z portfolií. Posledním a klíčovým bodem je otázka, zda budou moci banky používat řecké dluhopisy jako kolaterál pro půjčky od ECB. Tyto faktory zatím tlumí fakt, že ostatní agentury dosud drží rating výše – Fitch (o 1 stupeň výše na BBB-), Moody's (o čtyři stupně výše na A3).

Další vývoj

Na začátku dubna se státy eurozóny dohodly, že Řecku poskytnou 3letou půjčku až do výše 30 miliard eur a dalších 15 miliard eur poskytne MMF. Úrok by měl být 5 %. Řecko o tuto půjčku oficiálně požádalo minulý pátek 23. dubna. Řadě zemí dohoda vyvolává odpor na politické scéně i u veřejnosti.

Společná pomoc navíc v řadě zemí, včetně Německa, vyžaduje schválení vlád a parlamentu. Proto se objevovaly obavy, zda bude pomoc rychle aktivována, nebo v Německu dokonce zamítnuta či pozastavena ústavním soudem.

V úterý 27. dubna prezident EU Van Rompuy svolal na 10. května summit představitelů eurozóny, na kterém by se měla půjčka Řecku aktivovat. To se vzhledem k překotnosti posledních dní zdá být jako velmi vzdálený termín.

Podle Financial Times MMF uvažuje o tom, že bude třeba zvýšit půjčku Řecku na 25 miliard eur z dosavadního plánu 15 miliard eur. Celková záchranná půjčka by potom mohl být zvýšena na 70 miliard eur.

CDS = credit default swap

Úvěrový derivát, který slouží k přenosu úvěrového rizika mezi dvěma protistranami. Strana, která koupila kontrakt CDS, se chce zajistit proti riziku úvěrového selhání podkladového aktiva. Na druhé straně, prodávající se zavazuje uhradit ztrátu v případě zmíněného selhání. Za tuto ochranu si prodávající strana nechává platit určitou prémii.

Nejistota dalšího vývoje vyvolává nervozitu a v posledních dnech jsou řecká aktiva (akcie a dluhopisy) pod rostoucím tlakem, který se přelévá i na nejbližší trhy (Portugalsko, Španělsko, Itálie), ale také na globální finanční trhy. Evropské akcie včera poklesly o 3 až 4 %, dnes ztrácejí další 1 až 2 %.

Středomořské státy zaznamenaly za poslední tři dny největší výprodeje od září 2008 (pád Lehman Brothers) a ztráty za tři dny dosáhly 10 až 15 %. Euro k dolaru se propadlo na nové roční minimum 1,315 USD/EUR.

Výnosy řeckých 2letých dluhopisů přesáhly 18 %, 10letých dokonce 11 %. CDS Řecka dosáhly na historická maxima 824 bodů, vyšší má pouze Argentina (853). Z tohoto pohledu se dluhopisové trhy připravují na možnost státního bankrotu jako jednu z možných variant.

Zdroj: ATLANTIK FT
Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí…
včera v 19:48

Osamostatnění Katalánska podle tří čtvrtin šéfů firem poškodí španělskou ekonomiku

Hnutí za odtržení Katalánska může podle téměř tří čtvrtin šéfů španělských firem ohrozit domácí ekonomiku. Ukázal to...
Španělsko Politika
Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu
včera v 17:36

Pilný s Babišem jednali v Lánech s prezidentem o rozpočtu

Ministr financí Ivan Pilný (ANO) mluvil v neděli v Lánech s prezidentem Milošem Zemanem o přípravě rozpočtu na příští...
Rozpočet Politika Česká republika
Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M
včera v 15:47

Tisk: Britský řetězec Asda zvažuje koupi diskontní sítě B&M

Britský řetězec supermarketů Asda zvažuje koupi rychle expandující sítě diskontních prodejen B&M European Value...
Spojené království Fúze a akvizice Maloobchod
Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem
včera v 13:50

Průzkum: Roboty využívá téměř čtvrtina českých menších firem

Roboty při výrobě využívá téměř čtvrtina českých menších firem. A téměř polovina z nich chce robotizaci rozšiřovat....
Česká republika Byznys a podnikání Technologie
Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než…
včera v 12:41

Studie: Nabídka kanceláří v Praze letos vzroste dvakrát více než poptávka

Nabídka nových kanceláří v Praze letos vzroste zhruba dvakrát více než poptávka. Zatímco nabídka se meziročně zvýší o...
Komerční reality Realitní trh Nemovitosti
Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu
včera v 11:05

Římu kvůli suchům hrozí zavedení přídělového systému na vodu

Italské úřady kvůli dlouhému období sucha nařídily zastavit čerpání vody z jezera nedaleko Říma. Hlavní město Itálie...
Itálie Voda
Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně
včera v 08:00

Toyota prý plánuje masovou výrobu elektromobilů v Číně

Japonská automobilka Toyota Motor pravděpodobně již v roce 2019 zahájí masovou výrobu elektromobilů v Číně....
Japonské akcie Auta Čína
Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky
22. 7. 2017 20:10

Argentina musí poskytnout odškodnění za zestátněné aerolinky

Arbitrážní tribunál Světové banky nařídil Argentině odškodnit španělskou cestovní společnost Marsans za zestátnění...
Argentina Latinská Amerika Doprava
Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR
22. 7. 2017 18:04

Lotyšsko pokutuje dvě tamní banky za porušování sankcí vůči KLDR

Lotyšské úřady potrestaly pokutou téměř tří milionů eur dvě místní banky za to, že umožnily klientům porušovat...
Lotyšsko Evropské banky KLDR
Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy
22. 7. 2017 10:40

Česko nabízí pro sídlo EBA budovu blízko centra Prahy

Česká republika má vhodnou budovu v blízkosti centra Prahy, ve které by mohl bezprostředně po odchodu Spojeného...
Česká republika Spojené království Evropská unie
Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé
22. 7. 2017 09:36

Ferrero zvažuje koupi americké divize švýcarského Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero hodlá koupit americkou divizi švýcarské firmy Nestlé. Chce tak posílit svou pozici...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy…
21. 7. 2017 22:30

Americké akcie v pátek mírně zlevnily, za celý týden se hlavní indexy na směru neshodly

Akcie na trzích ve Spojených státech v pátek uzavřely se ztrátami, podepsal se na nich především slabý výsledek...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera
21. 7. 2017 21:39

Wells Fargo musí znovu přijmout propuštěného whistleblowera

Americká banka Wells Fargo musí zaplatit pokutu 575 000 dolarů a znovu zaměstnat propuštěného whistleblowera. Úřad...
Americké banky
Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek
21. 7. 2017 21:29

Reuters: Krachující Alitalia dostala deset nezávazných nabídek

Krachující italská letecká společnost Alitalia obdržela deset nezávazných nabídek k převzetí. Agentuře Reuters to...
Itálie Doprava
S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu
21. 7. 2017 19:25

S&P naznačila zlepšení řeckého úvěrového ratingu

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek změnila výhled hlavního řeckého úvěrového hodnocení ze...
Řecko PIIGS Rating
S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy
21. 7. 2017 18:29

S&P Česku znovu potvrdila hlavní úvěrové ratingy

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) v pátek znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České...
Česká ekonomika Česká republika Rating
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá…
21. 7. 2017 18:00

Evropské burzy v pátek výrazně klesly, za celý týden odepsaly necelá dvě procenta

Evropské akcie uzavřely týden v červených číslech, když posilující euro stáhlo do mínusu přední evropské exportéry....
Evropské akcie Shrnutí evropského obchodování
Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí
21. 7. 2017 17:32

Koruna k euru zpevnila na novou nejsilnější úroveň od intervencí

Česká měna v pátek uzavřela obchodování na nové nejsilnější úrovni k euru od začátku měnových intervencí v roce 2013....
Česká koruna EUR/CZK USD/CZK
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu
21. 7. 2017 17:05

Bank of America bude mít po brexitu základnu pro EU v Dublinu

Americká bankovní dvojka Bank of America přesune svou základnu pro služby klientům v zemích Evropské unie po odchodu...
Bank of America Spojené království Americké banky
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX…
21. 7. 2017 16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden však podle indexu PX zpevnila o 0,4 %

Pražská burza v pátek nenavázala na čtvrteční ziskovou seanci, index PX klesl o 0,45 % na 1 004,19 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR