Speciál IW: Korekce, nebo pokračování růstu? Na co vsadit?
|

Speciál IW: Korekce, nebo pokračování růstu? Na co vsadit?

Akciím se od začátku roku daří nebývale dobře. Argumentů pro pokračování růstu mají býci celou řadu. Argumentačně silní jsou ovšem i medvědi, kteří čekají prudký propad, nebo minimálně korekci. Kdo nakonec určí budoucí směr akciových indexů v dalších měsících? Na jakou stranu se přiklonit?

Býčí trh Medvědí trh Korekce na trzích Rally

Medvědi - pokles:

Ukázkový vrchol rally: Insideři prodávají akcie jako o život, hlupáci spěchají na trh
"Dumb money", slušně řečeno drobní investoři s nedostatkem informací, jsou v posledních týdnech extrémně optimisticky naladěni, zatímco "smart money", tedy insideři a investoři s dostatkem informací, mají vyloženě medvědí náhled na trh. Podívejme se na několik grafů, které chování různých skupin investorů popisují podrobněji.
Operace Twist končí a s ní také růst akcií
O tom, že programy kvantitativního uvolňování, ať už se jmenují jakkoli (QE1, QE2, Twist), pomáhají růstu rizikových typů investic, jako jsou akcie či komodity, pochybuje málokdo. Investoři by se měli mít především na pozoru, když některý z těchto programů zrovna končí, jako zrovna nyní operace Twist, protože jak nekompromisně ilustruje graf analytiků Barclays Capital, po konci takového programu následuje zpravidla prudký propad cen akcií.
Peníze na další nákupy akcií vysychají
Hodně pozorovatelů mluví o miliardách dolarů, které jsou stále mimo trh (sidelines) a čekají na vhodný okamžik, aby byly zainvestovány do rizikových aktiv, jako jsou akcie. Čisté přílivy peněz do amerických akciových podílových fondů však naznačují něco jiného. Jak ukazuje graf z dílny analytiků Nomury, možnosti drobných investorů, kteří "tradičně" napomáhají pokračování růstu akcií, jsou téměř vyčerpány. Přiliv peněz se dostal na úrovně, které v posledních letech signalizovaly obrat na trzích.

Akcie: Sentiment je zpět na úrovních před vypuknutím evropské dluhové krize, další rally nečekejte
Průzkumy sentimentu a ekonomické aktivity v druhé polovině roku 2011 nebyly nijak optimistické, což souviselo se stupňující se dluhovou krizí v eurozóně. Ovšem nyní se index S&P 500 vrátil na zajímavé úrovně. V současnosti se obchoduje na zhruba 13násobku poměru P/E. S ohledem na poslední ekonomická data a stabilizaci situace v Evropě přitom není příliš drahý.

7 černých labutí, které mohou zničit akciovou rally
Akciím se od začátku roku nebývale daří, ale šéfka investičních strategií ze společnosti Charles Schwab Ann Sondersová už na nebi vyhlíží sedm takzvaných černých labutí, tedy mimořádných událostí, které tento robustní růst na akciových trzích v celém světě mohou zastavit. Růst ceny ropy a geopolitická rizika jsou jen některá z nich.

Jak ovlivní dražší ropa akcie a ekonomiku?
Další růst ceny ropy považuje většina analytiků za hotovou věc, je pouze otázkou, kdy a v jaké míře k němu dojde. Pokud by Izrael a Írán začaly válčit, cena ropy může krátkodobě vzrůst o desítky procent. Jak by se vysoké ceny ropy dotkly akcií a ekonomiky? Rychlý manuál zpracovali analytici Credit Suisse.

Marc Faber: Korekce je na spadnutí, ale akcie stále patří do dlouhodobého portfolia
Světoznámý investor Mark Faber dlouhodobě akciím jako investici fandí, v poslední době však věstí trhům korekci, protože jsou podle jeho názoru technicky překoupené. Navíc podle Fabera, který se svojí investiční úvahou vystoupil na finanční stanici CNBC, je na trhu velký přetlak prodejců na straně zasvěcených investorů z řad manažerů firem. Mark Faber se také domnívá, že velkou část růstu indexu S&P 500 v posledních letech mají na svědomí fáze I a II kvantitativního uvolňování. V případě, že by index propadl o 100 až 200 bodů, nevylučuje další, třetí fázi. Faberovo ideální portfolio se nyní skládá po čtvrtinách z akcií, nemovitostí, hotovosti a zlata.

Čas prodávat, křičí korelace!
Měsíc, kdy posilují zároveň americké akcie, dluhopisy, zlato i ropy, může signalizovat vlnu výprodejů. Ukazuje to zajímavý graf vývoje indexu S&P 500 z dílny Morgan Stanley. V posledních pěti letech k tomu došlo několikrát (šedé oblasti grafu), a jen v jednom případě nepřišel výprodej na akciovém trhu. V každém případě stojí za pozornost, jak sporadicky takový všeobecný růst nastává. Pokud bychom ovšem vynechali dluhopisy, šedé barvy by v grafu výrazně přibylo.

Býci - růst:

UBS: Nemějte strach z vyšších výnosů dluhopisů, akciová rally bude pokračovat
Na konci minulého týdne některé investory zaskočil rychlý růst výnosů amerických státních dluhopisů, které se několik měsíců pohybovaly okolo 2 %. V ekonomických modelech by vyšší úroky znamenaly v důsledku větší náklady firem na úvěry, což by omezilo růst firemních zisků, a tady i negativně ovlivnilo vývoj akcií. Ovšem Jonathan Golub, hlavní stratég UBS, upozorňuje, že trh není model. Bez obav proto zvýšil cílovou cenu indexu S&P 500 pro konec roku na 1 475 bodů. A index S&P 500 zažil nejlepší týden za poslední tři měsíce.

Akcie: Když se Evropa a Střední východ budou "chovat slušně", čeká nás bez ohledu na firemní zisky raketová rally
Hlavní akciový stratég společnosti BlackRock Bob Doll se pro televizi Bloomberg vyjádřil v tom smyslu, že bude zbytek letošního roku ve znamení řešení rizik. Pokud se eurozóna a Střední východ vydrží "chovat slušně", mohou se americké akcie podle indexu S&P 500 podívat na 1 550 bodů. "Nebude to o vývoji ziskovosti firem nebo růstu ekonomiky, ale o tom, zda se investoři přestanou bát," uvedl Doll.

Týden na trzích podle burzovních grafů: Býčí šílenství pokračuje
Index S&P 500 prorazil v úterý rezistenci 1 370 a ve čtvrtek a v pátek uzavřel nad hladinou 1 400 bodů. Dostal se tak na téměř čtyřletá maxima. V úterý předvedl index po zasedání Fedu a jeho zprávě o stavu amerických bank největší rally za poslední tři měsíce. Více než 90 % akcií posilovalo, ale opačná reakce, která obvykle následuje, zatím nepřišla.

Akcie v roce 2012: Zatím bezchybný býčí výkon
Sázka na akcie letos zatím bezchybně vychází. Každá menší korekce přiláká na trh další investory, který chtějí naskočit do rozjetého vlaku. Špatné zprávy jsou vesměs ignorovány a akcie za dva a půl měsíce předvedly úžasný růst.

Býčí trh oslavil třetí narozeniny. Jaký bude čtvrtý rok akciového růstu?
Sam Stovall, hlavní investiční stratég S&P Capital IQ, se v historii amerického akciového trhu orientuje nadmíru dobře. Jak vždy upozorňuje, minulost nelze brát jako předobraz budoucnosti, ovšem mnohdy se opakují podobné vzorce chování investorů i dopady tohoto chování na akciové indexy. Býčí trh na indexu S&P 500, který v pátek oslavil třetí narozeniny, Stovalla přiměl k zamyšlení, jaký by mohl být případný čtvrtý rok akciového růstu a které sektory mohou být na základě historie investičně nejzajímavější.

Nasdaq a 3 000 bodů? Nic zásadního!
Nasdaq míří k hranici 3 000 bodů. Je to důvod k oslavě? Ano, ale jedině v případě, že máte smysl pro šibeniční humor. Když se na to podíváme v historickém kontextu, je stále 40 % pod svými maximy z března 2000. Za dvanáct let je ztráta tohoto indexu (inflačně očištěno) ještě daleko vyšší – 55 %. Medvědí trh na Nasdaqu od roku 2000 je nejhorší v historii amerických burz. Jak je to možné? Podívejte se na propočty Ibbotson Associates (divize Morningstar).

Akcie rostou, ale kdo proboha nakupuje?
Akciové trhy neohroženě rostou, index S&P 500 je po pondělním obchodování jen 10 % pod svým historickým maximem. Jenomže téměř každý ukazatel, který se zabývá sentimentem na trzích, značí spíše odliv peněz z trhu nebo skeptické vyhlídky insiderů. Dokazují to i toky v podílových fondech nebo změny doporučení analytiků. Kdo trhu "rozumí", je spíše pesimistický.

Trump a čínský prezident doufají ve změnu chování KLDR
18:37

Trump a čínský prezident doufají ve změnu chování KLDR

Americký prezident Trump si v úterý volal se svým čínským protějškem Si Ťin-pchingem. Podle Bílého domu vyjádřili oba...
Donald Trump KLDR Politika
Evropské burzy v úterý mírně stouply, nedařilo se však těžařům
Evropské burzy v úterý mírně stouply, nedařilo se však těžařům
18:00

Evropské burzy v úterý mírně stouply, nedařilo se však těžařům

Většina evropských akciových trhů v úterý uzavřela v zelených číslech, když je podpořil rekordní úvod seance na Wall...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zákonodárci v USA prý vyzývají AT&T k přerušení vztahů s Huawei
Zákonodárci v USA prý vyzývají AT&T k přerušení vztahů s Huawei
17:40

Zákonodárci v USA prý vyzývají AT&T k přerušení vztahů s Huawei

Američtí zákonodárci vyzývají mobilního operátora AT&T k přerušení obchodních vztahů s čínským výrobcem mobilních...
Spojené státy americké (USA) Mobilní telefony Čína
ČR se zřejmě přidá k polské žalobě proti limitům znečištění ovzduší
17:24

ČR se zřejmě přidá k polské žalobě proti limitům znečištění ovzduší

Česko se zřejmě přidá k žalobě proti limitům znečištění ovzduší, které schválila Evropská unie v loňském roce....
Česká republika Polsko Evropská unie
Na fóru v Davosu promluví Trump, Macron či Mayová
17:03

Na fóru v Davosu promluví Trump, Macron či Mayová

Americký prezident Donald Trump, francouzský prezident Emmanuel Macron či britská premiérka Theresa Mayová promluví...
Donald Trump Světová ekonomika Globalizace
Pražská burza si v úterý připsala zhruba půl procenta, akcie likérky…
Pražská burza si v úterý připsala zhruba půl procenta, akcie likérky…
16:45

Pražská burza si v úterý připsala zhruba půl procenta, akcie likérky Stock Spirits zdražily zhruba o 4 %

Pražská burza v úterý počtvrté v řadě stoupla, když index PX zpevnil o 0,53 % na 1 114,92 bodu. Jedná se o nejvyšší...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Energizer koupí za dvě miliardy USD baterie Rayovac a Vatra
16:18

Energizer koupí za dvě miliardy USD baterie Rayovac a Vatra

Výrobce baterií Energizer Holdings koupí za dvě miliardy dolarů aktivity v oblasti výroby baterií a přenosného...
Spojené státy americké (USA) Fúze a akvizice
Nezaměstnanost v Irsku je nejnižší za více než 9 let
15:59

Nezaměstnanost v Irsku je nejnižší za více než 9 let

Míra nezaměstnanosti v Irsku v prosinci klesla na 6,2 % z 6,4 % v předchozím měsíci, a dostala se tak nejníže od...
Irsko Nezaměstnanost
Americké akcie v úvodu: DJIA +0,85 %, S&P 500 +0,54 %, Nasdaq +0,75 %
15:40

Americké akcie v úvodu: DJIA +0,85 %, S&P 500 +0,54 %, Nasdaq +0,75 %

Všechny tři hlavní americké indexy v úvodu vytvořily nová historická maxima, Dow Jones Industrial Average se navíc...
Americké akcie
Francouzská automobilka PSA loni zvýšila odbyt o 15 procent
Francouzská automobilka PSA loni zvýšila odbyt o 15 procent
15:19

Francouzská automobilka PSA loni zvýšila odbyt o 15 procent

Francouzská automobilka PSA Group loni zvýšila odbyt o 15,4 procenta. Silný růst na Blízkém východě a v Latinské...
Francie Auta Evropské akcie
Ze světa investičních doporučení (16. ledna)
15:00

Ze světa investičních doporučení (16. ledna)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
Rozpočtový deficit Francie byl loni nejnižší za devět let
Rozpočtový deficit Francie byl loni nejnižší za devět let
14:44

Rozpočtový deficit Francie byl loni nejnižší za devět let

Deficit státního rozpočtu Francie byl vloni nejnižší od roku 2008, k poklesu přispěly vyšší příjmy z daní díky...
Francie Rozpočet Deficit rozpočtu
Německo mělo loni nejvyšší přebytek běžného účtu na světě
Německo mělo loni nejvyšší přebytek běžného účtu na světě
14:15

Německo mělo loni nejvyšší přebytek běžného účtu na světě

Přebytek bilance běžného účtu Německa byl za loňský rok již druhým rokem za sebou největší na světě. V úterý to uvedl...
Německo Mezinárodní obchod
Citigroup se kvůli mimořádným odpisům propadla do ztráty
Citigroup se kvůli mimořádným odpisům propadla do ztráty
14:01

Citigroup se kvůli mimořádným odpisům propadla do ztráty

Americká banka Citigroup se v posledním čtvrtletí loňského roku propadla do ztráty 18,3 miliardy USD, důvodem byly...
Citigroup Americké banky Výsledková sezóna
Čínská agentura zhoršila rating USA na úroveň Peru či Kolumbie
Čínská agentura zhoršila rating USA na úroveň Peru či Kolumbie
13:48

Čínská agentura zhoršila rating USA na úroveň Peru či Kolumbie

Čínská ratingová agentura Dagong Global Credit Rating zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Spojených států na...
Spojené státy americké (USA) Rating Ratingové agentury
MF pravděpodobně vyjme Čapí hnízdo z financování EU
13:29

MF pravděpodobně vyjme Čapí hnízdo z financování EU

Ministerstvo financí velmi pravděpodobně rozhodne i přes nesouhlas výboru regionální rady Regionálního operačního...
Česká republika Politika Evropská unie
Skupina Partners chce příští rok otevřít životní pojišťovnu
12:30

Skupina Partners chce příští rok otevřít životní pojišťovnu

Česká finanční skupina Partners chce v roce 2019 otevřít vlastní životní pojišťovnu. Podala proto již žádost o...
Česká republika Pojišťovny
Bitcoin ztrácí 18 procent, dolů ho tlačí obavy z regulace
Bitcoin ztrácí 18 procent, dolů ho tlačí obavy z regulace
12:14

Bitcoin ztrácí 18 procent, dolů ho tlačí obavy z regulace

Cena digitální měny bitcoin v úterý prudce klesá, na burze Bitstamp ztrácela před polednem 18 procent a pohybovala se...
Bitcoin Kryptoměny Regulace