Erste aktualizovala doporučení na akcie Telefóniky C.R. a CME. Obě akcie nyní radí v portfoliu redukovat
|

Erste aktualizovala doporučení na akcie Telefóniky C.R. a CME. Obě akcie nyní radí v portfoliu redukovat

Analytici z Erste Group Bank potvrdili cílovou cenu 280 Kč s doporučením "redukovat" pro akcie Telefóniky C.R. Nově pak sice zvýšili cílovou cenu pro akcie CME ze 4 na 5 USD, ale doporučení snížili z "akumulovat" na "redukovat" - aktuální cena akcií je totiž již vyšší než jejich nová cílová cena.

O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Investiční doporučení CME (CETV) Akcie ČR

Telefónica C.R.: Nebezpečí nového subjektu na trhu a vyššího zdanění zisků

Z doporučení na akcie Telefóniky C.R.: Potvrzujeme doporučení "redukovat" a cílovou cenu 280 Kč na akcii. Očekáváme, že cena akcií zůstane v krátkém horizontu stabilní kvůli blížícímu se datu pro výplatu dividendy 10. října. Zároveň však v průběhu října může dojít k dvěma důležitým věcem, které by ji mohly negativně ovlivnit. Zaprvé to je aukce frekvencí LTE, která by měla otevřít dveře na trh novému subjektu. V tomto ohledu považujeme PPF za věrohodného kandidáta a doslechli jsme se, že skupina už najímá zaměstnance a jedná s dodavateli technického vybavení. Zadruhé to jsou předčasné volby, které byly stanoveny na 25. a 26. října. ČSSD, která podle zářijových průzkumů veřejného mínění s 28 % mezi voliči vedla, oznámila plány na zvýšení míry zdanění firemních zisků pro energetické a telekomunikační společnosti a banky z 19 % na 25 až 30 %. Negativní dopad vyšší daně na ocenění odhadujeme na asi 30 Kč na akcii.

Cenová konkurence se zvýšila od dubna 2013, kdy Telefónica spustila své neomezené tarify FREE. Na to hned reagovali i její konkurenti. Nejvyšší nárůst klientů zaznamenal T-Mobile (9 700) následovaný Telefónikou (3 400). Navzdory tomuto kroku se tržní podíl TČR v 2Q2013 neměnil. Prvotní myšlenka neomezených tarifů byla odradit nový subjekt od vstupu na mobilní trh a zafixovat si své klienty na následujících 24 měsíců. Avšak navrhovaný společný telekomunikační trh EU, pokud bude schválen a stane se zákonem v 2Q2014, by zákazníkům umožnil odstoupit od smlouvy po 6 měsících bez sankce.

Katalyzátory zahrnují například potenciální prodej Telefóniky C.R. mateřskou společností Telefónica SA s cílem snížit zadlužení. PPF odmítla, že by TČR koupila. Nejsme si vědomi žádného případného kupce. Myslíme si, že pokud takový je, bude spíše čekat na dokončení aukce frekvencí, aby se dozvěděl počet hráčů na trhu, případně dokud nebude rozhodnuta míra zdanění zisků telekomunikačních společností.

Analytici jsou obecně ohledně akcií české Telefóniky spíše opatrní.

Telefónica C.R. - přehled investičních doporučení

CME: Silnější po navýšení kapitálu, cena akcií výrazně předehnala realitu

Z doporučení na akcie Telefóniky C.R.: Od posledního reportu nedošlo k výraznějším změnám, nicméně cena akcií CME mezitím poskočila o více než 45 %. Z důvodu očekávané mírně lepší provozní výkonnosti v letech 2015 až 2018 zvyšujeme 12měsíční cílovou cenu z 4,0 USD na 5,0 USD na akcii. Vzhledem k současné ceně akcií však snižujeme investiční doporučení z "akumulovat" na "redukovat".

CME dokončila emisi akcií v objemu 153 milionů USD (49 % přiděleno Time Warner za 2,75 USD za akcii), navíc Time Warner koupila konvertibilní preferenční akcie v objemu 200 milionů USD. Většina ze získaných prostředků byla použita na zpětný odkup téměř poloviny dluhopisů se splatností v roce 2016. CME tak ušetří až 33 milionů USD úrokových nákladů (30 %), díky čemuž by se v roce 2014 mohla na úrovni volného cash flow dostat do kladných čísel. Zlepšená rozvaha společnosti umožní refinancovat dluhopisy splatné v roce 2017 za výrazně nižší úrok.

Navzdory prvním náznakům zlepšování situace zejména v zemích jihovýchodní Evropy (ve 2Q2013 CME zde byla schopna zvýšit tržby o 2 až 4 % meziročně) a postupnému návratu hlavních inzerentů v České republice se nám zdá celoroční odhad OIBDA v rozmezí 50 až 70 milionů USD, který management představil po minulých výsledcích, za jen stěží dosažitelný, což může vyvolat negativní reakci trhu.

CME se obchoduje na 11,6násobku EV/OIBDA 2015 a 26,5násobku P/E 2015, což je 42 %, respektive 92 % nad průměrem konkurenčních společností v mediálním sektoru, což podle našeho názoru není ospravedlnitelné.

Na CETV má velice býčí doporučení aktuálně Tibor Bokor z Wood & Company, jinak analytici předpokládají i v případě majitele TV Nova pokles ceny akcií.

CME - přehled investičních doporučení
Bayer prodá firmě BASF část svých aktivit za 1,7 miliardy eur
před 42 minutami

Bayer prodá firmě BASF část svých aktivit za 1,7 miliardy eur

Německý chemický a farmaceutický obr Bayer se dohodl se skupinou BASF na prodeji části svého zemědělského podnikání...
BASF Bayer Zemědělství
Desítky zemí se zavázaly přitvrdit boj s financováním terorismu
před hodinou

Desítky zemí se zavázaly přitvrdit boj s financováním terorismu

Ministři 72 zemí se na konferenci v Paříži zavázali k posílení svých domácích a kolektivních snah v boji proti...
Terorismus
Zisk ruského Gazpromu loni klesl o čtvrtinu
19:17

Zisk ruského Gazpromu loni klesl o čtvrtinu

Čistý zisk ruského plynárenského gigantu Gazprom loni klesl o 25 % na 714 miliard rublů (239,6 miliardy Kč). Výsledky...
Rusko Zemní plyn Rusko
Evropské akcie ve čtvrtek posílily, ostře sledované zasedání ECB…
Evropské akcie ve čtvrtek posílily, ostře sledované zasedání ECB…
18:15

Evropské akcie ve čtvrtek posílily, ostře sledované zasedání ECB nepřineslo nic nového

Evropské akciové indexy zakončily čtvrteční seanci v plusu. Investoři vyhodnocovali sérii firemních hospodářských...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Bulharsko by se mohlo zapojit do "čekárny" na euro do roka
17:44

Bulharsko by se mohlo zapojit do "čekárny" na euro do roka

Bulharsko by se mohlo zapojit do mechanismu směnných kurzů označovaného ERM-2, který je jakousi dvouletou čekárnou na...
Bulharsko Euro
Auto.cz: Škoda Auto bude část produkce vyrábět v Německu
17:03

Auto.cz: Škoda Auto bude část produkce vyrábět v Německu

Česká automobilka Škoda Auto bude část produkce vyrábět v německém Osnabrücku, řekl serveru Auto.cz ředitel firmy...
Volkswagen Auta Česká republika
USA: Zásoby plynu se ztenčily o 18 miliard krychlových stop
16:53

USA: Zásoby plynu se ztenčily o 18 miliard krychlových stop

Ze zásob zemního plynu na území Spojených států ubylo v týdnu do 20. dubna 18 miliard krychlových stop. Vylývá to ze...
Americká ekonomika Zemní plyn
Zisk ropné firmy Shell v prvním čtvrtletí vzrostl o 67 %
16:49

Zisk ropné firmy Shell v prvním čtvrtletí vzrostl o 67 %

Britsko-nizozemské ropné společnosti Royal Dutch Shell vzrostl v prvním čtvrtletí čistý zisk o 67 procent na 5,9...
Evropské akcie Ropa Výsledková sezóna
Pražská burza ve čtvrtek přidala čtvrt procenta, vzestup vedly akcie…
Pražská burza ve čtvrtek přidala čtvrt procenta, vzestup vedly akcie…
16:45

Pražská burza ve čtvrtek přidala čtvrt procenta, vzestup vedly akcie ČEZ

Pražská burza ve čtvrtek vzrostla, index PX stoupl o 0,26 % na 1 124,64 bodu. Vzhůru šly akcie energetické firmy ČEZ,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ČEZ navrhl dividendu 33 Kč na akcii, celkově by v případě schválení…
ČEZ navrhl dividendu 33 Kč na akcii, celkově by v případě schválení…
16:28

ČEZ navrhl dividendu 33 Kč na akcii, celkově by v případě schválení měl akcionářům poslat 17,8 miliardy Kč

Představenstvo energetické společnosti ČEZ navrhlo vyplatit z loňského zisku dividendu ve výši 33 korun na akcii před...
ČEZ Energetika Akcie ČR
RWE: Prodej české sítě Innogy neohrozí dohodu s firmou E.ON
16:24

RWE: Prodej české sítě Innogy neohrozí dohodu s firmou E.ON

Případný prodej aktivit společnosti Innogy v České republice by neohrozil dohodu o rozdělení Innogy, kterou minulý...
RWE Zemní plyn Evropské akcie
Automobilce Fiat Chrysler v prvním čtvrtletí stoupl čistý zisk o 60 %
15:58

Automobilce Fiat Chrysler v prvním čtvrtletí stoupl čistý zisk o 60 %

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) v prvním čtvrtletí zvýšila čistý zisk o téměř 60 procent na 1,02 miliardy...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Italská vláda odložila termín prodeje Alitalie na konec října
15:56

Italská vláda odložila termín prodeje Alitalie na konec října

Italská vláda odložila termín prodeje insolventních aerolinek Alitalia na konec října. Důvodem je politická nejistota...
Itálie Doprava Privatizace