ErsteCB: Dolar - jako ryba na suchu

ErsteCB: Dolar - jako ryba na suchu

Kurz dolaru k euru připomíná pohled na plácající se rybu ve vysychající řece uprostřed parného červencového odpoledne. Zatímco sluníčko praží až běda několik týdnů, kurz dolaru k euru ale i ke koruně se plácá jako sumec na mělčině už téměř 11 měsíců.

Od září 2012 do dnes byl vzájemný kurz v poměrně úzkém rozmezí 1,28-1,37, a z toho po většinu času dokonce ještě v užším koridoru 1,28-1,32. Ač se dolar nikam nehýbe, mrská sebou hodně. Kurz přeběhl od jednoho okraje k druhému od loňského září již devětkrát. Mezi 10. na 11. červencem dokonce zvládl překonat celý koridor 1,28-1,32 za pouhých 12 hodin. To je obrovská aktivita bez jakéhokoli trvalého efektu.

Mrskající se kurz dolaru k euru bez trendu (tj. rozpětí kurzu do 10ti centů aspoň 11 měsíců) tu není poprvé. Bylo tomu již na přelomu 2001/02, po většinu roku 2004 a na přelomu 2005/06. Tyto epizody měly dva společné znaky: i) dočasně vzájemně vyvážené makroekonomické a technické vlivy; ii) dlouhé období klidu vyústilo ve větší pohyb. To když jedna část fundamentálních vlivů převládla a náhlé probuzení trhu z dlouhého období bez trendu dodaly trendovému pohybu kurzu šťávu.

Období dlouhého klidu na euro-dolaru

Pramen: Erste Corporate Banking, Bloomberg

Dnes dolaru chybí trend, protože jsou makroekonomické a technické vlivy v rovnováze. Dolar má podporu v lepším výkonu americké ekonomiky než Eurozóny a obrat v měnové politice Fedu se tam zdá být blíže než u ECB. Pro dolar hovoří i dlouhodobé strukturální změny v americké ekonomice, tj. cesta k energetické soběstačnosti a návrat průmyslové výroby do USA. Euru naopak prospívá, že téma evropské dluhové krize zmizelo z monitorů. Spekulativní část trhu na dolar již vsadila, jak ukazují pozice na dolarových futures. Navíc v bez-trendovém trhu sílí opční sázky, že se kurz v dohledné době moc nepohne.

Stabilita kurzu největšího měnového páru je fajn, dokud trvá. Kandidátů na vykolejení rovnováhy je však celý zástup od politiky Fedu pod novým vedením přes německé volby až po zpomalování ekonomiky v Číně. Vychýlí-li se fundamentální vlivy, nástup trendu urychlí nucené zavírání sázek na stabilitu kurzu a naskakování hedge fondů do rozjíždějícího se vlaku.

Nechcete-li tratit, až se dolar promrská do trendu, který bude proti Vám, a současně se chcete svézt na přátelském trendu, uvažujte o dolarových opcích. Ty jsou nejlevnější od začátku 2008.

Dolarové opce nejlevnější od začátku 2008 (implikovaná volatilita opcí na euro-dolaru a dolar-koruně, 1-rok, v %)

Pramen: Erste Corporate Banking, Bloomberg

Americké akcie v pátek klesly, investory znepokojuje růst výnosů…
Americké akcie v pátek klesly, investory znepokojuje růst výnosů…
před hodinou

Americké akcie v pátek klesly, investory znepokojuje růst výnosů dluhopisů. Za celý týden ale indexy zpevnily

Americké akcie v pátek klesly. Investory znepokojuje růst výnosů dluhopisů, který by mohl mít negativní dopad na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
MMF: ECB by měla pokračovat v podpoře ekonomiky eurozóny
21:28

MMF: ECB by měla pokračovat v podpoře ekonomiky eurozóny

Evropská centrální banka by měla nadále podporovat ekonomiku eurozóny výrazně uvolněnou měnovou politikou. Uvedl to...
ECB Eurozóna Evropská ekonomika
Vlastník obchodu s nábytkem Kika chystá restrukturalizaci
19:58

Vlastník obchodu s nábytkem Kika chystá restrukturalizaci

Nábytkářský koncern Steinhoff International chce skandálu kolem podvodů ve svém účetnictví a vzniklým dluhům čelit...
Bydlení Maloobchod
Reuters: ArcelorMittal zřejmě získá svolení k převzetí italské firmy…
18:36

Reuters: ArcelorMittal zřejmě získá svolení k převzetí italské firmy Ilva

Největší světový výrobce oceli ArcelorMittal zřejmě získá svolení Evropské komise k převzetí italského konkurenta...
ArcelorMittal Fúze a akvizice Ocelářské firmy
Gazprom žádá arbitrážní soud o zrušení dohod s Ukrajinou
18:18

Gazprom žádá arbitrážní soud o zrušení dohod s Ukrajinou

Ruský plynárenský gigant Gazprom požádal mezinárodní arbitrážní soud ve Stockholmu o zrušení smluv s Ukrajinou o...
Rusko Ukrajina Zemní plyn
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden však…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden však…
18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden však stouply o necelé procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování smíšeně, když se investoři soustředili na výsledkovou sezónu a na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Objem obchodování s kryptoměnami je oproti konci roku poloviční
Objem obchodování s kryptoměnami je oproti konci roku poloviční
17:23

Objem obchodování s kryptoměnami je oproti konci roku poloviční

Denní objem aktivit na kryptoměnových burzách je oproti konci loňského roku poloviční, vyplynulo z analýzy zveřejněné...
Bitcoin Kryptoměny Měny
Kontroverzní a nenasytný, píše francouzský tisk o Křetínském
17:05

Kontroverzní a nenasytný, píše francouzský tisk o Křetínském

Přívlastkem "nenasytný" označují francouzská média českého miliardáře Daniela Křetínského, který se tento týden těší...
EPH Nejbohatší investoři a byznysmeni Francie
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 1,2 %
Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 1,2 %
16:45

Pražská burza v pátek klesla, za celý týden ztratila 1,2 %

Pražská burza v pátek počtvrté v řadě oslabila, když index PX přišel o 0,61 % na 1 121,26 bodu. Dolů burzu stáhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Wells Fargo zaplatí regulátorům na pokutách miliardu dolarů
Wells Fargo zaplatí regulátorům na pokutách miliardu dolarů
16:18

Wells Fargo zaplatí regulátorům na pokutách miliardu dolarů

Americká banka Wells Fargo musí regulačním úřadům ve Spojených státech zaplatit na pokutách celkem jednu miliardu...
Americké banky Banky Americké akcie
Ze světa investičních doporučení (20. dubna)
15:30

Ze světa investičních doporučení (20. dubna)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Český státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 87 miliard na 1,71 bilionu Kč
Český státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 87 miliard na 1,71 bilionu Kč
15:14

Český státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 87 miliard na 1,71 bilionu Kč

Český státní dluh v letošním 1. čtvrtletí vzrostl proti konci roku 2017 o zhruba 87 miliard korun na 1,712 bilionu Kč...
Česká republika Zadlužení
Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:56

Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy

Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a ostatní signatáři dohody o omezování těžby, která pomohla ke zvýšení cen...
Rusko Ropa Komodity
Inflace v Kanadě v březnu meziročně vzrostla na 2,3 %
14:30

Inflace v Kanadě v březnu meziročně vzrostla na 2,3 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v březnu meziročně vzrostly o 2,3 % po růstu o 2,2 % v předchozím měsíci (odhad: 2,4 %)....
Kanada Inflace
Slovenská vláda schválila návrh na zdanění příjmů pojišťoven
14:09

Slovenská vláda schválila návrh na zdanění příjmů pojišťoven

Slovenská vláda v pátek schválila návrh na zvláštní zdanění příjmů pojišťoven z vybraného pojistného v oblasti...
Slovensko Daně Pojišťovny
Policie údajně zatkla šéfa vývoje pohonných jednotek Porsche
13:52

Policie údajně zatkla šéfa vývoje pohonných jednotek Porsche

Německá policie v souvislosti s emisním skandálem koncernu Volkswagen zatkla šéfa oddělení vývoje pohonných jednotek...
Německo Auta Volkswagen
PSA chce po Opelu, aby v Německu zrušil 3 700 míst
PSA chce po Opelu, aby v Německu zrušil 3 700 míst
13:34

PSA chce po Opelu, aby v Německu zrušil 3 700 míst

Francouzská automobilka PSA Group chce po výrobci aut Opel, aby do roku 2020 v Německu zrušil 3 700 pracovních míst....
Německo Auta Pracovní trh